金色薦讀 | 衍生品交易者在加密貨幣動蕩期的玩法_USD

在3.12黑天鵝事件中，瞬間暴跌導致大量清算，很多投資者損失慘重。在這樣的市場，一些交易者是如何進行交易套利的？

摘要

1.市場的拋售大大推高了BTC現貨和衍生品之間的價格差

2.精明的交易者利用了這些套利機會

3.借貸柜臺可以看到BTC和Cash借貸的雙向流動，因為交易者希望借入BTC進行套利策略

從全面清算到交易所中斷，過去一周的加密市場波動給交易者造成了諸多麻煩。然而，在這些困擾中至少有一個機會：套利機會。

從3月12日起，在BitMEX的永續合約和比特幣現貨價格之間出現了巨大的價格差。同時，穩定幣USDT（與美元1:1掛鉤）交易一直存在溢價。比特幣期貨也扭轉了高于現貨價格的歷史趨勢，而以折扣價格進行交易。

金色財經挖礦數據播報 | BCH今日全網算力上漲6.86%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力105.240EH/s，挖礦難度15.78T，目前區塊高度635491，理論收益0.00000841/T/天。

ETH全網算力184.622TH/s，挖礦難度2355.72T，目前區塊高度10296391，理論收益0.00852723/100MH/天。

BSV全網算力1.989EH/s，挖礦難度0.28T，目前區塊高度640139，理論收益0.00045238/T/天。

BCH全網算力2.836EH/s，挖礦難度0.41T，目前區塊高度640362，理論收益0.00031732/T/天。[2020/6/20]

“價格肯定波動大，因此確實可以看到好的套利機會”，高頻交易者麥克·范·羅瑟姆（Mike Van Rossum）告訴TheBlock。范·羅瑟姆所說的機會是由于上述的價格差異或溢價導致的，在一個穩定和有效的市場中，價格差不應該離0太遠。

金色晨訊 | 5月8日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：Libra、區塊鏈應用、USDT增發、比特幣期貨

1.歐洲央行：Libra對金融系統穩定性構成威脅。

2.海南完成首筆跨境金融區塊鏈服務平臺融資業務。

3.北京市發改委戴穎：2020年將完善以區塊鏈為基礎的信息共享制度。

4.人民法院報：應充分借助區塊鏈拓展司法服務平臺服務功能。

5.中國軍網：區塊鏈技術應用前景廣闊。

6.CME比特幣期貨突破一萬美元大關。

7.Tether向以太坊網絡增發1.2億枚USDT（已授權未發行）。

8.因日本收緊加密規則，BitMEX及Deribit停止為日本用戶提供服務。

9.V神：以太坊可能是將全球社會凝聚在一起的粘合劑。[2020/5/8]

然而，上周四，比特幣價格從7,900美元下墜，現在徘徊在5800美元左右（藍狐筆記：目前在6600美元左右徘徊），并由此引發了一系列大規模的清算和交易量激增。

金色講堂 | Blake：行業未來的投資門檻和機會成本都會慢慢變高:在今日舉行的金色講堂第23期《2020年區塊鏈產業投資邏輯》中，了得資本投資總監Blake表示，因為散戶投資者和機構不同，出發點，布局，需要考慮的問題都可能不太相同。隨著BTC減半周期規律，我們慢慢進入了上升周期，2020年行業會更佳蓬勃發展但同時也回歸了理性，投資者大眾的認知也會提升，來自傳統機構和加密基金的大規模資金將深度布局加密資產，行業未來的投資門檻和機會成本都會慢慢變高，和以往簡單的投資邏輯不同，未來會以價值投資為主導，只有解決實際問題的技術和項目才會受到認可，真正理解行業提高認知度才是關鍵，另外請根據自身風險成熟能力分散投資，學會知行合一，另外市場永遠是正確的，也請學會敬畏市場。[2020/2/7]

在加密貨幣衍生品交易所BitMEX上，3月12日的未平倉合約總量下降了18%，其大部分都被清算清掉了。

金色晨訊 | 1月7日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：安徽、Telegram、ITM、Cardano

1. 安徽推進數字政府建設，各級政務服務中心推行運用區塊鏈等信息技術手段。

2. 人民日報：區塊鏈等信息技術催生出許多體現新趨勢的糾紛類型。

3. Telegram：Gram不是投資產品，不應期待獲利。

4. 臺灣ITM公司與微軟、高通合作推出結合物聯網和區塊鏈的解決方案。

5. Cardano論壇透露Haskell Shelley測試網已準備好啟動。

6. BTC現報7758美元，近24小時上漲5.6%，市值達到1406.20億美元。[2020/1/7]

所有交易所的比特幣期貨交易量飆升到歷史新高，其中包括一些最大的交易所如BitMEX、OKEx、Huobi，它們在3月12日的交易量分別是110億美元、130億美元以及86億美元。

期貨套利

因此，3月13日，比特幣期貨的年化三個月滾動基點，其計算了期貨和現貨計價的現貨之間的價格差，在加密衍生品交易所FTX上下跌了-75%，羅瑟姆形容它為“狂野”。

資料來源：Skew

為了捕獲這一價差，通常做多比特幣并賣出期貨的交易者采用了相反的策略。他們賣空比特幣，同時購入比特幣期貨，然后利用他們在期貨合約交割日收到的比特幣來覆蓋其空頭頭寸。

通過此種逆向現金和套利計劃，交易者可以在其期貨合約上支出的資金（有折扣）和售賣BTC所得資金之間的差額中賺錢。

合約中的溢價和USDT

期貨并非是唯一帶來套利機會的市場。BitMEX的比特幣永續合約的溢價指數，它追蹤衍生品合約和其底層資產之間的價格差異，在3月12日，跌至-12%。在平常時期，這一數字通常徘徊在0.1%左右。

USDT是市場上流動性最好的穩定幣，也可以看到其溢價在同一時間漲了大約5%。隨著投資者開始重返加密貨幣，這一趨勢可能會繼續。現在BTC似乎已經穩定在5800美元，盡管股票市場在較低區間游動。（藍狐筆記：文章撰寫當時的btc價格）

“BTC并未被更差的股票市場或更高的USD拖累，這一事實說明法幣到穩定幣的真實需求，新錢正在進入。USDT和BTC目前在中國及大多數亞洲市場具有很大的市場溢價。” 來自加密交易公司QCP資本的備忘錄。

資料來源：TradingView

“很多人基于各種原因在交易USDT，大量的場外USDT交易，這產生了一些套利機會。”FTX的CEO 薩姆·班克曼·弗里德（Sam Bankman-Fried）提到。

BTC貸款需求

這些動向也從過去一周內一些借貸柜臺的資金流向中反應出來。盡管加密貸方通常看到對用BTC做抵押品的現金和穩定幣借款需求更加強勁，但由于交易者希望借入BTC進行做空拋售，因此現金借貸和BTC借貸的需求變得基本一樣。

“隨著BTC借貸需求上升，我們看到更多的雙向流動，因為期貨有折扣，如果你借入BTC，你可以賣出現貨，之后買入期貨，并賺取不錯的收益。”Tiantian Kullander說到，其公司Amber Group運營加密借貸柜臺以及其他金融服務。

為了滿足日益增長的比特幣借貸需求，加密貸方BlockFi還曾提高了其BTC利率，以吸引人們借出其BTC。

“看到大型的借款人如BlockFi提高其借入利率，以從其客戶借入比特幣或以太坊，這毫不讓人感到驚奇。然后，他們可以將其借給加密對沖基金和借貸柜臺獲利，而這些基金和借貸柜臺希望通過逆向現金套利交易，或者甚至他們自己會執行這種策略”。加密貨幣衍生品數據分析公司Skew首席執行官Emmanuel Goh表示。

可以肯定的是，由于BitMEX溢價指數和BTC期貨基點已經恢復到0和-10%的范圍，到目前為止，大多數溢價已被套利。但是，依然存在一些價差可供交易者捕獲。

正如主要從事合約交易的范·羅瑟姆所言：“在永續合約交易中，點差并不大，但依然還有空間”。

作者：theblcok的CeliaWan

翻譯：“藍狐筆記”社群JeTo

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