為什么存在加密行業的場外交易？_OTC

編者按：本文來自藍狐筆記，作者：ConnorDempsey，譯者：“藍狐筆記”社群“Leo”，Odaily星球日報經授權轉載。

前言：金融市場場外交易的數額巨大，很多人都很好奇它到底是怎么運作的？本文簡單清晰地闡述了OTC場外交易實際上是如何運作的。OTC在加密行業有著至關重要的作用，但很少有人理解它們為什么重要，它們如何運作，以及它們之間有什么區別。接下來，我們對OTC進行深入研究，包括其相關性、機構以及分類。與傳統金融行業類似，加密行業的OTC數額巨大，且很難看清楚全貌，通常都在普通人的視野之外。本文的主要目的是說清楚加密行業的OTC實際上是如何運作的。什么是OTC市場？組織金融市場有兩種基本方式：交易所交易和“場外交易”。交易所交易是說諸如紐交所這樣的傳統交易所或者加密貨幣的交易所諸如Poloniex，它們充當買賣雙方的中間人。交易員發布售賣資產的希望價格，其他人則發布他們愿意購買的價格。當出價和要價匹配，交易所撮合完成交易。所有的交易都公開進行，在CNBC底部滾動的價格或Coinmarketcap等網站上的價格就是不同資產的交易價格。

Sui基金會任命Greg Sioourounis擔任總經理:金色財經報道，Sui基金會宣布任命Greg Sioourounis擔任總經理，他將領導執行基金會通過推出Sui Layer 1區塊鏈及其他項目來支持Sui社區的工作，包括監督旨在加速開發人員成長的計劃、對公眾進行Sui區塊鏈技術教育、組織開發人員和建設者活動，以及將基金會與Sui社區整合。Greg Sioourounis曾在布朗大學和伯羅奔尼撒大學任教，并且創立了開放式基金結構和外匯市場高頻交易算法公司Capital Stream Management S.A.。（streetinsider）[2023/4/17 14:09:11]

交易所交易場外交易的不同之處在于，交易直接發生在雙方之間，其中一方通常是“柜臺”——專門用于買賣特定資產類別的生意。在場外交易中，雙方首先就價格達成一致，然后在兩者之間進行資產的轉移。這種直接的交換媒介是OTC市場存在不透明性的主要原因——除了參與者之外，沒有人能夠了解交易價格和交易數量，其中會有各種資產在場外進行交易。

Coinbase將于3月24日至29日進行XTZ、ATOM、SOL和ADA質押服務升級:金色財經報道，據官方公告，Coinbase發布關于3月10日XTZ、ATOM、SOL和ADA質押服務計劃升級的更新，在3月24日到3月28日之間，客戶將看到他們的XTZ、ATOM、SOL和ADA余額轉移到“收益余額”，這代表了質押資金。在3月29日升級完成之前，客戶將暫時無法取消質押這些資產或質押更多資金。升級完成后，質押和解除質押將恢復。在升級過程中，用戶將繼續獲得獎勵，升級期結束后將恢復付款。[2023/3/24 13:24:27]

OTC交易在傳統市場，美國公司股票的場外交易要比納斯達克和紐交所加起來還多。數萬億美元的債券、商品、貨幣、衍生品，以及其他許多復雜的金融工具每年都在場外進行交易。僅衍生品的場外交易每年的名義價值就達到600+萬億美元。總言之，場外交易市場是全球金融體系中大部分交易發生的地方。什么是加密行業的OTC？加密行業的場外交易就是雙方直接交易加密資產。交易可以是代幣對代幣，或法幣對加密貨幣。跟其他所有的OTC市場一樣，交易總是發生在專門的交易“柜臺”和另外一個稱為交易對手的個人或機構之間。在2018年，價值數十億美元的加密貨幣在場外進行交易。為什么存在加密行業的場外交易？主要是因為購買或出售大額的加密貨幣存在困難。例如，如果你試圖購買500BTC，你會遇到一堆問題。如果你試圖在一個交易所購買這500btc，很可能沒有人在某個特定時間內在賣出500btc——你必須從多個賣家手里購買。你購買其中的第一部分時，可能還能以市場價格成交，但當你購買最后一部分時，你最終需要以更高的價格完成交易。這就是所謂的滑點。當你想以某個價格購買時，愿意賣出的人已經沒有了，這時候滑點就產生了。為了避免出現滑點，你最好在多個交易所分散購買500btc，在每個交易所購買小額的btc，以實現最優價格成交。但是，這樣做需要你進入多個交易所，甚至還需要耗費你大量的時間執行每筆交易，同時每筆交易還有手續費。這時，如果你去加密貨幣的場外交易柜臺，他們會給你一個報價，如果你愿意接受，那么他們就把500btc打給你——這很簡單。他們從哪里以及怎么樣拿到500btc，這是他們的事情，跟你毫不相關。處理大額加密貨幣的交易問題，這正是加密貨幣場外交易柜臺所擅長的。通過他們，你可以一次性購買500btc，沒有任何費用，也沒有什么瑣碎工作。本金場外交易柜臺如何運作？本金來源于“本金風險”一詞。當你與本金柜臺交易時，他們使用自有資金購買各種你會購買的資產，并承擔其中的風險。這是CircleTrade采用的模式。回到500btc的例子，你通過聊天應用提出報價，然后柜臺的交易員會根據當前市場價格和條件給你回復——比如說，每個btc4000美元。此時，你可以拒絕、反駁或接受。在你通過聊天應用接受價格的那一刻，根據在流程中簽署的法律協議，柜臺有義務按照4000美元的價格給你發送500btc。此時，柜臺進入現有的主要交易所網絡和其他OTC柜臺，并找到采購500btc的最佳方式。既然柜臺使用自有資金購買500btc，并承擔了風險——就是在他們采購到500btc之前價格飆升到4000美元以上的風險。柜臺的目標是以每個btc稍微低于4000美元的價格采購500btc，從而賺取利潤。也就是柜臺采購的平均價格和賣給你的價格之間存在價差。一旦柜臺給你采購了500btc，你會收到如何匯款的說明。在柜臺收到款項之前，不會給你發送500btc。從這個意義上來說，你也有風險，就是柜臺會拿200萬美元跑路，這就是為什么所合作的柜臺聲譽非常重要。一旦柜臺收到款項，他們會向你發送500btc，這樣交易完成。OTC的代理模式還有第二種OTC柜臺模式，稱為代理柜臺模式。與本金柜臺模式不同，代理柜臺模式并不是用自有資金進行交易，因此不承擔市場風險。代理柜臺模式不是賺取價差的模式，它充當中間人的作用，收取經紀費用。如果你是通過代理柜臺購買500btc，你將首先為他們提供資金以及購買的價格范圍。代理柜臺會用你的資金嘗試以商定價格購買500btc。這種場景下，你的風險是在你的代理完成購買前，BTC的價格突然飆升，然后無法完成你的訂單。很多公司提供托管服務，托管服務主要是存儲你的加密貨幣，并把運作代理柜臺作為增值服務。既然他們已經持有你的資金，他們也能代表你買賣你的資產。這跟通常只接受與特定交易相關的法幣或加密貨幣的本金柜臺形成對比。誰在交易加密貨幣的OTC？簡單來說，任何想輕松快捷購買或賣出大額加密資產的人。他們可能是高凈值個人、機構、VC和投資加密市場的對沖基金。OTC柜臺彼此之間也經常交易，例如，一個柜臺的對手方想購買特定的資產，而另外一個柜臺剛好有可匹配的賣家。隨著產業和資產類型的增長，OTC柜臺交易的交易對手類型變得越來越多樣化。隨著2017年首次代幣眾籌的發展，很多項目融了大額的ETH，項目的創始人通常會使用OTC柜臺把ETH轉換為法幣，以支付日常的消費。礦工，他們會獲得加密代幣的挖礦獎勵，以確保網絡的安全，例如比特幣。礦工也會使用OTC柜臺把加密貨幣換成法幣，以支付開銷。同樣，收取加密貨幣作為交易費用的交易所，也會通過OTC交易，把各種加密貨幣轉換為法幣，或者越來越多的，轉換為穩定幣，如USDC等。加密貨幣OTC的未來五年前，加密貨幣場外交易還沒有今天的結構和范圍。現在全球范圍內有多種柜臺在運作，每年交易著數十億美元的資金，這反映了從比特幣網絡十年前發布以來，這個行業的增長速度。傳統市場的場外交易達到萬億美元級別的交易量，加密貨幣的場外交易每年才數十億美元，差距很大，但這意味著成長的巨大空間。隨著加密資產的增長，且新的加密資產會不斷推出，像CircleTrade等OTC柜臺會在幕后運作，推動市場的發展。

超3.19萬枚ETH從未知錢包轉入Coinbase 價值約3891萬美元:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，3.19萬枚ETH從未知錢包轉入Coinbase，價值約3891萬美元 。[2022/12/26 22:07:48]

Multicoin Capital管理總資產的10%仍在FTX上等待提款:金色財經報道，加密風投公司Multicoin Capital管理合伙人Kyle Samani和Tushar Jain周二向該基金LP發出的信中表示，該基金管理的總資產 (AUM) 中約有10%仍在FTX上等待提款。不幸的是，我們無法在FTX上撤回該基金的所有資產，包括 BTC、ETH 和 USD 在內的資產正在等待提款，約占基金資產的15.6%，約占基金總資產的9.7%。

此外，在Binance宣布收購FTX后Multicoin立即采取行動，以17.79美元的平均價格出售了全部FTT頭寸。[2022/11/9 7:23:12]

彭博社分析師：比特幣可能會從2022下半年轉變為更像國債和黃金的避險資產:金色財經報道，據彭博社高級商品策略師Mike McGlone表示，由于隨著宏觀經濟環境正在迅速轉向衰退，比特幣很可能在2022年下半年從風險上升型資產過渡到風險下降型資產。 McGlone預測，“我認為它正在轉變為更像債券和黃金這樣的避險資產，而不是像股市這樣的風險資產。”

據這位分析師稱，加密貨幣市場已經對沖掉了2021年的大部分投機性過剩行為，現在它已經成熟，可以進行新的反彈。McGlone還指出，美聯儲積極加息將導致全球經濟陷入通貨緊縮的衰退，這將最終有利于比特幣。他補充說“我完全預計我們將在全球范圍內出現相當嚴重的經濟衰退，這可能會使比特幣與黃金和美國國債長債一起大放異彩。”[2022/8/12 12:21:26]

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