DeFi市值又增加10億，為何以太坊卻不漲？_ETH

編者按：本文來自風火輪社區，作者：佩佩，Odaily星球日報經授權轉載。以太坊生態中的Defi市場中的鎖倉資產在這兩天突破了30億美金，在312過后大約花了兩個半月，defi市值恢復到10億美金，又花了一個月時間，增長到20億美金，然后從20到30億美金只用了20天，所以接下來的十天我們是能看到它加速突破40億大關呢，還是來個連鎖杠桿xxx，哈哈，開個玩笑。

大家好，我是佩佩，眼看著這幾個月defi市場，特別是eth生態里的這些defi平臺的成長，幣圈多了一個難以回避的靈魂拷問：以太坊是不是被低估了？

當然eth其實還是漲了哈，如果和其他在這一時期橫盤的主流幣相比，那還是算表現好的，只是說，在那些突飛猛進的defi幣襯托下，沒有達到大眾的期望。我曾經也認為，如果defi市場真正火爆，hold住eth躺賺它會是香的，但現在看來，似乎還是有一些問題。特別是現在從數據面來看：

Terra鏈上DeFi鎖倉量突破290億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，當前Terra鏈上DeFi鎖倉量為293.5億美元，近24小時增長0.08%。在公鏈中排名第2位僅次于以太坊。目前，Terra鏈上DeFi鎖倉量排名前5的分別為：Anchor（152.1億美元）、Lido（88.7億美元）、Astroport（14.7億美元）、Stader（8.99億美元）、Terraswap（6.95億美元）。[2022/3/31 14:29:22]

以太坊的日轉賬數量已經升至114萬筆，已經很接近2017牛市最高點134萬筆的量級，但目前不管是從價格還是市場情緒來看，離曾經的輝煌都還有很大的距離。所以今天我們來一期走近科學之以太坊特喵的為啥還不漲？從目前的狀況看，可能存在以下幾類因素：

DeFi研究機構Revert Finance發布工具Initiator，幫助用戶優化AMM協議中LP倉位:2月22日消息，DeFi研究機構Revert Finance發布名為Initiator的工具，將幫助DeFi用戶優化AMM協議中的LP倉位。該工具可針對一個Uniswap v3 LP倉位，通過模擬歷史交易數據進行分析，給出一個相對準確的表現評估，同時顯示該資產交易對的交易量和流動性趨勢。

目前該工具正在開放評估中，用戶可根據使用效果進行反饋，團隊將根據反饋進一步優化該工具。[2022/2/22 10:08:06]

1.決定短期價格的因素很復雜，涉及到實時的供需、大眾情緒、消息面、資金面等等，也存在一些隨機性，往往并不能實時反應其基本面。在沒有對大范圍供需產生影響或者說我們可能還處于一個去中心化金融早期的階段，可能會存在一些時間差。那從這個角度來說，可以對eth的未來更樂觀一些，甚至這里說句要加狗頭的話，別看最近eth漲得不多，那些各個defi項目里盤來盤去的不停下注的最后能不能跑贏eth都還說不定呢。2.這次defi與此前艾西歐浪潮一個很大的區別是，eth“被架空”，投資者的需求從之前拿以太投項目，轉變到了拿穩定幣抵押借貸杠桿套利上。這一點看各類借貸平臺的數據就很容易發現，像目前的第三大平臺AAVE上，存入eth的流動性資金價值1493萬美金，但實際借出的只有375萬，這也使得其存款利率都達不到1個點：

Galaxy Digital創始人：GameStop股票上漲是對DeFi的強有力宣傳:Galaxy Digital創始人Mike Novogratz發推表示：“此次GameStop股票上漲代表著大家不希望Citadel公司略奪他們的訂單，他們不希望IPO被分配給內部的知情者，他們不喜歡專為富人階層準備的系統，這是對DeFi的有力宣傳。這場變革始于人們對中央政府的不信任，這是對透明性和公平的呼吁。在許多方面，它的發生與社會動蕩并存。這些都代表不平等現象在加劇，這使市場、體系和公民社會比任何時候都脆弱。所有這些使我對加密貨幣看漲，但更重要的是人們需要更加專注并致力于系統變革。”[2021/1/28 14:11:46]

但同平臺上的DAI，明顯借出比例和利率都要好很多：

DeFi播報 | DeFi總市值110.8億美元:據OKEx統計，DeFi項目當前總市值為110.8億美元，總鎖倉量為115.5億美元。行情方面，今日DeFi代幣普跌，OKEx平臺DeFi幣種跌幅較小的是HDAO、WGRT、MKR。截至12：35，OKEx平臺熱門DeFi幣種表現如下。[2020/9/16]

在因流動性挖礦一炮而紅的compound上面，也是有差不多的情形，以太的數據量遠小于穩定幣DAI：

還有從總體數據來看，ETH存入defi中的增量在312后并不明顯，直到6之后才開始攀升，從250萬eth到現在還不到400萬，沒有翻倍：

幣贏CoinW平臺DeFi幣種今日有波動 WNXM領漲:據幣贏行情數據顯示，截止今日10:00（GMT+8），平臺內DeFi幣種今日有波動，WNXM領漲，今日漲幅為48.39%，現價52.2856USDT；DTH今日漲幅29.97%，現價0.0294USDT；SBREE今日漲幅16.11%，現價15.49USDT；BART今日漲幅為15.37%，現價0.0863USDT。行情波動較大，請注意風險控制。[2020/8/20]

而平臺上的DAI，近一個月是直線飛升：

可想而知defi的增量都出現在哪里。不過注意這里dai的持倉近期有一點小拐頭，看看是否需要注意各類defi平臺套利的風險，另外以太也可以關注下defipulse的數據，現在增量不大，但如果后面仍能持續，是有利于價格的。3.你看到的這些數據可能存在很大的水分。很多人可能會覺得，defi數據一切都在鏈上，經過區塊鏈的驗證，抵押了多少資產就是多少資產，玩不了虛的，相對于傳統平臺更可靠。不過需要注意，確實鏈上抵押多少就會顯示多少，不會多也不會少，但是這個抵押的是可以循環往復的，假設我存入10個ETH，能借出2000DAI，這部分DAI，我還可以再抵押進去借出其他資產或穩定幣，直到這種“套娃”套不下去。而現在defi的趨勢已經從之前的單一平臺內套利，像comp之前挖礦，在平臺內不同標的間相互抵押借貸，發展到跨平臺間套利，比如可以抵押在comp上賺一個挖礦收益，再把借出的資產存到uniswap上做流動性獲得利息，然后現在還可以把在uniswap抵押的這一部分再轉到AAVE上借出資產。你想想這中間加了多少杠桿？我數學不好，算不出來可能一個eth進到defi里，要被多家平臺重復計算多次。這也是你看到數據上如此繁榮，但實際很可能增量資金并不大的一個原因。4.defi最大的贏家不是以太坊，而是。。如果說姹紫嫣紅的各類defi密碼都捧不紅我們的大以太，除了以上三點，還有一種可能就是目前這個市場的最大贏家根本就不是以太坊，而是市場普遍認為會站在這場趨勢的對立面的cefi-中心化交易平臺。這個劇情，emmm，有點狗血，就像說你以為的能激發起新的神話的“屠龍少年”，只是原來那只“惡龍”豢養的小弟。最早我們介紹defi的概念，其實也都是和交易所在做對比，因為現在大多數defi的功能和普通交易平臺的業務差不太多，無非一個做在鏈上，有自動化和治理機制，另一個還是傳統的使用數據庫。現在從趨勢上看起來，會有那么一點點感覺，誰還不會玩點uniswap，玩點抵押理財都out啦，同時幣都在“逃離”中心化交易所，去中心化的大趨勢會讓傳統的平臺沒飯吃。但其實：

去查查這波行情中比較火的link、band、lend之類其籌碼占比中有多少在某安上。正能量一點說，現在的情況可能就是，如果有一個微信群在aave這樣的平臺玩套利，那背后可能有5000-10000人在交易所炒這個代碼，所以你覺著是defi平臺賺的多還是cefi賺到的多。如果陰謀論一點呢，就是這些網紅項目的很多籌碼可能就在交易所本所手里，像link早年有兩年沉寂到大家都以為它可能跑路了，但之后突然感覺上換了一幅面孔，各種資源合作隨之而來，而其流通籌碼曾經有三分之一以上存在某安，這背后是不是有什么推手，我們就不得而知了。link還有不少放在aave平臺上，那個量級不太像是單純有大戶進去套利，而后者也算是某安上的頭牌，今年也暴漲了不少。當然不僅是一家平臺了，像comp也是有coinbase的投資背景，和cb靠的近的似乎今年都還蠻香的。而從這個角度似乎也能解釋為何defi類別里的頭牌——makerdao，在這倆月并沒有像樣的漲幅，或許是真·太去中心化，缺少了個金主爸爸。結語

有一個猜想是，這一波就是早期已經跌到地下室的defi幣籌碼(像lend)被各類平臺提前布局，在拉高烘托下講了這么一個關于defi的故事，畢竟故事總要常換常新嘛。當然，這只是在目前以太坊不漲情況下的一個猜想，我就這么一說，您也就這么一看，當個無聊行情下的樂子唄。其實我最想問的不是以太為啥不漲，而是這大盤行情啥時能動一動嗎

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