一文了解TOKEN經濟學_TOK

隨著Web3時代的到來，越來越多的Token項目應運而生，去中心化的發展，也讓Token種類逐漸增加。Token即我們大家所熟知的加密資產，它在區塊鏈技術上運營，最大的特征是去中心化。如大家皆熟知的最大的加密資產比特幣（BTC)和以太坊(ETH)。

Token存在的目的是建立一個擺脫傳統金融中因為國家間以及金融機構限制導致的很多不必要的繁冗流程和交易障礙。通過互聯網，用數字形式建立一個更加透明和快捷的金融市場。

要了解Token經濟學，我們可以從以下四個維度對其進行了解：Token的供應；Token效用；Token的分發機制；Token的激勵機制。

一、TOKEN的供應

1.Token是否有預設規定的數量上限

某款Token一共有多少在市面上流通。所謂物以稀為貴，例如我們熟知的稱為“業內黃金”的比特幣，上市之初，已經確定了其最大供應量為2100萬，而且挖礦每年能挖出的比特幣也是逐年降低的。有限的、不斷縮小的Token產生數量，加上比特幣本身的價值優勢，也導致了比特幣的價值長居數字貨幣的第一。

Dapper Labs：已裁員51人，團隊資金充足無需出售代幣:7月13日消息，Dapper Labs首席執行官RohamGharegozlou發推表示，Dapper Labs已裁員51人，包括全職員工以及C1承包商，并強調Dapper Labs和Flow都有充足的資金，通過這次重組將使業務更加精簡，此外Flow也有一個單獨的資金池，所以團隊也有幾年的現金儲備，不需要出售代幣來資助短期運營。[2023/7/13 10:52:10]

以太坊網絡的ETH則沒有上限，供應量每年都在增加；狗狗幣和Polkadot也沒有供應上限；而USDT、USDC和BUSD等穩定幣則不存在最大供應量。

Token設計之初，設計者可以制定其供應上限。數量導致的供求關系，也在很大程度上影響了Token的價值。

Arweave生態研發公司Forward Research購買約25萬美元HackerNoon普通股:5月15日消息，Arweave生態研發公司Forward Research已經以每股42.55美元的價格購買5,728股HackerNoon公司普通股，HackerNoon公司在這筆交易中總計募集到約25萬美元資金，投前估值為5000萬美元。HackerNoon是一家Web3媒體公司，旨在構建一個受社區驅動、可持續發展的閱讀、寫作、學習和發布集成的去中心化內容平臺。據悉，此前該公司曾在2019年和2020年進行過兩次股權融資。（Accesswire）[2023/5/15 15:04:06]

投資之前，了解該Token是否有數量上限，也是非常重要的。

2.流通中的Token數量

Maple Finance推出現金管理池，可幫助鏈上參與者投資美國國庫券:4月19日消息，加密借貸協議 Maple Finance 發文宣布推出現金管理池（Cash Management Pool）。Maple 表示，現金管理池是一個鏈上現金管理解決方案，該池支持鏈上參與者投資美國國庫券，以滿足客戶的流動性、風險和會計要求。

注：美國國庫證券（United States Treasury securities）是美國財政部發行短期債券，期限不超過一年。[2023/4/19 14:14:16]

流通中的Token可以被鑄造和銷毀，這對于Token的價格也會產生影響。

例如，比特幣目前的流通量已經接近總供應量的90%。并且制定了通脹率每4年減半的規則，而隨著預期供應減少，也很大程度上，導致了BTC的價格飆升。

ARB最大個人/機構地址目前已經持有994萬枚ARB:3月28日消息，據 Lookonchain 數據顯示，0xb154 開頭的巨鯨地址 8 小時前再次從 Binance 收到了 500 萬枚 ARB（約 573 萬美元），目前共持有 994 萬枚（約 1133 萬美元）。

該地址曾在 ARB 上線首日用 3700 枚 ETH（約 679 萬美元）購買了 494 萬枚 ARB，平均購買價格為 1.38 美元，位居首日于鏈上買入 ARB 的巨鯨之首。[2023/3/28 13:30:16]

而相比之下，屈居第二的以太坊年供應量則約為4.5%，不同于比特幣，以太坊每年發行約490萬個，當前流通量為1.16億，根據預設每年燃燒約260萬個ETH，新增減去燃燒，供應量也減少了一半，這也很大程度上導致了以太坊的價值在未來通縮的概率更高。

支付寶兔年“集五福”活動新增贈送專屬區塊鏈年畫數字藏品:1月10日消息，支付寶一年一度的“集五福”活動已于今日0點正式開啟，今年是活動的第八年，引入了新的玩法，包括領取專屬的區塊鏈年畫數字藏品——“兔年五福新春年畫”。[2023/1/10 11:04:00]

二、TOKEN的效用

Token效用指的是Token的用途。Token效用主要分為效用型、證券型和應用型。

在2016年和2017年發行的絕大多數首次Token發行都是效用代Token，這些Token同時充當專有支付貨幣。例如BTC，ETH等公鏈等。這些Token等同于不同國家的貨幣，支付，是它們最基礎的功能。

證券型Token則代表了金融資產。例如，BNB的效用包括為BNB鏈提供動力，在BNB鏈上支付交易費和享受交易費折扣，以及作為BNB鏈生態系統上的社區效用Token。

而在應用型Token模型中，Token的作用是使用在去中心化服務中。要在網絡中使用某種權利，則需要向服務商提供質押原生Token，例如UNI，AAVE，AXS，GMT等應用發行的Token。

隨著Web3和去中心化的發展，Token的效用也在不斷擴大并且專業化。例如，持有Token的人可以參與社區決策和治理。這也是在數字貨幣生態不斷完善下，更多人越來越重視的一大效用因素。這里就不得不提到AAVE了，同ETH比，AAVE的走勢一般。但是它強大并且還在不斷壯大的治理論壇，吸引了越來越多的投資者稱為其中一員。這樣的Token效用，就是治理型Token了。

投資之前，我們先要弄清楚這個Token是消費Token還是投資Token，對該Token的未來走向乃至投資價值至關重要。

三、Token分發模式

Token分配模式，從十年前的中本聰到今天的演變過程，也在不斷創新和實驗中更迭。

2009年，中本聰設計了比特幣的挖礦系統，確保了大多數網絡參與者，能夠通過他們支持共識的工作獲得比特幣；

2013-2017年，ICO是Token的主流分發方式，感興趣的投資者能夠通過向早期開發者提供比特幣以支持推出的新協議，獲得在項目推出時預挖或已經分配的Token。項目的良莠不齊加上監管漏洞，也導致了不少欺詐項目的井噴，同時也推動了Token市場的監管力度提升;

2018年開始，IEO和Airdrop成為主要分配模式。Token發行方必須支付平臺上架費用以及在IEO期間出售Token的一定百分比。作為回報，該項目的Token將在交易平臺上出售，并且在IEO結束后，它們的Token將被該交易平臺上線，這個模式有點類似于資本市場的股票上市IPO。

Airdrop則是通過宣傳，鼓勵用戶在類似于Twitter的社交媒體上參與并完成任務，可以免費獲得一定數量的Token。

進入2021年，隨著去中心化和Web3的發展，分配模式的創新也在不斷加速。除了Airdrop，流動性挖礦，社區銷售，DeFi分發等等模式，都在不斷發展中讓Token經濟越來越有活力。

四、Token激勵機制

Token激勵機制，其本質是激勵參與者選擇并長期持有該Token。也是Token經濟學中保持Token的可持續發展的重要組成部分。

例如，在借代平臺Compound上，投資者在協議中存入加密資產，不僅可以獲得利息，并且能得到COMPToken作為獎勵。

不同的平臺通過推出不同的激勵機制，鼓勵用戶注冊并將自己的數字貨幣轉移到平臺上來。這個過程，仍然是平臺的各顯神通，例如AVVE，作為一個相對年輕的平臺，通過發揮社區治理優勢和推出不同的創新玩法，AVVE很快趕超了曾經的龍頭Compound。

在區塊鏈和Web3時代，除了傳統的權益證明機制，不少DeFi項目都采取更創新的激勵機制來保證其系統以及Token的穩定發展，畢竟，Web3時代，現實世界和虛擬世界的融合越來越深，一個元宇宙的主體，可以一邊在DeFi市場從事經濟活動，同時持有現實世界權益資產，而這兩者隨時可以相互轉化。

在Web3時代，各個平臺、生態系統的創新模式將會更加活躍。

五、結語

對于Token經濟學，在Web3時代，更將迸發生機，不斷更迭，完善模式，開啟去中心化的經濟模式和互聯網新階段。作為數字貨幣的底層邏輯，保持對Token經濟模型的關注，將更有助與我們掌握先機。

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