DeFi牛市發動機：LSD如何引領史詩級狂暴大牛市-ODAILY_DEF

LSD將是DeFi生態系統的催化劑，通過合理利用LSD資本效率，可以撬動ETH的資產杠桿，這些釋放出來的流動性杠桿將大幅增加鏈上的資產價值和TVL，帶來第二個DeFiSummer。

LSD是加密領域新的敘事，這是一個潛在的賺取巨額利潤的機會，還記得上一個DeFiSummer嗎，早期參與者輕松賺取超過數百萬美元的資產，現在在LSD，同樣的機會來了，但大多數人還并沒有意識到這一點。

LSD流動性質押衍生品，是用戶通過聯合質押方式質押ETH換取的憑證，LSD代表了持有者的質押資產，LSD是DeFi衍生品賽道的一股強勁勢力，持有LSD可以享受質押收益，同時可以釋放質押ETH的流動性。

序章

上海升級拉開了ETH規模質押的序幕，LSD撬動質押資產流動性的杠桿。

DeFi研究員：Fei關閉的原因是PCV模型沒有找到適合市場的產品:金色財經報道，DeFi研究員Ignas發推稱，FEI協議正在關閉。它的市值為1.88億美元，是最大的DeFi穩定幣之一。然而，它正在倒閉。2021年初，Fei Labs 在ETH 中籌集了13億美元，用于構建去中心化的穩定幣。籌集的ETH被用作其穩定幣 FEI的抵押品。Fei由各種加密資產抵押，但與 DAI 相比，這些資產由協議擁有。用戶出售加密貨幣以獲得FEI。出售資產包含在協議控制價值 (PCV) 中。擁有抵押品意味著可以將PCV 部署到各種策略中，換句話說，FEI就像一個收益農業對沖基金。2021年12月，Fei Protocol 與 Rari Capital 合并，但悲劇發生在2022年4月。保險池被黑客入侵，損失了8000萬美元。黑客攻擊后，TRIBE持有者投票反對使用PCV支付黑客受害者付款。6月，Rari Capital的CEO宣布辭職。

Rari的Fuse hack是Fei協議關閉的原因之一。提案中提到的另外兩個原因是： “挑戰宏觀環境” 、增加技術、金融和未來監管風險”。如果通過Fuse hack受害者將收到使大多數受害者完整的付款。Fei關閉的另一個原因是PCV模型沒有找到適合市場的產品。由于DeFi的收益率較低且風險增加，該協議很難獲得收入。[2022/8/21 12:38:09]

以太坊的質押的體量超過150億美元，數據來自defillama

BIS 官員：DeFi賬本可以幫助監管機構監管行業:金色財經報道，國際清算銀行 (BIS) 歐元體系創新中心負責人拉斐爾·奧爾 (Raphael Auer) 表示，去中心化金融 ( DeFi ) 可以通過依靠其自身的信任創建機制來收集合規數據來進行監管。盡管DeFi經常受到加密世界和Web3愛好者的支持，但它已經讓世界各地的監管機構發出了監管該領域的迫切需要的警告。然而，嵌入式監管技術已經引起了政策制定者的興趣。應議員們的要求，負責提出新立法的歐盟執行機構歐盟委員會(European Commission)目前正準備主持一項研究，研究將監管數據應用與分散金融聯系起來的潛在影響，作為未來進一步立法的先導。

但一些人對代碼不可更改的智能合約是否有可能進行這樣的監管表示懷疑。尼科西亞大學數字創新系教授喬治·賈格里斯(George Giaglis)表示，嵌入式監管“既有好處，又在實踐中行不通”。（coindesk）[2022/6/2 3:57:17]

截至目前，以太坊的抵押比例僅為14.87%，與Cardano的64.98%、Solana的72.5%以上和Avalanche的61.04%相比，這個比例非常低，因為在上海升級之前，質押的ETH資產不能被取回，也就是說這部分資產會一直處于被鎖定狀態。上海升級后，打通了ETH質押提取的最后一道關卡，掃清了ETHPOS質押進入的障礙，將會使更多的ETH份額進入POS節點質押，為以太坊提供更加安全的節點驗證外，同時也釋放了更多的LSD份額進入加密市場。

網傳幣安智能鏈DeFi“土礦”popcornswap跑路 損失約215萬美金:近日，網傳多名流動性“礦工”稱幣安智能鏈上又一個DeFi“土礦”popcornswap跑路，項目方卷走近48000個BNB，價值約215萬美金。數日內還有三個項目（Zap Finance和Tin Finance、SharkYield）跑路。目前SharkYield跑路疑似帶走了6000個BNB。

幣安表示安全團隊在“連夜跟進”popcornswap項目，但并不一定能追回成功。幣安此前宣傳文章也表示追回是小概率事件。（吳說區塊鏈）[2021/1/31 18:32:09]

自上海升級后，徹底打通了以太坊質押的任督二脈，以太坊質押數量不斷上升，質押節點也在不斷增多。

以太坊質押數據變化曲線數據來自OKLink

直播｜Samsonn Mow：聊聊比特幣和DeFi:金色財經 · 直播主辦的金點Trend《以太坊之外的DeFi，香嗎？ 》馬上開始！11:00準時開播！本場嘉賓來自Blockstream的CSO Samson Mow分享“聊聊比特幣和DeFi，請掃碼移步收聽！[2020/8/28]

以太坊驗證節點數據曲線，數據來自StakingReward

為什么LSD是牛市催化劑LSD潛在市場規模巨大

按照主流公鏈平均質押率45%來算，目前以太坊質押率是15%，至少還有三倍的增長空間，目前流動性質押衍生品的占比約33%，按照未來三年以太坊質押率達到45%，那么約15%的ETH最終轉為LSD，按照目前以太坊2300億美元的市值，大約345億美元的資產會通過LSD來表達，再加上各類LP憑證資產，LSD及相關資產規模將超過500億美元，如果這些資產可以通過合理的杠桿放大，將會產生超過千億美元的流動性。

動態 | DeFi項目鎖倉價值8.91億美元，過去一周環比增加2.37%:據DAppTotal.com DeFi專題頁面數據顯示：截至目前，已統計的34個DeFi項目共計鎖倉資金達8.91億美元，其中Maker鎖倉3.19億美元，占比35.8%，排名第一位；EOSREX鎖倉2億美元，占比22.55%，排名第二位；排名第三位的是Edgeware鎖倉1.05億美元，占比11.88%；Compound，Synthetix、dYdX、Nuo等其他DeFi類應用共占比29.77%。截至目前，ETH鎖倉總量達379萬，占ETH市場總流通量的3.48%，EOS鎖倉總量達7,930萬個，占EOS市場總流通量的7.6%。整體而言，過去一周DeFi項目鎖倉價值較上周環比增加2.37%。[2019/12/30]

加密市場需要LSD作為新的敘事

自上一波牛市崩盤以來，市場一直長期處在熊市和猴市，在美元加息的大背景下，加密市場一直處在一個低流動的市場狀態，整個DeFi市場都迫切需要一個新的敘事來重新點燃資本對DeFi的熱情，而LSD資產和LSDFi應用已經成為了以太坊生態的重要組成部分，在整個加密市場，LSD是唯一能夠具備穩定收益和ETH充沛流動性的資產，通過LSD，用戶可以將質押得鎖定得ETH轉化為流動性資產，參與流動性挖礦等操作，從而獲得更多收益，LSD將會成為新的敘事為加密市場帶來豐富的可組合性。

加密市場的繁榮由杠杠撬動

穩定幣和借貸造就了上一輪DeFi繁榮，穩定幣在其鼎盛時期占整個DeFi市場的30%以上，其核心是通過循環抵押為加密資產增加杠桿，通過杠桿撬動的流動性為加密市場創造了充沛的流動，這些流動性會通過流動性激勵引導進入到各個協議，變成各個協議的TVL，而LSD在享受ETH質押收益的同時可以釋放質押ETH的流動性，本身就是ETH的流動性杠桿。所以通過組合性可以釋放更大的資本效率。

LSD是加密市場利基資產

由于以太坊公鏈的生態活躍度和穩定激勵，以太坊質押收益可以視為加密原生無風險利率，LSD通過釋放ETH質押資產的流動性可以撬動ETH更高的資本利用率，甚至利率基準Staking收益率遠高于之前的借貸利率。ETH作為加密領域流動性最好的資產之一，本身具備充沛的流動性，而其質押憑證LSD資產將會成為ETH的利基資產，上海升級打通了LSD產品最后的提現環節，LSD的錨定性和流動性大幅提升。

LSD引領DeFi3.0持續性收益積木

上一輪DeFi協議最大的問題是大部分協議通過高額的資本租賃費引導流動性，但無法提供持續性收益，最終變為旁氏模型進入死亡螺旋，大量的協議死亡，使DeFi行業進入流動性寒冬，而LSD作為ETH標準的無風險利率，通過搭建基礎的收益積木，可以為上層的收益建立基礎的持續性低風險收益，以解決DeFi協議收益持續性問題。

循環套娃的基礎組件

LSD是標準的流動性憑證協議，可以被輕易的整合到鏈上各個協議上，通過協議的可組合性，疊加收益杠桿，可以將釋放出LSD最大化資本效率。這會帶來新一波基于LSD資產的DeFi創新潮，重新帶來DeFi的高光時刻。

承載資本收益的載體

市場在牛市中的收益率明顯高于熊市，但這種投資收益率的不穩定性，即便擁有長久期負債的投資者希望投資于較低風險的“類債券”機會，但也很難找到合適的低風險標的。

而ETH鏈上收益源加密原生無風險利率收益可以承載大量資金的收益需求，這可能會重新引起傳統機構的興趣，我們甚至可以將ETH質押憑證LSD視為加密市場的低風險國債，由于其最大的利息來源甚至已經超過貸款，加上其充沛的流動性和豐富的可組合型，可以有效將Staking收益通過DeFi傳導至整個鏈上世界，成為DeFi世界的利率標桿。有了Staking收益率以后，可以以這個為基礎做更多的金融創新，疊加杠桿，拉動ETH生態的M2，為資本獲得更高的投資回報率。

如何在這一波LSDSummer找到機會協議層和創業者

1.對于協議來說，可以整合LSD資產到協議，通過激勵來引導LSD資產規模，占據市場份額。

2.對于創業者來說，構建LSD資產的套娃協議，將LSD資產杠桿利用最大化，進一步提升LSD資本效率。

3.或者整合去構建更加高效，更加去中心化的質押基礎設施。

對于用戶

1.參與POS質押，賺取以太坊質押的穩定收益，通過LSD憑證釋放資產杠桿，獲得更多收益。

2.發現和參與新的基于LSD的DeFi協議，賺取早期的Alpha收益。

3.關注LSD生態的創新，會有更多創新項目以LSD作為底層資產。

一些關于LSD的創新項目(非投資建議)：

釋放LSD資本效率：DankProtocol；

推動LSD資產的采用：EigenLayer、Lybra；

指數產品：IndexCoop；

推動LSD質押去中心化：unshETH；

SD作為DeFi3.0的基礎積木組件，通過靈活的可組合性極大釋放質押以太坊的資產效率，通過幾乎無風險的收益標的，可以為加密領域帶來新的敘事，這會進一步撬動ETH的資產杠桿，重新帶來以太坊DeFi生態大爆發。

下一篇，我們將會剖析目前市場上面的幾個創新的主流協議，深度解析產品機制并分析如何通過他們將LSD資本收益最大化。

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