?本輪周期性已明確如何選擇靠譜的交易所布局下一輪牛市？?_ETH

?比特幣在22000美元上方橫盤整理10多天后，選擇繼續向上突破，很多人預期中的調整行情暫時落空。WEEX唯客數據顯示，BTC于2月2日早晨突破24000美元，最高沖至24277.4美元，創近半年新高。?

?隔夜美聯儲聯邦公開市場委員會宣布加息25個基點，上調幅度進一步放緩至常規水平，符合市場預期，標志著此前激進加息階段已經結束，貨幣收緊壓力進一步緩解。?

?除了加息這一宏觀因素，近期加密圈內討論較多的一個是加密貸款機構Genesis破產的風險會不會傳導至其母公司DCG以及灰度信托，另一個討論焦點是3月份即將到來的以太坊上海升級。?

?兩只「靴子」等待落地?

?DCG是目前已知的場內最大的潛在風險因素。?

?1月19日，Genesis在曼哈頓聯邦法院申請破產保護。知情人士稱，Genesis正與律師事務所Kirkland&Ellis和ProskauerRose代表的債權人進行談判，這些債權人可能同意對大部分欠款給予一到兩年的延期。作為交換，債權人將獲得現金付款和Genesis母公司DCG的股權。?

?市場最擔心的是，一旦Genesis破產程序觸發DCG資產的清算，DCG將有破產風險，進而波及其子公司灰度信托。對此，Cobo聯合創始人神魚分析稱，就目前觀察來看，DCG事件不會進一步擴大化，即不會波及灰度幾十萬個比特幣資產被迫出售的情況。因此，從市場下跌主要驅動因素來講，沒有大規模的可能清算的風險。?

Coinbase與金融時報合作，將于6月22日在紐約市舉辦加密貨幣峰會:金色財經報道，Coinbase 宣布與英國《金融時報》合作，將于 6 月 22 日在紐約市舉辦加密貨幣峰會。此次活動將匯集來自傳統金融領域的有影響力的利益相關者，討論將加密貨幣部署為金融技術的各種方式. 峰會將展示該行業的進展，并提供記錄加密貨幣采用速度的數據。由金融領袖、國家安全專家、政策制定者和其他行業專業人士組成的小組將提供對加密貨幣未來的寶貴見解。[2023/5/23 15:19:33]

?近期加密市場的第二只「靴子」是3月份的以太坊上海升級，以太坊基金會已經宣布基本確定本次升級會準時到來。?

?以太坊本次升級包括信標鏈開放ETH質押解鎖。數據顯示，目前ETH質押總數約為1585萬ETH，約占ETH總量的13%，活躍驗證者總數為49.5萬，年化利率4.2%。因此不少人擔心開放質押解鎖后，會不會產生大量的ETH拋壓？?

?對此，有KOL分析認為，上海升級后大概率不會帶來大量的ETH拋壓。首先，解鎖提現是逐步釋放，并非大規模突然涌入市場，不會帶來短期內的大幅拋壓；其次，大部分質押參與者使用Lido協議或通過CEX進行，有意愿退出的質押用戶大都已經退出，例如通過Lido質押的用戶，可以將其stETH通過Curve兌換成ETH，在幣安上質押的用戶隨時都可以賣出其BETH變現，而不用等到上海升級后提現賣出。相反，隨著質押解鎖的開放，反而更有利于吸引機構和大戶來質押，畢竟按照當前4.2%的年化收益率，對機構和大戶還是很有吸引力的，而他們也不用再擔心退出質押的流動性問題。?

Ark Invest：3月比特幣結算金額達到6500億美元:金色財經報道，Ark Invest發布比特幣月報《THE BITCOIN MONTHLY》，數據顯示三月比特幣結算金額達到6500億美元，交易量約為900萬筆，以穩定且可預測的1.8%“通脹率”新增了約2.6萬枚BTC，新增鏈上地址數約1300萬個，并且為確保網絡安全的礦工創造了約7億美元的收入。3 月份比特幣價格上漲 22%，表現優于債券和黃金，成為規避銀行破產風險的重要避風港，此外比特幣價格自2022年8月以來首次連續兩周收于200周移動平均線（25,400美元）上方。[2023/4/5 13:46:40]

?從長遠來看，上海升級后，以太坊網絡將從PoW完全過渡到PoS，有利于以太坊生態長期發展，因此被稱為「Web3的下一個新敘事」。?

?神魚指出，回看歷史，以太坊基金會在進行重大戰略決擇時，無論是EIP-1559，還是合并，還是上海升級，一般都會主動擇時，選擇一些外部有利的宏觀環境。因此，就行業內部因素來看，3月份是一個比較重要的時間節點。另一個重要時間節點是Q4，目前很多L2，尤其是基于ZK的L2，項目方大都表態要在2023年Q3或Q4上線測試網或主網。?

?他進一步指出，目前距離下一輪比特幣減半還有大約470天，如果復刻過去十年歷次減半周期的影響，也意味著新的一輪行情可能會在今年年底誕生。?

FUT/USDT的LP下降84%:金色財經消息，據CertiK監測，2023年1月4日，FUT部署者（0xc047）從EOA 0xfd59（MasterChef合約）收到了約6700萬FCS代幣。隨后，他們用4600萬FCS代幣交換了流動資金池0xFe9D的7025.44 FUT。該交換造成FCS/FUT價格下滑超過99%。部署者將FUT代幣換成LP 0xBdBa中的2,588,074美元，共13筆交易。FUT/USDT的LP下降了84%。[2023/1/5 9:53:17]

?「基于以上對宏觀和行業內的因素分析，回頭看整個加密市場過去一年的表現，我們在這輪熊市里最痛苦或快速下跌的階段已經過去了，現在處在一個市場逐步恢復信心、尋找新的敘事邏輯、整理盤整的階段。展望2023年，伴隨著加息周期和行業內的這些推動因素，預計可能在Q2會有一波市場熱點，下半年Q4開始可能又會有一波。如果沒有特殊的、極惡劣的黑天鵝事件或者外部宏觀因素惡化，加密貨幣的這一輪市場底部可能已經出現，我們預計大的上升期在2024年會比較密集地出現。」神魚總結稱。?

?實際上不只是神魚，今年年底或明年年初迎來新一輪行情周期，也是很多幣圈人士的普遍預期。那么作為普通投資者，如何選擇安全靠譜的交易平臺，以抓住下一輪加密市場財富機遇？?

?掘金Web3，如何選擇交易平臺？?

PancakeSwap在Aptos啟動流動性池:12月17日消息，BNB Chain鏈上DEX PancakeSwap“主廚”Chef Berries在Medium上發文宣布，PancakeSwap在Aptos網絡上啟動首個流動性池，目前流動性挖礦已可支持所有主要的交易對，包括CAKE-APT、CAKE-lzUSDC和CAKE-celUSDC等，后續還將增加更多交易對支持，在Aptos上進行收益耕作（yield farming）允許用戶在質押LP代幣支持PancakeSwap的同時也能賺取CAKE。[2022/12/17 21:50:37]

?不同于股票、期貨、外匯、債券等傳統金融行業都是通過集中式/中心化交易場所進行交易，加密行業的交易場所包括中心化、去中心化兩大類。?

?中心化交易所?

?CEX由一個中心化的組織創建和擁有的，這個組織就是加密貨幣相關交易的撮合中介和用戶資金的保管人。?

?CEX通過集中匹配用戶的買入和賣出訂單來促進交易，由于大多數人接觸加密貨幣的第一步是在CEX買幣，因此訂單量必然高于去中心化的DEX。例如WEEX唯客日均交易量超過10億美元，與當前最大的DEX平臺交易量相當。?

?但是，當我們在CEX交易時，資金是放在與交易所本身有關的投資組合中，而不是放在自己的投資組合中。換句話說，我們在交易所開的帳戶，雖然也叫做錢包，但錢包的私鑰是由交易所替我們保管的。實際上，我們僅僅得到了平臺分配給我們的一個帳戶登錄信息。?

數據：共識層合約地址余額突破1300萬枚ETH:金色財經消息，Tokenview鏈上數據監測，當前共識層（原ETH2）合約地址余額達到13001925枚ETH。[2022/7/6 1:54:30]

?這也意味著，如果交易所自身的資金實力不夠，抗風險能力弱，或者交易所發展戰略激進，亂投資，貪多圖快，一旦新業務發展失利，往往牽一發而動全身，導致整個交易平臺資金鏈吃緊，進而可能選擇鋌而走險挪用客戶資金，最終的結局要么跑路，要么破產。?

?FTX就是最典型的例子，這家曾經的全球第二大交易所，估值320億美元、資產規模超過240億美元、擁有上百家關聯企業的加密帝國，只因80億美元的流動性缺口，最終轟然倒塌，不僅害苦了上百萬用戶、大批平臺幣FTT持有人，并殃及眾多與FTX和其關聯公司Alameda關系密切的項目方和機構，并引發加密圈曠日持久的FUD。?

?究其原因，就是FTX挪用客戶存進來的資金借給Alameda做高風險交易。SBF最終坦白，他控制的Alameda欠FTX交易所近100億美元，占到FTX用戶總資產160億美元的一半以上。?

?FTX只是恰好被抓現行的出洞「老鼠」，尚未出事或者問題暫時被掩蓋過去的交易所又有多少？我們尚不清楚。但從FTX出事后全行業鋪天蓋地的FUD來看，用戶對很多中心化交易所都保持警惕。?

?市場的FUD并非杞人憂天。2022年牛轉熊以來，比特幣暴跌65%，整個加密市場總市值蒸發約2萬億美元，行業寒冬籠罩了所有機構和普通用戶。這種形勢下，此前在牛市期間擴張過快、業務條線鋪得過多的交易所不得不大規模裁員節流，砍掉非核心業務。此時，就對交易所資金實力和安全性提出了考驗，一些資金薄弱，或只顧在牛市中快速跑馬圈地，對過冬儲備不足的平臺，即便僥幸熬過了2022年加密寒冬，也終究不是久安之地，大牛市期間跑路的平臺也不在少數。?

?因此從這個角度看，熊市中成長起來的平臺無論是資本實力、技術實力，還是運營能力、風控水平，都更加經得起考驗，一旦牛市來臨，將更具爆發潛力。?

?CMC信息顯示，WEEX唯客是一家由新加坡頂級區塊鏈投資機構斥資1億美元打造的合約交易所，平臺專注交易業務本身，除合約、現貨和OTC交易外，未開展其他衍生業務，也未發行平臺幣，將全部精力用于提升安全性、產品體驗和交易服務上。?

?所謂「豐年留糧，饑年不慌」，WEEX唯客以股東自有出資設立了1000BTC投資者保護基金，以在非用戶自身原因的情況下有效補償用戶資金出現的意外損失，并公示基金熱錢包地址，讓用戶安心無憂。要知道，這1000BTC如果放在其他地方，光吃利息一年都有幾百上千萬美元。?

?除了平臺實力和資金安全性，我們選擇交易平臺時的另一個重要考察點就是交易深度，深度好的平臺能夠在承接大額交易訂單時讓幣價保持相對平穩，不至于出現太劇烈的波動，不容易插針，不但降低了用戶持倉成本和流動性風險，而且能夠減少用戶爆倉所帶來的資金損失風險。WEEX唯客正是以交易深度見長，平臺專門成立了流動性中心，2022年完成流動性2.0升級，目前已躋身全球交易所流動性第一陣營，訂單厚度、訂單價差優于大多數合約交易平臺，直追幣安、OKX等頭部平臺。

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?去中心化交易平臺?

?CEX只是將傳統金融中的集中式交易所搬到了加密貨幣市場，雖然交易標的由原來的股票、大宗商品、黃金等變成了加密資產，但其運作的基本原理與傳統金融一致。而DEX是區塊鏈加密原生的產物，更符合區塊鏈去中介、去信任的「原教旨」，也是去中心化金融的重要組成部分。?

?DEX將交易所的關鍵功能進行分散化處理，用戶資產由自己完全控制的非托管錢包管理，用戶通過非托管錢包來訪問DEX，金融交易由智能合約在點對點或資本池的基礎上自動處理，交易平臺只負責提供流動性。?

?典型DEX平臺如UniSwap、dYdX、SushiSwap、PancakeSwap等。?

?Uniswap于2018年推出，2021年5月推出的UniswapV3對DEX進行了一系列重要升級，包括集中的流動性，靈活的交易費用，以及訂單范圍。?

?CoinMarketCap數據顯示，根據交易量、DeFi市場占有率排名，當前全網前三大DEX平臺依次是dYdX、UniSwap、KineProtocol，24小時交易量分別為15.84億美元、13億美元和2.48億美元。?

?CEXvs.DEX?

?DEX最大的優點是隱私性，沒有KYC身份驗證程序，也沒有上傳到服務器的個人文件，只需要一個錢包就可以交易，DEX上任何用戶都可以把交易對放到交易池子里，沒有任何限制，交易所和監管機構之間不存在個人數據交換。其次是安全性，DEX上的資產由用戶自己保管，不存在交易所跑路的風險。不過正是由于DEX上的資產由用戶自己保管，存在個人錢包里，一旦錢包密鑰丟失或泄露，資產就再也找不回來。從這個角度說，DEX的安全性遠不如由專業機構進行資產托管的CEX。?

?DEX的缺點也很明顯，首先是交易效率低，在DEX上的每筆交易都需要礦工驗證，特別是鏈上擁堵的時候，需要花很長的時間才能完成交易，甚至可能交易失敗。其次流動性差，滑點大，推高了交易成本。三是參與門檻高，比如錢包使用、跨鏈操作、專業知識的學習，都將新手拒之門外。?

?相比之下，CEX更適合幣圈新人。首先，中心化交易所的用戶界面即使對于初學者來說也很容易理解，并且有7*24小時在線客服隨時提供幫助。?

?其次，CEX由于交易量大、交易深度好，每時每刻都有大量的買賣訂單，用戶的交易需求可以及時撮合成交。以WEEX唯客為例，可實現微秒級撮合，零滑點、零插針，最大程度降低交易成本及流動性風險，讓用戶面對極端行情也能安心交易，感受絲滑體驗，這是DEX平臺目前無法做到的。?

?總之，CEX和DEX各有優劣，強大安全的使用慣性和簡單方便的交易體驗，使得CEX將在未來很長一段時間內仍是加密市場的主角，而DEX由于自身的交易體驗、使用門檻等問題，想要奪權CEX仍然任重道遠。?

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