揭秘破產債權轉售：FTX普通用戶的最佳出路？_CLAIM

作者|秦曉峰

編輯|郝方舟

出品|Odaily星球日報??

當加密公司向法院申請破產保護時，債權人要想拿回資產，在提交完索賠證明表格后只能被動等待。然而，破產案件往往復雜而冗長，并且債權也分優先級，這些因素最終導致普通債權人們等待的時間往往按年計算。

對于經歷了BlockFi、Celsius、Voyager以及FTX破產清算的用戶來說，如果不想坐以待斃，試圖盡快擺脫財務困境，出售破產公司的債權不失為一個有效的自救方式。

從實踐探索來看，過去40年債權交易發展已經足夠成熟，體量不斷壯大，法律層面也有著諸多保障措施。具體到今年申請破產的加密公司，它們的債權也引起了一些對沖基金以及大公司的興趣。

近期，Odaily星球日報注意到兩個加密債權交易平臺，主打為沒有資源進行場外債權交易的小債權人提供服務，分別是：不良資產投資公司CherokeeAcquisition旗下的ClaimsMarket，以及加密原生債權交易平臺XclaimInc。在實際體驗之后，我們認為，出售破產債權可能是債權人獲得即時現金流動性的最佳途徑。

Curve原生穩定幣crvUSD鑄造數量接近1400萬枚:6月8日消息，Curve官網數據顯示，Curve原生穩定幣crvUSD鑄造數量接近1400萬枚，其中基于sfrxETH的鑄造數量為1000.75萬枚，基于wstETH的鑄造數量約為382.64萬枚。

今日早些時候消息，Curve社區已投票通過“支持wstETH作為抵押品鑄造crvUSD”的提案。該提案提議以1.5億枚crvUSD的債務上限部署wstETH市場，并將PegKeepers的限制提高到2500萬枚crvUSD。[2023/6/8 21:23:59]

期權以及應收賬款融資的投資銀行公司。ClaimsMarket是該公司旗下一個致力于簡化債權交易市場的平臺，主要分為兩個部分：一是場外交易市場，買賣雙方可以就價格和條款進行雙邊協商，此方法適合非常大、復雜的債務索賠；二是基于網絡的混合市場，買家可以通過市場門戶查看賣家的債權出售情況，適合一般債務索賠。

具體操作如下：

賣家需要簽署《賣方協議》以及「簡單索賠轉讓協議」，并在十個工作日內在ClaimsMarket上列出其所持債權，同時保持獨家銷售，賣家還可以在平臺上查看其他賣家的報價。

Sui推出積極貢獻者和早期支持者獎勵計劃:5月11日消息，Sui開發公司Mysten Labs推出Sui積極貢獻者和早期支持者獎勵計劃，注冊截止日期為5月17日，特別版SuiFrens Bull Shark角色數字藏品將被授予經過驗證的社區成員。如果用戶在2023年5月3日（主網上線日）之前加入Sui Discord服務器，就有資格獲得NFT。[2023/5/11 14:57:23]

買家需要簽署買方協議，然后才能在ClaimsMarket上瀏覽不同賣家掛出的債權，選擇合適的進行報價或者競標。

一旦交易得到市場確認，由賣家簽署的SAC以及所有證物將被發送給買家，從而確認所有權；如果在交易日的兩個工作日內，買家沒有支付資金，則交易取消，債權重新進入市場供其他買家交易。

需要注意的是，債權交易過程中需要買家向平臺支付管理費，通常其價格為債權面額的1%?；另外，考慮到公平性，ClaimsMarket的關聯公司只能在債權上市五天后才可以進行競標。

USDC支付），同時需要另外支付7萬美元的管理費。如果買家覺得價格合適，直接點擊「FIRMBIDATPurchaseRate」，同意賣家要求的價格，并在隨后兩個工作日轉賬完成操作；你也可以點擊「FIRMBIDATLOWERRATE」，自己進行報價等待賣方同意。

NAGA成立2000萬美元元宇宙生態基金:10月29日消息，DEFI生態系統NAGA在媒體平臺宣布，成立2000萬美元的元宇宙生態基金，旨在吸引消費品牌及其用戶加入NAGA的元宇宙生態系統。負責NAGA網絡開發的vincent文森特表示，希望將用戶“大規模”集成到Web3開發中。資金將投向四個主要領域，包括游戲、體育、時尚和娛樂。（prnewswire）[2022/10/29 11:54:32]

根據官方所說，ClaimsMarket具有兩個顯著優勢：一是簡化流程，通過幫助賣方將所有相關文件上傳至網站，簡化了債權買賣的過程；二是通過提供對買賣雙方都公平的「簡單索賠轉讓協議」，幫助用戶節省法律費用。

「簡單索賠轉讓協議」是CherokeeAcquisition公司根據破產債權市場標準制定的法律文件，可以平衡賣家和買家的利益。SAC為買家提供了他們所需的法律保證，以及在最終索賠低于最低索賠額的情況下按比例償還的權利；SAC也給予賣家權利，在最終索賠金額高于最低索賠金額的情況下，從買家那里獲得額外的付款。

白宮科技辦公室：加密挖礦阻礙美國環境保護領域的努力:9月8日消息，白宮科技辦公室發布報告表示，加密挖礦阻礙美國氣候承諾和對凈零碳污染的努力，美國必須采取行動減輕與加密貨幣生產相關的污染。報告要求聯邦機構與各州合作制定標準，稱白宮或國會最終可能需要介入。據悉，周四公布的結論與拜登政府對緩解氣候變化的關注相吻合。（彭博社）[2022/9/9 13:18:08]

舉個例子，賣家現在掛出的債權最低索賠金額是700萬美元，如果買家購買后，最終從破產法院拿到的錢高于這個金額，需要額外向賣家支付一筆資金；如果從破產法院拿到的錢低于這一金額，則賣家需要返還部分資金。

此外，ClaimsMarket還開發了一個「簡單通過轉讓」，以促進債權的二級交易。簡單來說，如果用戶A掛出了一個債權，并做了法律保證，用戶B購買后再次轉售給C時，不需要進行額外的法律說明，A所作出的法律說明可以順勢傳導下去，B也不用對自己轉售的債權負有法律責任。

二、XclaimInc.：債權類型更豐富，數量更多

Isekai Meta系列NFT近24小時交易額增幅超1000%:金色財經報道，OpenSea數據顯示，Isekai Meta系列NFT近24小時交易額為714 ETH，24小時交易額增漲幅度為1187%，交易額排名位列OpenSea第2。[2022/8/23 12:41:58]

與ClaimsMarket不同，XclaimInc.是一個專注于加密公司債權轉讓交易平臺，用戶可以用破產公司索賠兌換取美元或加密貨幣。其操作流程與ClaimsMarket基本相同：用戶提供基本信息進行注冊，賣家在平臺上掛出債權，買家挑選合適的進行購買。

有一點不同的是，相比ClaimsMarket，XclaimInc.的注冊審核更加嚴格，官方會獨立驗證每個資本提供者，審核時間較長，至少我花了一天時間也沒有通過注冊；并且，XclaimInc.承諾不會用自己的賬戶購買債權，從而避免平臺惡意打壓債權價格。

收費方面，XclaimInc.會對買家、賣家均進行收費。收費分為兩級：針對債權初次交易收取索賠面額的1%?，由買家支付；如果購買價格低于索賠面額10%?，則直接收取購買價格的10%?作為傭金。針對債權二次交易，收取索賠面額的0.5%?，買家和賣家平攤費用；當購買價格低于索賠金額的10%時，收取購買價格的10%作為傭金，同樣是買家、賣家平攤。

當債權人在XclaimInc.完成交易后，平臺會向法院提交所有必要的文件，“通過與破產法院和索賠代理人的整合，我們將通知法院完成更新索賠登記冊的所有行政工作。”

目前，XclaimInc.上線了四家加密公司債權交易，債權規模如下：FTX65筆債權，價值7900萬美元；BlockFi?22筆債權，價值2500萬美元；Celsius9069筆債權，價值10億美元；Voyager93筆債權，價值500萬美元。

用戶選擇一欄點進之后，可以根據自己目標金額進行對掛單進行篩選，比如我們選擇FTX中的一個債權，其詳情如下圖所示：該債權面額1個BTC，用戶可以選擇點擊查看賣家提交的各類法律文件以及證明材料，也可以委托平臺進行額外的盡職調查；如果你覺得滿意，可以在右側輸入你的理想報價；賣家收到買家的報價后，挑選合適的進行最終交易。

根據XclaimInc.統計信息，目前幾大加密公司債權投資估值分別是：FTX最高13.5%?；Celsius最高19%?；Voyager最高41%?；BlockFi尚未公布。

需要注意的是，債權估值會隨著時間以及破產公司相關動向而變化。比如FTX債權最開始只有5%?，但隨著FTX更多資產暴露以及SBF引渡至美國，債權估值隨之升高。

三、總結：債權交易平臺的優勢

出售破產債權，可能是債權人獲得即時現金流動性的最佳途徑。對缺少資源的普通債權人來說，第三方獨立的債權交易平臺更是為債權交易減少了不少麻煩。

首先，定價更透明公正。單靠自己，可能很難找到合適的買家，即便有彼此協商價格也需要耗費精力；在債權交易平臺上，你的債權掛單會被更多人看到，市場的透明也促使買家彼此競爭并推高價格，給遭遇破產清算的債權賣家回了回血。

再者，法律流程更簡單。如果是場外債權交易，賣家及買家需要協商法律條款；而債權交易平臺為用戶準備了對雙方均收益的成熟的法律文檔；即便用戶需要修改，也只需要關注修改的內容，而且債權轉讓過程也會獲得平臺法律幫助。這一切，都將談判時間和金錢最小化。

其次，快速成交消除回款風險。想象一下，作為普通債權人且優先級不高的你，在最終法院分配剩余資金時能夠拿回多少錢？這一過程是不確定的。一旦清算完畢，你手中的債權將一文不值。現在通過債權交易平臺，買賣雙方可以在短時間內完成債權轉讓，并且在賣方只需要等待兩個工作日就能拿到資金。

最后，對一些不良資產投資者來說，通過債權轉讓平臺也可以賺取一定的差價。基本上所有的平臺，目前都支持債權二次轉售，不用擔心流動性問題。你只需要關注目標公司最新動態，找準時機出手。

彭博社報道稱，BaupostGroup、橡樹資本等公司正在尋求充當FTX索賠經紀人，花旗集團、CowenInc.和SeaportGlobalHoldingsLLC等公司正試圖充當這個新興市場的中間人。

如今，對沖基金和不良債務投資者正押注債權資產。相對于普通人，這些專業機構的有資金和時間等待破產清算。法庭文件顯示，包括ContrarianCapitalManagementLLC、InvictusGlobalManagement和數字資產投資公司NovaWulfDigitalManagement在內的基金管理公司已經從Celsius或Voyager債權人那里購買了債權。

獨家專訪?FixDAO：FTX?中小債權人如何抱團維權？》

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