投資機構盡調不充分？FTX B輪融資宣傳資料早已透露危險信號_AME

本文來自?TheBlock，原文作者：RyanWeeks、FrankChaparro

Odaily星球日報譯者|余順遂

隨著因?FTX倒閉而名譽掃地的知名投資機構越來越長，TheBlock邀請一位法律專家查看FTX在2020年制作的融資宣傳資料，以尋找可能被遺漏的警告信號。

本周，新加坡主權財富基金淡馬錫宣布對FTX相關公司的2.75億美元投資減記為零，同時保證當時已進行“廣泛的盡職調查”。11月9日，硅谷風險投資機構紅杉資本宣布將對FTX的2.135億美元投資減記為零，并提到其“嚴格”的盡職調查程序。

Alameda相關監管風險或追溯到2018年，曾承諾提供無風險的高回報投資機會:11月12日消息，與加密交易公司Alameda Research相關的監管危險信號可能可以追溯到2018年。Alameda于2018年開始通過Telegram群聊和一個PPT宣傳文件招攬投資者。該宣傳文件描述Alameda提供無負面影響和無風險的高回報投資機會。

該文件顯示其提供的投資機會包括15%年化固定利率貸款，Alameda保證全額支付本金和利息，根據美國法律可以強制執行，并由所有各方的法律顧問確定，若在一個月內損失超過2%，將給所有投資者返還資金的機會。該宣傳文件吹噓，其在2018年3月至10月期間的年化回報率超過110%。（The Block）[2022/11/12 12:55:10]

但是，FTX的藍籌支持者是否忽視了宣傳資料中透露的危險信號？Simmons&Simmons律師事務所合伙人GeorgeMorris認為是這樣的。

動態 | 區塊鏈投資機構 Multicoin 過去兩年投資收益為 143%:據福布斯報道，總部位于美國得克薩斯州的區塊鏈投資機構 Multicoin Capital 過去兩年（2017 年 10 月初至 2019 年 10 月底）實現投資收益約為 143%，目前旗下管理資產規模約 1 億美元，其中包括 11 種已經在二級市場交易的代幣和 20 個區塊鏈初創公司的股權。Multicoin Capital 成立于 2017 年 1 月，專注于加密貨幣資產投資，是一個對沖基金公司，其投資方式嚴格以「 投資主題驅動 」，其創始人合伙人為 Kyle Samani 和 Tushar Jai，該基金的有限合伙人（LP）包括 Craft Ventures 的 David Sacks 和 Bill Lee、 a16z 的 Marc Andreessen 和 Chris Dixon、 Compound VC 、 Vy Capital 、 Passport Capital 、 mark VC 的 Adam Zeplain、 BlockTower 的 Ari Paul 以及 Elad Gil 等多家紐約和硅谷知名風投公司及核心人員。[2020/2/5]

根據TheBlock獲取的文件，FTX在2020年2月為其B輪融資制作的宣傳資料中包含“未經證實”的收入和成本等預測數據。當時FTX?尋求以10億美元的估值融資5000萬美元，而最終融資額遠高于此數據。

動態 | 12家華人區塊鏈投資機構今年尚未投資一個區塊鏈項目:據金融界報道，互鏈脈搏統計了30家華人控股的區塊鏈頭部投資機構發現，只有2家今年以來的投資案例數量超過去年全年，12家投資機構今年錄得未出手一次，包括李笑來和“老貓”合作成立的“硬幣資本”。2018年是區塊鏈專項投資的高峰，當年30家機構共計錄得260起案例。但今年大幅萎縮，截至9月中旬，只有49起，為去年全年的18.8%。今年趕超去年幾乎不可能。[2019/9/17]

雖然宣傳資料通常只是盡職調查過程的第一階段，但這份文件讓人感受到SBF向投資者展示的大膽且有時牽強附會的愿景。

Bankman-Fried和FTX的媒體代表沒有立即回應置評請求。

Morris表示，FTX在宣傳資料中的說法“非常重要，沒有任何可行的假設或計算過程支撐”。特別是其2021和2022年的收入數據與預計的交易量和費用不符，“這意味著它們似乎沒有任何具體的關聯。”

宣傳資料還包括租金、工資和營銷等成本預測，以及2022年3.27億美元的凈利潤預測。根據Morris的說法，FTX估計當年僅需支付765萬美元工資，這不太可能涵蓋100名員工的工資成本。據報道，FTX倒閉時約有300名員工。Morris說，“支撐這一利潤數字的成本似乎被大大低估了。”

Morris還提到FTX的監管地位不明確，以及當時融資似乎很倉促。“值得注意的是其完成融資的時間非常短。該宣傳資料是在2020年2月6日之后的某個時間制作，但參考報價需要在2020年2月20日之前提交，而融資于2020年2月28日結束。”他補充說，如果按照這樣的時間表進行，“在執行此輪融資之前，幾乎沒有機會進行任何程度的重大盡職調查。”

據此前報道，與加密交易公司?AlamedaResearch相關的監管危險信號可能可以追溯到2018年。Alameda于2018年開始通過Telegram?群聊和一個PPT宣傳文件招攬投資者。該宣傳文件描述Alameda提供無負面影響和無風險的高回報投資機會。

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