比特幣減半，供給減少，價格就會上升？_比特幣價格

距離2020年5月12日——比特幣第三次減半日期越來越近，大家都在談論減半對價格的影響，很多觀點還搬出了一些經濟學理論，其中用的最多的是供需模型：如果供給減少或需求增加，那么比特幣價格應該會有增長。但結果真的會這樣嗎？下面，我們就根據供給和需求這兩側的變化，來探討一下：為什么比特幣減半后應該升至歷史新高。一、供應側：比特幣通脹降至1.8%

到2020年5月，挖礦獎勵將從12.5個比特幣減至6.25個比特幣。到時候，每天只有大約900枚新比特幣被挖出來，而不是現在的1800枚。因此，比特幣貨幣供應量的年增長率將下降到1.8%。這個數字意味著什么？我們拿大家熟悉的美元來比，2019年，美國的貨幣供給量增長了5.15%，而在過去的50年里，美元供應增長率只在1993年和1994年跌至2%以下。當然，有人可能會說，很多比特幣已經丟失，因此通脹率實際上會更高。好，假設有五分之一的比特幣已經丟失或無法使用，那么BTC的實際通脹率也只有2.25%，跟法幣情況相比，這個數值依然很低。換句話說，比特幣幾乎不存在貨幣通脹的問題，而未來通脹情況還會進一步下降。這在經濟學上意味著什么？新發行的比特幣數量減少，供應增長放緩。礦工會把新挖出來的比特幣的一部分花出去，以便支付電費和其他費用。在目前的需求量下，買家能夠購買的比特幣減少，這將推高幣價。前兩次減半的確這樣，這也是很多人都期待這次減半到來的原因。二、供給側：忘記庫存-流動模型吧

Ordinals推出后比特幣平均區塊大小升至3.0-3.5 MB，與該協議發布前相比幾乎翻倍:金色財經報道，據Glassnode 數據顯示，自 Ordinals 推出以來，比特幣的平均區塊大小上限顯著增加，幾周內從 1.5-2.0 MB 增加到 3.0-3.5 MB。這種增加不僅與圖像相關，而且與更大的文件（如音頻和視頻）開始存儲為 Ordinals 相關。值得注意的是，2 月 1 日 Taproot Wizards 系列鑄造第一件 NFT 作品 Inscription 652 創下了比特幣歷史上最大區塊和交易的新紀錄，大小達到 4 MB。Glassnode 表明，雖然 Ordinal 網絡對比特幣交易哈希大小和成本產生了重大影響，交易的平均大小增加了 100% 以上，從 600 字節增加到 1100 字節。另據Dune Analytics最新數據顯示，當前 Ordinals 協議在比特幣網絡上的 NFT 鑄造數量已接近 15 萬枚（142,735枚）。（cryptoslate）[2023/2/19 12:15:55]

在一年多前，很多比特幣粉絲都看過PlanB的一篇文章，該文章根據“庫存-流動模型”預計，下一次減半將推動比特幣價格升至9萬美元。從數學上來看，這個模型相當有說服力，其背后的思想也令人印象深刻——越稀缺性的資產，價值則越高。隨著產量減半，S2F值顯著增加，價格也會隨之增高。但比特幣價格真的會像預測的那樣嗎？下面我們簡單地探討一下。這里先直接下個結論：用S2F模型來預測價格完全沒有意義。首先，價格是供求關系的結果。觀察供給當然有用，但如果忽視需求，價格預測根本經不起推敲。就好比說，如果比特幣減半后，需求也跟著下降，那么其價格也會同樣下降。即使一些加密貨幣的S2F值是比特幣的十倍，但它們還是一文不值，因為根本就沒有需求。其次，根據該模型，在未來幾十年內，比特幣的價值應該高于世界上所有國家的GDP。并且一旦新挖出來的比特幣數量與遺失的比特幣數量相等甚至更少，那么在該模型的預測下，比特幣的價格會是無窮大。你覺得，這可能嗎？稀缺性是價值的必要條件，但不是充分條件。S2F模型將人們的注意力吸引到稀缺性上，但忽略了供需理論的第二個必要變量。因此，該模型無法預測比特幣的價格，這其實是所有比特幣粉絲的愿望。三、需求側：減半能吸引注意力

獨家丨今日比特幣期現價為6.73% 較前日上升0.40%:金色財經報道，據同伴客數據顯示，10月5日（格林威治標準0時）比特幣年化期現價差為6.73%，較前一日上升0.40%，市場情緒指數為“樂觀”。

指數參考：>20% 極度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 樂觀；2%~5% 謹慎樂觀；0~2% 謹慎；-5%~0 謹慎悲觀；-10%~-5% 悲觀；-20%~-10%熊市；<-20%：極度熊市。[2020/10/5]

人們傾向于用歷史來預測未來，并認為存在著重復的周期。事情當然不會這么簡單，有趣的是很多人仍然相信它。因此，重復的歷史有時會成為一種自我實現的預言。放在比特幣上就是：與減半相關的期望會吸引注意力，從而有助于滿足這些期望。事實上，這篇文章就是證明。我們談論著、書寫著與減半有關的內容，如果它能促使猶豫不決的人嘗試比特幣，那么減半這件事本身就可以增加需求，從而推高價格。四、需求側：有些注意力只是暫時的

行情 | 比特幣期貨收漲于3500美元之上:CME比特幣期貨BTC 3月合約收漲15美元，漲幅約0.43%，報3520美元。CBOE比特幣期貨XBT 3月合約收漲22.50美元，漲超0.64%，報3530美元。[2019/1/25]

并不是每個人都被比特幣的技術和經濟特性所吸引，大多數人都只是在尋找一個快速致富的標的。這種想法沒錯，放在別的市場也是如此。投機者要用自己的錢來驗證未來的價格，并為市場提供重要的信息——多虧了他們，現在的價格包含了那些真正參與其中的人對未來期望的信息。市場價格不斷變化，向上的運動的確會吸引越來越多的人加入市場。但與任何資產一樣，比特幣市場也存在不合理的短期預期，這些預期會吹大泡沫，隨后讓泡沫破裂。從歷史上看，前兩次減半后，市場泡沫開始膨脹。2012年第一次減半后，一年之內價格上漲了100倍；2016年第二次減半之后，比特幣花了一年半的時間將價格提高了30倍。這兩種情況下，比特幣都超過了閾值，先是突破1000美元，然后是1萬美元。但是突破新高后，它便開始暴跌，跌幅達到85%，泡沫被戳破。未來這一次減半也會像前兩次那樣走嗎？這聽起來很誘人，但僅通過兩個先例，就覺得未來也會如此是極其不負責任的。五、需求側：市場有效嗎?

分析 | CCN：比特幣價格幸免下探6000美元 加密貨幣市場依然呈頹勢:據CCN分析，過去12小時，比特幣價格幸免于下探6000美元關口。從6070美元上升至6250美元，比特幣價格打破了7月10日以來的跌勢，打開了短期反彈通道。相對強弱指數表明在接下來的幾天，比特幣將呈現上漲趨勢，反彈至6400美元的可能性增加。[2018/7/14]

在一個市場中，如果價格能完全反映所有可以獲得的信息，那么這個市場就是經濟學家口中的有效市場。但在現實中，比特幣市場是這樣的嗎？顯然，現實遠遠超出我們所想的。如果我們準確地知道什么時候會發生減半，那么為它做準備應該不難。投機者并不愚蠢，他們不會錯過這個機會。但事到如今，比特幣的各項數據并沒有出現大幅增長。在過去，我們可能會試圖解釋，很多人都不知道比特幣。但在2020年，這是站不住腳的。實際上，很多人并沒有把加密貨幣市場當做一個有效市場。作為一項風險資產，比特幣充滿很多不確定性，有不可預測的政府、有激烈的競爭、層出不窮的騙子等等風險。因此，我們也才會看到市場參與者在不斷地評估風險、無休止地重新評估價格趨勢的現象。六、供應與需求，一個樂觀的想法

其實，比特幣長期成功的秘訣并不是因為減半再減半。這些年，比特幣一直都在自我成長、降低風險、創造機會，并用時間向大家證明它存在的意義，它為我們帶來比減半更有價值的東西，例如隔離見證、閃電網絡等等。有限的供應量是價格上漲的必要條件，但不是充分條件。因此，所有依賴簡單的供需理論的減半觀點，其實都過于樂觀了。

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