SignalPlus晨報專題：債券末日與歐洲央行星期四-ODAILY_IGN

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今天的債券市場心情...

沒有刻意夸大，昨天已開發市場的債市流動性完全消失，美國、歐洲和英國的政府債券波動幅度不亞于、甚至超過了雷曼危機的程度。

知情人士：Signature買家必須同意放棄銀行所有加密業務:金色財經報道，知情人士透露，美國聯邦存款保險公司（FDIC）的監管人員要求有意收購破產的硅谷銀行和Signature Bank的金融機構在3月17日（周五）之前提交報價。目標是將硅谷銀行和Signature Bank全部出售。如果不能整體出售，也可以考慮出售這兩家銀行的部分股權。

兩位消息人士稱，只有擁有現有銀行牌照的競標者才被允許在提交報價前研究銀行的財務狀況。據悉Signature Bank的買家必須同意放棄該銀行的所有加密貨幣業務。當前美國聯邦存款保險公司拒絕代表自己和硅谷銀行置評，Signature Bank和負責此次拍賣的Piper Sandler亦均未立即回應置評請求。[2023/3/16 13:07:27]

-美國國債的買賣價差是平常的2倍，2年期收益率盤中波動幅度達70個基點，12月23日歐洲美元盤中波動幅度高達90個基點，甚至2/10s收益率曲線也出現了40個基點的日內波動，實際上，CME在紐約開盤前后暫停了6月SOFR合約的交易，這是非常罕見的情況。

Coinbase：在Signature Bank現金余額為2.4億美元:3月13日消息，Coinbase官方推特宣布將于周一恢復USDC轉換。由于Signature Bank被監管關閉，Coinbase目前正在為所有客戶與其他銀行合作伙伴的現金交易提供便利。

此外，截至3月10日星期五營業結束，Coinbase在Signature的公司現金余額約為2.4億美元，希望完全收回這些資金。[2023/3/13 12:59:48]

-德國國債的市場深度徹底崩潰，流動性降至正常水平的25%，買賣價差幾乎是平常的3-4倍，2年期收益率當天下跌48個基點，10年期則下跌29個基點，均創下單日記錄并輕松超越2008年最震蕩的時期。

歐洲央行2月明確宣示抗擊通脹，隨后的CPI數據也都意外上行，上周的此時市場仍定價歐洲央行將加息50個基點，終端利率則徘徊在4%左右，短短一周后，隨著SVB和瑞士信貸事件發生，終端利率已回落至3%，歐洲央行成為第一個在此情況下需要面對貨幣政策決議的央行。

分析 | TokenInsight：BTC交易額與轉賬數下降 但人氣熱度連續三日處于高位:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的 TI 指數北京時間 11 月 23 日 8 時報 402.16點，較昨日同期下跌 27.15 點，跌幅為 6.32%。此外，在TokenInsight 密切關注的 28 個細分行業中，24 小時內漲幅最高的為錨定與儲備行業，漲幅為 1.2%；24 小時內跌幅最高的為能源與采礦應用行業，跌幅為 11.34%。

另據監測顯示，BTC 交易額與轉賬數分別較昨日下降 15.15%和 5.39%，但人氣熱度連續三日處于高位。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，交易額雖持續三日下降，但期貨空頭下降至56%，拋壓減弱，反彈需求加大。[2018/11/23]

從根本上說，通脹仍然很棘手，但對銀行業系統性風險的擔憂也同樣重要，有關當局還必須在維護其對抗通脹的信譽以及保持冷靜面對當前銀行業的壓力以避免發出錯誤信息中權衡，同時又要表現出適當的同情心以表明央行在真正必要時隨時可以進行保護，毫無疑問，相較于歐洲央行在接下來24小時內面臨的挑戰，TomCruise的工作可能更容易一些。

分析 | TokenInsight：BTC 價格短期內或將震蕩上行:據 TokenInsight 數據分析，近 24 小時內，BTC 鏈上轉賬數 260,224，同比 24 小時前略有上漲；活躍地址數 558,243，同比 24 小時前下降1%；交易所成交量 40.8 億美元，同比 24 小時前略有上漲。

獨立分析師 James 認為，BTC 經歷 10 月 15 日強勢反彈后近 3 天各項指標熱度有所下降，但仍高于 15 日之前的一周均值，預計短期內 BTC 價格將繼續震蕩上行。[2018/10/18]

祝歐洲央行好運

分析 | TokenInsight：BTC人氣熱度微漲 轉賬數較上周同期上升2.1%:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間9月30日8時報636.72點，較昨日上漲5.11點，漲幅0.81%。通用平臺指數TIG報418.69點，較昨日上漲11.77點，漲幅2.89%。另據監測顯示，BTC人氣熱度微漲，轉賬數較上周同期上升2.1%，搜索值同比上周下跌7.5%。

BCtrend分析師 Jeffrey 認為，BTC沖高無力，搜索值增速過慢，短期或將延續盤整。

技術分析方面，獨立分析師 James Lu 認為，BTC昨日在小幅下挫后逐步回到6600美元一線，多頭可能仍然掌控局面，BTC或有機會繼續震蕩上行。[2018/9/30]

昨天最新受到銀行危機波及的是瑞士信貸，該銀行在過去十年中一直面臨著各種挑戰，如今由于對其投資組合損失和流動性的質疑而承受著巨大的壓力，隨著某些歐洲銀行和交易對手公開表明計劃降低對CS的交易對手風險敞口，該銀行迅速尋求SNB的幫助，SNB在交易時段結束前承諾如有必要將提供“流動性”支持，雖然CS股價在交易時段結束前收復了大約一半的跌幅，幫助推高整體股價，但CS的債券和CDS仍然疲軟，值得慶幸的是，不像全球金融危機時期那樣，到目前為止風險的蔓延仍受到控制，信貸危機沒有延燒至其他歐洲金融機構，此外，截至撰寫本文時，該行剛剛宣布他們將從SNB借款最多500億美元瑞士法郎，以協助管理短期流動性。

回到美國方面，在數據部分，2月PPI下降了0.1%，弱于預期，所有的組成項目都走軟，1月數據也被下修；2月零售銷售數據下降0.4%，汽車除外的銷售數據下降0.1%，雖然較預期為弱，但在一定程度上被12月和1月數據的大幅上調所抵消，且對照組環比增長穩定保持在0.5%的水平。零售銷售數據公布后，亞特蘭大聯儲GDPNow模型預測從上周的2.63%躍升至3.15%，不過紐約聯儲制造業指數下降至-24.6，明顯低于預期，且是連續第4個月收縮，特別在就業和新訂單部分表現疲軟。另一方面，NAHB房產市場指數創下2022年9月以來的最佳水平，顯示房市依然強勁。

相對平淡的經濟數據和歐洲利率帶來的傷害導致美債收益率大幅下降，短期ED和SOFR期貨在一天中的大部分時間里更象是加密altcoin而不是政府證券。在上周定價加息50個基點的機率還高達60%，但昨天市場定價3月加息25個基點的機率一度只有約30%，且終端利率已經完全崩潰，利率曲線預期最早將在6月開始降息，且圣誕節前將放寬超過100個基點。利率重新定價速度之快難以形容，同時美聯儲也被推到了一個兩難的境地，必須在通脹和系統性風險之間做出選擇。

隨著市場預期會有更多的政府救助和更低的利率，股市實際上保持平穩，收盤和前一天持平，但美聯儲/歐洲央行最終仍將不得不讓某些人失望，我們沒有辦法想象他們打算如何解決目前的局面。我們仍然傾向認為沒有系統性風險，央行將盡可能地選擇對抗通脹，而只要能通過流動性支持的手段遏制風險蔓延，即使沒有大規模貨幣寬松政策的支持，股市最終也會穩定下來。

相較于固定收益市場的大屠殺，加密貨幣市場感覺就像一片平靜的綠洲，主要幣種價格未能突破高位，隱含波動率也拒絕動搖，與過去幾年相比，交易情緒仍相當麻木。在市場經歷了艱難的時期之后，交易者似乎不太愿意花費權利金，且宏觀形勢仍然充滿挑戰，導致期權參與者的交易還是相對保守。在正面消息的部分，FidelityCrypto最近悄然上線，為其3700萬散戶帳戶提供一個受監管的加密貨幣接入點；此外，CathieWood推出了一個新的加密貨幣開放型基金；而Circle宣布自周一早上以來，他們已經有效地清理了38億美元的大部分贖回要求。

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