一文讀懂生態 Grant：Web3 的「天使投資」_WEB3

今天，我們將深入探討創業者如何利用 Web3「生態 Grant」（用資金激勵生態項目），在與風險投資基金交談之前打造出一個 MVP（最簡化可行性產品）。利用多個 Grant 項目的數據，我分析了 Grant 項目是如何設計的，以及創始人如何從中獲取價值。

我一直在思考，技術是如何從一個小眾用戶群體發展為更廣泛的用戶基數。特別關注的是基于 Grant 的資本如何在 Web3 中促進應用程序的增長中發揮作用。接下來，我們將看看 Grant 資本的重要性和如何運用，以及如何利用它來創造很酷的產品。

在此之前的 30 年里，是政府資助的研究推動了互聯網的發展。互聯網最初是一個國防研究項目。政府創造了一個環境，吸引足夠多的研究人員參與互聯網的建設。

上世紀 80 年代，Tim Berners-Lee 為一家政府資助的組織（CERN）撰寫了最終成為「全球網絡」的第一個提案。像谷歌和 Facebook 這樣的巨頭也是各大名校背景下誕生的。很明顯，最終演變為互聯網的許多東西，其基本方面都是資本在沒有明確 Grant 的情況下被部署的產物，這些資本被用來創造快速利潤。

Web3 目前還沒有從政府投資中直接大規模受益，而是發放 Grant 資金的協議在向 Web3 注入資金。如果你把這些網絡或協議看作是民族國家的未來，那么意義非凡。提供 Grant 資金的協議的主張是非常簡單的。一個鏈上部署的應用程序越多，用戶數量就越多，因此底層協議本身的使用率也就越高。用戶可以登錄到一個應用程序的鏈上，但一旦他們把自己的資產連接起來，他們就可以滲透到該生態中的不同 Dapp 中。這其中有什么聯系呢？可以聯想到 Joel mongro 在 6 年前的描述的胖協議（Fat Protocol ）理論：

USDC Treasury鑄造1億枚USDC轉入Coinbase:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，北京時間今日12:05，USDCTreasury鑄造100,000,000枚USDC，然后轉移到Coinbase。[2023/3/10 12:54:02]

「協議的市值總是比構建在其上的應用程序的總價值增長得更快，因為應用層的成功推動了協議層的進一步投機買賣。」

因此，如果你能讓更多的開發人員在協議之上構建應用程序，它將最終促使底層協議的價值成比例上升。這個劇本在過去的生態上不斷重演。

Consensys 積極幫助開發者找到在以太坊上構建的方法，以太坊因此受益匪淺。Solana、Polygon、Harmony 和 FTM 都有同樣的經歷。開發人員的參與指標對價格升值的預測非常準確，以至于一些投資者實際上跟蹤了在生態中建設的開發人員數量，并以此為基礎進行投資。

來源：Electric Capital 開發者報告

Web3 系統中每月活躍的開發者只有大約 18000 人，大約 34 萬名開發者在 2021 年進入了這個系統，這是有記錄以來的最高水平。但目前只是觸及了淺層。如果 Web3 要想在全世界普及，就需要更多的開發人員。

開發者不加入 Web3 的原因各異。MakerDAO 的可持續生態系統擴展核心部門最近發布了一份報告，總結出三個原因：

三觀一致 —— 同道中人終將殊途同歸，對于技術和價值的認可將淘汰掉很多人。

技術深度 —— 圍繞 NFT 和交易的大量質疑會阻礙 Web3 作為一個生態系統的技術創新。這些討論會涉及大量的「點名」，因為談論這些事情的人有明顯的經濟動機和利益。

區塊鏈金融科技公司GammaRey與GoLogiq簽署3.2億美元合并交易:1月3日消息，區塊鏈金融科技公司GammaRey宣布已與GoLogiq簽署3.2億美元合并交易，GoLogiq將發行價值3.2億美元的普通股以換取GammaRey公司100%流通股，該交易預計將在未來幾周內完成。

據悉，GammaRey是一家全球金融科技公司，致力于通過區塊鏈技術構建金融生態系統和平臺，包括數字錢包、無邊界支付等。GoLogiq在本次合并交易完成后將繼續使用“GOLQ”場外代碼并計劃申請在納斯達克或紐約證券交易所上市。（Globenewswire）[2023/1/4 9:50:28]

聲譽風險 —— 開發者發現完全過渡到 Web3 是有風險的，因為這個領域存在大量的騙局、黑客攻擊和龐氏。導致那些在傳統市場上解決 Web3 問題的人才無法完全轉型到這個行業。

我在早期支持過的許多 Web3 企業，都是在成長期有意從 Accel 和紅杉這樣的風投公司籌集資金的，這樣他們就可以讓來自傳統市場的人才相信，他們是一家合法的企業。

其實，像 Polygon 這樣的協議已經跨越了鴻溝，進入了公眾認知的領域。在國外，我有朋友把自己在 Polygon 公司上班寫在 Bumble 或 Tinder 等約會軟件上。確實，被「右滑」的次數增加了。

大型基金會注重合法性，并在內部聘請合規專家，幫助投資組合中的初創公司從傳統上的崗位上招聘員工。傳統風險基金的信號價值開始發揮作用，因為公司擴大規模，并拼命在短時間內招聘人才。規避這種情況的一種方法，就是讓系統中的人才能夠在無需擔心資金的情況下進行建設。

Grant 資金計劃可以通過兩種方式：

他們激勵那些希望用資本進入這個領域的人才。這筆錢在某種程度上是對開發者、創作者和營銷人員與 Web3 項目合作的獎勵。

報告：今年前三季度全球加密項目融資199億美元，較去年同期增長41%:金色財經報道，研究公司Pitchbook表示，今年加密貨幣初創公司的總融資將超過2021年的投資，但由于一系列加密貨幣的崩盤削弱了私募股權投資的“胃口”，資本部署的速度正在放緩。

Pitchbook數據顯示，2022年前三季度，全球加密項目吸引了199億美元的風險資本投資，較去年同期增長41%。去年全球加密項目總共吸引了212億美元投資。然而，今年部署的資本數量呈下降趨勢，第三季度僅投資40億美元，環比下降38.3%，為2021年第二季度以來的最低水平。（路透社）[2022/12/8 21:31:06]

對于那些想要構建 Web3 項目的人來說，它們降低了試驗的成本。過去，如果你想要過渡到創建一家公司，你必須說服一群種子輪投資者相信你的能力。

來源：DeepDAO.io

為什么協議要這么做呢？在大多數情況下，協議本身沒有明確的利潤授權。與風險基金不同，生態基金通常沒有外部資本。資金通常來自協議收入或協議原生代幣的一部分，這些代幣被保留下來作為新人才的資助。

上面來自 DeepDAO 的圖表顯示了他們跟蹤的十大 DAO 資金庫。我們很想知道大部分資本被部署在哪里，以及它在不同生態中是如何變化的。Questbook 的團隊編譯了這些數據并與我們分享。以下是我的分析結果。

上圖將 Uniswap 在過去一年半的時間里如何配置資金進行了分解。Uniswap 也是在以太坊基金會 Grant（撥款）計劃的幫助下推出的。到目前為止，Uniswap 部署了近 500 萬美元，其中大約一半用于第 6 波 Grant 撥款。

Silvergate Capital：客戶在FTX的存款占比不到存款總額的10%，未投資FTX:金色財經報道，為數字資產提供金融基礎設施解決方案提供商Silvergate Capital發布關于對FTX風險的聲明，截至2022年9月30日，Silvergate所有數字資產客戶的存款總額為119億美元，其中FTX占比不到10%。Silvergate沒有未償還的貸款，也沒有投資于FTX，而且FTX不是Silvergate的比特幣抵押SEN Leverage貸款的托管人，與FTX的關系僅限于存款。[2022/11/13 12:56:46]

在 Uniswap 協議發展到可以被大量用戶采用的規模之前，資助外部項目沒有多大意義。直到上兩波 Grant 之前，政府都沒有將資金用于治理。相反，大多數 Grant 被劃分給可用性、工具和 RFP（提案 / 挑戰請求）。

Grant 會給開發者帶來連鎖效應。在大多數情況下，這些開發者可能并不是在開發一款值得創業的產品。另一方面，他們有特定的技能來構建協議可以使用的工具。因此，與其讓他們從風投那里籌集資金，并為賺錢而煩惱，倒不如讓用 Grant 贈款計劃激勵他們去構建那些不能通過美元來擴大規模的產品。

這類工具通常能夠解決非常特定于應用程序的問題。例如，它可以用于在 Uniswap 上顯示池的歷史 APY（年收益），或跟蹤 Aave 上資產的貸款利率。這些工具通常對利基社區非常有用，但不一定能從中賺錢。

擁有風險投資支持的產品的創始人會選擇哪個發展方向呢？在我的理解中，解決方法是查看處于拐點的協議。理想的協議應該具有足夠的技術優勢，能夠支持大量的用戶，而同時又面臨缺乏能夠構建應用程序的熟練開發人員的問題。

大多數協議在發展階段上都會面臨這個問題。Solana、Polygon、Avalanche、Near 和 Harmony 都必須啟動以開發者為中心的大規模 Grant 項目，目的是找到能夠在這些項目上開發大規模應用的開發者。在增加首次 Grant 資金時，開發商必須考慮哪種協議最適合自己，因為每個協議都有活躍的投資者群體。

pNetwork回應Huobi：應對不實指控將采取法律行動，有證據證明自身清白:11月6日消息，pNetwork 針對 Huobi 對其“惡意增發 GALA”的指控發布回應表示，強烈譴責 Huobi 對 pNetwork 的不實指控，pNetwork 將采取相應的法律行動，且有證據證明 pNetwork 的行為是善意的，所有的行動都是事先與 GalaGames 官方達成一致的。

pNetwork 補充表示，Huobi 在世界標準時間周四晚上 7:24（北京時間 11 月 5 日凌晨 3:24）收到通知，并在 2 分鐘后確認了這一緊急情況，但在幾個小時后才阻止存款，pNetwork 沒有本次行動中獲得任何利潤。[2022/11/6 12:23:09]

在 LedgerPrime，我們看到了來自 Solana 的大量 DeFi 應用程序。Avalanche 已經趕上速度，因為它的 EVM 兼容性。另一方面，Polygon 無疑是開發人員構建 B2C 應用程序的首選，因為它們的交易成本相對較低。

我們評估了每個生態的 Grant 數量，了解開發者目前流動的方向。Solana 和 Polygon 沒法計算，因為它們的 Grant 是通過多個較小的實體提供的，無法得出確切的數字。Polkadot 的 Grant 為 ±300 次，是迄今為止發放的 Grant 最多的。以太坊基金會本身已經完成了接近 ±230 次的 Grant 撥款。（官方的數字接近 300 次，但我們剔除了與學術 / 研究相關的撥款）。

盡管 Uniswap、Aave 和 Compound 持有數十億美元資金體量，但它們發放的 Grant 資金數量有所減少。對于希望構建應用程序，然后將其擴展到風險資本支持的項目的創始人來說，從 L1 或 L2 那里籌集 Grant 資金可能仍然是最好的選擇。

隨著協議的發展，那些運行 Grant 項目的機構有必要采用基于整體堆棧的方法來運行 Grant 項目。開發者可能會依賴于 Grant 來提升自己的技能，部署他們的第一個應用程序，并最終擴展應用程序。資本通常部署在：

用戶入門；

開發人員教育；

應用擴展到協議發展的后期階段。

從結構上講，大多數生態 Grant 計劃都是針對交易流進行優化的。以 Harmony 為例，就是通過部署資金。

Harmony 最近宣布了一項 2 億美元的 Grant 方案，將在三年內部署資金。它也是當今以太坊上增長最快的 L2s 之一。就成熟度而言，Harmony 就像一個「中年協議」，因為它已經存在了足夠長的時間，開始吸引用戶使用它的協議，但還沒有發展成為像 Solana 這樣的主流協議。

Harmony 協議大約三分之一的 Grant 聲明將授予 DAO，平均每個 DAO 75 萬美元。相比之下，被認定為「合作伙伴」的公司每家將獲得近 300 萬美元的資金，然而，實際只有 ±16% 的資金將被部署在這些公司。在這種情況下，合作伙伴要么是進行收購，要么是加速發展，然后將資金重新分配給較小的企業。例如，Filecoin 在其成長周期中曾與 Tachyon、Techstars、Faber 和 Longhash 合作。

因為 Harmony 協議可以外包管理交易流程的工作，幫助公司擴大規模或通過專門從事這些工作的第三方公司處理投資者關系。以同樣的方式，他們將大約 16% 的資金分配給黑客馬拉松，每個黑客馬拉松比賽獲得 100 萬美元。

舉辦黑客馬拉松給協議帶來的好處有兩個方面。一方面，他們發現通過持續數周的全球活動更容易提高開發者的認知度。他們正在通過巨大的獎勵激勵，從利益相關者那里建立精神上的承諾。

另一方面，他們能夠策劃一份包含數百個可能構建的應用程序的列表。每一個黑客馬拉松產生「贏家」，相應就有多個參與者。如果能夠留住開發者，他們便能夠創造出非常棒的產品。盡管 Harmony 本身可能只直接投資于極少的交易，但他們構建的 Grant 計劃經過優化，將吸引數百名開發者。

在我之前的文章中，我分析了區塊鏈如何在降低信任和驗證成本的同時，使全新的市場成為可能。其中的 Grant 就是這個市場的產物。像風險投資和聯合投資這樣的事情已經存在了很長一段時間，所以當創業融資社交平臺 Angel.co 是在 2010 年代早期出現的，為我們提供了一個參考模型。

一方面，Web3 中的 Grant 分散在各個項目，提供單一、統一界面的激勵措施很難實現。另一方面，與 Grant 相關的數據可以比大多數傳統的 Grant 或眾籌項目更容易查詢和驗證。這就是為什么 Gitcoin 的代幣現在價值約 7 億美元。

Questbook 采取了不同的方法來解決這個問題。他們首先在 2021 年 Q2 為開發者提供了一些經驗。大約有 100 個教程是為希望從 Web2 過渡到 Web3 的開發人員制作的。

對于協議來說，挑戰在于如何在經過審查的人才基礎上找到分銷渠道，這些人才基礎已經接受過培訓，知道如何用他們的技術來參與構建。對于開發者來說，問題在于找到相關的預先融資機會。而 Questbook 則是連接開發者和融資這兩者的中介。他們聲稱到目前為止已經通過他們的 Grant 資金分配工具分發了近 50 萬美元。

這件事也存在許多挑戰。

首先，協議往往缺乏對資金部署方式和地點的可見性。即使在資本部署完畢的情況下，也很難追蹤一家企業在其成長周期內的走勢。可能經常會有多個協議向一個企業提供 Grant 的情況。這些 Grant 金額加起來可能與自己的風投融資類似。如今，網絡參與者無法清楚地看到誰收到了多少錢。Questbook 通過其易于過濾的界面解決了這一挑戰。在一個足夠長的時間框架內，它將使它更容易跟蹤通過這些 Grant 項目產生的凈值。例如，Uniswap 可能已經單獨返還了迄今為止通過以太坊相關 Grant 部署的所有資金。

我認為，在未來幾年內，處理 Grant 的申請將成為一種「驗證」途徑。個人和與他們合作的 DAO 獲得的 Grant 數量將成為比學歷更好的「證書」。由于這些開發人員的工作可以很容易地在鏈上得到驗證，因此信任問題將減少。

生態資金庫很可能已經從鏈上進化成為金融系統中舉足輕重的力量。Polygon 進行了價值 7 億美元以上的并購交易，這提醒我們，企業在行業中的規模已不再由對沖基金和風投掌控。協議所涉及的合作公司很可能會介入，扮演 ICO 在 2017 年無法扮演的角色。當時的觀點是，用戶會直接投資于應用程序，并見證它們的規模發展。如今，用戶（通過資本投資）對協議進行投票，而作為交易的協議則通過生態 Grant 來部署資金。 

這是我最近接觸的大多數開發者都沒有意識到的一個轉變。風險投資基金本身可能不是建立和擴大企業規模的理想方式。根據應用程序的階段和性質，大約有 120 億美元可以通過不同的 Grant 投入。這些資本大部分是非分散的，并且是有目標的。所以你可以在仍然擁有大量所有權的情況下，創造出有價值的東西。

生態 Grant 的最終目的是解決傳統融資方式無法解決的問題。這些通常是需要時間和多年承諾的產品。要實現這一點，單個協議的價值必須達到數萬億美元。在撰寫本文時，比特幣的市值約為 8000 億美元。我們會從生態 Grant 中看到互聯網那樣巨大的成果嗎？看看我們是否能夠在未來的某個時候利用生態 Grant 來解決真正的大問題，比如接入互聯網、醫療保健和教育，這將是一件有趣的事情。

撰文: Joel John

編譯：Katie

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