不同類型的穩定幣以及如何保持價格掛鉤_SDT

由于最近發生了Terra項目的LUNA代幣在其穩定幣UST脫鉤期間崩潰的事件，我們認為您可能正在尋找更多關于穩定幣如何保持其價格掛鉤、掛鉤意味著什么以及為何穩定幣可能會失去掛鉤。

2021年，穩定幣市值突破1,000億美元，USDT成為市值第三大加密貨幣。穩定幣既提供法定貨幣的穩定性，又擁有加密貨幣的無國界和去中心化等特點，具備了很多實用性，因此被加密愛好者甚至那些不太熟悉虛擬貨幣的人大量采用。它們是在市場之間轉移價值的首選工具，在匯款領域也有很多用途。

不同類型的穩定幣

當我們談論維持掛鉤時，我們必須考慮不同類型的穩定幣及其運作方式。在這里，我們將介紹抵押穩定幣和算法穩定幣。因此，我們將討論它們的區別，以及它們如何保持價格穩定。

Aptos推出Move V1.3，簡化跨不同資產的資源管理和降低Gas成本:5月23日消息，Aptos宣布發布Move V1.3，針對Move Objects，該框架簡化了跨不同資產的資源管理，開發人員現在可以使用獨立于帳戶的全局存儲來訪問和管理異構資產。Aptos表示，這大大簡化了開發復雜性，并在可組合性、所有權管理、每個帳戶多個資源、事件跟蹤、安全權限和持久存儲方面解鎖了新的可能性。此外，Aptos稱，Gas方面Aptos上90%的交易的Gas減少了10倍以上，執行Gas使用量降低了100倍。多簽賬戶（Multisig Account）v2方面，新的多重簽名賬戶提供比原多重簽名賬戶設計更透明的功能。Multi-ed25519身份驗證密鑰可改善密鑰托管和資產安全性，顯著改善資金管理和智能合約管理。[2023/5/23 15:21:03]

抵押型穩定幣

Ripple CTO：XRP和USDT有著不同的用例:Ripple首席技術官David Schwartz在將XRP與USDT進行比較時表示：“我認為XRP和USDT有著不同的用例。USDT與法幣掛鉤，且需要通過一個你必須去相信的中心機構，因此USDT不可能廣泛適用。但是XRP的波動性也使得它在許多用例中難以使用。”（U.Today）[2020/5/25]

抵押型穩定幣由法定貨幣或儲備中的加密貨幣支持。例如，USDT由發行USDT的項目方Tether持有的美元儲備支持。在Tether的案例中，與其他抵押型穩定幣一樣，儲備金是為了讓用戶可以將加密貨幣兌換成美元。

動態 | 埃森哲創建互操作性節點以容納不同的區塊鏈業務:據thepaypers消息，埃森哲創建了一個互操作性節點來容納不同的區塊鏈業務，互操作性節點可以連接四個企業平臺：Hyperledger Fabric, R3的Corda, 由全球銀行摩根大通開發的Quorum和Digital Asset (DA)。最初，在Hyperledger Fabric和Quorum之間完成區塊鏈的橋接，然后將相同的架構應用于連接R3 Corda和DA。[2018/11/12]

抵押型穩定幣包括加密貨幣抵押、法定貨幣抵押和商品抵押的穩定幣。

法幣抵押型穩定幣：如上所述，法幣支持的穩定幣的一個例子是USDT。對于流通中的每一個USDT，都有相應的美元儲備。與加密貨幣抵押型穩定幣不同，法幣儲備是在鏈外的儲備機構中保存的。當然，這引發了關于USDT去中心化或缺乏去中心化的討論，因為中心化機構持有負責此類穩定幣價格穩定的儲備。

火幣朱嘉偉：不同類型貨幣各司其職 未來數字貨幣銀行和法幣銀行會并存:火幣COO朱嘉偉在“3點鐘無眠區塊鏈”群中回答了不同貨幣的職能。他說道，法幣有法幣的職能，比如調節宏觀經濟，外匯與進出口政策，國家戰略輔助等等；數字幣有數字幣等職能，比如全球支付，全球投資，資產儲值等等。未來數字貨幣銀行和法幣銀行會并存。[2018/2/19]

這種系統工作方式簡單來說就等于是用戶將美元存入Tether的銀行賬戶，以換取等量的USDT。因此，流通量等于儲備量。

簡而言之，USDT之所以保持掛鉤，僅僅是因為每個代幣都有一個由機構持有的相應美元。

加密抵押型穩定幣：加密抵押穩定幣的一個例子是MakerDAO的DAI。與USDT一樣，DAI是在用戶花費ETH購買等量的DAI時創建的。

你可能想知道，“當ETH之類的價格波動時，加密貨幣支持的穩定幣如何維持其掛鉤”？DAI利用了所謂的“超額抵押”，這意味著支持DAI代幣背后的ETH具有更高的美元價值，因此如果ETH的價格在一定范圍內波動，DAI仍然可以維持其掛鉤。

商品抵押型穩定幣：這些類型的穩定幣通過有形資產的支持來維持其掛鉤。

Paxos等項目發行了PAXGold(PAXG)等商品支持的穩定幣。由于與穩定幣相關的資產通常是穩定的，甚至會升值，因此用戶可以放心，該幣不太容易受到資產價格的脫鉤，甚至可以從積極的價值變化中受益。

商品支持的一個優勢是用戶可以訪問以前難以獲得的資產類別。然而，因為持有一定數量的PAXG意味著一個人只會持有標的資產的一小部分，因此很難將穩定幣換成與之掛鉤的黃金，這使得它的流動性低于法幣支持的資產像USDT。

算法穩定幣

除了抵押型穩定幣，另一種穩定幣形式就是算法穩定幣。

算法穩定幣利用智能合約中定義的算法來維持其掛鉤。這些智能合約調節穩定幣的供需，進而調節價值。這是通過穩定幣和另一種加密貨幣之間的交換機制完成的。

代幣持有者也可獲得激勵來幫助代幣維持其掛鉤。假設一個項目的穩定幣由于需求量大而超過1美元。交易者可以交換價值1美元的項目相關加密貨幣，以獲得價值超過1美元的穩定幣，再到市場上出售從而獲得價差利潤。因此，1USD的非穩定幣被燒毀，在交易者通過套利賺錢的同時，供需受到控制。

Terra的UST就是這樣一種算法穩定幣。因此，讓我們更詳細地了解算法穩定幣是如何脫鉤的。

算法穩定幣為何脫鉤

因此，如前所述，算法穩定幣通過調節供需的智能合約保持價格掛鉤。Terra的穩定幣UST使用鑄幣和銷毀機制，用戶可以將一定數量的項目治理代幣LUNA兌換成美元的UST，反之亦然，以保持其穩定性。

那么發生了什么導致它脫鉤或偏離1美元的價值呢？根據CoinDesk的一份報告，大量UST流動性被同時撤出。這種突然的波動導致穩定幣脫鉤。由于提款量大，該算法未能跟上并恢復UST的價格掛鉤。

為什么Terra的LUNA會崩潰？

值得一提的是，根據Terra聯合創始人DoKwan的推文，UST不僅在幾天內兩次脫鉤，而且第二次脫鉤持續，穩定幣在5月11日跌至0.50美元。

由于UST顯著且持續地脫鉤，可以理解投資者對該項目的信心徹底動搖，導致LUNA大規模拋售，其價格至接近0美元。

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