STO會帶領區塊鏈走向新繁榮嗎？_區塊鏈

編者按：本文來自白話區塊鏈，作者：UP團隊，星球日報經授權發布。16日，美國電商巨頭Overstock旗下的區塊鏈子公司tZERO發郵件，聲稱其已于12日完成STO(證券代幣發行)，滿足美國SEC證券法要求。消息引發了業內人士對STO的廣泛關注。目前愛西歐被各國政府嚴厲監管，符合監管要求的STO會成為區塊鏈項目更好的融資選擇嗎？區塊鏈大爆發，徹底捧紅愛西歐。這個新型募資方式大大縮短項目融資周期，讓“發幣”變得簡單。同時，愛西歐存在諸多漏洞，成為“空氣幣”的沃土。2017年底，針對愛西歐詐騙風險，有人提出STO募資形式，即通過證券化的通證進行融資。01STO緣起

不管是愛西歐還STO，都變形自IPO。IPO是首次公開募股，指一家企業或公司第一次將它的股份向公眾出售。公司的股份流入市場，你我都能進行投資，這對公司意味著開始公開向大眾募股。可以說，現代金融體系都是圍繞IPO展開的。2013年，區塊鏈項目借鑒IPO概念，形成了愛西歐新型募資模式。愛西歐的含義是“首次代幣發行”，即區塊鏈項目首次發行代幣，募集標的為BTC、ETH等數字貨幣。2013年到2014年，愛西歐被成功啟動，Ethereum成為這段時間最成功的項目，為后來“發幣”潮埋下伏筆。到2017年大爆發時期，以愛西歐形式募集的資金已達上百億美元。由于愛西歐不需要注冊經營牌照，不受監管，風險自擔，龐大的投資團隊中“小白”占據半壁江山。所以，愛西歐被一些“聰明人”玩壞，投資者被收割，項目團隊“跑路”，市場秩序被攪亂。因此，2017年底STO募資形式被提出。STO，指的是證券型通證發行。它是一種以Token為載體的證券發行，Token發行受政府監管，代表著某種資產或權益，比如公司的股權、債權、黃金、基金等。STO既代表新募資方式，也意味著融合區塊鏈的ST，傳統資產可以上鏈，增加資產的流動性，降低流動成本。02STO很“優秀”？

Web3社區管理平臺TYB加入Shopify APP Store:金色財經報道，Web3社區管理平臺TYB宣布加入Shopify APP Store，TYB（Try Your Best）建立在 Avalanche 區塊鏈之上，為品牌提供工具來擴展其客戶忠誠度計劃，允許其品牌名單將 TYB 小部件連接到他們的 Shopify 結賬體驗。（coindesk）[2023/3/22 13:20:05]

通常情況下，一個公司要IPO，得經過幾年的準備時間。遞交材料后，還要經過監管部門的審查和提問，這個過程復雜又耗時。相對而言，STO依賴于區塊鏈底層技術，可以實現部分監管性能，過濾中間冗雜的流程，縮短募資時間。雖然愛西歐募資時間也非常短，但它沒有實體標的，甚至成為監管外的“自留地”，產生大量“空氣幣”，對市場極具破壞性。而STO對于區塊鏈來說，則促進區塊鏈由虛向實的轉變，有真正底層資產支持，估值邏輯清晰。總體上來講，STO在監管、風險、投資難度、發行周期等方面融合了IPO和愛西歐的優點。

EthStorage獲以太坊基金會資助，將用于以太坊L1合約的L2動態數據集存儲證明研究:2月23日消息，以太坊基金會于近日公布2022年第四季度受贈項目及分配信息，EthStorage再獲殊榮，所得資助將用于以太坊L1合約的L2動態數據集存儲證明研究。在此之前，EthStorage團隊已獲以太坊基金會官方對于數據可用（Data Availability）研究的資助。

據悉，Layer2 Community Grants 2022是一項由以太坊基金會資助的贈款計劃，以鼓勵圍繞Layer2應用程序開發和用戶教育。本輪資助總額原計劃為75萬美元，由于提案質量很高，以太坊基金會將預算提升至94.8萬美元。

EthStorage是第一個基于以太坊數據可用（Data Availability）的基礎上提供可編程的動態存儲的二層解決方案。迄今，團隊二度榮獲以太坊基金會的資金扶持，幫助以太坊進行數據可用及零知識證明方向的研究工作。目前，EthStorage測試網的第一個版本已上線，正處于緊密的測試階段。[2023/2/23 12:24:55]

因此，業內人士認為，“在未來兩年內，STO募資額度將達到數萬億美元”。但是，作為經濟活動的一環，只有利益超過成本時，它才算真正“優秀”。據國外分析師分析，STO是能夠創造更快、更具成本效益的金融工具的。與傳統募資方式相比，STO從合法性、合規性、行政、管理、時間等方面都節省了成本。

加密應用商店Magic Store集成IQ Protocol，允許用戶借入NFT和其他數字資產:金色財經報道，加密社區應用商店Magic Store近期宣布將IQ Protocol集成到其生態系統中。通過此次集成，Magic Store用戶現在可以借入NFT和其他數字資產。據稱，IQ協議是一個無抵押的DeFi協議，提供標準的DeFi服務，如質押、借貸。（Finance Magnates）[2022/6/1 3:54:17]

傳統募資方式與STO的成本對比由于自帶部分監管屬性和節約募資成本的優點，目前STO深受推崇。但如果未來STO成為市場主流，一些風險也會隨之而來。03STO可能面臨的風險

盡管STO繼承了一部分IPO的優點，但它終究還是愛西歐的“升級版”，二者內在邏輯是一致的，所以它做不到十分完善。STO無法篩選合格投資者，難免會收割“小白”投資者。由于投資門檻較低，投資者中依然會混入“小白”，而一旦項目或者公司出現問題，投資者一定會遭遇巨大損失。Token的穩定性，也是不可回避的問題。盡管國外監管機構一直在研究如何保證Token的穩定性，但目前仍然沒有明朗可行的政策出臺。所以，基于STO發行通證，Token極有可能出現價格波動過大的狀況。再加上STO也是基于技術發行的Token，黑客成為潛在威脅。此外，合規是STO的“咽喉”，只有合理監管，STO才有可能健康發展。04誰會扼住STO的“咽喉”？

Chainalysis 推出區塊鏈分析工具“Chainalysis Storyline\":5月18日消息,區塊鏈數據分析公司 Chainalysis 推出專為 Web3 設計的區塊鏈分析工具\"Chainalysis Storyline\"，旨在可視化包括 DeFi 和 NFT 在內的智能合約交易。它提供了某地址跨鏈交易的所有資金流動的整體視圖，允許調查人員專注于最重要的交易和資金，\"Chainalysis Storyline\"還能夠分析智能合約，并自動標記常見的交易類型，如 NFT 購買或資產交易。目前該產品為有限開發的測試版，用戶可填寫表格加入候補名單。[2022/5/19 3:26:28]

Overstock.com的CEO帕特里克?伯恩在接受CNBC采訪時表示：“去年的愛西歐熱潮制造出有的金融資產垃圾堆。”“我認為，愛西歐是一個超級基金網站。我們現在研究的非常合規，不會產生任何新的有的金融資產垃圾。”2017年，愛西歐遭遇全球“圍剿”，就算在一些政策相對緩和的國家，也沒有放寬STO的相關法規。美國，愛西歐受SEC和CFTC的監督。SEC主席JayClayton表示，無論采取什么方式發行證券，都必須遵循證券法。美國的證券市場，有一個“證券化通證”，根據美國聯邦證券法，證券主要包含兩方面：1.股票、票據、債券，以及其他形式的股權和債務工具；2.任何形式的投資合同。所以，就STO的核心而言，它是符合美國證券監管的，但這只是一廂情愿的判斷，美國最終采取什么態度，不得而知。據稱，近日美國項目tZERO在給投資人的聲明郵件中表示，在10月12日完成了首選令牌的發布和生成，并滿足美國SEC證券法要求。如果郵件內容屬實，這對STO無疑是一個積極的信號。日本的政策相對寬松，BTC已在本國合法化，并且允許經注冊的Token作為貨幣使用。監管部門規定，每個Token發行都必須與當地擁有許可證的交易所合作。但目前日本還沒有任何監管STO的政策出臺。新加坡金融管理局表示，STO屬于新加坡證券期貨法監管范圍，此類通證發行人將需要在公開發行前向MAS提交和注冊招股說明書，除非擁有豁免事項。馬耳他也正在擬定金融工具測試法案，規定STO發行方有義務通過相關測試，并適用于“虛擬金融資產法”。從全球各國現行法律和監管的角度來看，雖然監管政策不明朗，但大家對愛西歐和STO都有不同程度的監督辦法，所以STO依然繞不過各國現行證券法。需要注意一點，如果STO最終確定歸“證券法”管理，它將與IPO沒有多大差別，意味著只有機構和專業投資人才有資格購買Token，這并不利于STO的發展，因此也有人稱“STO就是跪著造反”。由于近期STO被大力推崇，目前有一定的市場熱度，已經有超過兩萬個發行方等著STO。但是，STO從合規性到落地都無“前車之鑒”，目前也沒有形成廣泛共識，再加上其觸角探及傳統領域，必然會動別人的“奶酪”。那么它是不是真的能取代愛西歐，帶領區塊鏈走向新繁榮，甚至替代IPO的部分功能，成為市場經濟的下一個迭代方向，還是未解之謎，我們只能“讓子彈再飛一會兒”。

聲音 | Overstock CEO：Voatz在區塊鏈解決方案方面處于領先地位:1月15日消息，Overstock首席執行官Jonathan Johnson在2020年CES上的數字貨幣論壇上接受采訪時說：區塊鏈所帶來的真正價值尚不清楚，但是隨著用例變得越來越明顯，其價值將被理解。他認為像區塊鏈選舉平臺Voatz在基于區塊鏈的解決方案方面處于領先地位，因為其了解技術可以解決哪些問題。例如，在投票領域。當這些公司可以解釋他們提供的解決方案時，區塊鏈技術會變得更容易采用（Fxstreet）[2020/1/15]

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