穩定幣周報：穩定幣總活躍地址數創新高，揭秘DAI的用戶畫像_DAI

作者：MYKEY研究員馬烈為幫助加密市場參與者對穩定幣發展狀態保持更新，我們推出MYKEY穩定幣周報，分享我們對穩定幣發展狀態的解讀、對其發展趨勢的分析。如無意外，MYKEY穩定幣周報將在每周二發布，期待與同業保持交流，共同探索穩定幣的發展前景。快速預覽上周穩定幣的總市值增長了約1.43億美元，周增長率高達1.33%5月23日Tether在Tron網絡中增發了1億TRC20版本的USDT穩定幣總活躍地址數在5月25日創下歷史新高Centrifuge在以太坊上發布Tinklake，支持將傳統資產作為抵押物，在該平臺上借貸穩定幣數據表明，DAI相比USDT的持幣分布更集中，但更多地應用于去中心化應用中西半球的DAI持有者比東半球DAI持有者更多地將DAI用于DeFi應用，但整體上DAI在東半球使用更多一、穩定幣數據概覽

我們首先回顧在過去的一周中，各穩定幣基本信息的變化。市場流通量

來源：MYKEY，Coinmetrics在過去的一周，主要穩定幣的總市值增長了約1.43億美元，周增長率高達1.33%。

報告：從2020年4月至今，穩定幣USDT、USDC、BUSD和DAI上漲20多倍:金色財經報道，數字資產投資管理公司DAIM進行的研究顯示，按市值計算的加密貨幣的四個最大穩定幣此后在兩年內大幅增長。根據 DAIM 的數據，從2020年4月至今，USDT、USDC、BUSD和DAI上漲了20多倍，從70億美元增至1470億美元。DAIM在其報告中表示，這意味著生態系統有額外的 1400億美元準備部署到比特幣和山寨幣中，部署在數字場外的資金數量從未如此之多，這表明大量耐心的投資者準備好突襲打折的數字資產。

澳大利亞數字資產管理公司和托管人 Zerocap表示，雖然自去年 11 月以來所有加密貨幣的總市值已下降近70%，從3萬億美元降至9500億美元，但前四大穩定幣的流通供應量增加了12.6%。穩定幣供應的凈增長完全表明用戶在鏈上持有資金，而不是換回美元，部分鏈上穩定幣可能被持有，而投資者的平均投資成本或閑置，等待合適的時間進行分配。[2022/7/5 1:52:16]

來源：MYKEY，Coinmetrics其中主要的貢獻者是USDT，5月23日Tether在Tron網絡中增發了1億TRC20版本的USDT；其次為BUSD和USDC，分別增長約了1851萬和1354萬；PAX、HUSD、DAI跟隨其后，分別增長約782萬、486萬、186萬美元；GUSD增長較少，約48萬美元；TUSD供應縮減了約426萬美元，值得注意的是，它之前的一周也幾乎沒有增長。持幣地址數

ZigZag與算法穩定幣項目Frax Finance合作的提案已通過:12月6日消息，以太坊L2 ZK Rollup訂單簿DEX ZigZag Exchange發推稱，關于ZigZag與算法穩定幣項目Frax Finance合作的提案已經通過。Frax將為ZigZag DEX提供總額2000萬美元的流動性，FRAX相關交易對將在ZigZag上線。[2021/12/6 12:54:19]

來源：MYKEY，DeBank以太坊網絡中穩定幣的持幣地址數繼續保持上升。上周上圖中的穩定幣在以太坊網絡中持幣地址共增加了89,748個。

來源：MYKEY，DeBank持幣地址數的增長主要來自USDT，增加了84,128個；其次是DAI和USDC，分別增加了3,155和2,789個；PAX持幣地址數反而下降了678個。活躍地址數

美監管機構考慮就穩定幣是否威脅金融穩定啟動正式評估:9月12日消息，三位知情人士透露，經過數周的審議后，美國財政部和其他聯邦機構即將決定是否由金融穩定監管委員會（FSOC）啟動評估，確定Tether等穩定幣是否威脅金融穩定。FSOC有權認定某個企業或活動對金融體系構成系統性威脅。如果做出這一定性，有可能會對穩定幣產生重大影響。 (彭博)[2021/9/12 23:19:02]

來源：MYKEY，Coinmetrics上周穩定幣總體的活躍地址數保持增長趨勢，并在5月25日創下歷史新高。24小時鏈上交易筆數

來源：MYKEY，Coinmetrics上周主要穩定幣每日的交易筆數也維持增長趨勢，目前處于三個月以來的最高水平。24小時鏈上交易額

算法穩定幣今日平均漲幅為2.36%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為2.36%。8個幣種中5個上漲，3個下跌，其中領漲幣種為：BAC(+19.06%)、ONS(+3.19%)、BAGS(+1.60%)。領跌幣種為：FRAX(-2.41%)、LUNA(-2.03%)、AMPL(-1.33%)。[2021/6/5 23:14:42]

來源：MYKEY，Coinmetrics上周主要穩定幣每日的交易額保持穩定，各穩定幣每日交易額的占比也沒有太大變化。二、DAI的溢價消失，增長空間擴大

自2020年3月12日市場暴跌以來，去中心化穩定幣DAI一直存在一定的溢價；直至撰寫該報告時，溢價才接近消失。3月12日的沖擊暴露了DAI穩定機制上的一些缺陷。市場下行會讓人們有拿穩定幣DAI的避險需求，但同時DAI的供給端也需要購買Dai償還債務，以防止因抵押品價格下行被清算——需求上升而供給下降，將導致DAI正溢價脫錨。當DAI負溢價時，Maker可以通過同時提升貸款利率和存款利率來減少流通、收縮供給，推動DAI回到錨定價格；但是當DAI正溢價時，正常情況下，Maker調節手段的極致只是把貸款利率和存款利率都降到0，如果還不能起作用，就可能會出現較長期正溢價的情況。或許是DAI長期的正溢價推動Maker加快了其采用其他資產的步伐，也或許是來自USDT、USDC、BUSD等中心化穩定幣以及Acala、Kava、Celo等去中心化穩定幣的壓力使Maker打法更激進。在近幾個月，Maker先后將USDC、WBTC列為其MCD合約的抵押資產，增加了DAI的供給，也推動DAI回歸錨定價格。5月26日，Centrifuge在以太坊上發布了Tinklake。人們可以將傳統資產作為抵押物，在該平臺上進行借貸；穩定幣持有者可以在該平臺借出自己的穩定幣，并獲取相應的利息。截至撰文時，該平臺已為貨運代理公司放出25.5萬DAI的貸款，抵押品為貨運代理發票。Centrifuge和Maker的合作伙伴，將來或許能夠為Maker提供通證化的傳統資產作為抵押品。除了已經添加的ETH、BAT、USDC、WBTC，未來我們將看到更多的資產成為MCD中的抵押品，提升DAI的增長空間。DAI的市值已突破1億美元，是市值最大的去中心化穩定幣。雖然其機制上依然存在上述瑕疵，但已整體上證明了該穩定幣機制的有效性。目前其他去中心化穩定幣都基本采用類似的CDP架構，我們會在后續的研究中加以解析、對比。三、用數據刻畫DAI的用戶畫像——DAI的使用者在哪里？

EOS幣價短時下跌8.78%，USN穩定幣爆倉總量超過11,455 EOS:11月3日，由于EOS幣價短時下跌，最高跌幅8.78%，導致抵押穩定幣USN爆倉賬戶增加，同期爆倉總量超過11,455 EOS。已爆倉賬戶的EOS抵押物均以折扣價被拍賣，用以回收USN，維持系統穩定。所有抵押物均在3秒左右搶拍完成。（Defibox官方）[2020/11/3 11:32:34]

來源：MYKEY，Etherscan上圖是DAI和USDT持幣最多的前100個地址的持幣占比情況。可以看到，DAI相比USDT的持幣分布更集中一些。DAI持幣最多的前100個地址占DAI總流通量的75.50%；而USDT持幣最多的前100個地址占USDT以太坊網絡流通量的44.59%。DAI和USDT的使用場景有很大的差異：

來源：MYKEY，Etherscan根據Etherscan對地址的標注，目前17.47%的DAI被存于DeFi應用的地址中，而僅有2.45%的DAI存于中心化交易所的地址；以太坊網絡中的USDT的情況恰恰相反，12.45%的ERC20USDT存于中心化交易所的地址，而僅有0.16%被存于DeFi應用的地址中。

來源：MYKEY，Etherscan我們在持幣超過10萬DAI的地址中篩選出主要的DeFi智能合約地址和中心化交易所、借貸平臺的地址，并統計了它們DAI的余額隨時間的變化。可以看到，在這些應用中，DAI的余額整體呈現增長趨勢。但如果以中心化應用和去中心化應用進行劃分的話，我們實際看到DAI在Bitfinex、OKEx、Nexo等中心化應用的地址中的余額在3個月并無明顯增長；DAI在各應用中余額的增長主要來自dYdX、OasisDEX、Curve、Aave等去中心化應用。

來源：MYKEY，Etherscan我們希望探索使用DeFi應用的DAI持有者的畫像，因此根據dYdX、OasisDEX、Curve、Aave、Kyber智能合約過去三個月涉及的DAI交易情況繪制了上面的使用時間熱力圖。上圖顯示，在過去三個月，DAI的持有者更多地在北京時間21:00至第二天9:00使用上述DeFi應用。這提供給我們很重要的信息，即使用這些DeFi應用的DAI持有者更多地處在西半球，很可能是美國用戶。根據我們的數據，在過去三個月DAI持有者使用DeFi應用的次數大約占其總交易次數的45%，因此上面的熱力圖僅代表了部分DAI持有者的使用行為。因此，我們繪制了過去一個月囊括所有DAI交易的DAI使用時間熱力圖。

來源：MYKEY，Etherscan我們看到，該熱力圖相比DAI在DeFi應用中使用時間的熱力圖發生了較大變化——在過去一個月，除5月10日外，DAI的使用都主要集中在北京時間9:00至次日1:00；而在1:00至9:00間DAI的使用相對不活躍。因此，此熱力圖顯示DAI的使用者更多地集中在東半球。綜上，我們可以得出結論：西半球的DAI持有者比東半球DAI持有者更多地將DAI用于DeFi應用，但整體上DAI在東半球使用更多。我們可用下圖簡潔地展示DAI的使用情況。

來源：MYKEY本期的MYKEY穩定幣周報就分享這么多，請大家關注后續的周報。在后續的報告中，我們將為大家提供更多對穩定幣發展狀態的解讀、對其發展趨勢的分析，幫助大家持續更新對穩定幣發展的認知。

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