以太坊價格可能真的已經筑底，但是…_以太坊

編者按：本文來自哈希派，作者：哈希派，星球日報經授權轉發。

全球加密貨幣市場在過去一個月里可謂是跌宕起伏，特別是對于以太坊來說更是如此。在經歷了世界末日般的奔潰后，以太坊的價格在短期內似乎穩定了下來，在短短幾天時間里，以太坊的價格在跌至今年來新低的167美元后又反彈回了220美元附近。到底該如何預測以太坊未來的價格走勢？又該怎么看待目前市場參與者唱衰以太坊的現象？下面我們會一一客觀分析。根據影響以太坊價格波動的關鍵因素，本文分為以下三部分：第一部分深入研究社交網絡對市場情緒的推動情況；第二部分研究當前以太坊與比特幣的定位及關聯性；最后一部分則會講到關于以太坊代幣拋售的問題。一、社交網絡對市場情緒變動的影響

眾所周知，以太坊目前的輿論導向情況并不理想。通過對以太坊相關推特內容做收集統計，我們發現關于以太坊的負面情緒占據了當前輿論的主導地位。7月16號，在加密市場投資中赫赫有名的對沖基金TetrasCapital發布了一篇題目為“TheFlippeningofMarketIrrationality”的研究報告，許多人認為這是市場唱空以太坊的開始。但真正點燃了市場看跌以太坊情緒的是一個月前TechCrunch發布的一篇題為“TheCollapseofETHisInevitabl”的文章，在這之后，市場對于以太坊的投資情緒急轉直下，從而引發了以太坊價格的持續崩塌。投資者常常會跟隨群體的智慧而非個人或單一專家的意見，加密資產市場中的投資者也是如此。當情緒由悲觀或欣快的情緒轉向極端時，堅持尋找新的信息是很重要的。考慮到市場參與者在推特上對以太坊所持的唱衰態度，再加上DappCapitulation等網站的負面報道，可以認為在當前周期中，我們已經觸及到由市場驅動的以太坊看空情緒的潛在峰值。從下圖可以看到，以太坊的網絡價值與其活躍地址數量的關聯度高度符合著梅特卡夫定律，但是由于當前市場上充斥著對以太坊的極度看空情緒，使得雖然其網絡活躍度很高，但是價格卻一直在下跌。

V神：ZK-EVM是以太坊Layer 1安全和驗證過程的重要組成部分:金色財經報道，以太坊聯合創始人“V神”Vitalik Buterin在其官方博客上發布文章《以太坊的多客戶端理念將如何與ZK-EVM交互？》（How will Ethereum's multi-client philosophy interact with ZK-EVMs?），其中指出ZK-EVM將在未來發展成為以太坊Layer 1安全和驗證過程的重要組成部分，但關鍵在于如何為零知識證明以太坊區塊的正確性創建一個“多客戶端”生態系統。V神建議采取開放的多個ZK-EVM，因為不同的客戶端有不同的ZK-EVM實現，每個客戶端可以在接受一個區塊為有效之前等待與自己兼容的證明。此外，Vitalik Buterin還對人工智能最近的快速發展大加贊揚，他覺得人工智能的進步可以“加速”證明ZK-EVM實現的發展。“從長遠來看，當然任何事情都有可能發生。也許AI會加強形式驗證，使其可以輕松證明ZK-EVM實現等效并識別導致彼此之間差異的所有錯誤。”[2023/4/2 13:40:23]

來源：Mosaic.io二、定位及關聯度

以太坊8月25日全網算力達646.7065 T，創歷史新高:8月26日消息，據Bitinfochart最新數據顯示，8月25日當天以太坊全網算力達到646.7065 T，創下歷史新高。[2021/8/26 22:39:38]

雖然比特幣和以太坊不進行鎖停交易，但這兩種加密資產之間的關聯度很高，在過去365個交易日內，這兩種加密資產的關聯度達到了79%。在過去一年中，比特幣的空頭凈額經歷了3個新的歷史新高，不過在空頭凈額創下歷史新高之后的幾個月里，比特幣的價格分別上漲了75%(2017年10月)和50%(2018年4月)。由于以太坊和比特幣的密切關聯，以太坊也隨著比特幣的大幅上漲而跟漲受益。

來源：Mosaic.io三、以太坊項目的動態許多以太坊的唱空者認為未來大量的ERC20代幣的價格將會歸零，他們為了項目的存續，不得不賣掉他們從艾西歐中募集到的加密貨幣。目前，以太坊生態系統內的一些項目持有的加密資產價值遠遠超過這些項目的市值。

加拿大首支以太坊ETF已獲監管批準:Purpose Investment Inc.表示，該公司以太坊 ETF（ETHH）已獲得加拿大證券監管部門批準，系加拿大首支以太坊 ETF。[2021/4/17 20:29:43]

來源：Mosaic.io很明顯，無論市場狀況如何，甚至其項目代幣價格降到0美元，許多基于以太坊系統的項目都有足夠的資產繼續他們的項目運營。事實上，我們還發現了一些有趣的事實，首先是大部分的項目都已經或多或少套現了一部分的加密貨幣；同時，根據我們的統計結果，在4月份時，這些項目的庫存以太坊數量總共為4,463,226個，但到了八月份卻變成了3,741,879個，庫存的以太坊數量降低了16%，但是到了九月份，統計庫存降低了大約4%左右，如果按照這個比率到月底，拋售量也明顯比之前的月份要少很多。另外，還有一些項目比如像ICON，已經在開展項目代幣回購工作，。這些跡象表明，以太坊拋售的最大壓力期可能已經過去。下面我們再來通過市值最大的ERC20項目的概況和價格走勢來做進一步的分析。目前以太坊的市值為226億美元，約占整個加密貨幣資產總市值的11%，在整個以太坊系統中，市值前十的代幣總值占以太坊總值的23%，也就是占整個加密貨幣資產總市值的2.25%。市值前十代幣中包含的BinanceCoin，OmiseGo，Maker和0x可以說都分別是其領域的最高質量的項目，它們目前的運行狀況大多良好，因此不需要拋售大部分的庫存資產。在目前的熊市中，這十個項目相對于其歷史最高水平與以太坊同步平均下跌了85%左右。其中值得注意的是BinanceCoin和Maker是下跌幅度最小的，且自9月12號至9月18號BinanceCoin也是上漲最多的，漲幅達到65.9%，這也意味著該項目有望成為以太坊生態系統整體走勢的一個領先風向標，它的表現好壞會告訴我們接下來以太坊生態的價格走向。

以太坊未確認交易為87,405筆:金色財經消息，據OKLink數據顯示，以太坊未確認交易87,405筆，當前全網算力為251.29TH/s，全網難度為3.33P，當前持幣地址為49,489,995個，同比增加219,685個，24h鏈上交易量為1,754,702.59ETH，當前平均出塊時間為13s。[2020/11/1 11:22:59]

來源：Mosaic.io從上圖可以看到，在過去的30天里，這10個ERC20代幣當中有三個項目跌幅超過了10%，有五個項目跌幅在10%以內，還有Maker和Bytom則分別上漲了3.38%和6.25%。由于市值前十的ERC20代幣僅占以太坊市值的23%，并不能完全代表以太坊系統，但ERC20代幣之間存在價格差異相對于以太坊價格走勢可以一定程度上表明以太坊的市場力量和支持率。而如果我們把比較從以太坊生態中延伸到智能合約平臺之間時可以發現，在過去的90個交易日，以太坊在各個智能合約平臺中表現的最差，損失60%，而EOS的表現是最好的，損失為51%。

數據：DeFi交易不斷“蠶食”以太坊區塊容量中其他類型交易占比:ETH分析公司Covalent聯合創始人Ganesh Swami發布的數據表明，DeFi交易在以太坊區塊容量中的占比越來越大，而ETH轉移的份額卻在下降。Swami分析了以太坊交易在一段時間內所產生的gas成本，以估計由ETH轉移、簡單的ERC-20交易以及與通常與DeFi協議相關的智能合約的復雜交互所代表的網絡活動的占比。同時，每筆交易類別所產生的gas費用都在不斷增加。Swami指出，“所有類型的交易消耗的總gas量似乎是一個自然上限”，這顯示了“對以太坊區塊容量的強烈需求”和其網絡“缺乏可擴展性”，并補充說：”在一個理想的可擴展區塊鏈網絡中，所有類型的交易都有增長空間。但在今天的以太坊，為了其中一種交易的增長，它必須蠶食其他交易。”（Cointelegraph）[2020/3/30]

來源：Mosaic.io然而從另外一個角度來說，以太坊下跌幅度最大的這個現象值得我們注意，因為這可能意味著以太坊在過去90天內相對于其他智能合約平臺而言是處于超賣狀態的，并可能會在接下來的90天中有優于其他平臺的表現。從過去3年的歷史數據里，即使不包括2017年的大規模牛市，我們都能發現在每一年的最后一個季度里以太坊都實現了正回報，這說明了以太坊和比特幣的價格走勢具有季節性的規律。

來源：Mosaic.io然而…我們剛剛都在討論以太坊接下來價格可能會回升的“主觀因素”。然而就像我們前文提到的，以太坊與比特幣價格具有高度的相關性和聯動性，作為加密貨幣市場的領先資產，比特幣的價格走勢決定著整個市場的大方向變動。過去兩周時間里，比特幣價格在6100美元至6500美元區間震蕩。而我們從長期的技術面分析得出的結論認為，比特幣需要突破7500美元才能再次迎來牛市。這也相應地給以太坊的價格突破設置了一個顯著的“門檻“。

從結論上看，我們認為以太坊存在足夠強的價格上漲內因，但比特幣的價格走勢會是一個潛在的風險因素。因此在比特幣未突破7500美元形成上漲趨勢或跌破6000美元形成下跌趨勢之前，且隨著美國證交所對CBOE比特幣ETF的決定臨近，以太坊或者其他加密貨幣的交易價格波動將可能進一步增大，在交易時一定要做好資產的風險管理。

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