普華永道：2022 全球 CBDC 指數與穩定幣概述_BDC

2022 年 3 月，普華永道發布了 2022 年度全球央行數字貨幣（Central Bank Digital Currency，簡稱 CBDC）指數報告，旨在衡量各國央行在發展本國數字貨幣方面的成熟程度。報告分為零售 CBDC 指數和批發 CBDC 指數兩部分，分別描述了各國央行數字貨幣在零售與批發領域的進展情況。此外，與央行數字貨幣完全由國家政府支持與發展相比，由私人發行的穩定幣僅存款部分是受國家監管并被納入存款保護計劃的。考慮到兩種體系和框架共存的現實情況，普華永道在本報告中加入了穩定幣概述的部分。

CBDC 發展現狀

根據國際清算銀行 ( BIS ) 的數據，目前有 3 種正式上線的零售 CBDC 和至少 28 個試點項目，同時至少有 68 家央行公開披露了他們在 CBDC 方面的情況。總體而言，超過 80% 的央行正在考慮或已經推出 CBDC，以用于零售或批發支付。

動態 | 普華永道報告顯示亞洲和歐洲加密貨幣行業融資并購規模正在增長:根據普華永道報告，亞洲和歐洲加密貨幣行業融資并購交易，超過了美洲此前的規模。2019年第二季度全球融資交易中有41％發生在歐洲。去年同期，歐洲有34％的全球融資交易。同樣，亞洲市場的加密貨幣融資大幅增加，占2019年第二季度交易的26％。兩個地區合計占2019年第二季度的67％。與此同時，該報告指出美洲的加密貨幣融資交易大幅減少。雖然2018年第二季度該地區占全球交易量的51％，但2019年第二季度美洲僅占28％。然而，在全球范圍內，融資的總數以及所涉及的資本金額從2018年第一季度的4.08億美元下降了50％以上。（CoinDesk ）[2019/9/12]

例如，巴哈馬和尼日利亞的 CBDC 已通過法律批準投入使用，預計牙買加和東加勒比地區也將很快跟進。尼日利亞央行 ( CBN ) 于 2021 年 10 月推出數字貨幣 e-Naira，e-Naria 有望幫助尼日利亞實現將普惠金融水平從 64% 提高到 95% 的目標。CBN 希望提高私營部門對 e-Naria 的使用率，使 e-Naira 成為本國金融生態系統的一部分。據尼日利亞總統稱，e-Naira 的良好發展可以在未來十年內為尼日利亞增加超過 290 億美元的 GDP。

聲音 | 普華永道：新加坡免除數字支付代幣銷售稅的舉措將推動加密貨幣交易:據南華早報消息，普華永道（PwC）表示，新加坡政府關于數字支付代幣免除銷售稅的提議將有益于加密貨幣交易所、資產管理公司和企業家。PwC Hong Kong企業稅業務合伙人Gwenda Ho表示，免除7%的商品和服務稅（GST），也將使新加坡在加密貨幣方面成為稅收友好的司法管轄區，從而更接近中國香港。她表示，新加坡稅務局的提議可能會刺激企業家在基于區塊鏈的服務和解決方案領域進行更多創新。Ho還表示，擬議的規則似乎表明，只要代幣具有指南中定義的數字支付代幣特征，ICO的此類收入也可以免于商品及服務稅；加密貨幣交易所和資產管理公司也可能受益于代幣銷售免稅。

此前在7月5日，新加坡稅務局公布草案詳細說明對加密貨幣交易征收商品服務稅的情況。草案中提到BTC、ETH、LTC、DASH、XMR、XRP和ZASH是數字支付代幣。根據草案，在新的指導下，加密貨幣用戶可以像現金一樣使用其數字貨幣，因加密貨幣不再需要繳納商品服務稅，計劃從2020年1月1日起生效。而數字支付代幣不包括游戲積分、忠誠度積分或在私有鏈發行的代幣。與其他貨幣掛鉤的穩定幣和數字資產也不在考慮范圍之內。[2019/7/29]

與此同時，中國人民銀行于 2014 年開始了數字人民幣的研發，目前中國正在部分城市進行大規模的公開試點，e-CNY 是 2022 年冬奧會期間奧運場館接受的三種支付方式之一。2022 年 2 月，印度財政部長承諾在今年晚些時候推出虛擬版本的盧比；2022 年 3 月，菲律賓宣布在本國開展 CBDC 試點。此外，美國政府也在今年 3 月將 CBDC 的設計和部署工作列為 " 最高緊急級別 "，希望本國監管部門在 2022 年 9 月之前提交一份關于 CBDC 影響的評估研究報告。

動態 | 普華永道區塊鏈調查：62％高管稱正進行區塊鏈項目:普華永道2018年對來自15個地區的600名高管的調查中，84%的人表示他們的組織至少參與了區塊鏈技術。62％高管稱正進行區塊鏈項目。這些公司已經涉足實驗室;已經建立了概念證明。每個人都在談論區塊鏈，沒有人愿意被拋之腦后。普華永道在報告中寫到：精心設計的區塊鏈不僅可以減少中間商，降低成本，還可以提高速度和覆蓋范圍。它還為許多業務流程提供了更高的透明度和可追溯性。 而Gartner預測，到2030年，區塊鏈將產生超過3萬億美元的年度商業價值。可以想象到屆時，10%到20%的全球經濟基礎設施將在基于區塊鏈的系統上運行。[2018/9/29]

全球 CBDC 指數

該指數目的在于描述世界各國 CBDC 的發展情況，構建指數使用的主要變量為 CBDC 項目狀態，即 CBDC 項目發展的所處階段。另外兩個變量是：1）根據各國央行發表的講話所傳達出的態度構建的指標；2）公共效益指標（谷歌趨勢或百度指數）。

聲音 | 普華永道：中國有望在2023年成為全球區塊鏈超級大國:據thenextweb報道，普華永道的一份報告顯示，美國作為公認的區塊鏈技術發展的超級大國的日子可能已經屈指可數了。相反，預計中國將縮小這一差距，并取得領先地位。該調查發現，29%的受訪者認為，在發展分散技術方面，美國是世界的領導者，其次是中國，占18%。在2021年至2023年之間，預計這些數據將會轉向。研究還發現，30%的受訪者認為，中國將成為區塊鏈發展的世界領導者。只有18%的人認為，美國在未來5年仍將處于領先地位。[2018/8/28]

1. 零售 CBDC 指數

在過去幾個月中，全球零售 CBDC 項目發展速度不斷加快，一些在 CBDC 發展方面處于領先地位的央行首次對交易數據進行了溝通。尼日利亞、巴哈馬和中國大陸的零售 CBDC 指數排名前三。2021 年 10 月，尼日利亞成為首個推出 CBDC —— eNaira ——的非洲國家。截至 2021 年 12 月，eNaira 錢包的創建個數約為 66.6 萬，eNaira 錢包應用程序下載次數達 70 萬次，交易次數達 35000 次，90% 的交易發生于企業與個人之間，全世界大約有 160 個國家下載了 eNaria 錢包應用程序。

普華永道宣布提供區塊鏈審計服務:據華爾街日報消息，普華永道在周五推出審計區塊鏈的新服務。普華永道全球創新領導者Vicki Huff表示，許多公司不知道如何處理區塊鏈技術的審計和監管，普華永道可以幫助客戶實時查看、測試和監控。目前普華永道的兩個客戶一個是數字錢包公司，該公司正在使用此服務驗證交易處理；另一個是需要驗證區塊鏈支付的主流交易公司，普華永道拒絕透露客戶信息。[2018/3/18]

圖：零售 CBDC 指數排名前十的國家 / 地區

2. 批發 CBDC 指數

在批發 CBDC 指數方面，泰國、中國香港和新加坡位列前三。2019 年，香港金融管理局與泰國央行啟動了一個聯合項目 "Inthanon-LionRock"，以測試 CBDC 在跨境支付中的應用。該項目通過測試 CBDC 的交易隱私、外匯匹配、監控和合規等關鍵問題，證明了在兩個司法管轄區之間建立一個通用 CBDC 平臺的可行性。2021 年，該項目更名為 "Multiple CBDC Bridge project（mBridge）"，國際清算銀行創新中心、中國人民銀行數字貨幣研究所和阿拉伯聯合酋長國中央銀行加入了該項目，共同促進分布式賬本技術的實時跨境外匯支付發展。

圖：批發 CBDC 指數排名前十的國家 / 地區

CBDC 未來發展趨勢

1. 全球 CBDC 項目將繼續發展

超過 80% 的央行正在探索零售和批發領域的 CBDC 發展，其中批發 CBDC 項目還未達到與零售 CBDC 同樣的成熟度水平。據媒體報道，在過去的 12 個月中，全球已有許多成功的試點項目。2022 年，對 CBDC 的研究、測試和實施的將加速推進，尤其許多發展中國家都希望通過零售 CBDC 來促進本國金融包容性的提升。

2. 開始關注用戶使用體驗

在 CBDC 的新興階段，社會關注點主要集中在 CBDC 的發行。與此同時，尼日利亞、巴哈馬和中國大陸開始出現與 CBDC 項目有關的用戶使用體驗。在尼日利亞和巴哈馬群島，所有居民都可以通過數字錢包和支付卡使用 CBDC。在中國大陸，多個大型城市都有 CBDC 的線下試點項目，在 2022 年冬奧會期間 e-CNY 還向外國游客開放。

3. 需要做出技術決策

為了在未來實現互操作性，各國央行需要對 CBDC 所使用的技術做出決策，包括分類賬、分布式賬本和是否納入區塊鏈。所有 CBDC 都是可追蹤的，其與政府、企業和個人之間的關系需要進一步明確。進一步地，CBDC 與過去的結算系統之間的關系、以及通過 CBDC 技術獲取企業 ESG 憑證的能力也應被關注。

穩定幣概述

簡單來說，穩定幣是一種將加密貨幣與法定貨幣進行掛鉤的數字貨幣。穩定幣不同于比特幣，它受到國家一定程度的支持，例如存款部分受國家監管并被納入存款保護計劃。穩定幣具有數字貨幣的所有優勢，如可傳輸性、連續結算、可追溯性、跨境互操作性、相對于傳統支付基礎設施的低交易費和可編程性。

穩定幣具有四個關鍵特征：1）認證：認證報告是穩定幣體系的重要部分，由認證專業服務機構完成，它證實了支持穩定幣的基礎資產的存在性；2）儲備資產的性質：需要一系列高質量、高流動性的資產以保證設計良好的穩定幣的正常運行；3）監管與登記：穩定幣和負責其運營的法律實體必須受到一個強大的監管機構的監管，該監管機構必須建立在一個法律成熟、治理良好的司法管轄區，以降低金融犯罪的風險；4）技術：穩定幣的作用效果取決于其基礎技術與傳統非區塊鏈技術的集成程度。

目前，市場中存在多個穩定幣幣種。下圖了展示了按照市值排名前十的穩定幣的市值變化（截至 2022 年 3 月 1 日）。預計到 2022 年初，穩定幣總市值將達到約 1900 億美元。

圖：市值排名前十的穩定幣的規模變化

此外，穩定幣價格的穩定性取決于穩定幣供應者和持有相關法定存款托管人操作流程的透明度。對于一個由法幣支持的穩定幣，最重要的是證明穩定幣得到了法幣一比一的擔保。存放在存款賬戶中的法定貨幣余額必須恒等于（或大于）在流通中的穩定幣的數量。對穩定幣運營商進行外部審計可以證明其穩定幣得到持續支持與擔保，因為公開審計結果能夠進一步增強人們對穩定幣的信心。

[中國金融案例中心 編譯：高雪馨]

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