從表面上看,上周四對DeFi來說是個糟糕的日子。
最明顯的是,MakerDAO的“keeper”系統崩潰了,部分原因是抵押品被迅速清算,部分原因是交易量妨礙了以太坊的業績。總而言之,清算過程并沒有像預期的那樣進行,導致許多貸方全部清算(超過預期的13%的罰款),而MakerDAO需要拍賣債務來彌補500萬美元的差額。
再結合之前的閃貸攻擊事件,由此,不少人對DeFi的發展提出了質疑,一些人想知道這個生態系統是否能夠充分保護自己,究竟能否被信任。
DeFi正變得反脆弱
DeFi行業內的人已經知道,生態系統仍在開發中。在進行這樣的壓力測試時,許多人會認為,對MakerDAO的擔憂將是它能否繼續錨定住美元,而不是清算抵押品的處理。事實上,隨著DeFi創新的繼續和攻擊面的增加,許多業內人士擔心的金融災難會比MKR的500萬美元缺口嚴重得多。
韓國金委會擬于本月提交有關證券型代幣制度化的《電子證券法》和《資本市場法》修正案:7月13日消息,韓國金融委員會計劃在本月向議會提交有關證券型代幣制度化的《電子證券法》和《資本市場法》修正案,該法案預計將反映韓國金融委員會在2月份發布的證券型代幣發行和流通規則體系整頓方案,包括修訂資本市場法和電子證券法,允許發行證券型代幣,并設立與發行和流通相關的賬戶管理機構和場外交易中介業務。[2023/7/13 10:52:04]
在24小時內,許多公眾承諾從資本充足的渠道參與MKR債務拍賣,并且出現了一個DAO,它可以管理一個資本池,如果將來再次發生這種情況,它可以充當“最后的手段”。在72小時內,一項增加USDC以緩解流動性擔憂的提議浮出水面。
或許標題應該是DeFi在這種每隔幾十年才進行一次的壓力測試中表現得有多好,以及生態系統適應和變得抗脆弱的速度有多快。
加密托管商Hex Trust獲得新加坡資本市場服務許可證:8月31日消息,加密托管商Hex Trust周二宣布已獲得新加坡資本市場服務許可證,可提供受該國證券和期貨法監管的托管服務。該公司在聲明中表示,其銷售和業務開發主管CalvinShen將遷往新加坡,領導新分公司的業務擴張。CEO及聯合創始人AlessioQuaglini表示:我們將積極拓展新加坡業務,致力于成為金融機構和數字資產持有人的戰略伙伴。Hex Trust在亞洲和歐洲擁有百余家機構客戶,包括銀行、交易所、投資基金和公司。今年3月,該公司完成了600萬美元A輪融資,QBNCapital領投。本月早些時候,Hex Trust與菲律賓聯合銀行建立合作伙伴關系。該公司在香港和新加坡設有辦事處,今年拓展到歐洲市場。(彭博社)[2021/8/31 22:48:22]
這是我們第一次可以將DeFi與現有的資本市場進行直接比較。目前還不清楚的是,盡管存在明顯的缺陷,但DeFi在關鍵領域的表現已經好于現狀。
動態 | 泰國投資銀行Kiatnakin Phatra Financial Group投資區塊鏈資本市場平臺STOX:區塊鏈資本市場平臺STOX籌集了其A輪融資,投資者為泰國投資銀行Kiatnakin Phatra Financial Group(KKP),并且KKP為此輪融資的唯一投資者。籌集的資金將用于擴大用戶基礎,并在亞洲擴展。[2019/10/4]
資本市場基礎設施因流動性不足而出現裂縫
正如《紐約時報》的Neil Irwin在他題為《華爾街正在發生奇怪的事情,而不僅僅是股票拋售》(Something Weird Is Happening on Wall Street, and Not Just the Stock sale)中所說的那樣:
“對全球金融市場來說,這是令人不安的一周,不僅因為股市大幅下跌,結束了長達10多年的牛市。
聲音 | 長江商學院劉勁:資本市場跟技術離得很遠 區塊鏈需要靜下心來研究才能弄清楚:據經濟觀察報報道,長江商學院企業家學者項目的副院長劉勁表示,我的本行是研究資本市場,但資本市場跟技術離得很遠,所以我不停做研究,像區塊鏈、人工智能,這些都需要靜下心來研究才能弄清楚。[2019/9/8]
在表層數字下的是一系列運動,這些跡象表明金融系統的某些部分正在崩潰,盡管目前還不完全清楚那是什么。”
盡管Irwin提出了不同的建議,但問題很明顯:
“還有來自交易部門的報告稱,許多通常具有流動性的資產——容易買賣——正在凍結,證券沒有廣泛交易。市政當局和大公司發行的債券也是如此,但更奇怪的是,通常作為全球金融體系基石的美國國債也如此。
公平地說,人們擔心債券市場的流動性。”
彭博的這篇文章在標題中更直接地指出了這個問題:《華爾街的噩夢全都與流動性有關》:
摩根大通宣布原型區塊鏈平臺以簡化資本市場基礎設施:據cointelegraph報道,摩根大通公司為資本市場提供了一個區塊鏈平臺原型,旨在削減成本并實現更順暢的證券交易。[2018/5/18]
“隨著這種新型冠狀病本周繼續蔓延,成為一種流行病,金融市場陷入混亂,并重新引發了人們對其在危機時期發揮作用能力的擔憂。
流動性蒸發在幾乎所有資產類別中都很明顯,但在通常充當避風港的證券中,流動性蒸發的現象最為明顯,在市場動蕩期間,這些證券的價格會上漲。這導致了奇怪的,令人不安的舉動,因為交易員看到長期建立的跨市場關系瓦解。
要解開市場各種壓力的所有根源,即使不是不可能,也可能是困難的。盡管如此,企業和投資者對美元的巨大需求仍被認為是導致流動性枯竭的原因。許多公司被迫動用銀行的緊急信貸額度,以確保它們手頭有足夠的現金繼續運營,因為它們的收入流可能枯竭。”
支撐DeFi的技術破壞了與流動性相關的問題
當DeFi的其它方面經受住了壓力測試時,去中心化交易所卻大放異彩。
上周四對Kyber和Uniswap來說都是創紀錄的一天,盡管對波動市場的回報存在擔憂,但ETH/DAI流動性提供商在波動最劇烈時的回報為正。
Dydx在上周四之前已經看到了快速增長。與此同時,更多的穩定幣創新也正在上線。
目前,美聯儲已在流動性問題上投入了逾2萬億美元,但并未取得太大進展。許多央行似乎已經認識到,數字貨幣可以解決問題。
越來越明顯的是,遺留資本市場基礎設施無法支持全球流動性需求,DeFi生態系統正在為這一缺陷所造成的問題帶來實質性創新。
透明度的重要性
另一個重要的背景是開源金融市場帶來的透明度的影響。大多數初創公司都沒有在公開場合發現他們的bug,也沒有其他初創公司的bug會導致他們的beta測試人員賠錢。除了在DeFi,所有的收據都是公開的。
在這一點上,有人相信回購市場正在發生的事情嗎?
2019年9月,美聯儲向回購市場提供了5000億美元的臨時干預資金,這一干預本應持續幾周。這是自大蕭條以來美聯儲首次干預回購市場。
上周三,在那次干預6個月后,美聯儲的資產負債表上仍有5000億美元。然后在上周四,央行宣布將向回購市場再注入1.5萬億美元,盡管這并沒有起到多少止血作用。3月17日,回購市場又出現了5000億美元的干預。
那2萬億美元是從哪里來的?這原本是一個為期1個月、價值5000億美元的臨時項目,現在至少有2萬億美元,6個月后還會增加。
我們不知道什么?
到底是誰救了誰?
代價是什么?
我們是否又回到了損失社會化和收益私有化的時代?
現在又有7000億美元的刺激計劃?這里是2萬億美元,那里又是7000億美元,很快我們就能談真正的錢了。
還是說我們不知道“真正的錢”是什么?
基于此,我們將學到一些關于金融市場透明度價值的寶貴經驗。
DeFi是未來
Ray Dalio的投資原則之一是:
“確定你所處的范式,檢查它是否不可持續,以及如何不可持續,并設想當不可持續的事物停止時,范式轉換將如何發生。”
我們可以實時看到這一切。資本市場基礎設施肯定有可能反彈,更好地抵御即將到來的風暴,但這種押注不會激發多少信心。
即便是Robinhood和Bitmex等更現代的金融科技新創企業,在應對這種程度的市場波動時也面臨著挑戰。
隨著傳統基礎設施的日益崩潰,全新的可編程資本市場基礎設施的價值變得更加明顯。
從廣義上講,DeFi作為一種技術,目前更接近于alpha而不是beta。然而,在許多方面,它在金融市場上度過了一個歷史性的一天,甚至比那些表現相當糟糕的更傳統的金融服務和提供商要好。雖然DeFi離成熟還有很長的路要走,但以目前的創新速度,它可能會比大多數人想象的更快成為更好的產品。
作者:jonathanjoseph
編譯:共享財經Neo
今天繼續評論 Maker 基金會的完全去中心化方案。Maker 基金會昨日發布了 13 項 MIP 草案,作為未來 Maker 徹底去中心化的方案,并將于 4 月底投票,如果通過,Maker 基.
1900/1/1 0:00:00在昨天的文章中,我提示到,“比特幣目前首先需要把此前6600美元的阻力位轉換為支撐位,一旦能夠站穩的話,比特幣就將再次上探6900美元.
1900/1/1 0:00:00近期日線持續橫盤出現小插針結構,走勢比較猶豫,6450-6900區間整理的時間已經超過了3天,目前仍處于前面3800見底反彈的上行趨勢線上方,從時間、量能、形態看,該跌不跌的情況愈演愈烈.
1900/1/1 0:00:00前言:過去10年,美聯儲向市場注入大量廉價信貸和資金,盡管這段時期美國經濟高速增長,但長期來看,這種人為地延長商業周期將會帶來一場災難.
1900/1/1 0:00:00昨日,央行發布了315金融消費權益保護系列文章第八篇,文章中提及了虛擬貨幣交易所慣用的套路,其中包含拔網線、刷量、洗錢等等.
1900/1/1 0:00:00文章系金色財經專欄作者牛七的區塊鏈分析記供稿,發表言論僅代表其個人觀點,僅供學習交流!金色盤面不會主動提供任何交易指導,亦不會收取任何費用指導交易,請讀者仔細甄別,謹防上當.
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