比特幣“礦業崩潰論”盛行，囚徒困境下，70%礦機面臨最后一搏？_加密貨幣

礦業要崩潰了嗎？面對比特幣挖礦算力從115E下跌至最低85E，我們眼前浮現了這樣的景象：曾為全網提供70%算力的螞蟻S9，正被礦工從貨架上一臺臺取下，連灰塵都還沒來得及吹干凈就被扔進了垃圾堆。類似“幣價再不上漲，70%礦機將會面臨關機”的言論，更加深了這種悲觀印象。礦業基石一旦被顛覆，加密貨幣將會隨之陷入萬劫不復的境地：大量礦工出逃、礦機公司破產、幣價下跌，交易人數驟減......在全球危機陰影籠罩下，即便做最壞的打算也不為過。那么，“70%礦機被迫關機”這樣的恐怖故事真的會發生嗎？70%的礦機將會關機？

“如果幣價沒有明顯上漲，全網將會有70%的礦機關機。”

3月20日，魚池聯合創始人神魚在一場訪談上這樣說道。如果這種情況真的發生，意味著全網算力將會至少下降70E，算力回到2018年水平。當然，淘汰70%的礦機，算力也許并不會下降70E，畢竟S17這樣的新一代礦機正在快速布局。

Matrixport：比特幣價格可能在圣誕節前達到4.5萬美元:金色財經報道，美國機構可能一直支持1月份比特幣(BTC)的上漲，當時該加密貨幣上漲超過38%。加密服務提供商Matrixport在周三的一份研究報告中表示，今年年初的表現往往對代幣的價格有利。

在比特幣于1月份上漲的六年中的五年中，這種加密貨幣在年底以正回報結束了這一年。研究主管Markus Thielen寫道，平均而言，今年剩余時間的漲幅超過245%。該報告稱，比特幣在2014年經歷了強勁的1月份后唯一下跌的年份，當時價格剛剛達到牛市的頂峰。

Matrixport表示，2023年牛市的驅動力可能是預期的2024年3月比特幣減半周期，屆時進入系統的加密貨幣數量每10分鐘下降50%。因此，報告稱，比特幣價格從現在到年底可能翻一番的統計概率很高。報告補充說，這意味著到圣誕節比特幣價格可能達到45,000美元。[2023/2/4 11:46:57]

對于未來礦業形勢，神魚還給出了更加詳細的預測，他認為：“今年這一次減半原本對礦工和礦機就是一次非常大的沖擊。在減半前，已經出現了大規模的關機，基本S9這類礦機已提前退出舞臺。如果在減半后出現暴跌，再加上全球疫情等因素的影響，市場情緒恐慌，出現踩踏式出逃，有可能造成短時間的‘死亡螺旋’。經過洗牌期和調整，市場情緒逐步恢復再迎來一個新的周期。”如果這種情況真的會發生，那么這樣的洗牌甚至會導致礦機公司的破產，大量礦工逃離幣圈。“這種情況比較極端，市場是不可預測的，只能順勢而為。”神魚補充道。眾多數據顯示，這次礦業危機不光正在淘汰礦機，眾多小礦工可能也正“慘遭屠戮”。這又會加劇礦機淘汰的進程。近期，加密貨幣資訊平臺AMBCrypto一項調查報道顯示，挖礦行業競爭已經變得非常激烈，小型礦業公司難以生存。根據該平臺的報道，比特幣價格最近下跌對礦工打擊最大，因其利潤更少。無力承擔費用的小型礦業公司正在關閉機器，這導致大型礦商正在壟斷該行業。比特幣挖礦難度為16.55T，這使得小礦工很難繼續經營。礦工Kiven表示，小礦工已經沒有生存空間了。他認為，“世界各地都在發生混亂，一切似乎都陷入停滯，但在挖礦行業的競爭仍然非常激烈。大礦工正在強制并購，小礦工幾乎已經沒有立足之地了。”那么，大礦工的日子會好過嗎？事情可能并不那么簡單。Kiven認為，對于大型礦業公司來說，日子也不好過。他指出，“大型礦場必須得到投資以應對各種風險，這是顯而易見的，例如應對這次疫情導致的幣價大跌。但是大多數人不知道的是，當礦工有5-10兆瓦的大型礦場時，他一般不會立即出售挖到的比特幣，一般的做法是將比特幣囤積起來，等價格高一點再賣。”“但是萬一幣價一時半會漲不上去呢？礦工就不得不賠錢挖礦，而如果幣價一直漲不上去，大量礦場就有可能倒閉，如果這種情況發生，行業損失70%的礦機都是少的。”Kiven告訴情報局。事實上，由于幣價大跌，比特幣網絡挖礦難度正在下調。據BTC.com數據，全網算力為94.11EH/s，24小時交易速率3.66txs/s，當前挖礦難度為16.55T，距離難度調整還有2天16小時，預計下次挖礦難度將下調13.20%至14.37T。那么，礦業真的有可能像神魚所說的那樣，陷入死亡螺旋式的崩塌嗎？囚徒困境下，崩塌也許并沒有那么容易

百度指數：近7天比特幣搜索指數整體環比下降42%:百度指數數據顯示，近7天比特幣搜索指數整體日均值為102711，整體同比上升289%，整體環比下降42%。[2021/5/2 21:18:12]

事實上，礦業崩塌并沒有那么容易。如果仔細觀察區塊鏈瀏覽器中哈希值的變化規律，就會發現一個十分驚人的事實：幣價早已跌破螞蟻S9礦機的關機價，但實時算力并沒有大幅度下降。依據情報局此前大量采訪與行業調研，目前S9提供的算力占比為30%-40%，該型號的礦機關機幣價大致為6000美金左右，當幣價跌破5000美金后，我們發現網絡算力并沒有迅速下降30%。這是為什么？這里需要對“關機幣價”加以解釋。關機幣價是指當礦工發現在“當前價格”下，挖礦收益已不足以支付“綜合電費”時，用該款礦機挖礦將無利可圖，礦工就會選擇關閉礦機。這里提到的“當前價格”就是關機幣價。因此，單純從經濟學的角度看，礦工應在幣價達到關機幣價后迅速關機，以減少損失。那么，既然比特幣后續已經下跌至3500美金了，算力并沒有大幅度下跌，這是為什么，難道推導過程出錯了？其實不是，原因主要有三個，這也是礦業并沒有那么容易崩塌的原因。首先，我們所謂的關機幣價，不過是行業普遍用電價格，例如所謂“火電價格為0.35元/度”，這實際上是指行業平均用電水平。但是，實際上很多礦工的用電價格要高于這個價格，而有些大礦工的電價遠低于該價格的，甚至一部分盜電挖礦的礦工是不需要支付電費的。因此，在同一幣價下，只有一部分礦工會真的撐不住選擇關機，還有很大一部分礦工則不需要考慮這個問題。因此，當我們說跌破關機價時，用的是行業普遍的電費水平，但不排除那些擁有便宜電費資源的礦工仍能運行老礦機。其次，在“合同”約束下，礦工想要關機并不是“拉一下電閘”那么簡單的。在目前礦業格局下，有礦工專門建礦場賣電賣礦機位，有的礦工只負責買礦機挖礦。在礦機上架時，礦場會向有關部門申報用電量，當手續完全辦下來，就不便于突然關停了。而對于無法支撐電費的客戶，雙方很可能選擇把機器暫時租借給礦場來繼續運行。一旦這些礦機被礦場主接管，他們的電力成本會更低，運行老礦機不一定會虧本。

彭博社：瑞典等地電價創歷史新低使其成為比特幣挖礦的有利之地:1月1日消息，根據彭博社的報告，北歐地區特別是挪威和瑞典，在過去20年中天氣溫和，這有助于增加水力發電廠的發電量，而對于比特幣礦工來說，電力成本將變得越來越重要，因此瑞典等地電力價格創歷史新低可能使其成為比特幣挖礦的有利之地。（Bitcoin.com）[2021/1/1 16:14:04]

最后，礦工還會面臨“囚徒困境”，這也導致礦工不那么容易關機。囚徒困境是指兩個被捕的囚徒之間的一種特殊博弈，說明為什么甚至在合作對雙方都有利時，保持合作也是困難的。囚徒困境是博弈論的非零和博弈中具代表性的例子，反映個人最佳選擇并非團體最佳選擇。該理論也能解釋礦工境遇。如果S9礦機關機，全網算力將會大幅度下降，此種型號的礦機關機價也會大幅下降，這時候又有一部分礦工選擇開機，這就是礦工的“囚徒困境”。因此，在實際情況中，老礦機并沒有那么容易全部停挖，礦業也就沒那么容易陷入崩塌。但是，隨著新型號礦機的不斷上架，老礦機被淘汰已是定局，難道真的沒有“討價還價”的余地了嗎？非也！豐水期是最后一搏

聲音 | 瑞銀：監管支持到位之前比特幣不能作為合法資產:據cointelegraph消息， 總部位于瑞士的投資銀行和金融服務公司瑞士聯合銀行(UBS) 8月2日報告稱，比特幣的可擴展性和波動性仍然太高，無法作為“貨幣”使用。

瑞銀(UBS)策略師約尼 泰夫斯(Joni Teves)在給客戶的一份報告中稱，在監管支持到位、技術障礙得到克服之前，比特幣不可能成為“合法的資產類別”。

“比特幣仍太不穩定，成為一種可行的支付手段或主流資產類別太局限。由于價格不穩定，比特幣無法滿足被視為貨幣的標準。”[2018/8/3]

“豐水期的水電只要0.2元，云貴川的豐水期廉價電費可能是老礦機的最后一搏了。”礦工曉晨告訴情報局。電費從火電的0.35元/度降低到水電的0.2元/度，這意味著什么？“假設一個礦場的用電負荷為10000負荷，其他條件不變，當電價成本降低0.01元時，一年365天光電費就能節約100萬元。”在計算具體用電成本時，曉晨告訴情報局，“那水電與火電0.15元的差價，一年有一千多萬的成本差別。”負荷：每小時能消耗多少KW·h的電量，10000負荷就是每小時消耗10000KW·h的電量。“用電量10000負荷的礦場，容量也就7500臺S9，而現在一個礦場幾萬臺機器很正常，省下來的錢更多。”曉晨告訴情報局。事實上按照目前一臺S9日產幣量0.000055908計算，7500臺S9一年的總收益還不足400萬。而使用水電節省下來的費用就超過一千萬。正是如此，豐水期廉價電力對礦工才如此重要，而這也有可能是S9這類礦機在“有限生命”中的最后一搏了。“這次豐水期將會是小礦主們，也是老礦機們最后的機會了。”對于豐水期過后礦業生態將會發生怎樣的變化，曉晨給出了自己的判斷。在他看來，豐水期之后礦業會向著更加專業化、規模化的方向發展。“野蠻發展的時代一去不復返了”。至于為什么會這樣，曉晨給出了自己的解釋。“隨著行業規模越來越大，國家可能會進行進一步監管。比如，稅收規范化，準入門檻提高。規模化運作以后，對小礦主就很不友好了。”曉晨說道，“以前幾百萬就可以開始干了，現在輒數千萬，甚至過億的投入。”“通過規模化運作，才有可能降低費率，利潤才有可能最大化。”曉晨告訴情報局。

BitFlyer歐洲首席運營官安迪?布萊恩特：比特幣是公海上的小艇 波動只是演變過程中的“小癥狀”:比特幣交易所BitFlyer歐洲首席運營官安迪?布萊恩特（Andy Bryant）表示，目前比特幣的價格波動不過是演變過程中的一個“小癥狀”，高波動性并不會成為比特幣的永久性特征。他說道：“如果你一定要類比一下的話，也可以參考全球外匯市場，如果把外匯市場規模比作是公海上的一艘游輪，那么比特幣不過是一艘小艇。游輪前進的時候非常平穩，而小艇在海洋前進是總會受到風浪搖晃不已。在比特幣身上，各種資金壁壘就像是海上的風浪，讓它上下波動，這就是我們看到比特幣體現出高波動性的原因。”[2018/1/28]

左圖為比特幣全網算力增長趨勢，右圖為比特幣挖礦難度變化趨勢同時，據曉晨判斷，豐水期還有可能將全網算力推向新高度。2020年3月24日，比特幣全網算力飆升到史無前例的95.34EH/s，豐水期期間，現有算力基礎上會再增加超過30EH/s的算力，算力越多，每臺礦機分到的比特幣就越少。同時面不斷涌入市場的新型號礦機，也在進一步擠壓老礦機的生存空間。3月23日，比特大陸在官網正式發售S19系列新品礦機，并計劃于5月發貨。螞蟻礦機官方人員表示，這兩款礦機已經秒售了，這次礦機出售和期權沒有關系。目前，比特大陸官網顯示，S19礦機處于售罄狀態。顯然，如果幣價沒有明顯上漲，而新型礦機產生的算力卻在不斷升高，淘汰老舊礦機是必然的，豐水期的廉價電力則成為S9等一眾礦機的最后機會。

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