數說風口上的DEX：流動性暴漲300% ，“壽司大廚”吃相難看_DEX

文|Carol編輯|畢彤彤出品|PANewsSushiswap創始人Nomi大廚的大額拋售讓周末進入“壽司風暴”，雖然FTX創始人SBF“力挽狂瀾”從Nomi大廚手中接過控制權，并重新開始多簽投票，將壽司由社區掌控，但即將進行的遷移能否順利進展還需要打一個問號。壽司通過收益農耕YieldFarming實現了良好的“冷啟動”，并且搶了Uniswap大量的流動性，但這口壽司只是大戶“盤中的美味”，能否順利把流動性帶走，成為Farming時代的重要一考。過去一段時間，DEX在流動性挖礦激勵下突飛猛進，根據PANews統計，8月份，Uniswapv2、CurveFinance、Balancer、Mooniswap和KyberNetwork流動性資金池的總量共上漲了312%，這反映了Farming對AMMDEX的促進作用。那么，從數據上看，Farming在多大程度上促進了AMMDEX流動性的聚集和交易量的提升？在剔除ETH上漲和Sushiswap引流的影響后，不推出激勵方案的Uniswap在過去一個月的激烈競爭中處于什么位置？如果不推出Farming方案，AMMDEX還有其他破局之路嗎？穩定幣和Farming代幣是DEX的主要交易資產

Meta Platforms美股盤前漲逾11%:金色財經報道，Meta Platforms美股盤前漲逾11%，Q1營收同比增長3%至286.5億美元。[2023/4/27 14:30:29]

根據CoinGecko的數據，截至9月1日，46個DEX平臺的單日名義交易量約為11.29億美元，其中，Uniswap以超7.73億美元的交易量占據了68.52%的市場份額。其次是穩定幣交易平臺Curve，日名義交易量約為1.15億美元，占DEX市場的10.23%。日名義交易量超過1000萬美元的還有1inch、Balancer、0xProtocol、Mooniswap、Kyber、Tokenlon和Synthetix，其市場份額都在1%以上。

這9家DEX的日交易量構成了整個DEX市場的97.38%，其中，除了0xProtocol是訂單簿模式和1inch是聚合交易所以外，其他7個都是AMMDEX。與去年下半年的DEX熱潮相比，最近AMMDEX的壯大體現了市場對DEX發展方向的選擇。去年交易量較大的DEX中，訂單簿模式DEX多于AMMDEX，比如Etherflyer、BinanceDEX、IDEX、DDEX、TronDEX等，而AMMDEX只有Uniswap和Bancor，并且彼時Uniswap的日交易量只有75萬美元，遠遜色于Etherflyer、BinanceDEX和IDEX等訂單簿式DEX。AMMDEX的繁榮與DeFi其他領域的發展密不可分，比如穩定幣和借貸市場。從目前交易量較高的DEX中交易量排名前3的主要交易對來看，穩定幣和DeFi概念幣是主要交易資產，比如USDT、USDC、YFI、SUSHI、BAL、AMPL、REN等。

無聊猿新游戲門票Sewer Pass地板價突破2 ETH:金色財經報道，據NFTGo.io數據顯示，無聊猿新游戲Dookey Dash門票Sewer Pass地板價已突破2ETH，24小時漲幅43.86%。此外，當前Sewer Pass NFT市值已達到6813萬美元，交易總額約為2851萬美元。[2023/1/21 11:24:01]

而且這些資產的交易量占比都很高。根據粗略統計，DEX中交易量最高的3個交易對的總交易量平均約占其交易所總日交易量的57.21%。其中，Mooniswap、Curve、Uniswapv2、Balancer和1inch中交易量最高的3個交易對的交易量占比低于40%，Mooniswap最低，約為34.72%。Tokenlon、Synthetix和Bancor中交易量最高的3個交易對的交易量占比都高于80%，最高的Tokenlon達到了94.83%。8月交易量顯著上漲農耕時代大戶吃“壽司”

AMMDEX在8月得到了顯著的發展。PAData進一步統計了5個交易量較高的AMMDEX的交易量，以觀察在過去的一個月內，AMMDEX是如何發展的。為了剔除ETH上漲對DEX交易量的影響，本文將以ETH作為統計單位。根據統計，8月各大AMMDEX的交易量呈顯著放量形態。幣本位交易量最大的Uniswapv2在8月期間的交易量累計上漲了379.04%。但這很大程度上受到Sushiswap的影響，如果僅算Sushiswap上線以前的幣本位交易量漲幅，那么Uniswapv2只有50%左右的漲幅，僅略高于Kyber，遠低于其他AMMDEX。其次，Curve的幣本位交易量在8月也有明顯的上漲。由于Curve是穩定幣交易平臺，因此不受到ETH波動的影響，按照美元統計，其8月的交易量漲幅達到了215.58%，整體呈波動上漲趨勢。

Circle首席執行官：社會對CBDC的需求不足:金色財經報道，Presight Capital的加密風險投資顧問Patrick Hansen在社交媒體上表示，根據國際清算銀行，90% 的中央銀行正在探索 CBDC。日本銀行是最早決定放棄進一步測試的銀行之一，理由是日本公民對數字銀行和支付工具已經有了廣泛的使用權，他們對此缺乏興趣。

對此，Circle首席執行官Jeremy Allaire評論稱，毫無疑問，這種趨勢將繼續……社會對CBDC的需求不足，但 OTOH 人不想從開放的互聯網、公共鏈啟用的數字法幣中回歸。[2022/8/3 2:56:15]

8月幣本位交易量漲幅最大是Mooniswap，近乎翻了100倍，從上線初的318.09ETH暴漲至3.06萬ETH，一舉超過老牌的Kyber。

AMMDEX的交易量暴漲只能說明DEX市場的資金規模擴大了，然而從有限的公開數據來看，DEX的用戶規模并沒有同比例的擴大。根據DAppTotal對用戶數量的統計，Uniswapv2的用戶數量僅從8月1日是556上漲至8月31日的759，漲幅僅為37.05%。而Bancor的用戶數量反而還下降了，從8月1日的630下降至8月31日的149，跌幅約為76.35%。另外，從鏈上交易次數的變化來看，此次Farming不止僅為DEX帶來了十分有限的新用戶，而且Farming紅利也主要由大戶所得。根據統計，可以明顯的看到，在恰逢SUSHI上市的28日至31日期間，Uniswapv2交易量日環比漲幅顯著高于交易次數日環比漲幅，這意味著單筆交易金額的明顯上漲，同時也從側面反映出大戶“吃壽司”的現狀。

美國紐約州參議院通過為期兩年的加密挖礦暫停法案:6月3日消息，市場消息：美國紐約州參議院通過為期兩年的加密挖礦暫停法案。[2022/6/3 4:00:28]

優化交易模型是“后Farming”時代新出路

除了為DeFi代幣提供交易平臺以外，近期不少AMMDEX也上線了自己的激勵方案，旨在為流動性提供者提供更高的收益，這促使這些DEX的資金池以遠高于交易量增速的速遞快速擴大。根據統計，截至8月31日，Uniswapv2、Curve、Balancer、Mooniswap和Kyber的流動性總量約為743.10萬枚ETH，相當于32.41億美元。

其中，Uniswapv2是目前流動性最大的AMMDEX，幣本位流動性約為313.05萬枚ETH，相當于13.65億美元，約占總流動性的42.13%。截至9月3日，Uniswapv2的流動性已經超過了20億美元，但根據SUSHIBOARD的統計，這其中70%左右的流動性來自于Sushiswap。如果校正Sushiswap的影響，那么Uniswapv2的流動性規模或低于Curve和Balancer。而在8月早些時候，Curve一度是流動性規模最大的平臺，最高時的流動性達到了13.91億美元，相當于347.49萬枚ETH。從漲幅來看，Mooniswap仍然是流動性漲幅最高的一個AMMDEX，8月，其幣本位流動性規模擴大了337倍。Mooniswap交易量和流動性的暴漲印證了那句“站在風口上，豬都能飛”的諺語，上線21天，輕松超越各種老牌DEX，位列市場第6。雖然借到了東風，但Mooniswap并沒有發行激勵代幣，據其他公開報道，其賣點是通過維持不同互換方向的虛擬余額，將大部分滑點收入保留在池中，增加流動性提供者獲得的價值，并聲稱根據模擬實驗，這可以為流動性提供者帶來的收入預計將比UniswapV2多50%至200%。優化交易模式或為破局Farming提供一種可行思路。

V神：希望看到以太坊成為一個更像比特幣的系統:金色財經報道，以太坊創始人Vitalik Buterin發推稱，我的思想和價值觀中仍然存在一些公開的矛盾，我一直在思考，但仍然覺得我沒有完全解決。我希望看到以太坊成為一個更像比特幣的系統，強調長期穩定，包括文化上的穩定，而我意識到要達到這個目標需要相當多的積極協調的短期變化，這兩者之間存在矛盾。我傾向于減少對個人的依賴，并試圖建立經得起時間考驗的固定系統。

我希望看到以太坊成為能夠在真正的極端情況下生存的L1，但我意識到以太坊上的許多關鍵應用程序已經依賴于比我們認為在以太坊協議設計中可以接受的任何東西都脆弱得多的安全假設，兩者之間存在矛盾。我不喜歡許多現代金融區塊鏈\"應用\"（高價格NFT等），但我勉強贊賞的是，這些東西是維持加密貨幣經濟運行的重要部分，并為我喜歡的所有很酷的DAO/治理實驗付費。[2022/5/17 3:21:16]

除了Mooniswap以外，8月份流動性增長幅度較大的是Curve，按美元計算，在過去一個月內，其流動性增長了275.02%。其次是Uniswapv2，在剔除了Sushiswap的影響后，其幣本位流動性的漲幅約為185.16%。另外，Balancer的幣本位流動性也增長了92.21%。而上線較早的Kyber在此次競爭中處于下風，幣本位流動性反而下降了2.41%。另外值得關注的是穩定幣成為了AMMDEX流動性挖礦的主要“種子”。根據統計，截至9月1日，Uniswapv2、Curve和Mooniswap三大DEX中的穩定幣流動性最規模達到了12.47億美元，相當于總流動性的38%左右。

其中，USDT和USDC是流動性最高的兩種穩定幣，分別達到了4.7億美元和3.7億美元，相當于各自流通總量的5.5%和25.38%。穩定幣的高儲備量再次展現了DeFi用戶用美元理財的需求。說明：參考PAData《DEX突圍戰：數說資產流動性和用戶基礎》。穩定幣交易平臺Curve的交易量和流動性均與ETH漲幅無關，為了統一觀察，轉換成ETH后會產生一定的誤差，但不影響圖表形態，也不影響趨勢，對美元單位的統計也將在后文闡明。部分沒有直接提供幣本位流動性數據的平臺，按照提供的美元本位流動性數據和CoinMetrics校正后的幣價換算幣本位流動性。

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