USDC脫錨引發連鎖反應，Circle這次能平安渡劫嗎？_USDT

硅谷銀行從出現流動性危機到宣布破產僅用了40多個小時，速度遠超2008年金融危機。作為創投圈內的龍頭銀行，其對接全球600家風投機構、?120家私募股權機構，在初創企業信貸市場占有率超過50%?，很多初創公司都在硅谷銀行有資金敞口，此次暴雷事件推倒了多米諾骨牌的第一張，其引發的連鎖反應，不僅會對傳統金融行業帶來影響，也讓已經傷痕累累的加密市場再次陷入危機之中。

硅谷銀行破產引發USDC恐慌拋盤

今早，幣安、Tether、Paxos等機構，Blur、AxieInfinity等項目方都表明沒有在硅谷銀行留有敞口，且資金安全，還有YugaLabs、Azuki等NFT項目雖持有少量資金敞口，但目前運營尚未受到影響。

但是Circle的情況卻并沒有那么樂觀。由于硅谷銀行是其六家銀行合作伙伴之一，且Circle約400億美元的USDC儲備中有33億美元存放在硅谷銀行中，因此，硅谷銀行的破產可能會影響USDC的穩定性。一時間市場恐慌情緒持續上升，USDC出現脫錨情況，并持續加劇。從短時脫錨跌至0.98美元區間到進一步加劇最低脫錨降至0.88美元，USDC24小時跌幅超過11.4%?，其市值更是跌破400億美元關口，市場反應已經表明對Circle的儲備狀況感到擔憂。

紐約金融服務部：尚未授權與幣安掛鉤的（Binance-Peg） BUSD:2月14日消息，紐約州金融服務部(NYDFS)在官方上解釋稱：“該部門已命令Paxos停止鑄造Paxos發行的BUSD，因為Paxos在其發行的BUSD方面對其與幣安關系的監督存在幾個尚未解決的問題。作為回應，2023年2月13日，Paxos通知客戶其意圖結束與幣安的BUSD關系。”

NYDFS指出：“需要注意的是，該部門授權Paxos在以太坊區塊鏈上發行BUSD，但尚未在任何區塊鏈上授權與幣安掛鉤的（Binance-Peg） BUSD，并且Binance-Peg BUSD不是由Paxos發行的。目前，NYDFS許可實體對現有Paxos發行的BUSD在紐約上市或交易沒有限制。”

金色財經此前報道，Circle去年向NYDFS舉報幣安沒有足夠的儲備來支持BUSD。NYDFS發言人周一表示，Paxos沒有以“安全可靠”的方式管理BUSD，因此“違反了對BUSD客戶定期進行個性化風險評估和盡職調查的義務”。[2023/2/14 12:05:17]

短時脫錨迫使Circle不得不選擇銷毀USDC來維持價格穩定幣，據派盾監測數據顯示，Circle過去24小時銷毀27億枚USDC，其中70%是在過去8小時內銷毀的。

USDT市值降至700億美元下方，創八個月新低:6月17日消息，CoinGecko數據顯示，全球最大穩定幣Tether（USDT）的市值已降至694億美元，為2021年10月以來最低水平。自6月14日以來，USDT市值已減少近30億美元。（Forkast）[2022/6/17 4:34:41]

恐慌情緒也讓大量用戶涌入交易所進行兌換，據0xScope數據，過去24小時內76.6億枚USDC從CEX被提現，Jump兌現1.5億枚USDC，Coinbase至少兌現了17.8億枚USDC，Wintermute、FalconX將USDC存入Coinbase，過去24小時內有24億枚USDC被銷毀。由于大量USDC資產流入交易所，使自動轉換的負擔加重，所以Binance已暫停USDC到BUSD的自動轉換。且Coinbase也宣布將在周末銀行關閉時暫停USDC和美元之間的轉換。

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無法在中心化交易所贖回的USDC們又試圖通過市場流動性的方法選擇“鏈上出逃”。

在過去24小時內，有價值近1.37億美元的流動性從3?CRV資金池中吸走，用戶正在拋售他們以換取USDT，此時3?CRV池中的USDC占比58.93%?，DAI占比39.43%?，而USDT僅占1.62%?，理論上三者應該各占33%?。比例嚴重的傾斜，讓USDC垂死掙扎，也會導致更嚴重的脫錨。

昨日波場TRON上的USDT交易量比以太坊多59%:據CoinMetrics網站最新數據顯示，昨日波場TRON上的USDT交易量比以太坊多59%，更多用戶選擇了波場TRON網絡。

據悉，波場 TRON 以推動互聯網去中心化為己任，致力于為去中心化互聯網搭建基礎設施。旗下的 TRON 協議是全球最大的基于區塊鏈的去中心化應用操作系統協議之一，為協議上的去中心化應用運行提供高吞吐，高擴展，高可靠性的底層公鏈支持。波場 TRON 還通過創新的可插拔智能合約平臺為以太坊智能合約提供更好的兼容性。[2021/2/3 18:47:41]

此外，由于部分USDC可以1:?1鑄造DAI，所以USDC脫錨，會引發大量投資者通過PSM機制將鑄造DAI拋售，進而造成DAI脫錨。據MakerDAO披露過去24小時，共有7.36億DAI被USDC鑄造出來。目前DAI也出現持續脫錨現象，現已跌至0.92美元，?24小時跌幅7.8%?。

除了DAI，算法穩定幣FRAX有約80%?的USDC儲備，現也已經脫至0.90美元附近，?24小時跌幅9.7%?。此外，還有agEUR、TOR等穩定幣都由部分USDC做儲備。

Aave用stETH與ETH借出2700萬USDT，再將其換成2800萬USDC，然后將USDC?1:?1換成DAI再存進Aave中，使用循環貸方式繼續換USDC。若USDC恢復錨定，該地址將因此獲利約130萬美元。

面對“機會”時，也有一位倒霉蛋，將200萬USDC在鏈上兌換成USDT時，卻因未設置滑點，意外地被一個MEV機器人在支付了45美元Gas費和3.9萬美元的MEV賄賂金后凈賺了204.5萬美元的利潤，而該用戶交易了208萬枚USDC卻僅收到了?0.05枚USDT。

Circle會從硅谷銀行倒閉中轉危為安嗎？

根據DefiIgnas，目前，USDC并未在Binance上市。因此，大部分賣家正在向低流動性的交易所出售，而低流動性無法保證贖回成功。

所以目前的USDC價格波動會一直持續到USDC1:?1贖回恢復。而Coinbase今天暫停了贖回交易。加上Curve?3?pool目前也僅剩590萬美元的USDT可用于約3,?8億的DAIUSDC兌換，對目前市場情況幫助不大。

最糟糕的是Aave和Compound等借貸市場上的級聯清算——在-20%的價格范圍內有1.24億美元的USDC清算。

所以，從二級市場上來看，USDC在CEX和DEX上的流動性都非常差，如果不能1:?1贖回?USDC，其現貨價格將繼續波動，危機會進一步加強。

但是，從Circle儲備資產結構來看，0xLoki認為Circle暴雷的可能性極低，因為USDC真正暴雷需要滿足三個條件：

存在硅谷銀行和三家中風險銀行的資金足夠多；

這些銀行的債務回收率足夠低；

USDC自己無法承擔損失或者無法找到資金支持方來解決問題。

目前從資金流儲備來看，其具備充足的流動性，即使被迫貼現也不會受到太大損失。此外，Circle在SilvergateBamk的風險敞口可以被視作0?。所以Circle出問題的概率不大，而且即使出問題，也不會像FTX那么嚴重。

而@mindaoyang對此持悲觀態度。他認為USDC的儲備有432億美金，現金儲備114億美金，存在8家銀行，大頭在NYMellon，剩下的假設20億美金在SVB，假設100%虧損，極限影響USDC會脫錨到0.87?，正常估算，假設存款只有?10?億美金，?80%回收，理論上脫錨到0.99?。

不管終局如何，目前USDC的脫錨情況正在持續。一旦周一Coinbase開放提現，擠兌情況會繼續加劇，到時是否會影響整個穩定幣生態，出現更大范圍的連鎖反應？Odaily星球日報也將持續關注。

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