他們囤住了35萬BTC，但卻是來做投機套利的_GBTC

編者按：本文來自風火輪社區，作者：佩佩，Odaily星球日報經授權轉載。大家好，我是愛唱反調的佩佩，坊間今年特別流行的一種勸人買幣方式，喏，你看，XX機構的比特幣持倉量一直在增加，XX大佬買了看漲期權，那么你還不入場嗎？入場嗎？場嗎？然鵝，一個有點諷刺的現實是，有些人看著“信仰”比誰都足，但跑起來比誰都快，還有些人看著是在囤幣，但其實是在套利，今天我們要講的就是這么一個故事。他們囤住了35萬btc，明年有望增至55萬枚

這里的他們指的是Grayscale——灰度基金，誒，別換臺，難道你不想知道這些機構為何“囤幣”的數量一直在增加？他們又真的能影響幣價嗎？如果說現在的幣圈還有什么東西能和USDT的市值一樣只漲不跌，恐怕要屬灰度的囤幣量了，我們先來看下數據，根據灰度最近的持倉表：

美國OCC：美國銀行一直在減少他們對加密貨幣的興趣:金色財經報道，美國貨幣監理署（OCC）周四發布了半年度風險展望報告，其中加密貨幣的風險引起了該機構的高度重視。該報告指出，大多數加密貨幣市場參與者似乎對今年發生的壓力和意外毫無準備，導致數百萬消費者遭受重大損失。美國絕大多數重要的銀行在沒有得到該機構同意以安全的方式開展業務的情況下，都不得涉足新的加密業務。

OCC代理主任Michael Hsu稱，自今年Terra / LUNA和FTX事件的雙重爆發以來，美國銀行一直在減少他們對加密貨幣的興趣。[2022/12/9 21:32:38]

其比特幣信托的量在32億美元，除去溢價，其背后的btc持倉量估計已達到35萬枚btc。而值得注意的是這幾年，不管幣價如何變化，這個信托基金GBTC的持倉量一直在增加，下圖是之前的一份近一年的持倉與市值變化：

英特爾Block、Argo和Griid簽約成為他們新的比特幣挖礦ASIC的客戶:金色財經報道，Bitcoin Archive發推稱，英特爾已經與Jack Dorsey的Block、Argo和Griid簽約，成為他們新的比特幣挖礦ASIC的客戶。此前金色財經報道，英特爾計劃在2月底發布一款比特幣挖礦ASIC芯片。[2022/2/13 9:48:30]

其中藍色線條是持倉量變化，可以看出自2019年以來基本是只增不減，甚至還有加速增長的趨勢。再回過頭來說，這30來萬大餅目前是托管在coinbase的冷錢包中，那這個量級的倉位意味著什么呢？意味著如果不計算那些多年前“丟失”的幣，這些大餅能占到流通量的2%，也意味著就如媒體多次提到的，它的增量可能占到了某些時間段挖礦產量的一半。而據灰度的預測，GBTC的持倉量如還按這個趨勢增長下去，在三個月后將達到40萬btc，預計到明年3月，數量將累積到55萬，占總供應量的3%！如果這項預測成為現實，那也意味著明年你將在媒體口中聽到如下的新聞：近10個月，比特幣70%的產量已被灰度囤走！這聽上去是不是能產生10萬刀的遐想？但真的是這樣嗎？GBTC持倉為何增長，囤幣or套利？GBTC在我理解，有點像一種指數基金，買入GBTC相當于買入它家btc持倉量對應的一個份額。在機制上，它也有一級市場和二級市場之分，差不多每個季度會開一次私募，符合條件的機構或合格投資人可以用比特幣或美元入金到信托中，每次最低額度是5萬美金，這部分是需要鎖倉6個月，之后才能上二級市場交易。在二級市場，這個GBTC就像股票那樣交易，門檻也低了很多，基本上有個美股賬戶就可以。對于海外的后浪們，這會是目前很多人接觸比特幣的一個途徑，相對于持有真比特幣(很多地方習慣于說實物比特幣，但仔細想想這個世界上真有實物比特幣嗎)，它很大的優勢在于：1.降低了接觸加密貨幣的門檻，不需要保管私鑰擔心丟幣。2.不用擔心監管問題，也不需要注冊不知道啥時就會跑路的交易所。3.對海外散戶來說，去coinbase這類平臺是有稅收問題的，而買GBTC可以避開稅費。基于這個一二級市場情況，就產生了兩種現象：一是灰度的持倉一直在增長，不是什么信仰足，而是他家一級市場一直在私募，仔細看上面的圖，它的增長也是階段性遞增。二是GBTC的凈值換算與比特幣一直都有個溢價，因為對于散戶而言，只能從二級市場購買份額，那散戶的需求多了，機構又還有個鎖倉期，自然會形成一個溢價。

聲音 | Binance Research：大戶選擇冷錢包作為他們的存儲選項:據AMBCrypto 6月23日消息，根據Binance Research最近的一項研究，大戶即擁有超過500萬美元的加密貨幣專用資金的投資者選擇冷錢包作為他們的存儲選項。Coinbase Wallet和Trust Wallet等熱門錢包并沒有被受訪者青睞，只有三分之一的受訪者選擇了這些熱錢包。無監管加密貨幣借貸平臺在調查中最不受歡迎。報告指出，只有12％的受訪者使用無監管加密貨幣借貸平臺。[2019/6/23]

來源：https://ycharts.com/上圖是近兩個月的一個溢價情況，最低的時候在7%，最高有30%，而在曾經17-18市場較好的時候，這個溢價能超過100%。不過也因為這個溢價，坊間對于“機構買幣”這個事情的另一種解釋是，其實他們不是都在囤幣而有相當一大部分在套利。因長期存在溢價，而又只有合規選手才能入金私募，這中間就形成了一個一二級間套利空間，機構們借入BTC參與一級市場，等六個月，解鎖后賣出GBTC，再用這部分資金買回BTC還款。GBTC的溢價與利息間的差價就是利潤。支持這一觀點的證據，一個是根據牛幣圈最近一篇內容的數據顯示，在去年的一次私募中有超過70%的份額由BTC入金，懷疑是因套利而來。另一個是海外有很多借貸公司的數據一直在增長，其中一個名為Celsius的擁有5萬5千個btc額度的金融平臺的CEO，近期在接受媒體采訪時表示：我們現在有超過260家機構借款人，自推出以來，已完成了100億美元的貸款，如果還能有10萬btc，我們也能輕松的把它借出去，這部分年化在5-12個點。而他還意味深長的表示：BTC的價格并不重要，重要的是價格的波動率！所以灰度的持倉量真能推高價格嗎？基于以上，我偏向于認為該漲漲，該跌跌，這部分持倉的變化對市場的影響很有限。一是上面這個套利，如果是借貸關系，那取決于這些增量的幣從何借來，是有人在買，還是本就是囤住的幣，要知道一年兩年三年不動的幣的量級遠遠高于這幾十萬，那什么鎖住產量的一半或也是可笑的。二是灰度這個基金也很多年了，近三年我們看到了一個數據量級的增長，但價格也看到了，仍舊漲跌震蕩，并沒有因為他家的“囤”就tothemoon。三是有私募也就有解鎖砸盤期，今年四月份有到期一批，看上面的溢價表，四月份確實溢價有下降，但當月的幣價卻還是上漲，所以我偏向認為它對整體市場并沒有太多影響。如果實在要說影響，一個是周期性的灰度持倉暴增新聞會點燃海外傻韭菜的內心之火。另一個是，想想看，它這個持倉增長到底說明了啥，如果確實有很大一部分在套利的話，那說明的不是有機構在買買買，而是二級市場的需求一直在增加，也就是海外散戶的投機需求。因為他們的需求在增長，一直有溢價，灰度才得不停的增加比特幣的持倉量來盡可能的平衡。如果有一天，人們的興趣下降，溢價逐漸磨平，這個持倉量說不定也會下降。當然，對于灰度來講，它就是賺這個倉位的手續費的，自然越多越好，所以肯定會和你講，未來有望持續增長。結語1.海外投資者需求的增加是好事，但要注意，通過這個GBTC的方式，用戶是完全接觸不到真實的區塊網絡，完全是對價格的投機，對網絡基本面來說，并非好事，靠投機投出萬億市場這條路可能性太低。2.對消息層面還是理性看待，不管你在這個市場是囤還是做更極致的低買高賣，媒體要么制造焦慮要么制造心急火燎，時間久了回頭來看，都沒什么必要，按著自己的節奏來就好。參考文章：https://cointelegraph.com/news/機構是來搶籌碼還是割韭菜？

陳偉星：EOS募集了40億美元錢歸他們自由支配:今晚，泛城資本陳偉星發布微博，內容如下：“EOS與ETH的募資使用差別在于，EOS募集了40億美元錢歸他們自由支配，不承擔任何對項目的責任；ETH募集了1840萬美元明確用途，用于項目的開發。

希望這個行業的人多學學Vitalik的理想主義改變世界，而不是學習某些貪婪的虛假“首富”，一波一波的欺詐性的割新進行業的韭菜，把募集的資金放進自己的口袋！希望block.one未來能把募集的錢用不完的部分捐贈出來給所有‘相信’過的人。”[2018/6/8]

搜狗CEO王小川：中小公司能夠把資產上鏈做好，那么他們就有機會超越大公司:搜狗CEO王小川近日在一個區塊鏈行業會議上表示，如果中小公司能夠把資產上鏈做好，那么他們就有機會。如果做不好，那大公司就更有優勢。資產上鏈，是指資產在權益化或證券化后，其登記、交易、結算等環節都在區塊鏈上完成，鏈下由合規機構依照鏈上要求進行交割。[2018/4/2]

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