流動性挖況到真實收益,真實收益敘事對DeFi的未來意味什么？_DEFI

最近，DeFi世界已經被真實收益的敘事所占領。項目現在專注于從他們的收益中支付給用戶獎勵，而不是使用過去協議中通貨膨脹的代幣機制，這種新的可持續模式將使協議長期表現良好。在這篇文章中，我們將介紹"真實收益"的趨勢，以及它對DeFi的未來意味著什么。

什么是真實收益？

真實收益=項目的實際收入分配，以激勵代幣持有人，而不是發放稀釋的免費代幣。

在真實收益誕生之前，用戶尋找新DeFi協議，只是為了挖況獲取豐厚的代幣獎勵，并在其他人之前將其賣掉——從2020年到2021年，流動性質押利潤豐厚。

這一敘事下的項目

AI流動性策略開發團隊Kosen Labs完成500萬美元種子輪融資，a16z 領投:11月17日消息，由前谷歌 DeepMind 人工智能研究人員Miljan Martic和Peter Toth建立的去中心化AI流動性策略開發團隊項目Kosen Labs宣布完成由 a16z 領投的500萬美元種子輪融資，Framework Ventures 等參投。

Kosen Labs希望將AI帶入到Web3領域中，將專注于為下一代自動做市商（如Uniswap V3 和 Sushiswap Trident）提供主動流動性提供解決方案。另外，Kosen Labs 將組建Kosen基金會，并將發布DAO治理代幣。Kosen Labs 將作為基金會的一部分提供有效的LP策略和AI解決方案。[2021/11/17 6:56:20]

讓我們來看看這個敘事中的一些協議和他們迄今為止取得的成功。

YouSwap將于6月18日18:00新增HOD、IOI、AMP 流動性挖礦:據官方消息，YouSwap將于6月18日18:00新增HOD/USDT,IOI/USDT,AMP/USDT 流動性挖礦?。

YouSwap將于6月18日18:00（UTC+8）于ETH鏈聯盟區新增開啟AMP/USDT和IOI/USDT 流動性挖礦，于BSC鏈開拓區新增開啟HOD/USDT流動性挖礦,用戶可以通過質押以上幣對的LP來挖礦YOU。

截至6月18日14:00，YouSwap累計交易總額達82,347,589USDT，YOU總銷毀數量達362,142，累計挖礦總產值4,132,513USDT。[2021/6/18 23:47:43]

GMX

分析：BTC和ETH以外的絕大多數加密資產流動性迅速下降:Santiment發推稱，隨著今年接近尾聲，BTC和ETH以外的絕大多數加密資產流動性迅速下降。Santiment的最新見解報告探討了流動性如何成為熱門資產YFI和KP3R的領先指標。[2020/12/25 16:28:47]

這是一個去中心化的交易所，用于現貨和衍生品交易。在其治理代幣于2022年9月達到57美元，接近其歷史最高點后，GMX開始流行起來；在熊市中，這很搶眼。

GMX已經建立了深厚的流動性，交易量激增。除了其主要產品外，其成功的很大一部分是其獨特的收入分享模式。

現場丨InfStones合伙人Rudy Lu：流動性解決方案為以太坊2.0提供了新思路，但尚未看到真正去中心化方案:金色財經現場報道，11月20日，由金色財經主辦，Blocklike，鯨交所，四塊科技，DSFS-LABS協辦的金色沙龍第57期在杭州舉辦，InfStones合伙人Rudy Lu表示門檻高、鎖倉時間長、質押風險不確定是以太坊2.0存在的問題與難點，但流動性解決方案可以提供新的思路。目前市場已經出現了拼份、提供流動性映射代幣xETH等方案，可以解決32ETH門檻高、鎖倉時間長等問題，但受制于以太坊2.0的開發進度，目前不存在真正去中心化的方案，直到以太坊2.0真正支持智能合約的時候才可能出現。當前以太坊2.0質押年化收益率20%很有吸引力，但依然會隨市場總質押量的變化而有降低的風險，而流動性解決方案可通過發行xETH讓投資者能夠在質押同時享受DeFi的收益，以這種Staking延伸的流動性代幣會構筑起新的DeFi大廈。[2020/11/20 21:29:17]

該協議有兩種代幣：GLP和GMX。

GLP是所有可用平臺和交易資產的指數價值，

GMX是項目的原生治理代幣，用于收入分享。

交易所70%的交易費支付給流動性提供者或GLP代幣持有者，30%支付給GMX質押者。正如你所見，在過去的180天里，其累計收入一直呈大幅上升趨勢。Synthetic(SNX)

SNX是一個去中心化的協議，你可以在上面交易合成資產和標準衍生品，它是DeFi里最古老的項目之一。

在代幣經濟學轉變成真實收益協議后，它在ETH上取得了早期的成功。截至2002年9月，SNX協議產生了8200萬美元的收入，但現在它似乎已經大幅放緩，可能是由于宏觀環境的影響。截至2022年10月，年化收入為1200萬美元；全部收益歸于SNX質押者。SNX并不是一個純粹的真實收益協議：質押的收益部分來自于通貨膨脹的代幣獎勵，其余的來自于以sUSD穩定幣形式交易所產生的費用。盡管如此，它仍然是DeFi中頂級的創收協議之一。

Dopex(DPX)

DPX是Arbitrum上的一個去中心化的期權交易所，允許用戶購買和出售期權合約并被動地賺取收益。

其主要產品是單一抵押期權保險庫，它為期權買家提供了深度流動性，并為期權賣家提供了自動化的被動收入。DPX還允許用戶通過利率期權和Atlantic跨式期權押注DeFi中的利率方向，讓用戶押注于某些資產價格行動的波動性。除了方向性風險投資的實際收益外，DPX還通過它產生實際收益。

費用在持有人之間分配：

70%給流動性提供者，

5%給委托人，

5%用于購買和銷毀協議的折扣代幣rDPX，

15%給DPX質押者。

與SNX類似，DPX也會將部分通貨膨脹代幣獎勵質押者。

RedactedCartel(BTRFLY)

BTRFLY是一個元治理協議，它獲取其他DeFi協議的代幣，用于治理，并提供流動性相關服務。

該協議通過三種方式產生收入：

國庫，

Pirex，

以及HiddenHand。

為了獲得收益分成，用戶必須將BTRFLY代幣“收益鎖定”16周才能獲得rlBTRFLY。在此之后，用戶將獲得HiddenHand收入的50%，Pirex收入的40%，以及國庫收入的15-42.5%之間。這些獎勵每兩周以ETH形式支付。

未來？

由于這種模式強調實際收入是資金激勵的來源，實際收益的未來看起來很光明。

這標志著DeFi的一個轉折點，從不可持續的通貨膨脹代幣到產生實際收入并將其分配給持有人的協議。

當然，這種模型也有缺點：

項目必須盈利才行，所以可能導致使用通貨膨脹策略來吸引人，然后轉向真實收益模式；這對新項目來說不太可能奏效。

分配大比例或完全分配的項目將幾乎沒有錢用于研究和開發，沒有資金來增長和改進，這可能會損害一個項目的長期潛力。

如果項目能夠找出與持有者和開發者正確收入分配的方式，那么真實收入敘事的大繁榮就會到來。

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