UST與美元脫鉤，LUNA暴跌99.9%-ODAILY_UNA

Apr.2022,Vincy

DataSource:FootprintAnalytics-AlgorithmicStablecoinAnalysis

TerraUSD是——盡管“曾經”可能更好——一種算法穩定幣。其穩定的機制源于與LUNA兌付的承諾。交易者出于對公鏈Terra的信任，根據需要鑄造和銷毀token，以確保UST的穩定性。

然而，在上周，UST的價格閃崩了，跌到了10美分以下，完全失去了掛鉤的作用。在與美元脫鉤之前，UST是市值排名第三大的穩定幣。這次閃崩成為加密領域最令人擔憂的發展之一，也是每個對區塊鏈感興趣的人都需要了解的事情。

為何長期以來一直很穩定的UST會脫鉤？其后果是什么？

算法穩定幣不同于其他穩定幣

在分析UST脫鉤之前，先看下它與法定穩定幣和超額抵押穩定幣有何不同之處：

算法穩定幣是不需要任何的抵押物。相反，它們通過幣價波動調整用戶持有幣種的數量，幣價漲了就減少、幣價跌了就增多。

數據：約6360萬枚USDT從JustLendDAO轉入孫宇晨錢包地址:金色財經報道，Whale Alert監測顯示，北京時間今日21:40，63,613,056枚USDT（約6364萬美元）從JustLendDAO轉入孫宇晨錢包地址。[2023/5/30 9:49:39]

法定穩定幣和超額抵押穩定幣需要抵押物來換取。例如Tether法定穩定幣需要法定貨幣美元來抵押。超額抵押穩定幣需要以數字貨幣BTC和ETH來抵押。因BTC和ETH價格波動大，抵押品必須是超額抵押的。

UST同與1美元錨定的穩定幣，但沒有足額的抵押資產。一旦幣價跌破1美元，其整個生態，包括LUNA以及協議Anchor都會被拖累。

UST的價格脫鉤前后趨勢分析

UST幣價穩定于1美元FootprintAnalytics數據顯示，自2021年5月27日到2022年5月8日期間，UST長達約1年的時間，穩定在1美元左右的價格。并且LUNA的價格也出現2次的大漲，最高時達到116.32美元。

Crust Maxwell預覽網下輪升級將于3月中旬進行:3月8日，波卡生態去中心化存儲項目Crust Network發布項目周報。根據周報，Crust Maxwell預覽網將在未來進行幾次升級，下一輪升級預計在3月中旬進行。升級將增加一些新功能。[2021/3/8 18:24:00]

FootprintAnalytics-TokenPrice:USTvsLUNA

UST在1美元錨的穩定性是Terra生態增長的驅動力。

Anchor協議過去的流動性占據TerraTVL的50%，穩定的存儲收益支撐了UST的穩定在1美元。它提供超過2.67億美元的UST收益準備金，這使得用戶可以協議上存入UST來獲得約20%的APY——遠高于其他穩定幣的收益率。收益率是推動穩定幣需求的一大因素，也幫助Anchor吸引172億美元的TVL。

律師：“PlusToken”案涉案金額遠不止1400萬:“PlusToken”案部分投資人代理律師之一北京策略律師事務所郭亞濤澄清表示，目前接受了部分投資人的委托，就本案涉及的定性問題與法院等部門進行溝通，上周也前往鹽城與法官見面。僅目前委托其律所的投資人，金額加起來就有數千萬元。他強調，據了解，目前審理此案的法院是鹽城經濟技術開發區人民法院，公訴機關是鹽城經濟技術開發區檢察院，這里提及的周某某，應該是本案的另一名主犯，這里提到的涉案金額，也不是PlusToken的全部涉案金額。此前消息，江蘇省鹽城市建湖縣人民檢察院對“PlusToken”傳銷主犯提起公訴，被告人周某某在Plus Token錢包App中使用電話注冊了4個賬號，共計發展會員1929575名，涉及金額共計約1400萬余元。（鏈得得）[2020/5/22]

FootprintAnalytics-AnchorTVLvsUSTPrice

動態 | 波場DApp游戲Just.game上線 交易流水突破4億枚TRX:波場DApp游戲Just.game正式上線交易，截至目前總流水已突破4億TRX，現交易總量達401621025枚TRX。行情數據顯示，TRX現報0.01485 USDT，日內漲幅為3.58%。[2019/12/23]

LFG成立于2022年1月，以支持UST的穩定性并促進Terra生態的發展。2月份，它通過出售LUNA從多個VC中籌集10億美元的融資，以BTC作為后盾幫助UST的錨定和Terra生態的發展。

但是，這些機制和儲備并不能維持UST的穩定性。

UST為什么會脫鉤？UST的價格從5月8日的1美元跌至5月14日已跌破了0.18美元的低點。它短暫地反彈了一下，預告也許這個機制會有足夠的彈性，但隨后又恢復了閃崩。

截至5月16日，UST似乎已經死亡，也扼殺了市場對算法穩定幣的信心。

究竟發生什么事？

動態 | Coinbase Custody與Bitwise達成合作:據coingape報道，Coinbase Custody平臺宣布與Bitwise Asset Management達成合作，將其基金進行托管。據悉，Bitwise是一家加密資產指數和beta加密資產基金提供商，并且已向美國證券交易委員會（SEC）提交了ETF申請。[2019/6/29]

5月7日，一名巨鯨拋售了價值2.85億美元的UST。這是促使UST與美元脫鉤的導火索。

隨著UST失去掛鉤，LUNA開始發行。這是因為用戶拋棄手中脫鉤的UST，導致LUNA被更多的Minting，從而引發LUNA更深的跌幅。

然而，LUNA的貶值發生得如此之快，以至于它根本無法買回足夠的UST來將其重新掛鉤1美元。

LUNA和UST都墜落到美分。

依靠TerraFund不斷補充儲備金來支付約20%APY的Terra也崩潰了。

ScreenshotSource-AnchorWebsiteYieldReserve

LFG的BTC儲備本應作為一個后盾，幫助錨定UST。然而，BTC的價格自去年11月高峰以來一直在下跌。截止5月16日，BTC幣價已跌破3萬美元。

FootprintAnalytics-BTCPrice

這就對UST的錨定和Terra生態的發展產生極大的負面影響。

UST幣價下跌后，如何影響Terra生態和加密貨幣

UST低于1美元后，Terra原生tokenLUNA的價格和市場信心都崩潰了。FootprintAnalytics數據顯示，LUNA幣價下跌，持有UST的用戶快速拋棄手中的UST，則導致LUNA被更多的Minting，從而引發LUNA更深的跌幅。截止5月16日，LUNA幣價從最高峰116.32美元跌破0.11美元，不到一個月時間內降幅99.9%。

FootprintAnalytics-DailyMint&Burn:LUNA

隨之UST與LUNA的市值出現倒掛狀況，LURA的市值小于UST。當LUNA下跌時，一般會預留足夠的清算空間，以避免出現極端的資不抵債的情況。而如今市值已經斷崖式的下跌為LURA12億美元，UST11.5億美元。這下跌極易使用戶信心潰壩而陷入死亡螺旋。

FootprintAnalytics-USTvsLUNAofMarketCap

當然，除了幣價、市值等指標受到影響外，還有Terra生態各協議TVL呈現負增長。特別是Anchor和Lido等協議，TVL降幅超過100%以上，其中Anchor是受到算法穩定幣UST影響最大，而Lido是受到LUNA幣價降幅的影響。

FootprintAnalytics-TerraTop10ProtocolsTVLChange

小結

當前市場恐慌仍在蔓延，算法穩定幣UST嚴重脫錨，LUNA幣價受到了災難性的打擊。雖然它的生存似乎不太可能，但在加密貨幣世界里，瘋狂的事情可能發生。

本文來自FootprintAnalytics社區貢獻

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