如何用切線技術判斷市場趨勢？_BTC

引言沒有人在不知道藥物的基本療效前就隨意嘗試新藥，也沒有人在簡單看了一本學習游泳的書籍后就去河里游泳。但在投資領域，許多人在沒有任何準備的情況下，就敢殺入這個殘酷市場。在加密數字貨幣領域，我們與許多個人投資者進行日常交流的過程中發現，投資者們都喜歡用技術分析的方法對加密數字貨幣市場的未來走勢進行預測，但真正系統性地學習過技術分析的投資者卻寥寥可數，而真正通過技術分析方法獲利的個人投資者并不多。從嚴格意義上講，技術分析不是一門科學，而是一代代市場投資者們根據自己的交易實踐總結提煉而得到的經驗法則。技術分析的目的并不是預測市場，而是要求投資者必須根據當前的市場條件進行相應的動作要領和行動紀律。技術分析作為一種紀律，很多時候與預測無關，因此投資者在采用技術分析時會發現，盈利回吐和連續的小虧損是常有的事。但一些投資者無法忍受這些虧損，因此不斷地打破這種紀律，反而造成了更大虧損。上述現象在個人投資者中非常普遍。為了更好地服務OK的用戶，我們開始設置《市場技術分析報告》這一板塊，在系統性地講述一些技術分析的專業知識的同時，還對未來市場情況做基本的分析判斷。一、技術分析入門—切線篇在技術分析這種市場研究的方法中，趨勢的概念絕對是核心內容。分析師們使用的很多工具，諸如支撐線和阻擋線、趨勢線、管道線和價格形態等，其唯一的目的就是輔助分析師估量市場趨勢。一般而言，我們把上升趨勢規定為一系列依次上升的波峰或波谷；把下降趨勢規定為一系列依次下降的波峰或波谷；把橫向延伸趨勢定義為一系列一次橫向伸展的波峰或波谷。根據道氏理論，趨勢可以劃分為三大類：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。我們可以用大海來比喻這三種趨勢：主要趨勢如同海潮，次要趨勢是潮汐中的浪濤，而短暫趨勢則是浪濤上泛著的波紋。需強調的是，趨勢持續時間長短的劃分多為統計性和經驗性的，對于不同市場及不同標的物，其趨勢持續時間有所不同。如圖1所示，以比特幣為例，以比特幣4年一個市場周期為標志，每個周期包含一個上升的大趨勢和下降的大趨勢，上升大趨勢持續時間通常為1年-1.5年左右，下降大趨勢的持續時間大概為2年-3年左右。在每個大趨勢中，由包含持續時間大約為幾個月的次要趨勢，而短暫小趨勢通常為幾周或幾天，屬于較短線的波動。從經驗角度出發，短暫走勢在某種程度上可能受人為因素的操縱，而次級走勢及主要趨勢不易被人為操縱。

薩爾瓦多居民仍對如何使用比特幣和Chivo錢包感到困惑:11月27日消息，薩爾瓦多政府此前通過Chivo錢包向當地居民發放了價值30美元的比特幣，兩個月后，許多人仍然對如何使用比特幣和該應用感到困惑，他們在花掉或兌現比特幣后，已經完全放棄使用Chivo。其他人則表示，他們仍在坐等價格上漲。30歲的機修工Luis Mauricio表示：“Chivo還不能完全運作，但我希望隨著時間的推移，它能得到修復，這會讓人們對它的使用更有信心。”他補充說，自己在周末使用Chivo ATM機時也遇到了問題。

此前消息，數百名薩爾瓦多人10月底表示，有黑客用其身份證號碼打開了Chivo錢包，以獲得政府提供的30美元比特幣獎勵。（Decrypt）[2021/11/28 12:36:42]

圖1.比特幣的三個周期示意圖支撐線和阻擋線支撐和阻力是技術分析領域的兩大基石。在走勢圖上，支撐線和阻擋線意味著主導型趨勢至少可能會出現短暫停頓。l支撐線：市場下跌到某價位附近時，價格停止下跌，甚至有可能回升。這個起阻止市場繼續下跌的價格水平為支撐線。l阻擋線：市場上漲到某價位附近時，價格會停止上漲，甚至回落。這個起著阻止股價繼續上升的價格水平為阻擋線。一般而言，支撐線意味著大量的買盤足以在一定的時間內抑制價格跌勢，阻擋線意味著賣盤的成交量足以滿足所有買盤，從而在一定時間內阻止價格進一步上漲。到此為止，我們把“支撐”定義為前一個低點，“阻擋”定義為前一個高點。實際上，情況并不始終如此：只要支撐線或阻擋線被足夠大的價格變化切實地擊破，它們就會互換角色，換言之，阻擋線變成了支撐線，而支撐線變成了阻擋線。為了完整地理解趨勢理論，我們必須切實領會支撐和阻力兩個概念。在市場趨勢中，每當市場試探先前階段的支撐線或阻擋線時，這個趨勢就處于極為關鍵的時刻：比如上升趨勢要持續下去，那么每個相繼的低點就必須高過前一個低點，每個相繼的上沖高點也必須高過前一個高點。一旦在上升趨勢中市場不能越過前一個支撐線，或者在下降趨勢中市場不能跌破前一個阻擋線，則意味著現行趨勢即將有變。市場在試探這些支撐線和阻擋線的過程中，就會形成各種價格形態。價格形態分為反轉形態和持續形態，反轉形態包括頭肩型、三重頂和雙重頂等，持續形態包括三角形、旗型、楔型等。限于本文篇幅關系，這里我們僅舉“頭肩型”一列做介紹，其余形態未來在遇到具體的實例時會做詳細的講解。案例：ETH“頭肩型”反轉形態

高盛：探索如何確定比特幣和其他加密資產的“基本面”:本周，高盛經濟研究團隊的Zach Pandl和Isabella Rosenberg發布報告，探索了如何確定加密資產的基本面問題。報告指出，將加密資產等同于黃金是確定其基本面的常見框架，但除此之外，加密貨幣價格也與其底層分布式網絡的價值有關。報告使用區塊鏈地址估算網絡用戶數量，并與貨幣市值進行比較，觀察到：“市值與網絡規模之間存在明顯的相關性”，且相關性超過1。他們基于歷史數據計算出的平均增長曲線接近價值=用戶數的1.4次冪，這給出了一個利用基本面作為市值參考的基準比率。基于該推斷，報告指出BTC的市值遠大于基本面，其基于用戶增量的價值（基本面）與市值相比存在嚴重偏差。過去幾年，比特幣市值較2018年平均水平上漲520%，但網絡僅增長60-100%。報告認為這一偏差意味著要么比特幣現在被高估，要么2018年被低估，要么兼而有之。但報告也指出，除基本面因素外，加密貨幣上漲還有眾多其他因素，包括情緒，以及它作為一種快速致富的新方式的吸引力。但投機交易帶來的網絡活動增加并不能完全反應基本面的改善，因為平臺并未獲得更高的經濟價值，要使加密貨幣網絡具備可持續價值，活動需要由非投機性用例驅動，而目前此類用例十分缺乏。（雅虎財經）[2021/7/21 1:06:15]

下圖2所示的是2018年4月至7月ETH的價格日線走勢圖。本輪ETH的上漲趨勢從4月初啟動。在圖中A點，上升趨勢一如既往，毫無反轉跡象。交易量在價格上升到新高度的同時也相應擴張，表現正常；在B點的調整性下降中，交易量減少，也符合常規；然而到了C點，警覺的投資這或許會注意到當這一輪上漲趨勢突破A處的阻擋水平到達C時，其交易量同前一輪上漲時的交易量相比已經有所減少，雖然這個變化本身不具有重大意義，但是這時投資者應該在腦海中亮起一盞黃色的警告燈。隨后價格回落到D點，這一輪下跌的低點低于從前的高點A。在上文中我們提到，在上升趨勢中，以前的高點處的阻擋線一旦被向上穿越后就在隨后的市場調整中起支撐作用，而這次下跌明顯低于A點的阻擋線，說明上升趨勢可能出現反轉；隨后，市場再次上沖到E點。我們知道，如果上升趨勢要持續發展，則每一輪新高點都必須超過前一輪上沖的高點，點E處的阻擋線低于C點阻擋線，滿足了新的下降趨勢所要求的一般條件---依次下降的波峰。從上述三個信號中我們可以肯定一點：上升趨勢可能出現反轉，至少轉化為橫向延伸趨勢。聰明的投資者就應該在E點后一些的位置軋平多頭頭寸，但這還不足進行賣出做空的操作。想要了解市場是否反轉成下降趨勢，還需要新的指標來確認，這就是趨勢線。

聲音 | 復旦楊潔萌：Libra落地最大挑戰來自于如何應對監管:9月25日晚，第83期“金融學術前沿”報告會在復旦大學智庫樓106會議室舉行。復旦發展研究院金融研究中心（FDFRC）主任孫立堅教授研究團隊成員楊潔萌發布了題為“Libra烏托邦與中國法定數字貨幣的機遇”的報告。楊潔萌表示，Libra和傳統支付系統比，滿足不同參與方的訴求，幫助賬戶方做大支付、匯款，讓收款方降低交易成本，也讓傳統機構觀察、應對創新的手段。具體來說，具有三大優勢：1、低操作成本：區塊鏈取代人工對賬帶來效率提高，差錯減少；2、低交易成本：Libra體系內交易無需向中心化機構代理機構付費；3、低保證金降低成本：賬本實時同步加強機構間公信，減少保證金要求，降低保證金帶來的額外成本。Libra也依然面臨著四大風險：各國面臨的監管要求不同；反洗錢風險；資金安全和信息安全；監管政策不確定風險。因此，Libra雖然抱有非常美好的幻想，但離真正落地還有諸多挑戰，最大的挑戰來自于如何應對監管，還有包括隱私問題、擠兌風險問題等諸多問題，還處于烏托邦的階段。（復旦發展研究院微信公眾號）[2019/9/30]

圖2.2018年4月-6月ETH出現的“頭肩型”趨勢線和扇形原理趨勢線是我們在進行技術分析時最簡便也是最有價值的基本工具之一。趨勢線是表現市場價格趨勢的直線。主要分為上升趨勢線和下降趨勢線。l上升趨勢線：是指在上升趨勢中，由兩個在上升過程中形成的價格最低點連成的一條直線。l下降趨勢線：是指在下降趨勢中，由兩個在下降過程中形成的價格最高點連成的一條直線。

聲音 | 美國商會Julie Stitzel：美國必須以不同方式思考如何將現有監管原則應用于數字資產:據Cointelegraph消息，美國商會資本市場競爭力中心副總裁Julie Stitzel表示，美國在金融部門通過和修改法律框架的歷史導致了強有力的監管結構，使市場穩定并有效管理風險。盡管數字資產市場仍處于萌芽階段，但存在著美國可能落后的風險和擔憂——錯過利用新興技術培育創新、創造就業和增長經濟的機會。作為世界上最大的經濟體，美國必須以不同的方式思考如何將現有的監管原則應用于數字資產——包括加密貨幣。對數字資產進行適當分類，并確定有權監管和監督數字資產的聯邦實體，這是為創新者提供監管清晰度的一種方式。[2019/8/5]

圖3趨勢線的確認在確認上升趨勢線時，以上升趨勢線為例，如圖3所示，我們不僅要求趨勢線穿過前兩個波的波谷，還要求從3點起趨勢線能穿越點2的價格水平，這樣才能證實趨勢線的有效性。當然，在一般情況下我們只要求市場從3點起把點2至點3之間的價格變化回撤50%，或者上升到接近點2的價格水平，就能確認該趨勢線的有效性。只要第三點應驗了，并且趨勢仍然按照既定的方向繼續發展，那么趨勢線就會大有用武之地。趨勢線不僅可以確定在市場調整階段價格的極限位置，更重要的是可以顯示出在何種情況下原趨勢正在發生變化：支撐或阻擋邊界：在上升趨勢中，調整性的下跌是不可避免的，但它經常觸及或非常接近相應的上升趨勢線。因為交易商的目的就是在上升趨勢中乘跌買進，所以上升趨勢線在市場下方提供支撐邊界，可以用做買進區域，而下降趨勢線則可以用作阻擋區，達成賣出目的。預警信號：一旦趨勢線被市場價格突破，也就發生趨勢生變的信號，意味著投資者必須了結原有趨勢方向上的頭寸。趨勢線角色互換：上升趨勢線一旦被決定性地向下突破后，就演化為阻擋線；下降趨勢線一旦被決定性突破后，就演變為支撐線。現在我們來講扇形原理，這是趨勢線的另一種用法。如下圖所示，當上升趨勢線被突破后，價格先是有所下跌，然后又再度反彈到1線下邊，但未能向上穿越1線。此時我們可以作出新的一條趨勢線；隨后2線也向下突破了，然后價格又一次反彈，向上試探2線未果，于是我們得到第三條趨勢線；第三條趨勢線若再次被突破，通常就意味著價格將下跌了。從上可以看出，原先的支撐線被突破后均變成了阻擋線，圖中依次變得平緩的三條直線形如扇子，扇形原理由此得名。其中，第三條趨勢線被突破是趨勢反轉的有效信號。

巴曙松、喬若羽、 鄭嘉偉：區塊鏈技術如何滲透到不同金融場景？:區塊鏈技術在支付清算領域尤其是跨境支付、聯合貸款等領域的優勢格外突出，不少銀行已經在這個領域躍躍欲試，除此之外，抵押物核查與征信環節等也是區塊鏈應用場景。[2018/4/25]

圖4趨勢線的確認案例：扇形原理在EOS中的應用圖5是EOS在2019年7月的3h線走勢圖，當市場達到B點時，我們做出第一條趨勢線；當市場到達圖中的N點時，由于N點的價格低于M點和B點之間價格變化回撤的50%，所以我們可以判斷圖中的線1是有效的上升趨勢線；此時投資者至少可以在下一個低點---C點的前后買入EOS；當EOS的市場價格到達D點時，擊穿了線1并跌至E點；此時，當市場價格恢復到波峰點F時，判斷線1已經成了目前市場價格的阻擋線，為此我們過A點和E點作出線2;同樣地，我們可以通過對I點位置的價格判斷，過A點和G點作出線3；當市場在J點擊穿線3時，投資者就應該賣出EOS離場；隨后正如我們判斷的那樣，EOS出現了暴跌。

圖52018年7月EOS3h價格走勢圖管道線管道線也被稱為返回線，是趨勢線技術的另一方面應用。管道線的作法相對簡單。如下圖，在上升趨勢中，我們先沿著低點畫出基本的趨勢線，然后從第一個顯著波峰出發，用虛線引出其平行線。兩條直線均向右上方伸展，共同構成一條管道。如果下一輪上漲抵達管道線后折返回來，那么該管道就成立了一般；如果這次折返一直跌回原先的趨勢線上，那么該管道基本上得到了確認。在下降趨勢中，情況與上升趨勢類似，但方向相反。

圖6管道線作法管道線有諸多利處：基本的上升趨勢線是開立新的多頭頭寸的依據，而管道線則可用作短線的平倉獲利的參考，我們可以利用管道線來建立與趨勢方向相反的空頭頭寸。此外管道線未被觸及的時間越長，試探成功次數越多，那么它就越重要可靠。此外，我們還可以利用管道技術來辨別趨勢減弱的信號，這就是價格無力抵達管道線的情況。在圖6中，價格無力達到管道的頂部，這就是趨勢即將有變的警訊，顯示另一條線被突破的可能性有所增加。管道線還具有測算意義，一旦在價格管道的兩條邊線上發生了突破，價格通常將順著突破方向達到與管道寬度相等的距離。因此我們可以根據管道的寬度，從管道邊線上的突破點起，簡單地順著突破方向投影出去，得出價格目標。案例：管道線在BCH中的應用

圖72018年5月至11月BCH日線圖圖7是BCH在2018年5月至11月BCH的日線圖，通過管道線我們可以看出，在進入8月末后，市場在6月未抵達管道線，預示原趨勢可能結束，隨后市場在7月轉入下一趨勢，這表明BCH的下降趨勢在逐漸減緩。市場預測在本節中，我們將用上文學到的技術分析工具來判斷數字貨幣市場未來的趨勢。本次市場預測主要集中在BTC、ETH和EOS三個主流幣種的中短期走勢。數字貨幣市場的波動性過高，因此在中短期使用日線圖分析會錯過重要信號；而數字貨幣市場是24h交易，選擇1h內的k線圖會包含許多無效信息；因此，在選擇K線圖時，本文建議投資者選擇4h或3hK線圖進行分析。1.BTC

圖9所示的是2019年4月ETH的4hK線圖。BTC呈現出“擴大形態”。這種形態屬于持續形態，在市場中較為少見。在擴大形態中，兩條邊線逐漸分離，呈現出擴大三角形的輪廓。在擴大形態中，交易量隨著價格震蕩的日益放大而相應地增大。這種情況說明市場已經失去控制，變得極為情緒化。因為該形態代表了公眾參與交易活動比較積極的情形，所以最長發生在市場的頂部位置，因此通常是看跌的，正如技術工具所判斷的那樣，BTC在29日突破了下邊線。由于高喇叭形敞口不是很大，說明交易震蕩比較小，因此短期內BTC價格如果回落，也一般是小幅回落，除非出現新的信號來更正我們的判斷。

圖82019年4月以來BTC4hK線圖2.ETH圖9所示的是2019年4月ETH的4hK線圖。ETH在4月中下旬形成一個“三重頂”的反轉形態，具體而言，ETH在圖中A，C，D三個波峰點的價格大致處于同一水平線上。在三重頂中，ETH的在前兩個峰的交易量逐漸減少，而在向下突破時會突然增加；從圖中我們可以明顯的看出，從4月19日到24日左右，ETH的交易量逐漸減少，而到了26日市場迎來大跌，交易量隨之擴大。目前，ETH在F點處突破了由B，E兩個波谷形成的頸線，三重頂形態已經完成，說明ETH市場趨勢已經發生反轉，在短期內ETH處于下降趨勢或橫向延伸趨勢。在4月29日前后，即圖中的G點，ETH出現反撲現象，此時頸線已經由支撐線轉化為阻擋線，因此在ETH在29日的價格并未越過頸線，隨后掉頭向下，在短期內，原頸線仍將成為ETH價格上探的阻擋線，若突破頸線則表明新的趨勢可能會出現。

圖92019年4月以來ETH4hK線圖3.EOS圖10所示的是2019年4月ETH的4hK線圖。我們用扇形原理做分析時發現目前EOS的市場價格已經突破線AC組成第二條趨勢線，但還未突破有AD組成的第三條趨勢線。在未來，若EOS的價格繼續下探并越過第三條趨勢線，那么就表明EOS的趨勢可能會出現重要反轉。

圖102019年4月以來EOS4hK線圖有效突破一般使用3%原則，但鑒于數字貨幣市場的高風險性，我們建議使用5%原則，即首飾價格穿越趨勢線的幅度至少達到1或2%，就可判定為有效突破。如果讀者想了解其他幣種的未來趨勢，可聯系OK工作人員，我們會在下一期報告中做分析。

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