2020年加密交易所的角逐之戰 三大服務或將成關鍵_COI

加密貨幣交易所正在爭相采用傳統金融中已有的金融服務。由于客戶更換使用的交易所的成本較低，因此加密“銀行”業也是瞬息萬變，那些不與時俱進的交易所，瞬間就會被淘汰。

除了公鏈，迄今為止，加密貨幣領域最大的贏家就是交易所：Coinbase，Binance，Liquid Global，BitMEX和Kraken的價值都超過10億美元（可能部分交易所的價值有出入）。幣安甚至是歷史上最快達到的“獨角獸”地位的公司。

雖然價值飆升，但是加密行業日異月殊。老牌企業更需要提高警惕。自2016年以來，就現貨交易量而言，市場的領導者幾經更換，交易所中的BTC的存量可以直接展現這個情況（加密交易中，BTC的交易占主導地位）：

Poloniex在沒有任何重大沖擊（遭到黑客攻擊或監管改革）的情況下，該公司的市場份額從2017年初的近60％跌至2018年5月的1％，并最終被并購。

網絡效應：流動性在上下波動過程中產生網絡效應。用戶最有可能加入特定資產或服務本來就占最大市場份額的交易所，因為它可以提供最大的深度和最低的價差。當然，用戶也會因為該交易所的用戶減少，轉而使用其他交易所。

以太坊基金會2021年下半年累計向生態組織資助1382萬美元:2月20日消息，以太坊基金會在官方博客公布了2021年下半年的資助項目詳情，其中第三季度向DAO Drops、Zero MEV等項目累計資助299萬美元，第四季度向L2BEAT、EthStaker等項目累計資助1083萬美元，兩個季度合計資助1382萬美元。[2022/2/21 10:04:36]

從一個交易所轉移到另一個交易所的成本低：如果用戶不喜歡一個交易所提供的服務，可以在幾分鐘之內撤回資產并轉移到其他交易所。無需文書工作。

由于用戶的高流動性，因此，交易所之間的業務會更快地在生態中普及。如果一個交易所提供了一項新功能，其他交易所則需要在短時間內提供相同功能，否則可能會落后。總體而言，由于動態市場、監管、套利和純數字產品的獨特組合，加密公司是歷史上發展最快的公司之一。

盡管這對客戶來說非常好，但它給交易所帶來了很大的壓力，因為必須盡力領先于同行。

在本文的分析中，我們將研究在未來兩年內可能成為每個現貨交易所的標準產品/服務。

（1）利息

由于加密交易所合并了資產（代幣），因此交易所能夠優化平均管理資產額、并通過其他服務獲利就非常重要。

在法定貨幣即將迎來零利率或負利率的時代，加密利息賬戶可以成為保留現有用戶并吸引新用戶的網關技術。我們預測收益主要來自三個方面：抵押、在交易所內部進行借貸（保證金或市商）、交易所對外提供（DeFi）借款和提供流動性。

數據：BTC交易量比2020年增加一個數量級:據Skew數據顯示，融資率，訂單簿深度和隱含波動率表明，比特幣市場能夠吸收本周的拋售要比疫情恐慌期間的情況好得多，交易量也比去年增加了一個數量級。[2021/5/21 22:29:48]

1.1 Staking服務

大多數網絡（如Cosmos，Tezos和Algorand），以及即將推出的網絡（如DFinity，Polkadot，NEAR和Ethereum 2.0）都采用了PoS機制。在PoS中，加密貨幣的持有者可以通過stake來參與網絡或得到獎勵。

如果用戶已經在交易所持有代幣，交易所支持stake，那么用戶就可以獲得利潤；如果不支持，放在交易所的代幣就沒有意義。近期，Coinbase，Binance和Kraken都支持stake Tezos的代幣。

圖中為支持staking的代幣

1.2 內部市場

在交易所內部為用戶提供借貸市場，而資金不需要離開過交易所。借用代幣的需求有兩個主要來源：保證金交易和做市商。借貸的最大需求來自保證金。在Bitfinex、火幣、OKEx、Binance，用戶需要先有資金并存入保證金錢包，才可以進行合約交易。

福布斯：美國國會在2019-2020年引入32項加密和區塊鏈法案供審議:眾議院議員和美國參議員在第116屆國會提出了32項法案，其中12項法案涉及在潛在的恐怖主義，洗錢，人口和性交易中使用加密貨幣的問題；13項法案重點關注加密貨幣和區塊鏈的監管框架和待遇；5項法提到案美國政府使用區塊鏈技術的方式；最新的兩項法案涵蓋了數字美元的概念。因此國會對加密貨幣和區塊鏈政策的關注似乎并不缺乏，已經超出了通常只有少數幾個立法者知道的范圍。（福布斯）[2020/4/28]

因此，加密貨幣的結構性借款人是賣空者，而美元和穩定幣的結構性借款人是希望進行杠桿交易的人。

Binance上的保證金交易者自動進入BNB貸款池，向BNB儲戶支付利息。

做市商的需求較小，會以美元或USDT借入加密貨幣。

1.3 外部市場

除了參與交易所內部借貸市場之外，還有些用戶希望撤回資金并轉入DeFi市場獲利。

交易所不希望客戶自己提取資金，因此可以充當經紀人。這樣做的好處是多方面的：

有規模經濟，例如，Binance Broker可以在另一個交易所為用戶提供較低的費用等級。

動態 | BM發布2020年推薦閱讀書單:BM發布其2020年的推薦讀物，希望每個人能從閱讀中獲得的知識和觀點收益。1. Atomic Habits，點評：養成閱讀的習慣，從這開始；2. Antifragile；3. Skin In The Game；4. 12 Rules For Life，點評：攻克混亂的法寶；5. The Four Acreements，點評：人身自由的使用指南，擺脫不健康的思維模式；6. The Fourth Phase of Water；7. The Biology of Belief；8. Folks, This Ain’t Normal ；9. Farm to Fork Meat Riot；10. Vaccines, Autoimmunity, and the Changing Nature of Childhood Illness；11.The Three Laws of Performance，點評：重寫你未來的組織和生活；12. The Flaw of Averages；13. Will You be Richer or Poorer。[2019/12/28]

該交易所對用戶的風險狀況有更全面的了解，從而降低了資本要求。

無需將資金移出交易所即可在不同的場所進行交易。

Uniswap上的ETH歷史回報率

聲音 | Bobby Lee：下一次比特幣價格飆升將在2021年5月:比特幣基金會的董事會成員Bobby Lee轉發對比特幣價格預測的推文并附評論表示完全同意，如果按照此前BTC數量減半后的一年比特幣價格會有大幅飆升并達到階段內高點的規律來看，下次比特幣價格大漲應該發生在2021年的5月份。[2018/9/7]

交易所還可以代表其用戶使用Maker，Compound，Kyber，DYDX或Uniswap之類的DeFi。OKEx已經支持了Dai Dais Savings Rate。

投資者可以使用衍生工具產生利息。交易所可以提供為客戶賺錢的機會，同時還提供良好的用戶體驗，無需任何復雜的鏈上交易和托管。

（2）付款

交易所可以建立覆蓋其他交易所和商人的支付網絡，讓用戶進行交易。在相對可靠的當事方之間，采用次級私人帳本執行小額付款是有意義的。

這些交易可能因為額度太小哦啊，在公鏈中無法執行，并且手續費用很高。

私人賬本可以比公鏈帳本更快、更私密地處理交易。

可以提供更好的用戶體驗，可以轉換為易于理解的帳戶名，例如電子郵件地址，而不是公用密鑰哈希。

2.1 交易所<>交易所

為機構提供清算和結算服務的公司包括BitGo和Liquidity Offset Network，這是Circle，Coinbase，Galaxy Digital，Bakkt等公司的合資企業。

不愿意加入競爭對手的金融體系可能會受益于更多“中立”的解決方案，例如Blockstream的Liquid、大型交易所之間的MultiSig錢包。盡管到目前為止Liquid尚未實現任何實際采用，但我們發現這很可能會改變費用飆升時的用例。交易所可以允許用戶快速私下交換，從而解決公鏈速度過慢和費用高昂的問題。如果公鏈基礎層的交易費用變高，就需要尋求其他解決方案。

2.2 客戶<>商家

交易所可以讓商人接收加密貨幣和用戶使用加密貨幣變得更加容易。

通常情況下，接受加密貨幣付款的商家為了避免價格波動受到損失，會立即賣出加密貨幣，因此，商家是加密貨幣的自然賣家，因此交易所直接處理付款是有意義的。Coinbase已經發布了Commerce.coinbase.com,領先于市場一步。

在用戶方面，由于監管原因，支持加密貨幣的Visa和Mastercard在2017-2018年大大落后于預期。現在，已經有Coinbase卡和Crypto.com（僅適用于美國+ SG），Binance也專門為旅行者推出了一種卡。這些卡具有雙重效果，既允許用戶更輕松地使用加密貨幣，也為交易所增加了加密貨幣/法定貨幣對的交易量。

此外，Bitfinex也集成了 Bitrefill（加密禮品卡商店）。

（3）稅收服務

迄今為止，很少人關注稅收服務。我們認為，交易所應在這一領域投入更多精力：

在防止資金從加密領域流向稅收（通過交稅和流動性管理）這一點上，交易所和用戶的利益是一致的。

稅收的不確定性以及如何計算稅收增加了持有和消費加密貨幣的心理和財務成本。

3.1 教育意義

在申報加密貨幣稅款方面，大多數稅務律師和財務顧問都缺乏經驗。因此，用戶知曉流程就非常重要，這樣才可以計算自己的稅費并避免損失。為此，Coinbase已為其美國用戶創建了稅收指南。

3.2 易于與稅務服務整合

交易所可以在年底更好地幫助用戶繳稅。

前提是：交易所都需要對客戶的加密投資組合和交易記錄有整體了解。

每個交易所都可以本地訪問資產和交易數據，但是對于在多個交易所交易的用戶，需要一種方法來獲取外部數據（例如，通過信息共享協議）或將數據導出到交易所的第三方稅務程序中，例如TurboTax，CoinTracker，ZenLedger或CoinTracking。

Coinbase為投資者提供的本機損益追蹤器，無需任何第三方計算稅收。

3.3 跟蹤稅收

CoinCenter正在努力減輕監管方面的負擔，但加密交易所可以通過所有交易記錄來發揮作用。

3.4 流動資金管理

投資的重要部分是正確管理一個人的流動性需求。每當用戶由于流動性或稅收原因而被迫清算資產時，他們得到的價格往往會比平常更低。

在這種情況下，交易所可以以加密抵押貸款的形式提供緊急流動性。與保證金交易相似，用戶可以在交易所借用資金支付費用，避免出售資產而需要承擔額外的費用

加密交易所并不是這個領域中唯一向著成為全棧金融服務提供商的目標邁進的實體。實際上，錢包和托管所也進入了金融服務領域。

BitGo Prime提供借貸，而OSL托管人（領先的亞洲托管人）提供定期存款（這意味著他們在固定時間內向客戶借錢）。Blockchain.com為機構客戶提供了自己的借貸服務平臺。他們將這些產品推向客戶只是時間問題。

同時，Crypto.com從相反的角度進入市場。他們從錢包開始，首先添加了借貸服務，然后完善了交易所。

隨著亞洲市場的Matrixport和Babel Finance和在美國BlockFi等新參與者加入，競爭將會越來越激烈。

文章來源于deribit.com，翻譯由頭等倉（First.VIP）提供，轉載請保留文末信息！

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