美股與比特幣的做局_MARA

美股兩個月內4次熔斷，已經創造了歷史。所有人都在驚呼活久見，這個所有人甚至包括了橋水的達里奧跟巴菲特。網傳橋水自己也爆倉，還有巴菲特也開始虧錢。這個時候，所有虧錢的人心里有了一絲絲的安慰，畢竟大師都開始虧錢了，我也虧錢，說明我跟大師的距離又近了一步。就在本周一，美聯儲居然緊急宣布將聯邦基金利率目標區間下調100個基點，降至0%至0.25%，并啟動過萬億美元的QE計劃。面對高度混亂的金融市場，美聯儲還將銀行的緊急貸款貼現率下調了125個基點，至0.25%，并將貸款期限延長至90天。連3月18號的議席會議都等不到，說明美聯儲真的慌了。市場的反應也非常直接，就是暴跌與熔斷。因為美聯儲都慌了的時候，市場徹底失去了信心。這個時候，我們就發現，一直以來講的黃金是避險貨幣的故事，也已經失去了作用。黃金從1700點直接崩到了1500點，不要看下降幅度不大，在黃金這種相對穩定的市場中，這是一個非常可怕的結果。雖然全球資本市場對美聯儲降息至零的的最初反應各不相同。一部分人會相信這是可以穩定市場的舉措，還有一部分人則判斷美聯儲的緊急行動可能加劇投資者的恐慌情緒。但所有人的共識都只有一個，那就是：全球央行將不得不加碼貨幣和財政刺激，以應對新冠病大流行病肆虐所帶來的經濟沖擊。

雖然美股已經從30000點暴跌到了今天我們看到的19898點，但是暴跌到位了嗎？我認為并沒有。在去年初我那篇被和諧的文章《一篇文章讀懂2019》里面，就已經預測了，美股的階段性底部在16000點。那么重點來了，這個時間會在什么時候？在2007年已經開始發生次貸危機的時候，歐洲央行也給出了類似于禁止做空的指令。但是實際上，這個時候，市場更加的恐慌，在央行給出了禁止做空的指令以后，市場繼續出現了一系列的暴跌，直到暴跌了50%才最終止住跌勢。到了2008年的時候，我們看到了雷曼公司的倒閉，美聯儲開始救市。市場出現了短暫的反彈，但是反彈并沒有持續，而是再度出現了暴跌。這個時候，我們看到VIX恐慌指數從40不斷的攀升至80，又回落到40，最終再次暴漲。這說明，這個時候，市場已經完全進入了無法控制的死亡螺旋，不斷的被拉低股價。直到2009年3月才最終觸底。從2008年9月15日雷曼倒閉市場大跌算起，美股花了超過半年時間才真正觸底反轉。從美聯儲08年12月將利率調至零算起，美股仍然繼續下跌了3個月左右。最終在2009年3月觸達真正的底部。

美股三大股指期貨短線下挫:金色財經報道，行情顯示，美股三大股指期貨短線下挫，納指期貨跌超1%，標普500指數期貨跌近1%，道指期貨跌0.68%。[2022/11/28 21:07:39]

從時間上來說，美聯儲在3月16日已經將利率降至零了。那么我們可以判斷到6月的時候美股會觸達目前來看的底部嗎？從08年次貸危機來觀察，從美聯儲將利率調整到零的這個位置，市場理解為已經沒有更多的調節武器了，所以繼續下跌來回應美聯儲的這一個決定。最終下跌了25%左右觸達底部。從3月16號美聯儲決定緊急降息時，美股21000點開始計算，下跌25%左右正好觸達16000點這個位置。為什么我在一年多前的文章中就暗示了這個位置，因為這個位置極其的重要。16000點附近的位置是美國年線的MA20均線，也就是我在之前文章中一直強調的國運線。美國過去百年歷史中，只有三次跌破國運線，一次是1929年的全球大蕭條，一次是1987年的美國房地產大崩盤，最近的一次就是08年的次貸危機。三次都是短暫跌破國運線，之后重新回到年線的MA20均線上方。當然了，這個短暫，時間周期是以“年”來計算的。我傾向于認為美股觸底的時間在6月，其底部價格為16000點左右。

美國過去百年一直是地球上最大的經濟體，也是最大的霸主，在過去的很長一段時間里，你不會相信美國會崩盤，也不會相信美國會長期的跌破國運線。這是人類情緒中固有的一部分基因。我們都傾向于相信歷史，相信過去一直以來發生的事情。而不會傾向于未來即將要發生的事情。雖然在過去我們看到了美國一直的強勢，但是我并不認為其會一直強勢下去，這就是我在之前數篇文章中一直強調的核心點。全球的金融邏輯，包括東西方意識型態已經開始發生了轉換。雖然我們看到了一個龐然大物的搖搖欲墜，但是這么猛烈的下跌，已經超過了全球所有金融大師的預期。怪不得連巴菲特也要活久見。但是我們反過來思考一下，一個已經興盛了近百年的龐然大物，有可能會突然之間說倒就倒嗎？美股崩盤確實帶動了全球所有股市，除了中國的崩盤。美股熔斷也確實帶動了全球所有股市的熔斷。但是，憑心而論，你會相信一頭整個地球上最大的國家頃刻間灰飛煙滅嗎？你以為是演電影，外星人襲擊地球嗎？還是突然間整個世界發生了核子戰爭？要是這樣的話，人類都完蛋了，大家都不要考慮賺錢跟投資了。市場總是表現出過度的自信或者過度的恐慌。而忽略了背后發生的原因。但是有一個觀點，我先拋出來：

美股小幅高開 標普500指數漲0.21%:12月23日消息，美股小幅高開，道指漲0.26%，納指漲0.15%，標普500指數漲0.21%。[2021/12/23 7:59:41]

美股在2020年已經達到了歷史頂峰，美國國運將從2020年開始徹底衰落。是的，我要表達的意思就是字面上的意思。從2020年開始，美國未來百年都將走向下降通道。天道輪回，周而復始。但這個演變的過程不是本文想要表達的重點。我的重點是未來半年甚至是未來幾年會發生什么事情。這兩天橋水資本的瑞.達里奧爆倉的事情刷遍了朋友圈。我無意去評判這一事件的真假。誠如我之前文章一直所述，2020年將是多空雙殺的一年。從一份3月18日的橋水《每日觀察》，詳細列出了旗下基金2020年以來的回撤情況：全天候下跌了約12%；全天候下跌了約14%；全天候中國下跌了約9%；絕對阿爾法下跌了約14%；絕對阿爾法下跌了約21%；絕對阿爾法主要市場下跌了約7%；絕對阿爾法主要市場下跌了11%；最佳投資組合下跌了約18%。全天候和絕對阿爾法，是橋水兩大知名的策略產品。也就是說沒有爆倉，但是出現了大幅下跌。

另一方面，2020年1月，達利歐在CNBC的采訪中還勸告投資者加大投資，不要持有現金，“現金就是垃圾。”這一句話引起了極大的爭議。橋水的旗艦基金今年下跌約20%。例如絕對阿爾法系列，由于主要押注股市上漲和美國國債收益率上升，受到的沖擊最大。實際上橋水在2019年一直都是做空的，也就是說本來他們在今年年初做空中就已經大量獲利了，但是他們并沒有堅持一直做空。因為橋水一直出名的就是“對沖”。跟巴菲特不一樣，巴菲特用不做空，而橋水的風格就是做市場的“滑頭”。哪里有錢賺就要去賺。我判斷他們做多美股的位置大致在23000點左右。從正常的思考來說，一個如此龐大的物體，道瓊斯指數在極短的時間內已經下跌了25%左右，說明市場已經處于極度恐慌的狀態，短期的企穩反彈是大概率的事情，這也是綜合了所有的數據可以判斷出的一個結論。我個人認為橋水的達里奧思路完全沒有錯，唯一錯誤的是時間，他抄底抄早了。

美股三大股指收盤集體上漲 道指首次站上33000點關口:道瓊斯指數3月17日（周三）收盤上漲189.29點，漲幅0.58%，報33015.24點；

標普500指數3月17日（周三）收盤上漲12.00點，漲幅0.30%，報3974.71點；

納斯達克綜合指數3月17日（周三）收盤上漲53.63點，漲幅0.40%，報13525.20點。[2021/3/18 18:54:58]

實際上，觀察2019年達里奧的言論就可以發現，他跟我一樣，都看到了16000點這個位置。而且他相信市場一定會下跌到這個位置。但是從過往的數據中，尤其是08年的數據中，從市場的頂部下跌到市場的底部，從07年10月到09年的3月，經歷1年半的時間。而不是今天市場從頂部30000點往下飛快下跌的2個半月左右。按照08年的思路，這個決策是沒有問題的。而2020年初美股的暴跌也讓達里奧完全被正確的判斷沖昏了頭腦，他忽略了一個全球最大的黑天鵝事件，就是新冠肺炎疫情全球的裂變速度。當然了，不單止他，幾乎所有人都忽略了這一個細小而又關鍵的要素。誰會想到一個小小的病在遙遠的武漢華南海鮮市場不小心煽動了一下翅膀，而結果其蝴蝶效應導致了3個月以后全球金融市場的大崩盤呢？達利奧在《原則》中寫道，成為一名出色投資者的第一步很簡單：“您必須了解周期，并且必須逆周期發展。因為人們都是什么火追什么，不火的不追。當人們極度悲觀時，他們就廉價甩賣，價格通常會變得非常低。”這完整的解釋了他過去三個月做決策的根本思想。美股繼續暴跌是否有中東王子的做局，我們無意探討，也無法百分百知道真相。你怎么知道特朗普沒有提前跟中東王子一起商量好做空美股呢？畢竟特朗普是一個商人，商人的本性就是要賺錢。

但是3月的下跌確實完全超出了所有人的預期，這是一個事實。在整個局之中，最重要的只有兩個點，一個是時間，而另一個就是點位。16000點這個位置一定會來臨，但是它取決于時間。而對于疫情這樣一個影響市場的外部因素，可能也在6月完成全球第一階段的控制。畢竟一個是東京奧運會要舉辦，另一個是各國股市已經承擔了不是他們這個年紀應該承擔的壓力，當美股這個局開始觸底轉好的時候，其他國家央行還有領導人一定會趁機向外宣傳，疫情已經在本國控制住，大家隨時可以拉盤了。除了上述08年歷史中出現的相應數據以及年運線這一個標準之外，還有一個重要的標志，就是我之前文章一直表述的核心，美股企業債的集中兌現期是今年6月開始一直延續到9、10月。理論上，這個時間，會出現美股企業無法兌付的情況，會引來一輪暴跌。但是因為疫情的沖擊，美股可能提前直接到達這個暴跌的底位。也就是大家所說的，市場已經將企業債爆破帶來的下跌提前計入了股票價格里面。

美股開盤：美股區塊鏈概念股跌多漲少:美股三大股指小幅高開，道指漲0.04%，納指漲0.88%，標普500漲0.45%。美股區塊鏈概念股跌多漲少，柯達下跌1.81%，埃森哲下跌0.10%，overstock.com下跌3.26%；RiotBlockchain上漲0.34%，MarathonPatent下跌0.53%，Square上漲0.88%。[2020/9/22]

另一方面，不知道大家有沒有注意到，特朗普多次在其推特上使用”中國病“這一稱呼，實際上，是在引發更為廣泛的美國社會民眾情緒。有兩種可能性，一種是要轉移視線，將國內的疫情壓力向外排疏；另一種可能性，就是之前文章中提到的6月-10月這樣一個關鍵時間點有可能發生的”史上最大黑天鵝事件“。我依然判斷2020年是多空雙殺的一年，美股可能會形成雙頂。也就是說，當市場到達或者接近于16000點位置的時候，這個時間點應該在6月，而再出現的黑天鵝事件會被市場解讀為已經計入價格，之后美股開始出現上漲。頂部可能出現在年底美國大選后，會是一個次高峰，在27000-30000點之間。但是就美國國運而言，這將是最后的晚餐。從過往全球金融危機的脈絡來看，每輪危機的下跌時長大致為1年半到2年。因為過去五十年間，美股一直都處于上升周期，準確來說，美國國運也是在上升周期。但是這個世界沒有只漲不跌的事物，也沒有只跌不漲的事物。

而突如其來的疫情加速了旋風的形成。這一輪的金融危機，正是美國盛極而衰的拐點。那么也就意味著，這樣短期的暴跌，令到其快速的抵達國運線的時候，全世界所有的投資者是不會相信的。因為過往百年的歷史中從來沒有出現過這樣的事情。所以會再次驗證其頂部的位置，之后再反復觸底。直到大家看到真正的拐點到來，依然是絕大多數人不會相信這樣一種可能性，最后就是哀莫大過于心死。正是因為疫情導致的暴跌，我突然意識到市場的信心不會在短期內向好，但是對于美國命運的期待也不會短期向壞，所以情緒一定是長期不斷反復。而這樣的反復將帶來的是不斷下調的頂部及不斷下調的底部，反復數年，直到最終的結果出現。我初步判斷本輪美股下跌可能將延長到2022年至2023年左右，之后出現長達4年的筑底，這個底，可能比所有人能想象得到的都要低。可能本輪美股暴跌的次頂在2020年底2021年初，而最終大底將在2023年抵達。一個龐然巨物的下跌過程一定是反復的，如果我們短期內看到了暴漲暴跌，那么只有一種可能性，就是時間周期會被拉的更長，出現更大的落差與更低的低點。從年線上來說，美國的國運已經快到頭了。從未來百年往回看，2020年發生的一切，都只不過是短暫的滄海一粟。

行情 | 美股區塊鏈概念股漲跌各異:今日美股收盤，美股區塊鏈概念股漲跌各異。柯達收漲3.03%， 埃森哲收跌0.16%，Overstock.com收跌0.99%，Riot Blockchain收平，Marathon Patent收漲3.85%，Square收漲0.65%。[2019/8/29]

我們仔細思考美國大崩盤的時間順序，發現股票市場繁榮是流動資本促成的，而流動性不足導致了崩盤。如何維持流動性是一個非常有意思的話題，可以做的事情可能非常非常多，但是歸根結底，就是必須吸引市場資金重新沖進來購買相應的資產，從而推高整體股市的價格，讓市場重新進入正循環。上世紀60年代美股的長牛激發了投資者的熱情以及公司上市的積極性，以至于到20世紀60年代初，新股發行數不斷創歷史新高，這一波新股發行熱也被稱為“電子熱”。只要公司新股的名字中含有“電子”等字眼，即使公司的業務與電子無關，投資者也樂意給這個公司高估值。直到1962年，這波“電子熱”才逐漸冷卻，新股發行數開始下降。投資者隨后將目光轉向業績增長良好的公司，時髦的股票名稱顯然對公司業績增長的影響力有限，但并購的“協同效應”卻可實現每股盈利的穩定增長，從而引發了美國隨后的集團化浪潮。據統計，1960到1970年間，美國共發生了2萬多起并購，其中大部分為橫向并購。高估值公司通過跨行業并購低估值標的來實現外延式擴張，即使兩者業績不變，并購完成后的新公司每股盈利仍能獲得改善。投資者對此類頗具迷惑性的增長樂此不疲。

直到1968年聯邦貿易委員會和司法部對并購重組開始進行調查，加上公眾擔心集團企業的多元化戰略并不一定會成功，投資者開始紛紛拋售這類股票，并購熱潮也隨之降溫。隨著電子熱和集團企業夢的紛紛破滅，投資者開始重視基本面，業績為王的投資理念重新風靡華爾街，概念股不再流行，藍籌股成為新時尚，“漂亮50”也就是在這種背景下應運而生的。每一輪的危機都會帶動美股交易所出現新的產品，來吸引大眾的目光。你覺得2020年有可能出現的拯救美股交易所的故事應該是什么？我猜，是區塊鏈。實際上，就在2018年不管是中國的A股還是英國的股市還是美股，只要出現了區塊鏈相關的字眼，就會引發一輪上漲熱潮。而就在美股暴跌以后，帶動了比特幣的“熔斷”，導致全球搜索比特幣的群體總數超過了之前的7倍之多。這是一個巨大的增量的市場，以比特幣為首，聚集所有有區塊鏈故事或者技術背景的大型美股企業組成美股“區塊鏈指數”。還有什么比這樣在短期內帶動大量流動性來的更有效呢？我建議紐交所上線比特幣作為美股第四大指數”比特幣指數“的龍頭。

我們從歷史看更替，一百年前，英國被美國替代成為全球最大的經濟體，而倫敦交易所也被美股道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標準普爾500指數替代掉。但是卻有兩樣東西沒有被替代掉。這兩樣東西就是倫敦黃金市場與倫敦金屬交易所。倫敦黃金市場歷史悠久，其發展歷史可追溯到300多年前。1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹交易所成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立。目前，倫敦仍是世界上最大的黃金市場。另一個就是倫敦金屬交易所，它是世界上最大的有色金屬交易所，成立于1876年，在2012年被港交所間接收購。交易品種包含了所有的基本元素。美國股市未來的命運很有可能就是被中國股市替代，而其核心競爭力將轉向以比特幣為首的“數字黃金”及其他“數字金屬”的現貨交易及其他金融衍生品交易。

今天我們看到了Bakkt交易所的逐步壯大，只是一個起點。當然了，這并不是一個短期的過程，而是未來十年的一個進程。回到比特幣本身，很多人在這一波熔斷中對其失去了信仰。一個事物發展的早期必然不可能是一帆風順的，一定是伴隨著各種各樣的波折，才會不斷的壯大。而金融市場本身就是殘酷的，沒有人因為你的資金是你不能承受的資金，就會幫助你。每個人都應該為自己的投資負起相對應的責任。在我年初的文章中，也表達了一個判斷。比特幣可能會在減半周期前出現較大幅度上漲，以太坊超漲的一種狀態。當然了，今天我們知道發生了比特幣“熔斷”這樣的事件，這個結果肯定不會出現了。我也犯了跟達里奧一樣的錯誤，就是誤判了美股市場階段性底部的位置。比特幣跟以太坊的位置曾經短期內回到了18年底本輪上漲的起點位置附近，現在在19年底本輪上漲的位置前后徘徊。之前比特幣本身的局應該是在減半前繼續往上漲，但是由于美元資產的聯動發生了螺旋式踩踏的事件。

我依然判斷3300-3500點為比特幣的中期硬底。為什么是這個點位。因為18年底法幣世界的資產進入比特幣中，形成的大鱷的底部就在這個區間。我們看一個位置，不是憑空想象其存在，而是通過邏輯來驗證。這個位置對于華爾街的法幣資本來說是底部的話，那么數字貨幣世界的大佬其實就沒有意義了。畢竟這個市場在這么早期的階段，最終只看誰的資金體量大。但是短期內會出現暴漲嗎？我覺得可能會持續的多空雙殺，直到6月美股出現2020年的底部位置之后，美股開始上漲，才會再出現上漲。比特幣本質上與美股是沒有相關性的，畢竟市場實在是太小了，連蘋果的零頭都不到。這一次比特幣”熔斷“的局應該更多的理解為跟美元資產有極強的相關性。畢竟現在有兩股大的力量在比特幣中拉鋸，一部分來自于美元資產，另一部分來自于由USDT帶動的人民幣資產。但是請大家記住，跌有多兇，漲有多狠。下跌時間有多短，上漲時間就有多暴力。如果你失去了對比特幣的信仰，可以重新再看一遍本文。相對于一個已經搖搖欲墜的龐然大物，你已經看到了比特幣的星星之火，在世界各地，呼喚各個膚色各個國家以及民族的投資者加入這場革命。

變革或許會遲到，但是永遠不會不到。

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