區塊鏈挺進主流資本市場_數字貨幣

編者按：本文首發于微信公眾號鋅鏈接，作者：趙雪嬌；編輯：王巧，關注公眾號，和我們一起探索產業區塊鏈價值。如需轉載文章，請微信申請開白名單。市場上還沒有一家主營區塊鏈業務的上市公司，更名成功的火幣，或將如其創始人李林所愿，完成“借殼上市”。近兩年，火幣、比特大陸、嘉楠耘智等頭部區塊鏈公司一直在尋求上市門道。一方面，從資本效益來看，這是為了尋求主流資本的認可，企業可以獲得背書效應，另一方面，這也表明區塊鏈企業需要更大的資本市場，ICO仍是小眾的融資渠道。10月9日，桐成控股發布公告，特別決議案批準將公司的英文名稱由“PantronicsHoldingsLimited”更改為“HuobiTechnologyHoldingsLimited”，及將公司中文的雙重外文名稱由“桐成控股有限公司”更改為“火幣科技控股有限公司”，并授權公司任何一位董事就進行更改公司名稱及使更改公司名稱生效而采取一切有關行動。同時，普通決議案批準火幣集團創始人及董事長李林為公司執行董事。

觀點：在監管機構意識到區塊鏈的用處之前 Libra可能要等上10年:First Group首席執行官Ran Goldi表示，Facebook旗下Libra項目最初計劃建立開放和不受監管的區塊鏈，這一長期目標已被拋到窗外了。Goldi預測，在監管機構意識到區塊鏈的用處之前，Libra項目可能要等上10年。他稱，在可預見的未來，一切都不會改變，至少在當局開始掌握區塊鏈技術的潛力之前不會。（Decrypt）[2020/5/12]

上市公司因并購交易發生實際大股東易主或主營業務變化，更名屬于公司的自主權限范圍，只要經過法定程序即可。火幣此次改名意味著其取得了上市公司桐成控股的控制權，但并不代表火幣業務已經注入，更不能說明是否成功借殼上市。不過，更名帶來了直接效益。今年9月10日，桐成控股接連公布，任命李林為董事會主席與建議桐成控股更名火幣科技。11日，桐成控股股價最高漲幅達132.5%，盤中達7.21港元/股，創下新高。此外，火幣此舉還意在利用上市公司增強對火幣的背書，從傳統資本尋求融資，用于開展新業務。如果火幣成功借殼上市，它將成為第一家在傳統金融市場上市的數字資產交易所，也意味著區塊鏈通證經濟被傳統資本認可與接納。一、合規這堵墻

聲音 | 黃奇帆：濫用區塊鏈可能造成社會資源的極大浪費和效率的極大損失:12月13日晚，中國國際經濟交流中心副理事長、中歐EMBA1998級校友黃奇帆出席中歐國際工商學院北京校區新年論壇，并以《數字化+區塊鏈：功能、場景與風險應對》為主題進行演講。黃奇帆認為，數字化平臺在區塊鏈技術的改造之下，基礎功能和應用將得到大幅度擴展，因為區塊鏈本質上是一個去中心化的分布式存儲數據庫，呈現開放性、防篡改性、匿名性、去中心化、可追溯性五大特點，可以在三類場景中進行應用：一是公有鏈，二是私有鏈，三是聯盟鏈。5G的到來將促進物聯網大幅度發展，同時也使區塊鏈真正登上歷史舞臺。區塊鏈有廣泛的應用場景，例如金融、保險、國家統計、數據產權等關于認證、記賬、需要追溯的領域，都是可以應用區塊鏈的，但它并不一定能滲透一切，其應用場景有它的區域性和邊界性。最重要的是區分區塊鏈的長處和短處，濫用區塊鏈很可能造成社會資源的極大浪費和效率的極大損失。（新浪財經）[2019/12/18]

收購、裝殼、更名，李林的上市謀略正一步步實現。2018年8月28日，港交所披露消息顯示，港股主板上市公司桐成控股大股東分別向火幣集團董事長李林和裂變資本董事長滕榮松轉讓73.73%和6.8%的股權，李林以均價2.27港元/股耗資6億港幣，成為桐成控股實際控制人。此舉被外界視作火幣“借殼上市”的關鍵一步。8月31日盤中，桐成控股股價達6.8港元/股歷史高點。收購完成之后，火幣開始裝“殼”。7月，桐成控股公告稱，旗下全資子公司HuobiInvestmentLimited擬600萬港元收購HuobiInvestmentLimited旗下日本區塊鏈云服務商WINTECHNOINC。據財經網報道，有分析人士認為，此舉是火幣將數字資產業務開始裝殼的標志，也是對香港聯交所的一次試探。10月9日，桐成控股完成更名，意味著火幣可能要向集團化發展。此前，李林曾表示，在相當長的時間里，區塊鏈體系和傳統體系是互相補充、互相促進的關系，收購桐城控股只是火幣戰略發展的一個補充。火幣借殼上市注定不順利，其中合規是最大的一堵墻。港交所在7月份開始修訂《上市規則》中關于借殼上市等的規定，在10月1日正式生效。修訂后的規則變得更為嚴苛。由于借殼上市存在操縱市場的風險，港交所禁止借殼上市的行為包括：大規模發行證券換取現金，或會導致發行人控制權或實際控制權轉變，而所得資金將用作收購或開展規模預計遠較發行人現有主營業務龐大的新業務等。對于違規行為，港交所會認定違反反收購相關規則，監管機構有權對該公司進行問詢、停牌甚至退市處理。這一規定，主要目的是讓監管層對于上市公司的實際控制人變動更加關注，使得潛在殼資源變少，讓買殼方處置舊資產時間要求被拉長，導致借殼時間整體被拉長，殼交易的不確定性增加，從而規范市場，保護投資者，促進股市良性發展。面對嚴峻監管態勢，火幣整體的思路是業務合規，任何有合規的機會都不會放棄。正如李林7月13日在個人公眾號上發文表示，“未來合規是主流”。香港作為國際化城市，是火幣在全球戰略布局上的關鍵一環。李林曾在采訪表過態，香港和海南是火幣重點爭取政策窗口的區域。區塊鏈分析師肖珂接受采訪時稱，收購港股上市公司無疑是獲取在港合規身份的有效方式，這意味著，火幣合規發展進程又邁出了堅實一步。從全球來看，火幣已在美國、日本、歐洲、泰國等地都獲得了合規開展區塊鏈資產交易業務的牌照，在韓國，其交易量已經進入前三。二、匍匐上市路

動態 | 歐盟議會議員討論區塊鏈監管:據thenextweb報道，歐洲議會的議員們昨日在斯特拉斯堡舉行會議時討論了區塊鏈技術。羅馬尼亞的Cristian-Silviu Busoi和法國的Chistelle Leechavalier認為，在做出任何監管決定之前，區塊鏈必須首先發展和成熟。 Busoi堅持認為，“過早地”監管行業將阻礙創新。意大利的Dario Tamburrano則更加保守，他認為歐盟不應該阻止創新，但不能“失去對發展中的技術的控制”，并且必須“在適當的時候”立法。然而，立陶宛中右翼的Antanas Guoga表示希望其他議員能夠認識到區塊鏈將會“留在這里”，或許暗示家們應早點介入該技??術。同時，數字單一市場專員Andrus Ansip表示很高興看到歐盟委員會正參與該技術。Ansip表示沒有將區塊鏈視為解決社會問題的萬能藥，但稱其“不容忽視”。[2018/10/3]

除了監管合規高墻，火幣數字貨幣交易所要完成“借殼上市”，還面臨內部問題。數字貨幣資產(代幣)存在極大風險，漲跌不可控，波動起伏極大，對于這些風險，交易所并不做任何保證。而業務本身的可持續性、業務收入的合法性是港交所審查公司能否上市的重點。李林也清楚這一點，“交易所最核心的能力就是選擇好的資產，沒有之一”。近一年，他一直在尋找優質的區塊鏈項目上交易所。其次，財務報表也存在操作難度。蘭迪律師事務所合伙人、青獅鏈創始人周誓超告訴鋅鏈接，港交所沒有規定數字貨幣交易所不能裝入殼公司，但是在審計、財務報表上有操作難度。比如，1萬BTC的收入怎么體現在報表里面？在監管高墻與實操鴻溝前躊躇的，并非火幣一家。2018年后，數字貨幣市場轉入熊市，世界排名前三的礦機巨頭比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際，紛紛選擇赴港、赴美IPO。除了監管問題，礦機公司還面臨產品結構單一、銷售渠道不足、供應鏈短板。且隨著熊市到來，挖礦收益顯著下降，此時轉型則需要大量資金投入，IPO既是融資渠道，又是投資機構理想的退出渠道。如果火幣成功借殼上市，那將意味著港交所認可了數字貨幣交易所的業務模式，加密貨幣項目距離合規也將更近一步。這是一次史無前例的探索，需要火幣與港交所不斷博弈，開辟出一條合規的可行道路。然而，火幣不是孤軍奮戰，區塊鏈公司正集結邁進主流資本市場。這是一項技術由象牙塔走向商業成熟的必然趨勢。

招商基金總經理：基金公司要積極擁抱區塊鏈等新技術給行業帶來的機會:今日，招商基金總經理金旭在第八屆北外灘財富文化論壇上表示，基金公司要張開雙臂，積極擁抱人工智能，區塊鏈等新技術給行業帶來的挑戰和創新機會。[2018/3/25]

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