新牛市開啟了嗎？應該把握哪些主旋律？_BTC

自年初以來，比特幣已經上漲了40%。此次反彈是在長達一年的熊市盤整之后，去年的局部底部價格約為1.5萬-1.6萬美元

一些分析師認為，從鏈上數據和宏觀背景來看，這次反彈與2019年二季度牛市復蘇前的情況十分相似，當時BTC價格飆升近250%至13,800美元

美聯儲加息

2月2日，美聯儲加息25個基點至4.5%-4.75%區間，符合市場人士的預期

此外，美聯儲主席杰羅姆鮑威爾召開新聞發布會，表示經濟的通縮進程已經開始。鮑威爾證實了這一點，稱現在宣布戰勝通脹還為時過早

杰羅姆鮑威爾還指出，他預計美聯儲今年不會降低利率，這與幾位知名分析師的預測相反。此外，鮑威爾表示，他“不擔心”債券市場建議在暫停之前再降息一次，因為一些市場參與者預計通脹下降的速度將快于美聯儲的預期

馬斯克在平臺發推：AI APT OTT，但網友開始做多加密貨幣APT幣:金色財經報道，馬斯克在平臺發推：AI APT OTT，尚未知道APT意思為何，但網友開始做多加密貨幣APT幣。

行情顯示，APT短線上漲，現報13.1248 USDT，24H漲幅為5.84%。[2023/4/14 14:04:01]

市場對杰羅姆鮑威爾的言論反應良好，盡管市場預期加息并且他提到進一步加息。隨著市場對美聯儲加息的反應，BTC/USD上漲

鏈上數據顯示與2019年4月反彈的初步相似之處

根據區塊鏈追蹤平臺IntoTheBlock的數據，64%的比特幣投資者目前處于盈利狀態。Glassnode數據也表示，那些在2019年首次購買BTC的投資者，平均而言也重新獲利了。2019年BTC投資者的平均首次買入價格為21,800美元，按1月30日盤中22,781美元的價格計算，這些投資者的平均利潤約為5%

ETH Research Grant首輪資助二次方投票在DoraHacks.io正式開啟:1月16日消息，以太坊研究長期資助Grant（ETH Research Grant）首輪二次方投票已在開發者激勵平臺DoraHacks.io正式開啟。本次投票將首次使用基于PLONK系統的零知識投票（DoraHacks MACI-PLONK）。1月15日-1月20日，vcDORA社區可以通過DoraHacks平臺為所支持的項目進行投票，零知識投票結果將決定首期5000美金Grant分配。

ETH Research Grant旨在長期資助以太坊社區的開發者和研究者，資助課題覆蓋賬戶抽/ERC4337，零知識證明，DeGov，Data Availability，Rollups，zkEVM/zkVM，ERC/EIP，以及以太坊應用采用等。

在第一輪19個BUIDL團隊中，5個BUIDL進入Grant，分別是Eigen Network，Soul Wallet，EthStorage，ERC1155Delta，ZKSAFE。[2023/1/16 11:14:16]

Glassnode數據顯示，自COVID-19黑天鵝事件和2018-2019年熊市以來，BTC首次突破三個投資者成本基礎線，即“已實現價格”，該指標可以通過已實現市值來計算

跨鏈互操作協議Axelar宣布將于幾周后發布AXL代幣:金色財經消息，Cosmos生態的跨鏈互操作協議Axelar宣布將于幾周后發布AXL代幣，創世階段將鑄造10億個AXL代幣。

Axelar表示基礎設施已經使dApp用戶能夠一鍵與任何鏈上的任何資產或應用程序進行交互。隨著AXL代幣的發布，支持此功能的驗證器集將擁有動態能力。此前，Axelar由于托管人整合延遲將代幣發布推遲至7月14日，但隨后因技術或其他限制再次進行調整。[2022/8/30 12:58:21]

已實現市值是比特幣的資本化模型，它假設流通供應中的每枚代幣都有其實際價值，即最后一次移動的價格，而不是當前的BTC價格

調查：70%的金融領導者認為CBDC是法定貨幣的未來:金色財經報道，Ripple發布的一份報告指出，金融領域的主要參與者正在考慮將央行數字貨幣（CBDC）作為法定貨幣的未來。 來自全球五個地區的超過70%的受訪者認為，CBDC在未來五年內具有更大的潛力來推動重要的社會變革。

據悉，該調查收集了1,600名受訪者的反饋，亞太地區在CBDC受歡迎程度方面處于領先地位。在該地區，中國央行在最近計劃將其CBDC試點項目擴展到更多城市。（Finbold）[2022/7/15 2:16:22]

從已實現市值中，可以通過將該指標除以流通中的代幣總數來獲得“已實現價格”。由于已實現市值考慮了投資者購買代幣的價格，因此已實現價格可以被認為是市場上的平均收購價格

這意味著，如果比特幣的正常價格跌破該指標，則可以假定普通持有者已進入虧損狀態。雖然這個已實現價格是整個市場的平均成本基礎，但該指標也可以僅為特定的投資者群體定義

Glassnode將BTC市場分為了兩個主要群體：短期持有者(STH)和長期持有者(LTH)。在過去155天內購買代幣的投資者屬于STH，而那些在該閾值之前持有代幣的投資者則屬于LTH

下圖顯示了過去幾年整個市場以及這兩個持有者群體的BTC已實現價格趨勢：

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如上圖所示，比特幣在最近的反彈中已經突破了STH/LTH成本基礎和整個市場的已實現價格，這表明平均整體平均投資者已經獲利。而那些在2020年和2022年購買的人平均仍處于虧損狀態，價格需要升至28,000美元以上，這部分買家才能看到利潤

2019年4月也形成了類似的趨勢，當時的熊市周期結束，并出現了牛市過渡形態。雖然現在下結論還為時過早，但兩次反彈之間的這種相似性可能暗示當前的漲勢也可能與2019年的牛市類似

截至發稿時，衡量加密貨幣市場情緒的指標–恐懼和貪婪指數已從“中性”轉變為“貪婪”

對于23年小牛市的一些啟示：

每周都會有超過50%漲幅的代幣，大部分在四個月的小牛市中漲幅是2-3x，兩周內走完大幅度行情，并不能超過BTC的收益，從當時市值占有率也可以看到，以太坊相對BTC也較為遜色，主線敘事依舊是BTC減產

每一輪行情中都有主線敘事，2019年減產提前一年市場開始發酵，行情貫穿始終，四個月內不斷有相關標的暴漲，圍繞比特幣、LTC減產延伸出相當多的礦幣概念；主線敘事無論從啟動時間、漲幅、持續時間、確定性來講都優于大部分板塊

本次小牛市也有主線行情，LSD+擴容賽道無論從啟動時間、容納資金規模都是當之無愧的龍頭，該主線后續資金可能會蔓延到DeFi、zk板塊概念標的；aptos也不必意外，每輪行情都會有公鏈乘勢而起，新公鏈永遠是炒作的主旋律？

本次小牛市也能找到新幣不斷暴漲的影子，因此可以縮小一些概念選擇的范圍，某些新幣暴漲具有可持續性，首先是敘事要夠新穎，其次增量市場有足夠的想象力，近期的ai和a\vr板塊就是加密敘事的典范，頗有元宇宙的影子

資金更為集中的博弈市場注定大部分alpha并沒有可持續性，集中核心板塊、圍繞新幣仍舊是不錯的突破口

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