SignalPlus每日晨報（20221117）_BTC

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昨天美國公布零售銷售數據，上個月增長1.3%，整體銷售額和核心銷售額皆超過市場預期，另一方面，NAHB房產市場指數從10月的38下滑至33，是2020年4月以來最低，不過隨著30年期抵押貸款利率回落至6.90%的近期低點，抵押貸款申請數量有些反彈，上周增長2.7%，打破連續7周下跌的紀錄。另外，亞特蘭大聯儲GDPNow模型對于第四季GDP增速的預估上升至4.4%，和市場預測出現分歧，模型預估在貨物和服務支出以及設備投資方面會有較大的增長。

TokenInsight CEO Matt：比特幣已經在向黃金的方向發展:5月30日，算力之巔超算產業峰會在成都召開，TokenInsight CEO Matt表示，比特幣已經在向黃金的方向發展。美國70%的機構投資者和國內50%的機構投資者有意愿配置比特幣。此外，美國千禧一代的養老金賬戶中，有1.84%已經配置了比特幣。這個圈子人們應該看到積極的一面，不能看到悲觀的一面。[2020/5/30]

有趣的是，看似正面的經濟數據結果似乎被市場所忽略，股市昨天整體下跌約1-1.5%，10年期美債收益率再度下滑8個基點至3.69%；更重要的是，多位美聯儲官員相繼對加息表達鷹派立場，例如KC聯儲主席George明確地表示下個月的SEP(SummaryofEconomicProjections)可能會被用來“強調美聯儲將利率升至更高且維持更久的立場”，導致2/10年期收益率曲線倒掛情況進一步擴大至68個基點，是數十年來最嚴重的程度。

分析 | TokenInsight：BTC多空比大幅下挫至1.005，全網算力小幅上升:據TokenInsight數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間02月07日8時報314.46點，較昨日同期下跌5.81點，跌幅為1.81%。此外，在TokenInsight密切關注的28個細分行業中，24小時內漲幅最高的為中心化交易所行業，漲幅為10.42%；24小時內跌幅最高的為跨行業應用行業，跌幅為5.7%。

據監測顯示，BTC全網活躍地址數和轉賬數分別較前日上升6.56%和8.05％，至59.14萬和35.89萬。目前，全球多空比大幅下挫至1.005。BCtrend分析師Jeffrey認為，市場流量總體低迷的情況下BTC全網算力小幅上升，礦工競爭依舊白熱化，或將延續震蕩下行。[2019/2/7]

對于債券市場的反應，我們解讀倒掛加劇的情況是市場在表達不同意美聯儲的觀點，市場認為就算美聯儲可以繼續加息至任何他們想要的地步，最終他們要付出經濟放緩甚至是經濟衰退的代價。事實上，除去通脹的影響，實質的零售銷售與上個月持平，并非表面上看到的高于預期；此外，近期大量科技業裁員的消息占據版面，也讓人感覺就業市場或許正在放緩。

分析 | TokenInsight：BTC人氣略有反彈 但下行行情可能延續:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間9月18日9時報550.13點，較昨日同期下跌35.02點，跌幅5.98%。通用平臺指數TIG報356.72點，較昨日同期下跌45.34點，跌幅11.28%。另據監測顯示，BTC人氣熱度略有反彈，轉賬數較上周同期上升3.7%至21.9萬，回升至20日均線。

BCtrend分析師 Jeffrey 認為，BTC人氣雖然趨于穩定，但算力快速增長疊加礦機公司曝出負面信息，下行行情可能延續。

技術分析方面，獨立分析師 James Lu 認為，BTC昨日日間維持震蕩，多次下探均快速拉回，21:30后開啟一輪下跌，向下通道打開，短期有繼續下跌的可能。[2018/9/18]

另一方面，從美聯儲的角度來看，我們認為他們并不同意市場的觀點。首先，科技業的裁員其實僅占勞動人口的一小部分，而且從過往紀錄來看，科技業的就業情況對于評估整體就業市場的趨勢幫助極微；至于就業市場，雖然近期的數據顯示職位新增已經放緩，但目前還沒有確切證據顯示整體就業市場確實已經降溫。

分析 | TokenInsight：礦主競爭白熱化 BTC后市大趨勢依然向下:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間9月11日9時報561.35點，較昨日同期上漲2.42點，漲幅0.43%。通用平臺指數TIG報367.48點，較昨日同期微漲0.46點，漲幅0.13%。另據監測顯示， BTC人氣熱度微跌至0.0909%（昨日0.0918%，上周0.0901%），流量較昨日下降7%，轉賬數較上周同期上升6%。算力較昨日大幅上升6%。

BCtrend分析師 Jeffrey 認為，礦主競爭白熱化，只有多數對手退出才有挖礦盈利可能，BTC調整需求加大。

技術分析方面，獨立分析師 Tommy Albert 認為， BTC下跌動能不足，可能會有一波反彈至6600美元附近，但大趨勢依然向下。[2018/9/11]

另外，雖然金融情勢緊縮(高利率、強勢美元、股市走弱)確實會拖累經濟，但其影響預計在明年上半年也會趨緩；此外，美國家庭財務情況十分良好，可支配所得的增加預計可以抵銷通脹的影響，在明年第二季前出現凈增長。

最后，在通脹方面，雖然近期走弱的CPI數據暗示通脹可能觸頂，讓市場松了一口氣，但Powell對于打擊通脹有極強的決心，可能需要確切證據顯示供應鏈問題緩解和房價格趨緩確實正在幫助通脹回落，美聯儲才可能轉變立場，然而這些都需要更長一段時間才能體現。

因此，雖然大多數市場經濟學家以及期貨價格都預測2023年底前利率會降至4.50%，但基于上述的理由，其他投行相信美聯儲會堅守立場，將利率維持在5-5.25%的區間一整年。對于2023下半年利率走勢的看法分歧預計會持續一段時間，且也會是美聯儲在接下來的公開談話中的重點。

最后，從過往經濟放緩的經驗來看，債券收益率觸頂似乎是ISM活動復甦的6個月領先指標；另外，目前S&P500從周期高點下跌的幅度正好是歷史數據的中位數，因此，我們開始有理由相信最糟糕的情緒性下跌可能已經不會再發生，接下來資產價格會依據實際的經濟數據結果和美聯儲的行動來波動，也就是說，尾部風險會比較小，驅動市場價格的動力將回歸經濟數據和基本面。

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