上海升級后質押解鎖，ETH將面臨多大拋壓？_以太坊

以太坊核心開發人員在本周四的?AllCoreDevelopers?會議上敲定了網絡下一個硬分叉的一部分，這一升級被稱為“上海”。

對普通投資者來說，上海升級除了進行一系列技術革新，更為受到矚目的升級則在于質押解鎖。自?ETHPoS?質押機制誕生以來，巨量的?ETH?被質押鎖倉，這些?ETH?在未來解鎖之后，又將如何沖擊市場？

“上海”升級了什么？

本次升級定于2023年3月進行，將開放信標鏈質押的ETH提款，即EIP4895?。

開發人員還同意在上海升級解決?EVM?對象格式(EOF)的實施問題，本質上是升級以太坊虛擬機。這一改進又一系列?EIP?進行，包括EIP3540、EIP3670、EIP4200、EIP4570、EIP5450?。

以太坊上海升級兩周后，期權市場對ETH看跌情緒有所上升:4月26日消息，在以太坊完成上海升級兩周后，加密期權市場顯示，ETH的下行波動風險高于BTC。周二，與ETH和BTC掛鉤的期權表明，投資者傾向于看跌押注，這為買家提供了抵御價格下跌的保護。然而，ETH市場對看跌期權的需求強于BTC市場。

根據加密衍生品分析公司Block Scholes跟蹤的期權25-delta風險逆轉數據，ETH的一個月out-of-the-money（OTM）看跌期權的波動率比OTM看漲期權溢價5個點，而BTC的OTM看跌期權的波動率比看漲期權溢價3個點。[2023/4/26 14:28:36]

開發人員還同意在?2023?年秋季的某個時候進行第二次硬分叉，這將解決另一個重要的擴展升級——proto-danksharding，也稱為?EIP4844?。EIP4844?將通過分片使以太坊更具可擴展性，分片是一種將網絡分成“shards”的方法，以此來增加其容量并降低?gas?費。在周四的電話會議之后，以太坊開發人員的目標是在?12?月?15?日至?16?日左右為上海推出一個新的公共測試網。以太坊開發人員將在下個月集中精力使上海盡可能順利，并計劃在?2023?年?1?月中下旬啟動主網影子分叉。

ConsenSys已開放以太坊上海升級紀念NFT公開版本鑄造窗口，將持續72小時:4月13日消息，ConsenSys現已開放以太坊上海升級紀念NFT系列“Ethereum，Evolved：Shanghai”公開版本鑄造，鑄造窗口將開放72小時。任何用戶均可使用MetaMask錢包免費領取NFT，但需支付gas費。

據悉，該系列將包含紀念版和公開版兩個版本，其中紀念版將在4月13日空投給以太坊核心開發者。

去年9月，ConsenSys曾推出紀念以太坊合并的NFT系列“Regenesis”，該系列公開版共鑄造約327600枚。[2023/4/13 14:00:33]

PoS?之初，設計者就考慮到了大量?ETH?取款對市場所造成的沖擊。因此，對驗證者節點取款退出做出了一些限制。

以太坊開發人員將于3月14日在Goerli測試網進行上海升級:金色財經報道，以太坊開發人員計劃于3月14日Goerli測試網絡（testnet）完成上海升級（上海升級版也稱為Shapella），以太坊的主網將在Goerli升級之后3-4周進行Shapella升級，這意味著質押的ETH提款將在4月份進行，與最初以太坊開發人員設定的三月時間表略有延遲。

本周早些時候，Sepolia測試網通過了Shapella，以太坊開發人員表示一切運行順利。[2023/3/3 12:39:34]

當驗證節點發起退出請求之后，并不能立即退出，而是進入退出隊列之中。根據退出機制的設計，?ETH提現存在一個名為“流失限制系數”的概念，該系數為驗證者總數量/65536。這一數字代表了以太坊鏈上每個?epoch?可退出的最大數量。

以太坊開發人員發布新開發者網絡devnet 2，為上海升級做準備:金色財經報道，以太坊開發人員發布新開發者網絡devnet 2，以幫助客戶端團隊為即將到來的上海升級做準備。

開發人員還準備在未來幾周內在以太坊主網上進行上海升級的影子分叉。影子分叉是對實際主網版本的測試，以確定代碼是否適用于真正的區塊鏈。[2023/1/14 11:11:21]

截至本文發布時，信標鏈上共有485,573名以太坊驗證者。即目前每個?epoch?可退出?485,573/65,?536≈7?名驗證者。

而所有驗證者都將依序排隊退出，以這一退出速度計算，每天可退出?1575?名驗證者，每驗證者質押32ETH，因此每天最多解鎖5.04?萬枚ETH。

即便是當前所有的質押?ETH?全部退出——而這是不可能的，這意味著以太坊網絡已經不復存在——仍需?311?天才可完成全部質押?ETH?的提款。

ETH?質押在何處？

目前來看，質押服務提供商仍是最大的質押來源。Dune?數據顯示，約三分之一的?ETH?質押來自質押服務商，而中心化交易所所占份額與其幾乎相等，位列第二。此外，巨鯨獨立質押的?ETH?數量也不容小覷，擁有超過五分之一的份額

而?Lido?作為最為流行的質押服務商，擁有著?29%?的市場份額，質押了約?460?萬枚?ETH，Coinbase?緊隨其后，質押量超過?200?萬枚。

此前，stETH?價格曾幾度脫錨，與上海升級解鎖所釋放?ETH拋壓相比，或許?stETH?的脫錨更為值得擔憂。目前，Curve?的?stETH/ETH?流動性池中?stETH?占比為?62%?，池中僅擁有?22?萬枚?ETH。目前?stETH?仍存在約1%的負溢價。

質押風險，或更多來自監管

目前來看，質押解鎖對?ETH?的拋壓似乎并無人們所想象的一樣巨大。

現如今加密市場已經稍趨于回暖，質押解鎖的沖擊或許并不值得過多關心。而更為值得關心的仍是老調重彈的監管問題。

Etherscan的節點追蹤統計顯示，約一半的質押節點來自美國，監管風險或許仍是質押的最大風險。

早在今年?9?月，SEC?主席GaryGensler?就曾表示，允許持有人“質押”其代幣的加密貨幣和中介機構可能需要通過?Howey?測試來確定其資產是否為證券，這意味著PoS加密貨幣可能會受到聯邦證券法規的約束。

PoS?共識的加密貨幣是否屬于證券的問題長久以來一直懸而未決。待上海升級升級完成，ETH?解鎖并產生收益，監管是否將繼續發難，或會成為?PoSETH?的達摩克利斯之劍。

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