JZL Capital數字周報第44期：以太坊首次通縮，市場強勢反彈-ODAILY_COS

一、行業動態總結

本周加密市場在持續了數周的波動率收斂后最終選擇反彈，并且在周三ETH首次出現通縮的導致ETH上漲突破周線級別，帶領著一眾ETH生態強勢反彈，最終激活了整個加密市場，從穩定幣的流入來看這一周也有少許新資金流入，給市場注入了活力。截至撰稿比特幣收于20681.8，周內漲幅7.76%，振幅10%；而以太坊則是借著通縮的利好暴力吸金，收于1590.94，周內上漲超過20%，振幅26.91%。不僅是主流幣，個別項目和眾多MEMECoin在本周五至周末期間也加入了暴漲的行列，其中OP借著發布OPStack消息的利好，周內暴漲33%，OPStack的藍圖是構建一種自定義生成區塊鏈的模塊化組件，類似于Cosmos在可拓展性上給開發者提供更好的解決方案，更詳細的解說會在第四部分的加密生態跟蹤中介紹。另外也有MASK、DOGE、SHIB這些與ElonMask收購Twitter事件強關聯的代幣也紛紛加入行列，其中MASK周內上漲恐怖的107%，DOGE上漲90%，SHIB也有近20%的漲幅，振幅達到55%。馬斯克成功收購twitter對于幣市的刺激作用可見一斑。并且隨著twitter開始測試NFT新功能、開發加密錢包等動作的執行，伴隨CZ參與twitter投資的消息，twitter或許真的會轉型成為真正意義上的web3平臺。

以太坊上周的通縮是歷史首次出現月度通縮，并在過去的15天內總供應量減少了11523枚。其實自TheMerge發生以來，以太坊生態始終沒有特別活躍的網絡行為發生，GasFee始終保持一個較低的水平，但前幾周有了meme幣XEN的熱度一度將以太坊的gas水平拉升了10倍來到200gwei，頻繁的鏈上行為加劇了ETH的燃燒量，而在沒有更多節點加入的情況下，本月的ETH就出現了通縮的現象，這足以說明在未來鏈上活動豐富的情況下，ETH的通縮可能成為常態。通過ultrasoundmoney的數據顯示，themerge為ETH在發行量上帶來的優勢比想象中更明顯，這也鞏固了以太坊在公鏈中王者的地位。

反觀美股，本周美股市場持續了上周五的反彈趨勢，其中道瓊斯指數大漲8%，標普也有近4%的漲幅，納指則由于微軟、谷歌、亞馬遜、Meta等科技巨頭的財報暴雷而沒有走出底部形態，其中亞馬遜和Meta更是財報公布盤后暴跌20%，若是沒有蘋果在周五表現強勁，納指可能表現不會太好看。上周同時還公布了9月份PCE，9月份PCE上漲0.3%，按年同比增長6.2%，與8月份持平，預期值是6.3%低于預期。雖然周五盤前PCE低于預期，但市場仍是低開高走，好在蘋果開盤后大漲整體大盤氣氛才樂觀起來，蘋果超預期的財報發出后一天振幅達12%，從最低點到最高點漲了2500億美元展現了強大的虹吸效應。

短期固定利率貸款協議Term Finance在以太坊主網上線:金色財經報道，Term Finance 是一種提供短期固定利率貸款的去中心化金融(DeFi) 協議，已在以太坊主網上線。該平臺建設者 Term Labs 首席執行官 Dion Chu表示，該協議試圖彌合中心化加密貨幣貸款機構之間的差距，并為用戶提供可變利率借貸的替代方案。Term Finance 保護借款人免受 DeFi 可變利率貸款的影響，這些貸款在加密貨幣的經常性流動性事件期間可能會大幅波動。每周拍賣模式意味著借款人和貸款人永遠不會以高于其預定最高利率的借款或低于其最低利率的貸款。

Term Labs曾在2 月份完成250萬美元新一輪融資，Electric Capital領投，Circle Ventures、MEXC Ventures、Coinbase Ventures等參投，[2023/8/2 16:12:38]

周三FOMC將召開議息會議，同時也會有重要消息釋出，11月份的75個基點的加息基本板上釘釘，而重要的是美國時間下午2:30，鮑威爾將出面明確12月以后的加息的幅度和節奏，當前CME預測的12月加息幅度50個基點和75個基點概率一半一半，只要周三鮑威爾有剎車的意思，那美股就很容易順勢大漲，鮑威爾的態度無論是明確與否，對美股都將引起大幅的波動，伴隨上周散播的放緩加息的言論，或許周一、二會繼續推波助瀾。

二、宏觀與技術分析

市場目前有跡象擺脫前期的弱勢，開始進入反彈的跡象。

BTC目前依舊沒有擺脫橫盤區間，但是有向上突破的跡象，我們建議關注是否能上破22000usdt的位置，如果短期突破了22000usdt，則向上突破有望。我們建議短期可以謹慎參與反彈。

兩年期美債高位回調，目前回調至4.4%左右。

納斯達克也開啟反彈，但是并未如道指強勁。

1、Arh999：0.43，性價比一般。

野村證券旗下子公司Laser Digital擴大加密貨幣風投部門，增加新合伙人:7月11日消息，野村證券數字資產子公司Laser Digital任命行業資深人士Florent Jouanneau為其風險投資業務的新合作伙伴。盡管全行業的融資水平較低，Laser Digital 計劃今年對早期web3初創公司再進行10筆投資。

據悉，Jouanneau 加入 Laser Digital 之前曾就職于 White Star Capital，這是一家投資 web3 和 DeFi 初創公司的風險投資公司。他此前曾擔任美國銀行的結構性信貸和 ABS 交易員，并曾在瑞銀和 BPCE 集團旗下的 Natixis 擔任銷售和交易職務。[2023/7/11 10:48:16]

2、MVRV：0.98，性價比同Arh999

BTC地址數：持幣地址數均保持穩定。

ETH持幣地址數：持幣10以上地址數開始下行

三、投融資情況總結

1.投融資回顧

報告期內，融資數量及項目較為低迷，披露投融資事件13筆，融資金融約5,880萬美元，即上周環比下降72%以后，本周融資規模繼續大幅下降。

報告期內，未出現較大金額融資項目，具體賽道方面，Web3.0&NFTs在融資項目數量、融資規模上處于領先；

Aptos鏈上項目較為活躍，包括Defi穩定幣協議ThalaLabs、錢包項目Martian均在報告期內完成融資，參與資方包括FTX、JumpCrypto、ParafiCapital等機構。其他已部署的項目包括:

MAS發布的PSA(PaymentServiceAct)中，共列出7個支付業務類型和3種牌照類型，數字貨幣交易所對應的業務為F業務Digitalpaymenttokenservice(支付性數字貨幣服務)。

2.機構近況

本周除JumpCrypto參投Aptos鏈上錢包項目Martian外，頭部量化機構暫無更多新聞、投資項目發生。

瑞士盧加諾報紙刊登使用閃電網絡用BTC在當地商店付款的教程:金色財經報道，Bitcoin Magazine在社交媒體上稱，瑞士盧加諾的報紙教人們如何通過使用閃電網絡用BTC在當地商店付款。

此前報道，瑞士盧加諾市剛剛發行了第一筆公共數字債券，試驗了區塊鏈技術的后結算（穆迪的Aa3評級）。這要歸功于瑞士的數字資產監管框架，該框架具有開拓性和前衛性。[2023/4/9 13:52:37]

四、加密生態跟蹤

1.NFTs

1）市場概況

本周NFT藍籌指數依舊沉悶，截止10月28日，藍籌指數與上周基本保持一致，沒有出現大幅變化，市場情緒依舊低落。

本周NFT市場總市值同比下降0.98%，總交易額同比下降19.31%。本周NFT平臺交易量迎來大跌，本周每天交易量都在逐步下降，能明顯地看出，在NFT市場陷入了熊市之后有大量交易者都選擇了持有不賣出。

本周NFT市場的持有者/交易者活躍度大幅度下降，買家相比上周下降14.97%，賣家同比下降25.5%，持續驗證了堅定的持有者的保守態度，只持有不賣出也不買入。

本周市場交易量排名前三的NFT分別為CrytoPunks、BAYC、Otherdeed。

2）動態聚焦

推特將支持用戶在平臺上進行NFT交易

本周，馬斯克推特收購案已經結束，馬斯克與紅杉資本、卡塔爾財團等資方一同收購了推特。推特隨即完成了私有化，并在美股中退市。在完成私有化后，推特便公開了眾多措施，其中不乏對加密貨幣市場的利好。其中，推特宣布與四家NFT交易平臺達成協議，支持推特用戶在平臺上展示，售賣和購買NFT。

英超聯賽與Sorare平臺達成NFT合作

加密貨幣交易所Kraken推出Kraken Pro:金色財經報道，加密貨幣交易所Kraken推出 Kraken Pro，一套先進的交易工具和一個新界面，統一了對現貨交易、保證金交易、質押和投資組合管理的訪問。

Kraken Pro面向高級交易者。它利用最新技術來減少延遲和處理高峰需求，并支持超過 21種代幣，其模塊化設計還允許個人定制。[2022/12/23 22:02:04]

全球頂級聯賽英超近期宣布與SorareNFT平臺達成系列合作，在未來Sorare將以每年3000萬美金的協議將向粉絲們提供數字代幣，而粉絲們可以通過代幣購買由比賽圖片和球員頭像制作成的NFT。Sorare是法國的NFT平臺，其中主要投資者為法國球星姆巴佩和日本軟銀，近一期估值達到了40億美金。

LooksRare宣布不強制用戶支付版稅

NFT平臺LooksRare宣布不強制用戶在購買NFT時支付創作者版稅。該措施逐漸在NFT平臺上流傳。其中NFT平臺X2Y2位比較早的支持了不強制版稅的措施，用戶可在每24小時時間軸內投票決定該NFT項目收取的版稅數額。LooksRare本次的措施將用戶支付的版稅轉換成了買賣中協議費用，該措施將增加平臺的流動性，且大大提升了LooksRare在同類市場的競爭力。

3）重點項目

Ecosapiens

Ecosapiens是一個以為保護生態和環境為目標所創造的Web3/NFT項目。Ecosapiens致力于打造第一款可永久性碳捕獲的NFT項目，該項目也被SlowVentures,MenloVentures,CRV,AlumniVenturesBlockchainFund,ClimateCapital等VC資方投資，目前收到150萬美金的投資。

Ecosapiens項目的宗旨是在于降低空氣中的碳排放，也是以解決干旱、糧食危機、生態系統破壞、海平面升高等生態問題為目標去努力的。

目前來看，Ecosapiens的NFT正在規劃和設計當中，并沒有上市和公售的計劃。Ecosapiens在未來將會推出氣候元宇宙、ClimateInvestmentDAO等衍生項目。ClimateInvestmentDAO的設計理念則為Ecosapiens社區提供一定的資本池，然后通過DAO將各個項目進行投資以增加對世界在生態上的幫助。不過目前Ecosapiens并沒有展開這方面的投資。

USDC在劇烈波動的情況下創下有史以來第二高的交易量:金色財經報道，根據加密分析平臺IntoTheBlock最新數據顯示，穩定幣USDC的交易量近期創下歷史第二高。IntoTheBlock表示，隨著比特幣和以太坊跌破 21,000美元和1,100美元，USDC的鏈上交易總量達到387.2億美元。

有趣的是，這并不是USDC第一次在市場低迷時期順利渡過難關。在UST脫鉤和最終崩潰期間，Circle的USDC也設法縮小了與頂級中心化穩定幣Tether的USDT的差距。這是市場極度恐懼的時候，投資者放棄了USDT轉而選擇了USDC。

事實上，自從曾經價值180億美元的UST穩定幣陷入死亡漩渦之后，USDC的市場份額就一直在增加。根據CoinMarketCap的數據，目前，USDC是第二大穩定幣，市值為542.3億美元，僅次于Tether的市值為707.7億美元的USDT。（cryptopotato）[2022/6/16 4:31:19]

現在來看，Ecosapiens的出發點是很宏偉的，因此很多資方也看中了他們的目標和未來規劃，從而向此項目投資。同時，Ecosapiens在Web2的社媒也有著一定的輸出，但是因為項目還在開發初期，所以未來的發展和市場的認可度還有待商榷。

Stardust主要為游戲開發者提供區塊鏈和NFT等相關工具，使開發者可以專注于游戲本身的開發。開發人員可以使用StardustAPI通過非常簡單的代碼NFT、錢包集成至其游戲中。許多鏈游開發者通常需要將大量時間消耗在建設區塊鏈技術上，而Stardust可以幫助節約這些開發時間。

2.GameFi鏈游

整體回顧

本周Gaming板塊主流代幣跟隨市場反彈，整體市值排名有所回升。但在前期超跌的情況下，僅SAND和GALA漲幅超過ETH和主流幣。

本周項目–Castaways

NFT游戲Castaways開啟第二輪對前10000名活躍玩家的空投，將根據游玩時間和在游戲中收集的資源數量進行積分計算。由于上輪活動空投島嶼當前地板價高達4ETH，本期活動吸引了大量用戶參加，目前Twitter粉絲達2.2萬，discord成員達2.6萬。

Castaways是一款像素風格玩法類似《我的世界》的荒島生存建造游戲，玩家初始將擁有一塊木筏作為交通工具，需要在海上收集材料合成工具，進行釣魚伐木等相關活動，制作食物補充體力。游戲目前使用網頁端進行游玩，通過郵箱進行登錄，需要鏈接錢包。

游戲具備一定難度，需要花費大量時間進行收集，但目前alpha階段，玩法單一，操作僵硬，可探索地圖有限，用戶基本受FOMO和空投預期驅動，未來熱度能否維持，還需觀察后續玩法和社交性。

Castaways的開發公司為Branch，曾于今年5月完成1250萬美元的種子輪融資，投資方包括MechanismPlay,TCGCrypto,DragonflyCapital,Polychain,CoinbaseVentures,ThreeArrowsCapital和PolygonStudios的CEORyanWyatt。

3.Infrastructure基礎建設

1）市場概況

截止10月30日，以美元計價各公鏈整體鎖倉量與上周同期相比上漲7.7%，勢頭強勁有望繼續攀升。

各大公鏈中，ETH、BSC和Tron保持平穩，而Solana、Avalanche近期TVL顯著下降，其份額被L2板塊的OP和Arbitrum侵蝕。OP技術團隊雖然在發幣后低級錯誤不斷，但在前期跌幅足夠疊加利好消息的影響，本周依然領漲市場；而Arbitrum則主要受發幣預期影響。

截止10月29日，前四大穩定幣合計供應量約1405.09億，較一周前的1401.95億增長約3.14億，伴隨著市場對風險資產和美聯儲加息預期的改善，自今年5月以來穩定幣供應量的減少趨勢開始出現改善，階段性底部確認。

2）OPStack

Optimism發文介紹其可擴展性架構的下一個演變——OPStack，OPStack是一個開源模塊化組件，適用于各種高度可擴展的區塊鏈。

就公鏈的發展路徑來說，主要為兩條，一條為以太坊代表的通用鏈，一條鏈能支持所有鏈上活動。另一條為定制鏈，以Cosmos生態為代表，能支持開發者針對自身應用快速起鏈。

二者各有優劣，通用鏈由于應用多導致的擁堵問題，而Cosmos生態的定制鏈效率雖高但又存在較大的安全性問題。

而OPStack則是提出了第三條路徑，將Layer2分為了三層——共識層、執行層、結算層，并將三層標準化，可方便開發者組裝。假設如果都支持了API，就可以用OP作為共識層，AptosVM作為執行層，ZK作為結算層，從而博眾家之長。

其中，安全性則取決于結算層，無論OP還是ZK，安全性都是約等于以太坊的，遠超過了Cosmos。例如，如果被攻擊了，OP的數仍存在Layer1上，可以進行回滾，而Cosmos就只能讓用戶承擔損失了。

可以設想，如果未來有大批的Layer2都通過OP的模塊產出，它們還可以在某種程度上共享Sequencer，這可能還會賦予它們互跨的能力。

據社區開發人員表示，正在做基于POS機制的Sequencer的去中心化，未來可能會給$OP帶來新的價值捕獲。

目前的進展，仍處于轉變為獨立產品的早期階段。接下來幾個月的主要目標，仍然是Optimism主網發布Bedrock升級。最終，Bedrock代碼庫將被改進為一個OPStack版本。這也標志著OP不僅僅局限于Layer2roll-up解決方案，而是進一步邁向面向開發者的鏈上應用定制化設計與發布，顯著擴大了Optimism的生態廣度。

4.Web3社交&DAO&DID

WEB3可視化DID項目——Lifeform

產品介紹：

形象解決方案：1.前端，2C端的3D頭像創建工具，每個人可創建一個類似真實世界自己的化身作為頭像/形象2.后端，頭像本質是NFT，可以連接到Web3錢包，并可允許頭像成為代表用戶進入Web3各種應用元宇宙的去中心化身份。

可視化去中心化身份的形成路徑：生成形象——在Lifeform生態里Livetoearn，鏈上行為數據增加——根據鏈上行為為形象生成更多相關的SBT，形成更豐富的去中心化身份。

團隊背景：

創始人BrianHirsh是一個多次創業者，曾創建過一家Saas公司；另外值得一提的是，3D建模師參與過漫威電影中的多個角色的建模；

資方背景：

最近完成了BinanceLabs領投的數百萬美元種子輪融資，籌集的資金將用于其加速產品開發和技術創新，該團隊計劃通過SDK集成將3D化身連接到虛擬世界。上一輪融資由Geekcartel領投。

經濟模型：

產品目前還未正式上線，但在白皮書中披露了經濟模型。代幣硬頂為10億枚，主要分為了積分和代幣兩個部分。代幣可用來生成頭像、流動性質押等。積分主要是用于生態內的子項目，可以通過代幣質押獲得，用來參與生態內產品的使用。整體來看，代幣的價值捕獲能力較強。

目前項目已空投1000枚LAPNFT，權益為在項目上線后可免費捏制Avatar并一鍵mint成NFT。

進展：

Lifeform孵化團隊5月已經成功推出虛擬藝人HALONFT，一經推出反響極佳；該NFT在未來Lifeform生態中的價值捕獲主要是在未來游戲中的屬性加成。

10月27日完成了準入資格分發。

11月1日發布新產品，猜測應該是UGC模式的形象生成的編輯器，可以持續關注。

五、關于我們：

JZLCapital是一家注冊于海外，專注區塊鏈生態研究與投資的專業機構。創始人從業經驗豐富，曾經擔任過多家海外上市公司CEO和執行董事，并主導參與過eToro的全球投資。

團隊成員分別來自芝加哥大學、哥倫比亞大學、華盛頓大學、卡耐基梅隆大學、伊利諾伊大學香檳分校和南洋理工大學等頂尖院校，并曾服務于摩根士丹利、巴克萊銀行、安永、畢馬威、海航集團、美國銀行等國際知名企業。

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