一文詳解期權交易協議Panoptic_OPT

Panoptic協議由以太坊區塊鏈上的智能合約組成，用于處理永久看跌期權和看漲期權的鑄造、交易和做市。所有智能合約都是24/7全天候可用的，用戶可以與Panoptic協議進行交互，而無需銀行、經紀公司、票據交換所、做市商或中心化交易所等中介機構。

Panoptic是第一個無需許可的期權協議，它克服了在以太坊區塊鏈上實施期權協議的技術挑戰。我們通過采用自動做市商的去中心化性質和Uniswapv3中提供的無需許可的流動性來實現這一目標。眾所周知，期權交易相比于現貨交易更加復雜，現貨交易的是具體的產品，而期權交易的是一個權利，相比其高杠桿和靈活性的優勢，期權交易的劣勢也非常明顯：成本高、流動性差等。在傳統金融中期權交易占有很大比例，但在DeFi中，期權交易并沒有那么完善和普及。

近日，基于Uniswap的協議Panoptic完成了由GumiCryptoCapital,UniswapLabs,CoinbaseVenture領投的450萬美元的融資，Panoptic是由AdvancedBlockchainAG前研究負責人JesperKristensen和康奈爾大學應用物理學教授GuillaumeLambert于今年7月創立的期權DeFi協議，其首個AMM版本計劃于2024年第一季度推出。

Gabor Gurbacs：基于比特幣的技術有可能在全球范圍內創造價值:金色財經報道，紐約投資管理公司VanEck數字資產戰略總監Gabor Gurbacs在社交媒體上表示，基于比特幣的技術有可能從傳統資產類別中吸收價值，并在全球范圍內創造價值。創造價值的潛力是數萬億美元的。基礎層的費用會隨著采用而上升。比特幣L2和L3應用即將到來。[2023/5/8 14:48:40]

與股票相比，衍生品市場規模巨大。理論上，高端市場的規模通常超過1萬億美元，2021交易了約330億份期權合約。但如今，DeFi期權鎖倉總價值僅為5億，大多數加密期權交易都發生在Deribit上，還沒有發現一條通往杠桿期權頭寸的有效路徑。

快速了解期權

看漲期權賦予期權所有者以固定的價格購進資產的權利，看跌期權賦予期權所有者以固定價格出售資產的權利。在P2P、中心化交易中，期權由某人購買，通常以標的資產的抵押品作為抵押。然后有人可以購買該期權，并向期權賣方支付溢價。DeFi的去中心化期權庫，如RibbonFinance，是真正的自動化期權編寫器，存入庫中的ETH被用于看漲期權和看跌期權。

Binance Custody現已更名為Ceffu:2月9日消息，Binance旗下托管服務Binance Custody現已更名為Ceffu，該名稱的靈感起源于社區常用詞SAFU（Secure Asset Fund for Users）。

Ceffu表示，更名不會影響客戶已經獲得的任何服務，也不會影響用戶體驗及產品。Ceffu將繼續開發和提供獨立解決方案，如隔離冷存儲、本地質押以及獨立托管服務等等。[2023/2/9 11:57:33]

DeFi期權前景存在問題

現有兩種期權協議模型：點對點和點對池模型。

點對點模型，如AMM之前的鏈上現貨訂單簿，因受到鏈上訂單匹配執行開銷的阻礙，主要在高吞吐量鏈或layer2上實現，流動性總是很差，不可能為長尾資產引導市場。PsyOptions就是一個例子，人們可以讓鏈下做市商提供報價，允許任何錢包地址成為接受者，但這會導致部分中心化。

以太坊信標鏈ETH質押APR再次下跌，當前已降至3.7%:金色財經報道，據以太坊官方網站數據顯示，以太坊信標鏈 ETH 質押 ARP 再次下跌，當前已降至 3.7%。歷史數據顯示，該指標于2022 年 11 月 14 日跌破 4%，之后在當月底又跌至 3.8%，本次系過去 3 個月內第三次下跌。此外，當前以太坊信標鏈質押 ETH 總量達到 17,111,615 枚 ETH，按照當前價格計算約合 280 億美元，驗證者總量為 503,586 個。[2023/1/23 11:27:20]

點對池模型涉及由智能合約管理的期權流動性。與現貨AMM類似，交易商在這個期權池中買賣期權，流動性提供者在這個池中存款以賺取交易費和期權溢價。Dopex、Premia、LyraFinance和Rysk都是點對池模型。

現今，最重要的是如何在防止不良流動的同時自動定價期權，期權定價是一個復雜的問題，因為有很多變量需要考慮——到期時間、執行價格、波動性等等，不能用簡單的x*y=k公式來表示，如果期權定價不正確，長期來看，流動性提供者會因與「聰明的」市場參與者進行交易而遭受損失。

達沃斯：CBDC是中央銀行貨幣的未來，但它們仍未準備好:金色財經報道，作為世界經濟論壇 (WEF) 達沃斯會議一部分的中央銀行數字貨幣小組強調，它對中央銀行數字貨幣 (CBDC) 作為中央銀行貨幣未來的一部分寄予厚望。該小組由秘魯中央銀行行長Julio Velarde、南非儲備銀行行長 Lesetja Kganyago 和\u2028以色列中央銀行行長 Amir Yaron 等中央銀行家組成，指出了這些新金融工具的幾個假定優勢可能存在，但也突出了有效實施它們的困難。Velarde解釋說，在他看來，CBDC 正在成為一種超越銀行整合的支付和信貸解決方案。對他而言，中央銀行在構建這些工具中的意義與建立標準以及將私人銀行整合到循環中有關，同時為仍處于傳統銀行體系之外的人們提供金融包容性。[2023/1/21 11:24:43]

Uniswap上顯示，在EthereumEVM上，沒有傳統金融工具到DeFi上的清晰映射，在Uniswap和Bancor之前，鏈上訂單簿是建設者迭代的方向，0x在2017年年中部署了一種鏈上訂單結算交易的方法——現在「優雅的」AMM方程在當時看來一定很荒謬。Panoptic針對這些提供了EVM原生解決方案，它可以像Uniswap解決現貨交易一樣解決期權問題。

數據：持有1枚以上ETH的地址數創歷史新高:7月10日消息，據Glassnode數據，當前持有1枚以上ETH的地址數為1,542,160，創歷史新高。[2022/7/10 2:03:24]

Panoptic工作原理和優勢

通過調整UniswapV3LP頭寸，Panoptic在不依賴Black-Scholes邏輯的情況下，以點對池模型重新創建了類似于收益的期權。

它的核心優勢在于：

杠桿。出售期權所需的擔保金額可以低于100%——Panopic可以支持20%的行使價值加上期權資金的最低擔保比率。類似地，期權買家只需要10%的理論期權量就可以建倉。

維持可組合性和無權限性。期權頭寸以ERC1155token的形式表示，并可與所有DeFi組合。由于Panoptic只需要調整UniswapV3的頭寸，理論上，一旦UniswapV3市場存在，所有用戶都能以無需許可的方式部署期權市場。

協作流動性，而不是競爭流動性。Panoptic也可以被認為是UniswapV3頭寸的虛擬流動性管理器，如Charm和Gamma，期權的買賣雙方在交易過程中幫助以不同的價格重新定位流動性。流動性提供者可以賺取比他們開設被動LP頭寸更多的交易費用，Panoptic流動性的增加也帶動了Uniswap的流動性，這可能比目前期權協議中的2.5億TVL吸引更多的流動性。

新的金融特征。頭寸永遠不會到期，期權費也不會提前支付——只有在行權時才會支付，隨著基于Uniswap池子本身而非任何oracle的現貨資產波動性的增加，這些溢價將增加，如果你了解UniswapV3流動性頭寸可以充當買入限價單和止盈單，也就能理解Panoptic的工作原理。

全景選項與傳統選項有何不同？

Panoptic中的選項與傳統選項略有不同。Panoptic協議沒有使用清算所來結算期權合約，而是使用Uniswapv3中的流動性提供者(LP)頭寸作為交易多頭和空頭期權的基本構建塊。

Panoptic允許用戶在期權交易時訪問新的和改進的功能：

Panoptic期權永不過期且永久有效

任何人都可以以無需許可的方式在任何資產上部署期權市場

Panoptic使任何人都能以流動性提供者的身份將資金借給期權交易者。期權具有獨特的屬性：寬度、新的貨幣概念、用戶定義的計量單位等。

4.定價具有路徑依賴性，不涉及交易對手

沒有的概念，意味著開倉的溢價不會受到波動率擴張的影響

抵押要求和購買力下降響應市場活動

購買力要求不隨時間改變

傭金僅在創建職位時支付一次

不良賬戶將被外部用戶清算

外部用戶可能會強行行使遠價外多頭頭寸

DeFi仍處于起步階段，每天都會有100萬億的股票和債券交易，而DeFi期權市場僅占其總量的十分之一左右。未來發展前景廣闊。Panoptic屬于這一領域的第一進入者，在不久的將來，會在Defi賽道占據重要的一席之地。

免責聲明：本文只代表作者觀點，不構成投資建議，加密貨幣有風險，自己做研究。

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