2019年第9周區塊鏈二級市場報告 | 沖高急跌回落，低位橫盤震蕩_BIT

2019年第9周區塊鏈二級市場報告2019年2月24日-2019年3月2日本期報告重點內容：本周大盤走勢：沖高急跌回落，低位橫盤震蕩本周九大交易所成交量：主流交易所總成交量下降5.7%數字資產換手率：小幅下降5個百分點，交易活躍度保持高位交易所錢包余額：交易所BTC余額上升2.5%，USDT余額上升2.0%場外溢價率：USDT溢價率回升，短期有資金進場跡象比特幣波動率指數：沖高回落低位震蕩，市場情緒轉為恐慌期貨合約：短期期貨貼水轉升水，基差趨于收斂宏觀視角：各類資產收益率比較，本周比特幣收益率位居第二市場總結本期報告詳細內容：1.本周大盤走勢：沖高急跌回落，低位橫盤震蕩截至報告統計時間，本周六全球區塊鏈資產總市值為1303億美元，較上周同期1356億下降53億美元，跌幅為3.9%；市場成交量為254億美元，較上周同期251億美元上升1.2%。本周Bletchley10指數報收425.34點，較上周同期447.41點下跌4.9%；Bletchley20指數報收393.68點，下跌1.0%；Bletchley40指數報收58.68點，上漲0.9%；Bletchley綜合指數報收179.35點，較上周下跌4.5%。沖高急跌回落，低位橫盤震蕩。本周大盤3個月來首次突破箱體上軌1400億美元關口，但在比特幣率先下跌后，大盤迅速下挫至約1280億美元，隨后盤面縮量回調，剩余交易日里跌幅并未繼續擴大，大盤在1300億美元上下橫盤震蕩；此前曾多次推遲的以太坊君士坦丁堡升級于本周五順利完成，市場情緒和價格保持穩定，未因升級事件出現恐慌或方向性的投資選擇。圖1本周全球區塊鏈資產總市值變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖2近三個月全球區塊鏈數字資產總市值變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania近三個月來，大盤仍處于自去年11月暴跌以來的超跌反彈行情，目前加密貨幣市場仍缺乏足夠的需求支撐增量資金進場，市場表現更多是存量資金博弈的結果，投資者信心有待恢復，預計市場短期內將維持橫向震蕩走勢。2.九大交易所成交量：主流交易所總成交量下降5.7%本周九大交易所總成交量為2413億元人民幣，較上周下降146億元，跌幅為5.7%。行情震蕩下，交易所交易量小幅萎縮。本周九大交易所總成交量先升后降，從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是BitMEX(25%)，Bithumb(22%)，Binance(19%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的66%，與上周持平。圖3近兩周九大交易所總成交量變化

新加坡自2018年以來因加密相關犯罪損失約2900萬美元:新加坡報告稱，自2018年以來，加密貨幣相關犯罪猛增，而且上升趨勢似乎沒有放緩。在新冠肺炎疫情期間，大約有393起涉及加密貨幣欺詐等案件，是2019年的三倍多。當局還指出，收到的投訴有125宗，與2018年的15宗相比又出現了激增。此外，在2018年至2020年期間，犯罪分子在這些與加密貨幣相關的犯罪案件中竊取了2900萬美元。（Finance Magnates）[2021/5/28 22:50:48]

資料來源：非小號，TokenMania圖4九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania從更長的時間維度來看，近期九大交易所每日總交易量不斷萎縮，基本處于今年的低位區間300億至400億元區間震蕩，考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交量可能更低。從LocalBitcoins的全球交易量來看，近期全球比特幣場外交易量在5000萬美元上下小幅震蕩，最近一周中國地區比特幣場外交易量上升9.5%至360萬美元。從地域結構來看，此前較為旺盛中東和南美洲國家及地區的比特幣場外交易需求整體有所下滑，局部國家如委內瑞拉受社會震蕩影響，交易量仍然較大。圖5LocalBitcoins全球交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖6LocalBitcoins中國地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.數字資產換手率：小幅下降5個百分點，交易活躍度保持高位本周十大數字資產換手率為172%，較上周下降5個百分點，近兩周市場交易活躍性位于高位。本周日均換手率最高為35%，最低為21%，極值差為14個百分點。圖8近兩周十大資產日均換手率變化

動態 | VanEck董事稱“某一巨鯨推動2017年比特幣價格飆升”的報道顛倒因果關系:VanEck董事Gabor Gurbacs在推特轉發彭博社關于“某一巨鯨推動2017年比特幣價格飆升”的文章并評論稱，“我繼續對職業學者不理解比特幣/加密市場結構基礎以及因果基礎感到失望。Tether的崛起是高增長時期比特幣和加密需求（有機增長）的結果。”

此前消息，彭博社報道稱，去年德克薩斯州的學者John Griffin因提出“2017 年的加密貨幣牛市是被操縱的”觀點而引起轟動。近日，該學者又更新了觀點：操控行為的背后可能是一個大戶，該大戶似乎具有隨意調控比特幣價格的權力。根據他和另一位學者Amin Shams的研究，這一莊家身份是“Bitfinex背后的實體”（他們并未指明具體是哪個實體），根據他們的觀點，這一實體能在比特幣跌破特定閾值時將比特幣價格提高[2019/11/5]

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖9本周十大資產換手率明細

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania本周十大數字資產換手率呈沖高回落走勢。其中換手率排名前三位的分別是EOS，ETC，LTC；換手率排名后三位的分別是ADA，XRP，XLM。受君士坦丁堡升級影響，ETH換手率從206%上升11個百分點至217%，換手率增幅居首。換手率是十大幣種的每日平均值。4.交易所錢包余額：交易所BTC余額上升2.5%，USDT余額上升2.0%本周交易所BTC余額較上周上升2.5%，交易所無異常提幣記錄。本周交易所USDT余額較上周上升2.0%。本周泰達幣官方增加200萬流通量，當前USDT流通量為20.54億，較上周上升0.09%。圖10近期交易所BTC余額與BTC價格走勢

聲音 | 眼鏡蛇Cobra：2018年最后悔的是入手比特幣現金:比特幣官方論壇Bitcoin.org持有人眼鏡蛇Cobra發推表示，2018年最后悔的是買進比特幣現金。比特幣是我挖礦或者在100美元以下買進的，成本很低。雖然我在BCH上只損失了幾百萬美元，但隨著熊市的到來，資產凈損失將更多。期望牛市快點到來。[2019/4/24]

資料來源：TokenMania圖11交易所USDT總余額變化

資料來源：TokenMania交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據5.場外溢價率：USDT溢價率回升，短期有資金進場跡象場外溢價率反映了場外價格較場內價格的溢價水平，也是捕捉場散戶外資金情緒的工具。一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著散戶資金進場動力不高，甚至是資金在出逃。圖12USDR兌USD匯率

資料來源：Poloniex，TokenMania圖13USDT折溢價指數

資料來源：CHAINEXT，TokenMania本周Poloniex交易所1USDT兌1USD的價格全部處于正溢價狀態，且向上的偏移程度擴大，最高溢價率達2.8%，尾盤收于2.4%附近，溢價率較上周有所上升。與此同時，本周USDT場外折溢價指數沖高震蕩回落，周初延續走高趨勢，最高觸達101.7點，隨后回落至100.8點，短期溢價水平仍處于高位。近期USDT的溢價水平高居不下，存在場外資金進場的可能性。USDT場外折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。6.比特幣波動率指數：沖高回落低位震蕩，市場情緒轉為恐慌一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。圖14日級別比特幣BVOL24H波動率

聲音 | Sia聯合創始人：2019年51％攻擊事件將大幅增加:據CCN報道，Sia聯合創始人兼首席執行官David Vorick預測，2019年51％攻擊事件將大幅增加。Vorick認為攻擊的成功是由于被黑客盯上的加密貨幣的協議存在基本弱點。具體而言，協議不是激勵兼容的。Vorick稱比特幣具有激勵兼容性，但許多其他加密網絡卻沒有。大多數加密貨幣復制了比特幣的協議設計，但隨后做出了改變，這打破了激勵的兼容性。[2019/1/16]

資料來源：BitMEX，TokenMania圖15恐懼&貪婪指數

資料來源：Alternative.me，TokenMania本周比特幣價格波動率指數呈沖高回落低位震蕩走勢。開盤值為2.81，最高值5.46，最低值1.03，收盤值為1.39，降幅為50.5%。與此同時，恐懼&貪婪指數同比由63下降至44，市場情緒從貪婪轉為恐慌狀態，預計短期仍將延續橫盤震蕩趨勢。7.期貨合約：短期期貨貼水轉升水，基差趨于收斂從期貨合約的角度來看，本周不同期限的遠期合約價格在周初震蕩走低后轉為橫盤，基差從上周末貼水約4%總體轉為收斂，短期市場看多預期增強。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.2%，較上周上升1個百分點；次周合約平均升水0.2%，較上周上升1個百分點；季度合約平均貼水率為0.3%，與上周持平；BitMEX永續合約的平均基差為0。綜合來看，本周比特幣期貨基差呈收斂狀態，期現價格趨于一致，市場短期看多情緒有所增長。圖16近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania圖17近兩周比特幣期貨升貼水率

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算8.宏觀視角：各類資產收益率比較，本周比特幣收益率位居第二從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。本周，比特幣收益率1.42%，在各類資產中收益率位居第二；各類資產中本周A股市場收益率表現最佳，上證綜指周漲幅6.77%，創45個月以來最大周漲幅，金融股成為本周市場亮點。當外部投資環境轉暖，財富積累使資金尋求更多投資渠道，或有利于增量資金進入數字貨幣市場。圖18本周各類資產動態收益率比較

聲音 | 華爾街分析師：比特幣將在2019年1月跌至2500美元:據ethereumworldnews報道，華爾街分析師Stephen Innes表示，BTC預計將在3500美元至6000美元的范圍內交易，然后在2019年1月跌至2500美元。[2018/11/27]

資料來源：TokenMania對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。近三年比特幣收益率為866.11%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅41.72%，納斯達克綜合指數漲幅61.96%；而上證綜指漲幅9.54%。圖19近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：TokenMania各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。盡管數字貨幣市場仍處于低位震蕩，牛市也需要更長時間的積累和醞釀，但隨著泡沫的擠出，數字貨幣仍值得作為另類資產進行部分配置。9.市場總結大盤走勢：沖高急跌回落，低位橫盤震蕩。本周大盤3個月來首次突破箱體上軌1400億美元關口，但在比特幣急跌后，大盤迅速下挫至約1280億美元，隨后盤面縮量回調，剩余交易日里跌幅并未繼續擴大，大盤在1300億美元上下橫盤震蕩，預計市場短期內將維持橫向震蕩走勢。截至報告統計時間，本周六全球區塊鏈資產總市值為1303億美元，較上周同期1356億下降53億美元，跌幅為3.9%。交易量：本周九大交易所總成交量為2413億元人民幣，較上周下降146億元，跌幅為5.7%，行情震蕩下，交易所交易量小幅萎縮；全球比特幣場外交易量在5000萬美元上下小幅震蕩，最近一周中國地區比特幣場外交易量上升9.5%至360萬美元，從地域結構來看，此前較為旺盛中東和南美洲國家及地區的比特幣場外交易需求整體有所下滑，局部國家如委內瑞拉受社會震蕩影響，交易量仍然較大。換手率：本周十大數字資產換手率為172%，較上周下降5個百分點，近兩周市場交易活躍性位于高位。本周日均換手率最高為35%，最低為21%，極值差為14個百分點。本周十大數字資產換手率呈沖高回落走勢。其中換手率排名前三位的分別是EOS，ETC，LTC；換手率排名后三位的分別是ADA，XRP，XLM。交易所錢包余額：本周交易所BTC余額較上周上升2.5%，交易所無異常提幣記錄。本周交易所USDT余額較上周上升2.0%。本周泰達幣官方增加200萬流通量，當前USDT流通量為20.54億，較上周上升0.09%。場外溢價率：本周Poloniex交易所1USDT兌1USD的價格全部處于正溢價狀態，且向上的偏移程度擴大，最高溢價率達2.8%，尾盤收于2.4%附近，溢價率較上周有所上升。與此同時，本周USDT場外折溢價指數沖高震蕩回落，周初延續走高趨勢，最高觸達101.7點，隨后回落至100.8點，短期溢價水平仍處于高位。近期USDT的溢價水平高居不下，存在場外資金進場的可能性。比特幣價格波動率指數：本周比特幣價格波動率指數呈沖高回落，低位震蕩走勢。開盤值為2.81，最高值5.46，最低值1.03，收盤值為1.39，降幅為50.5%。與此同時，恐懼&貪婪指數同比由63下降至44，市場情緒從貪婪轉為恐慌狀態，預計短期仍將延續橫盤震蕩趨勢。期貨合約：本周不同期限的遠期合約價格在周初震蕩走低后轉為橫盤，基差從上周末貼水約4%總體轉為收斂，短期市場看多預期增強。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.2%，較上周上升1個百分點；次周合約平均升水0.2%，較上周上升1個百分點；季度合約平均貼水率為0.3%，與上周持平；BitMEX永續合約的平均基差為0。綜合來看，本周比特幣期貨基差呈收斂狀態，期現價格趨于一致，市場短期看多情緒有所增長。宏觀視角：本周，比特幣收益率1.42%，在各類資產中收益率位居第二；各類資產中本周A股市場收益率表現最佳，上證綜指周漲幅6.77%，創45個月以來最大周漲幅，金融股成為本周市場亮點。當外部投資環境轉暖，財富積累使資金尋求更多投資渠道，或有利于增量資金進入數字貨幣市場。事件：本周二，納斯達克證券交易所正式上線BitcoinLiquidIndex和EthereumLiquidIndex兩個指數，BLX和ELX指數基于Coinbase、Bitfinex、Bitstamp、Kraken、Gemini和itBit六家交易所的BTC、ETH實時成交價格綜合而得。納斯達克是全球最大的股票市場之一，BLX和ELX指數的上線不僅有利于加密貨幣的推廣，提升價格透明度，同時也意味著數字貨幣市場在納入主流資本框架體系方面又向前一步。本周五凌晨，以太坊君士坦丁堡及圣彼得堡升級順利完成，截止目前網絡運轉正常，未出現異常情況，以太坊區塊鏈已完全轉移到新的分叉上。升級后，以太坊出塊獎勵已由3ETH降至2ETH。市場情緒穩定，未因升級事件出現方向性的投資選擇。風險提示回調風險國內外監管政策超預期作者?：TAMC研究院分析師姚華威免責聲明TAMC研究院與本報告中所涉及的數字資產或其他第三方不存在任何影響報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關系。本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。報告的內容僅供參考，報告中的事實和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。TAMC研究院不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定。讀者不應僅依據本報告作出投資決策，也不應依據本報告喪失獨立判斷的能力。本報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于定稿本報告當日的判斷，未來基于行業變化和數據信息的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請注明出處。如需大幅引用請事先告知，并在允許的范圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

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