Kyber與Tokenlon閃兌交易與市場價格偏差分析_TOK

作者：NEST愛好者_CryptoData為了調研市場上DeFi閃兌產品的性能表現，我們對深度最好的ETH/USDT交易對進行了相關閃兌協議鏈上數據的統計分析，這里主要采集了Kyber和Tokenlon這兩個閃兌產品的鏈上數據，以及相同時間段火幣交易市場的價格數據。

數據來源：dappreview接下來，我們將以數據統計的方式，并結合其運行原理進行相關性能分析。Kyber閃兌數據

Evrynet宣布Kyber Network首席執行官Loi Lui等3人加入顧問委員會:10月15日消息，金融服務平臺Evrynet宣布三位金融科技資深人士加入其顧問委員會。Kyber Network首席執行官兼聯合創始人Loi Lui將策劃Evrynet的產品開發。Stellar Development Foundation（SDF）聯合創始人David Mazieres已經為Evrynet白皮書做出貢獻。作為顧問，他將通過自己在分布式分類賬系統方面的專業知識來支持Evrynet團隊。麻省理工學院教授、芝加哥聯邦儲備銀行和世界銀行的顧問Robert Townsend將利用他在世界經濟和金融方面的經驗來改進Evrynet的代幣經濟學。（U.Today）[2021/10/16 20:32:54]

我們在2020.05.11~2020.05.12時間段內，隨機選擇40條ETH/USDT的鏈上交易單；并在每一單閃兌交易時間點上找出那一時刻的火幣市場的交易價格。具體數據，如下圖所示：

KNC（KyberNetwork）即將上線TokenBetter:據TokenBetter官方公告，KNC（KyberNetwork）將于2020年7月22日18：00上線TokenBetter，并開放KNC/USDT、KNC/BTC、KNC/ETH交易對。

KyberNetwork是一個具備高流動性的數字資產（各種加密代幣，例如以太幣及其ERC20代幣，比特幣和ZCash等）即時交易和兌換的去中心化交易平臺。為了實現所有用戶在不同代幣之間的無縫支付，KyberNetwork將提供豐富的支付API以及新一代的合約錢包，來擴展KyberNetwork的整體交易能力。[2020/7/21]

KyberDAO質押KNC價值已超6000萬美元:據官方消息，KyberDAO服務啟動后，到目前為止，已有超過6000萬美元的KNC被質押。[2020/7/14]

通過對Kyber閃兌交易價格與火幣市場價格進行偏差率計算，我們得出：平均偏差率為：3.47‰偏差率的標準偏差為：2.045‰根據Kyber閃兌原理中的介紹，其價格機制主要有3種方式：第1種：由做市商群體向鏈上合約定期喂價，持續更新閃兌合約中的交易價格，供交易時調用。第2種：采用預定義算法價格，在每一單閃兌交易后都要進行算法價格調整。這種方案適用于低流動性資產的價格生成。第3種：任意第三方的發起的限價訂單。像ETH/USDT這樣的高流動性資產交易對，采用的是第一種價格方案。做市商喂價方案產生的價格，與市場價格之間必然出現一定的偏差。目前來看，千分之2的偏差，在可接受范圍之內。

FTX現已上線Kyber Network（KNC）現貨、季度及永續合約、杠桿代幣:據官方公告，數字資產衍生品交易所FTX現已上線Kyber Network（KNC）現貨、季度合約、永續合約及杠桿代幣（包含-1倍對沖, ±3倍牛證熊證，±0.5倍震蕩代幣）。平臺已推出BTC、ETH、EOS等70多個永續及季度合約產品，最高支持101倍杠桿，無合約交割手續費及提幣費用。此外，FTX已于近期推出了比特幣挖礦難度算力合約（Hashrate Futures)。詳情查看原文鏈接。[2020/6/13]

根據Kyber官方面板展示的最近一個月的交易數據來看，主要成交資產為DAI、USDC、USDT等穩定幣相關資產。Tokenlon閃兌數據

我們在2020.05.1124小時內，隨機選擇50條ETH/USDT的鏈上交易單；同上，在每一單閃兌交易時間點上找出與之對應的火幣市場的交易價格，具體數據，如下圖所示：

通過對Tokenlon閃兌交易價格與火幣市場價格進行偏差率計算，我們得出：平均偏差率為：0.7‰偏差率的標準偏差為：0.58‰我們可以看到，Tokenlon上的閃兌交易價格與火幣市場的價格偏差極小，僅為萬分之5，幾乎0溢價。我們來看一下Tokenlon的價格機制：Tokenlon使用的是柜臺報價模式。簡而言之閃兌就像一個兌換Token的柜臺，用戶可以詢問Token的價格，如果接受柜臺報價，就可以快速交易。為了給用戶提供滿意的價格，柜臺后端要接入多個做市商來提升市場流動性。

當用戶詢問價格時，Tokenlon對所有做市商進行詢價；所有做市商返回的價格會在Tokenlon進行聚合，Tokenlon會篩選最優的訂單返回用戶。詢價/報價的過程是高速高效的，系統會將最佳報價持續推送給用戶。這也就解釋了為什么Tokenlon閃兌交易價格與市場價格如此接近。綜合對比

數據分析：Tokenlon上的閃兌交易與市場價格之間幾乎0偏差，也就是說Tokenlon上的做市商并沒有進行溢價操作；而Kyber上的偏差為千分之2，在正常范圍之內。用戶交易體驗：Kyber已經做的很好了，Tokenlon在其之上要更快一些。但是Tokenlon的弊端也非常明顯，嚴重依賴中心化服務器的信息聚合與前端交互；而Kyber在這方面要好一些，價格來自鏈上合約，雖然是中心化機構的喂價。交易成本：對于一般規模的交易單，因為Kyber對用戶不收取手續費，所以用戶在Kyber上的綜合交易成本也就是前面提到的價格偏差，即千分之2；而Tokenlon雖然價格偏差幾乎為0，但其手續費為千分之3，所以綜合之后的交易成本為千分之3。所以，最后我們的結論是：用于普通交易用戶來說，無論是使用Tokenlon還是Kyber，并無較為明顯的差別。

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