穩定幣市值創新高 公司機構紛紛“試水”_SDC

在數字資產的發展歷程中，穩定幣作為最為重要的資產之一，同時也是資金進入加密市場的通道，在加密市場中發揮著深刻的作用和影響。伴隨著穩定幣市值在不斷擴大，它也越來越引起投資市場以及全球金融和監管機構的廣泛關注。美聯儲也不例外，鮑威爾近日也在會議上表達了“私人穩定幣可以與數字美元共存”這樣的觀點。

USDC、USDT等穩定幣發行量屢刷新高，推動市值不斷攀升，USDT和USDC市值約占據比特幣和以太坊總市值的8%。同時，穩定幣競爭角逐也在不動聲色的展開，近日USDC已趕超USDT一躍成為以太坊上流通量最大的穩定幣。而在應用創新領域，不少科技巨頭公司、銀行機構在研究試水穩定幣，一些國家也在穩定幣方面深入研究推進改革，另一方面，穩定幣也一直是國際監管機構關注的課題，近期不少主要監管機構在試圖促進和加快穩定幣的監管。穩定幣當下的現狀如何？它的不停增發加密市場的漲跌有何關系？監管和創新又會帶來什么？

盡管近期加密資產市場陰跌，但穩定幣市值卻仍然飛速增長，這主要是由兩大穩定幣供應量激增所推動的。據Glassnode數據顯示，截至1月16日，穩定幣USDT流通供應量為783.99億枚，USDC的流通供應量為453.88億枚，USDC的市值已經超過USDT的一半，穩定幣市場最大的的兩個美元穩定幣的流通水平創下新高，也推動了穩定幣市場總市值續刷歷史新高。

美國問責辦公室：建議監管機構為與穩定幣相關的贖回權建立法律框架:金色財經報道，美國問責辦公室（GAO）在一份題為《金融中的區塊鏈》的報告中表示，區塊鏈技術為金融體系帶來了重大改進，例如更便宜、更快的交易，但最近發生的事件，如 FTX 的崩潰，表明該行業迫切需要監管。國會必須集中精力制定新的立法，以解決因加密行業缺乏監管而導致的消費者保護和金融穩定問題。

報告稱，解決區塊鏈相關風險的正式協調機制可以建立應對風險的流程或時間框架，可以幫助聯邦金融監管機構集體識別風險并制定及時、適當的應對措施。交易加密資產證券的平臺目前須接受證券法的注冊和監管，這足以打擊這些市場中的欺詐和操縱行為。促進非證券加密資產交易的平臺需要受到類似對待，并通過新立法納入監管網絡。

美國政府問責局表示，穩定幣已成為加密貨幣生態系統的重要組成部分，如果監管機構不加以控制，最終可能會對金融穩定構成風險。穩定幣應該得到儲備資產的支持，以維持與美元的掛鉤。然而，監管機構表示，準備金水平、風險或披露沒有“統一標準”，許多發行商共享不同程度的準備金信息。該報告稱，隨著穩定幣更加融入金融體系，它們必須遵循儲備水平和公開披露的標準化規則。此外，建議監管機構為與穩定幣相關的贖回權建立法律框架。[2023/7/26 15:59:07]

The Block在《2022 數字資產展望》報告中提到，美元穩定幣在過去的2021年迎來了高達 388% 的飛速增長。據Coingecko數據顯示，1月17日，穩定幣總市值已達到1723億美元，相較2021年初的290億美元擴張了約6倍，其中貢獻最大的當屬美元穩定幣USDT和USDC，前者是Tether公司2014年發行的美元穩定幣，后者Coinbase和Circle公司發行的美元穩定幣，兩者都是穩定幣市場的“佼佼者”，一直處于競爭態勢之中。

DEP/USDT和LEV/USDC兩個資金池被盜取10.58萬枚穩定幣:金色財經報道，據CertiK監測，DEPUSDT和LEVUSDC項目遭到漏洞攻擊，損失約10.5萬美元。攻擊者通過調用兩次“transferFrom”函數，將約3.6萬枚USDC和6.99萬枚USDT轉入攻擊者的EOA地址。目前被盜資金已被轉換成約65.3枚ETH。[2023/6/15 21:40:01]

穩定幣市值走勢 ?數據來源：Coingecko

伴隨著去年到今年USDC的多次大規模增發，1月14日，USDC首次超過了USDT成為以太坊上流通量最大的穩定幣。據歐科云鏈鏈上大師數據顯示，以太坊上穩定幣流動總量為1086億美元，其中ERC-20 USDC流通量為398.29億美元，ERC-20 USDT流通量為398.28億美元。雖然幅度微小，但也說明了兩大穩定幣的激烈競爭共同推動著穩定幣市場的增長。

另一方面的表現則是穩定幣的使用情況也創下歷史新高。據美國總統工作組的報告稱，在2020年10月至2021年10月期間，穩定幣的利用率增加了500%，這種采用速度似乎沒有減少的趨勢。這一點可以用數據支撐，在剛過去的2021年，穩定幣調整后的年度交易量超過5萬億美元，相對于 2020年的交易量同比增長超過 370%。

算法穩定幣今日平均漲幅為13.21%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均漲幅為13.21%。8個幣種中7個上漲，1個下跌，其中領漲幣種為：BAC(+72.51%)、LUNA(+9.29%)、BAGS(+7.97%)。領跌幣種為：FRAX(-0.69%)、ONS(-0.18%)。[2021/10/1 17:20:03]

穩定幣季度調整交易量 來源：Coin Metric

那么穩定幣的增長和加密市場價格有沒有什么互為影響的內在聯系呢？從歷史上看，加密資產市場巨大的價格波動往往會催生穩定幣的增發。這一點在鏈上數據上也有體現，在價格發生波動的時候，穩定幣的鏈上活動（鑄幣或銷毀）也比較活躍。

穩定幣活躍度 & BTC+ETH價格 數據來源：OKLink

據OKLink的最新分析文章稱，盡管在穩定幣 (USDT和USDC) 增發后加密市場價格整體上漲，但加密資產價格的上漲與美元穩定幣的增發沒有直接的因果關系。相反，行情波動導致對穩定幣的需求推高了USDT 的價格，給了穩定幣增發的壓力。

Dapper Labs的Flow應用程序增加穩定幣USDC作為支付方式:加密貨幣金融服務公司Circle宣布與區塊鏈游戲CryptoKitties開發團隊Dapper Labs建立合作關系，Dapper Labs公鏈平臺Flow應用程序將增加USDC作為支付方式。注，Flow由Dapper Labs構建，以解決團隊在以太坊上啟動和運行時遇到的許多挑戰。Flow包含一個高吞吐量的平臺，開發者可以為NTF構建數百萬人可以使用的應用程序。[2020/9/16]

在迅猛的增長趨勢下，穩定幣目前已經成為少數被機構認可的數字資產之一。同時，由于穩定幣的特殊性質，也使得其成為全球金融創新的熱門領域。近幾年，越來越多的科技巨頭公司、金融銀行等機構開始試水穩定幣項目。最為典型和代表的就是Facebook的Diem（原名Libra）項目，雖然折戟，但對穩定幣創新有十分深刻的啟示意義和示范作用。

從目前來看，全球知名公司、銀行機構對穩定幣這一領域的創新嘗試步伐仍在加快。進入2022年以來不到1個月時間，Paypal、美國銀行等紛紛宣布計劃開發數字穩定幣。

1月7日，據彭博社報道，美國支付巨頭PayPal確認正在開發自己的加密穩定幣，以進一步邁入加密貨幣領域。這一消息源自一位程序開發人員在PayPal的應用中發現了隱藏在代碼中的相關證據，代碼和圖像展示了一種名為“PayPal Coin”的基于美元的新型穩定幣。隨后PayPal的高管證實了該消息真實性。PayPal是目前支付領域加密貨幣業務最多的巨頭之一，這家巨頭在全球擁有超過 4 億用戶，它在英國、美國等地區陸續上線加密貨幣的相關功能。除Facebook、Paypal之外，另一移動支付巨頭Visa也早在去年已經允許由美元支持的穩定幣（USDC）在其網絡上進行交易結算。

聲音 | 央行穆長春：全球性穩定幣推出，會對貨幣政策傳導產生影響:中國人民銀行數字貨幣研究所所長穆長春10日在“第十屆財新峰會：開放的中國與世界”上表示，全球性穩定幣一旦推出，會對貨幣政策傳導產生影響。

如果全球性穩定幣廣泛用于價值貯藏工具，居民及企業將持有用穩定幣標價的資產，國內貨幣政策對這部分資產的收益率影響有限，貨幣政策傳導效果將處于弱勢。如果全球性穩定幣支付利息，那么利率是由籃子貨幣所決定的，利率則應是籃子貨幣利率加權平均，這將進一步削弱本國貨幣政策傳導，這對本幣不在籃子貨幣中的經濟體影響更大。

在弱勢貨幣國家，全球性穩定幣將在更大范圍內成為支付和價值貯藏工具，即使不支付利息，也將嚴重影響貨幣政策傳導和鑄幣稅收入。這與美元化還不一樣，在全球性穩定幣化情況下，無法通過雙邊磋商來解決，使問題進一步復雜化。[2019/11/10]

近幾年我們看到越來越多的金融公司、機構對加密資產的接受度有所上升，并為適應不斷變化的環境做出努力。除大公司之外，銀行等金融機構也不甘落后地嘗試發行穩定幣。1月12日，一份公告顯示數家美國銀行宣布將合作推出穩定幣USDF，并宣布成立USDF Consortium?(財團)，由行業主要監管機構之一的美國聯邦存款保險公司(FDIC)承保支持，財團創始成員包括紐約社區銀行、FirstBank 和 Sterling National Bank。

據了解，USDF穩定幣將由這些美國銀行自己鑄造，并在Provenance區塊鏈上運行，該穩定幣支持從該集團的任何成員銀行以 1:1 的比例兌換現金。該財團表示USDF的目標是“解決非銀行發行的穩定幣的消費者保護和監管問題”。與USDT、USDC等私人穩定幣項目不同的是，USDF僅在Provenance系統內部運作。

對于穩定幣市場，摩根士丹利首席加密貨幣策略師施納·沙阿曾在一份報告中表示，銀行業很可能會在市場呈指數級增長的背景下嘗試利用市場對穩定幣存款的需求采取一些行動。由于穩定幣基于區塊鏈技術，提高效率的同時，能夠提供加密存款利率和對DeFi的訪問，“加密資產貸方為其中一些代幣提供超過5%的利息，但這反過來將導致監管機構和政府做出回應。”

隨著穩定幣市場的壯大，以及穩定幣領域的不斷創新，美國、日本等多國監管部門已經將目光瞄向了穩定幣。

2021年11月1日，在總統金融市場工作組（PWG）、聯邦存款保險公司（FDIC）和貨幣監理署（OCC）聯合發布的《穩定幣報告》中，對可能發生的“穩定幣擠兌”以及“支付系統風險”提出了質疑。美國總統團隊建議國會通過立法，將穩定幣的發行限制在“受保存款機構（IDI）”之間，像銀行那樣納入監管機構的體系中。隨后，美聯儲、貨幣監理署和聯邦存款保險公司（FDIC）在一份聯合聲明中指出，2022年計劃明確銀行在從事某些涉及加密貨幣的活動的相關規則和條例。12月，美國參議院就穩定幣引發的風險舉行了聽證會，聽證會上各方提出了系列問題，例如，“美國監管機構是否會在2022年對穩定幣進行監管？如果會，這種監管對非銀行穩定幣發行方和整個加密行業會產生什么影響？”

緊隨美國之后，日本的金融監管機構正計劃限制可以在該國穩定幣發行方的類型。消息人士透露，該機構計劃在2022年提出立法。此外，從事“穩定幣”交易的錢包提供商也將可能受到監管。他們要求這些平臺必須遵守一些安全協議 —— 包括驗證用戶身份、以及報告任何可疑的網絡活動。此前有消息稱，日本約70家公司組成的企業聯盟計劃在未來幾個月開始測試，并在2022財年推出一種基于日元的數字貨幣（或被稱作 DCJPY）。

從美國日本國家的監管機構聲明的要點來看，相同點在于是希望限制穩定幣的發行方，便于獲得更大的管轄權，并為官方或者受監管的穩定幣“讓路”。當然，除了美國日本以外，香港金管局也在今年1月12日發布了關于加密資產、穩定幣的討論文件。文件闡述了金管局就加密資產，尤其是用作支付用途的穩定幣的監管模式的構思，并表示將于今年7月前建立加密資產監管框架。

因此，可以預見，2022年的穩定幣市場的政策壓力可能主要來自美國等國家對USDT、USDC等美元穩定幣的監管。畢竟，USDT加USDC市值約占據比特幣和以太坊總市值的8%，這已經是相當大的規模，也是進入或退出加密市場的主要通道，監管問題應該會愈來愈引起相關機構的重視。Chainalysis政策研究負責人Salman Banaei認為，美國監管機構可能會在2023年對穩定幣實施監管，且主要有三個關鍵因素正在推動美國強化穩定幣監管力度：1、儲備金擔保問題；2、穩定幣正在助長一些投機行為；3、穩定幣有可能成為標準支付網絡的合法競爭者。

但另一方面，不可否認，穩定幣作為一種創新資產，在金融方面的應用也得到了驗證和認可。

前美國SEC主席杰伊·克萊頓表示，代幣化證券、穩定幣等其它新型數字資產可以成為全球金融基礎設施的一部分，改變現狀，比如提升效率，以及效率提升帶來的進入更多市場和創造新市場的機會。此外，美聯儲鮑威爾近日也在聽證會上表示，私人穩定幣可以與數字美元共存。因此，未來穩定幣的生存和發展依然“路漫漫其修遠兮”，值得我們繼續關注和探索。

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