非農業數據公布，為何市場反應不樂觀？_APE

昨天美國公布了7月份的非農就業人數，在數據公布的一瞬間美元指數出現暴漲，但比特幣和美股期貨卻出現了暴跌，這到底怎么回事？這期來介紹一下非農數據到底是什么，以及它是如何影響美元美股和比特幣的。

首先了解一下非農就業人數是什么？

什么是非農就業人數？

非農業就業人數：為就業報告中的一個項目，該項目主要統計從事農業生產之外的職業變化情形，該數據與失業率一同公布。由美國勞工部在月第一個星期五美國東部時間8:30也就是被拒時間晚上20:30前一個月的數據。

非農業就業人數新的數據：

非農公布后：美聯儲3月加息50BP的概率為64.6%，與數據公布前一致:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲3月加息25個基點至4.75%-5.00%區間的概率為35.4%，加息50個基點至5.00%-5.25%區間的概率為64.6%；到5月累計加息50個基點的概率為28.7%，累計加息75個基點的概率為59.1%，累計加息100個基點概率為12.3%。（與非農公布前一致）[2023/3/10 12:54:54]

昨天公布的新數據，可以看到美國7月非農就業人口前值是37.2萬人，預估值是25萬人，但是昨天公布的數據是高達52.8萬人，這是非常出乎市場意料的。7月新增的非農就業人口不僅是遠遠的高于預估值，而且還超過了上個月公布的數值，而且增長幅度啊是超過了預估值的兩倍以上。

8月非農前瞻：勞動力市場需求強勁推動美聯儲激進加息:9月2日消息，美國8月季調后非農就業人口將于北京時間今日20:30公布，各大機構預期新增就業人數在20-45萬之間，也是美聯儲9月議息會議前獲得的最后一批數據之一，很大程度上決定加息幅度。(金十)[2022/9/2 13:04:44]

講到非農就業人口，它是跟失業率會同時公布，7月份的失業率也是在這邊公布，那么美國失業率前值是3.6，那預估值是3.6，而剛剛公布這個數值是3.5，那也是好于預期。

3.5%的失業率在美國歷史上是處于一個相當低的位置，看到一些歷史的數據，可以看到從今年第一季度以來，其實非農數據的表現都還是不錯的，只不過從4月份開始增長的幅度就逐漸的放緩，直到這次新數據的公布突然間又出現了一個升。下面這幅圖可以比較直觀的反映非農就業人口的變化情況。

國金證券：非農低于預期不改美聯儲Taper節奏:10月9日消息，國金證券認為，非農數據表現不如預期不改美聯儲Taper節奏。雖然美聯儲對非農的數據并不會滿意，但是通脹持續性超預期、9月私營部門的缺口并沒有實際數值顯示的那么大，不改美聯儲Taper的路徑。后續仍需關注紐聯儲公布的一級交易商對于縮減購債的預期，若美聯儲11月正式Taper，市場預期決定了風險資產的波動程度。 （金十）[2021/10/9 20:16:04]

了解一下非農就業人數，它的變化其實是反映了制造業和服務業的發展及其增長，一般來講這個數值減少就代表企業降低生產經濟步入蕭條，而紡織如果這個數值增加的話，就代表企業增加生產經濟步入繁榮。

美國5月非農就業人數增加55.9萬低于預期，失業率5.8%:美國5月非農就業人數增加55.9萬，預估為增加67.4萬，前值為增加26.6萬。美國5月失業率錄得5.8%，創去年3月以來新低。[2021/6/4 23:12:48]

一般情況下，如果這個非農數據大幅增加的話，就表示一個比較健康的經濟狀況，從而對美元是有利的。

看一下數據，這簡直就是一個教科書級的這種反應Dxy是美元指數，就在昨天公布數據的一瞬間，像穿云箭一樣，直接飆升上來。

美元指數跟美股最近是呈現一種負相關的關系，也就是說美元上漲的話，美股一般就是下跌的。

美股期貨已經是提前作出了反應，從4160點直接就跌到了4107點左右，比特幣也是出現了一個聯動的效應，也是出現一個比較大幅度的下跌。

非農數據看起來是一個利好的因素，為什么會導致美股跟比特幣的下跌？

最近市場的邏輯，目前市場是出現一種非常有意思的情況，經濟數據越不好，反而被市場解讀成利好。

而相反的話，如果經濟數據變好，對于市場來講反倒是會解讀成利空，這背后的原因是什么？

因為美聯儲這段時間為了抑制通脹而啟動了加息的步伐，加息的步驟是先加息，到一段時間之后停止加息，一段時間之后才會出現降息，現在市場基本把這個過程定性為從加息到停止加息，這段時間股市主要是以下跌為主，而當美聯儲哪一天開始停止加息了，市場就會進行底部的診斷，而只有當美聯儲決定降息的時候，市場才有可能開啟下一波的牛市。

目前市場把時間點是定為2022年，主要是加息到停止加息的這段時間，最快也要到2023年，也就是明年才有可能進入降息的階段。那么從加息到停止加息。

這背后到底是由什么因素來決定，美聯儲會做出這個決定的？

兩個因素

1.美聯儲一定要看到經濟衰退，失業率開始大幅的上漲，他們才會開始改變他們鷹派的作風，停止加息，甚至是進入到降息的階段。

2.美聯儲的政策它其實是有滯后性的，美聯儲他們制定政策不是去預防經濟衰退，而是要等到真正看到經濟衰退了，看到民不聊生了，他們才停止加息的步伐，然后才開始來救市場，又開啟下一輪的放水。

跟西方的保安是一樣，在國外生活的朋友經常會看到一種現象，西方的保安他們主要的任務不是去預防犯罪，而是等犯罪行為發生了，他們才可以去對歹徒進行下一步的行動，他們工作的重心不在預防犯罪，而是在懲罰犯罪上面。

最后總結：

這段時間去看，這些經濟數據大概都是要遵循以上邏輯，要看到失業率真的大幅的上升的時候，美聯儲才有可能停止他們加息的步伐，市場的底部才會出現形成，現在喊牛回速歸，為時過早！

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

公重號

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