SignalPlus每日晨報(20230306)-ODAILY_SIG

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風險市場以全線大幅反彈為上周畫下句點，S&P500收在4050點上方，10年期美債收益率約3.95%，5年期投資等級CDS落在約70個基點，原油期貨接近80美元/桶，幾乎完全收復了一周以來的跌幅，并在短短12小時內形成技術面反轉形態。隨著股票VIX再次跌至歷史低點附近，風險平價策略出現今年表現第二好的一個交易日，單日漲幅高達1.7%。

Argo：旗下一子公司在Signature Bank有現金存款，但存款安全且可用:3月14日消息，比特幣礦企Argo Blockchain表示，其一家子公司在Signature Bank存有現金存款，但這些存款是安全的，可以使用。該公司補充稱，Argo及其子公司對硅谷銀行或Silvergate均無任何敞口。（Proactive Investors）[2023/3/14 13:03:20]

美國經濟數據持續顯示經濟情況十分強勁，ISM非制造業指數穩定維持在55.1，遠高于50的榮枯線，其中的就業項目指數升至54，新訂單升至62.6，是2021年11月以來的最高水平，不過支付價格降至65.6，創下2021年1月以來的最低水平。美國S&P全球服務業PMI指數50.6，落在擴張區間，打破了連續7個月的收縮，其中就業和產出預期升至6個月以來的高位。

Signum Capital宣布成立UVM Signum區塊鏈基金:官方消息，Signum Capital宣布成立UVM Signum區塊鏈基金（UVM Signum Blockchain Fund），其是Signum Capital與大華銀行（UOB Bank）投資部門、大華銀行風險管理公司（UOB Venture Management）的聯合合作項目，將專注于四個關鍵領域：基礎設施建設和增強、金融服務和系統、資產代幣化平臺以及其他應用程序和工具。[2021/12/16 7:43:43]

經濟增長數據仍相當正面，終端利率定價已經升至合理的5.45%左右，加上整個星期交易員都積極做空，股市出現了一個的老派的軋空行情，近90%的S&P500成分股皆上漲，每個板塊都呈現漲勢。不出所料，這波行情是由被做空最多的股票領漲，而實際波動率偏低則吸引系統性股票投資策略繼續增加股票多頭敞口。

Ergo生態：首個算法穩定幣SigmaUSD正式啟動:據Ergo平臺官方消息，由Ergo平臺社區開發者啟動的算法穩定幣SigmaUSD今日正式啟動。SigmaUSD基于優于Maker DAO的AgeUSD算法穩定幣協議，也是Ergo平臺上的首個算法穩定幣，是Ergo生態的一部分，進一步推動了Ergo生態發展。截止寫稿時間，sigmausd.io官網數據顯示，已有價值超過一百萬美金的ERG抵押到SigmaUSD協議中。[2021/2/26 17:55:24]

雖然上周出現很多“基本面”的原因令人看跌市場，但在我們看到更多重要的經濟數據結果前，資金流和市場倉位仍將繼續主導價格變動。本周開始將有更多重要數據發布以及其他宏觀事件，包括JOLs、ADP、非農就業數據和Powell周二在國會的作證，本周還有中國的年度全國人大會議，以及日本、加拿大和澳大利亞的利率決議，在政策面也將會是忙碌的一周。

哈佛大學教授Lawrence Lessig：四種力量影響區塊鏈治理:哈佛大學教授Lawrence Lessig指出了影響區塊鏈治理的四種不同力量：法律，社會規范，市場和體系結構（即底層技術基礎設施）。他強調不能僅僅關注專門為管理或管理某一個人而設計規則；相反，我們需要采取更廣泛的生態系統方法，研究影響區塊鏈的各種力量。因此，在提倡或排除某些行為時，我們可能會選擇通過法律制度直接對個人進行監管，或通過其他三種力量（市場，社會規范和體系結構）對其進行間接監管。[2018/3/1]

從估值的角度來看，SPX目前處于2022年5月初的水平，當時聯邦基金的終端利率定價為3%，遠期收益預估基本持平在225美元左右，這意味著聯邦基金利率增加245個基點以及10年期收益率上升100個基點對美國股票價格毫無影響，進而顯示SPX目前的估值比2022上半年要貴得多。此外，因素分析顯示，美國債券收益率的上升是因為合理反映增長前景的改善，而不是被過度鷹派的美聯儲所推動，因此，近期收益率的走高基本上相當合理，但如果通脹在短期內再次意外上行，收益率進一步上漲也不是不可能發生。

有一位資深的導師過去常說，“你支付的是價格，但你得到的是價值”，我們都應該銘記在心，因為無風險存款利率很快就會超過5%，對任何投資策略來說，要長期且可持續地超過5%的報酬門檻都不是一件容易的事。

在加密貨幣方面，命運出現反轉，幣價出現急劇下跌，BTC/ETH都直線下跌5%，約2.2億美元的期貨多頭部位被清算。雖然很難將下跌歸咎于任何單一因素，但很難忽視的是今年市場的基礎仍然不穩固，前方仍有許多結構性阻力存在。

BTC和ETH的供給情況很快將出現負面變化，Mt.Gox今年將釋出142,000個BTC，最早可能會從3月10日開始償還，直到9月30日截止；在ETH方面，即將到來的上海升級將允許驗證者從信標鏈中提取質押的ETH，目前鎖了大約1850萬個ETH。雖然我們不預期所有的BTC/ETH都會在釋出時被出售，但市場在了解更多細節的同時也為供給過剩的情況做好準備，也是合情合理的。另外，Silvergate宣布暫停SilverGateExchangeNetwork支付網絡服務，這將進一步打擊生態系的流動性，影響程度未知，Silvergate是第一家提供這類實時支付平臺的受規管銀行，加密貨幣交易所和用戶可利用該平臺進行法幣的交換。最后，美國SEC和監管機構仍在進行歷史上最大規模的加密貨幣打擊行動，我們預計資金流入和主流投資人的興趣都將繼續保持低迷，整體流動性不會增加。

隨著TradFi即將進入繁忙的一周，我們預計風險情緒將會較為波動，加密貨幣的上行空間可能有限。隱含波動率仍處于低迷狀態，但從技術面來看價格有走低的機會，我們還沒有看到任何明顯的正向因素有機會在短期內推高市場價格，在接下來的幾周采取一些市場下行的策略可能是不錯的選擇