穩定幣三角：ETH、DAI 和 MKR 之間有趣的相互作用_ETH

MakerDAO和Dai可能是過去一年中最亮眼的Defi項目。上線才一年左右，MakerDAO鎖定的ETH已經占到現有ETH總量的1.7%，占Defi領域鎖定量的90%，絕對的一家獨大。去中心化穩定幣在Defi世界里有重要意義，這個關鍵組件一旦成熟和普及，很多我們現在覺得沒法做的事情，到時候都會順理成章的容易起來。ETH作為以太坊經濟體系中數字黃金，DAI作為usd美元穩定幣，MKR幫助穩定幣DAI實現幣價穩定。三者關系看起來很穩定清晰，同時也可解決加密世界幣價不穩定的難題。ETH作為數字黃金

我們首先必須接受ETH作為整個以太坊的價值存儲(storeofvalue)或者數字黃金(digitalgold)。它作為一種數字商品，給我們展現了一種理想貨幣想要擁有的屬性。它因此也獲得了貨幣儲備地位。我們可以從DEXes，Maker，Augur三款主流以太坊應用都將ETH作為流通貨幣來佐證這一點。如今ETH雖還不是流通貨幣，但它將會成為法幣的競爭者。在與法幣競爭道路上，ETH市值不可避免的高波動。隨著ETH成為流通貨幣的可能性增減，ETH價格自然也會上上下下。投資者對它的看好與看衰是其高波動性的原因。DAI作為支付手段

Polygon 原生穩定幣協議 QiDAO 上線以太坊二層解決方案 Arbitrum:3月16日消息，Polygon 原生穩定幣協議 QiDAO 上線以太坊二層解決方案 Arbitrum，可使用 ETH 零利息鑄造穩定幣 MAI。[2022/3/16 13:58:39]

整個加密世界都意識到了抗審查屬性是加密貨幣必不可少的。雖然ETH在某些方面取得了少許成功，比如作為交易媒介，計價單位等。但由于它目前幣價高波動性不適合作為一種日常流通交易，這給DAI美元穩定幣很大的機會，因為1DAI錨定1美元，天生有內在價格穩定性。DAI可以很好扮演之前美元所起的作用：價值存儲，交換媒介，記賬單位。MKR作為監管保障

數據：以太坊上穩定幣流通量突破790億美元:據歐科云鏈鏈上大師數據顯示，截至今日16時，以太坊上穩定幣流通總量已達到790.2億美元，近一周新增流通量13.98億美元。

當前以太坊上流通量占比前三名的穩定幣分別是：ERC-20 USDT 309.1億美元；USDC 263.7億美元以及BUSD 119.88億美元。[2021/7/27 1:18:19]

在說MKR前，我們先看看另一種穩定幣USDC。USDC是Circle和Coinbase共同推出的以法幣美元為擔保的穩定幣。USDC通過在銀行賬戶里存入對應的金錢，來保證每一枚USDC都對應著1美元。這樣做的好處是，哪怕USDC鏈上交易價跌到0.1美元，客戶也能隨時向CENTRE申請(USDC的背后的控制機構)贖回自己現實里的1美元。由于每個USDC可以看成是對應1美元在背后擔保，所以這種模式下，USDC跟蹤美元價格并作為美元穩定幣是可行的。USDC也不是沒有缺點，因為美元的發行流通不是，也不可能去中心化，所以美元穩定幣必是中心化的。但中心化就會讓人擔心Coinbase是否會倒閉，以及客戶存入的資金是否會被發行方CENTRE挪用。所以這種穩定幣有2個風險：市場風險和擔保風險。市場風險說的是由于流動性差，套利交易導致市價長期偏離1美元的價格，最終導致Coinbase考慮停用USDC。擔保風險說的是投資人是否對Coinbase放心，能否保證客戶存入的美元不被挪用，時時刻刻百分百兌付，這需要Coinbase提供透明可靠的外部審計。總的來說，USDC缺點是因它中心化屬性所帶來的，DAI的運行機制可解決這些缺點，但DAI也可能也會遭遇Soros攻擊，DAI持續折價交易也可能整個智能合約重啟等問題。這時，我們MKR就可以派上用場了。MKR起到穩定Dai的幣價的作用，因為系統可以產生或者銷毀MKR以確保Dai的價格按1美元錨定。所以，MKR的持有者可以看做是監管保障者，他們收取’stabilityfee穩定費’，他們維持DAI的幣價穩定就能讓自己利益最大化由于MKR的存在，DAI可以用一種去中心化的方式解決市場風險和擔保風險但從1年的運行時間來看，DAI幣價穩定的成績值得表揚。最后，我們總結一下三者分工定位：ETH作為一種長期價值存儲，DAI作為短期交易媒介和記賬單位，MKR作為DAI必要的監管和幫忙維護Dai幣價穩定。三者實現一種優雅穩定的三角關系。展望穩定幣未來

Curve社區投票表決：正式支持HUSD等穩定幣的Meta Pool:10月8日，DeFi穩定幣兌換平臺Curve官方發布推文，宣布CIP#19提議已正式通過社區投票。此前該項關于HUSD, GUSD, USDK和USDN四個穩定幣的Meta Pool提案在Curve社區引發了廣泛討論和選票競爭。最終4個穩定幣的提案均獲得通過并正式上線，其中，合規穩定幣HUSD所獲投票數量及支持比例最高。

CIP#19提案希望在Curve構建全新的穩定幣Meta Pool，把平臺流動性最好的3 Pool與4個排名靠前的新興穩定幣相結合，讓Curve生態支持更多穩定幣資產，并帶來更多的成交量。通過Curve的新Meta Pool，將極大促進新興穩定幣的鏈上流動性。[2020/10/8]

也許我們會想，當ETH已取得流通貨幣地位后，DAI是否還有存在價值呢？答案是有的。在現階段，美元作為最穩定的全球貨幣儲備，DAI作為影子美元(usdDAI)的存在是加密貨幣界需要的。也許未來DAI可以拓展為euroDAI歐元，yenDAI日元，btcDAI比特幣存在。甚至是，DAI可以跟蹤ETH幣價，以ethDAI存在。為什么未來我們還需要ethDAI跟蹤掛鉤ETH呢？因為根據DAI的運行機制，它不僅僅是把現實中的線下資產上鏈，而是在運行一套信用機制。這有點像布雷頓森林體系中，美元掛鉤黃金。在將來的以太坊經濟體系中，ETH作為支撐信用貨幣DAI的商品貨幣，扮演著黃金的角色。DAI是其信用貨幣，每個DAI的產生都是用ETH抵押得來。另一方面，信用貨幣作為時間維度上的價值體現，商品貨幣和信用貨幣兩者就很難在物理上互換。所以DAI和ETH可以同時共存，我們可以把ethDAI看做ETH數字黃金的一種信用衍生存在。未來ETH將作為數字黃金，ethDAI作為信用貨幣，MKR作為ethDAI的監管保障，三者相輔相成，互相支持，實現了一種優雅穩定的三角關系。似乎這種愿景還有點遙遠，但對于整個以太坊生態系統來說，這將會是一條自然而然的發展道路。

Dovey Wan：穩定幣是信用變現流動性的生意:Primitive Ventures創始合伙人萬卉（Dovey Wan）發微博表示，穩定幣肯定是個大生意，但也是一個極度重資源的事情。如果沒有信用背書，沒有流動性支持，沒有渠道和承銷網絡，要冷啟動一個穩定幣項目，還是洗洗睡吧。穩定幣是信用變現流動性的生意。Tether最靠譜的地方在于：有一萬個可以跑路的機會ta選擇了留守，這就是去中心化世界里最大的信用。[2020/4/30]

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