Messari：DeFi 行業更新 找希望_SYN

關鍵要點：

在過去 90 天內，DeFi 協議的市值平均損失了約 60%；

與其他 DeFi 板塊的交易量相比，DEX 的使用量受到的影響較小。在 DEX中，Uniswap繼續在“吸血”其他較小的競爭對手的交易量；

1inch集成Synthetix的原子交換功能顯著提高了合成資產板塊的收入。

最近一段時間，DeFi一直陷于加密貨幣市場混亂和宏觀經濟動蕩引發的艱難處境當中。Terra 崩潰，三箭被強平，引發了數十億美元的強制拋售，上升的利率又從加密貨幣等高風險資產中吸走了流動性。結果，在過去 90 天內，DeFi協議的平均市值下降了約 60%。

密鑰管理數字基礎設施Hushmesh完成520萬美元融資:8月3日消息，密鑰管理數字基礎設施Hushmesh宣布完成520萬美元融資，Paladin Capital Group領投，Akamai Technologies參投。Hushmesh將利用這筆資金開發Mesh，這是一個內置自動化安全功能的全球信息空間，允許人們和組織在線操作，而不必擔心惡意攻擊或數據泄露。Hushmesh支持為個人和組織實體進行密鑰管理服務并以加密方式統一標識符、別名、密鑰和加密數據，可以解決Web3和區塊鏈領域失去密鑰訪問權就丟失所有數據的問題，并降低數據泄露、身份盜用、以及假冒欺詐等風險。[2023/8/3 16:17:04]

但并非沒有希望，價格并不是這個新興行業的唯一績效指標。通過對不同DeFi協議的更徹底分析，我們不難發現近期市場低迷中的兩個顯著趨勢：DEX 的相對穩定性，以及由于 Synthetix升級而顯著增加了合成資產的采用。

鏈游開發商CCP Games完成4000萬美元融資，a16z領投:金色財經報道，鏈游開發商 CCP Games 完成 4000 萬美元融資，a16z 領投，Makers Fund、Bitkraft、Kingsway Capital、Nexon、Hashed 等參投。

據悉，CCP Games 本輪融資用于制作一款以 Eve Online 宇宙為背景的新的 3A 區塊鏈游戲。[2023/3/21 13:17:43]

在熊市中，DEX依然表現穩定

與其他主要依賴于市場對杠桿需求的協議不同，DEX 因其與穩定幣的關系而提供了更多的可預測性。DeFi 穩定幣供應量的增長為 DEX 提供了應對市場低迷的緩沖——當交易者逃向這些穩定資產時，便促進了DEX上的交易。

新加坡男子冒充Riot Games聯合創始人，購買超過500萬美元的云服務用于加密挖礦:3月7日消息，一名新加坡欺詐者幫助暗網用戶偽造美國駕照，作為交換，他獲得大約70人的信用卡信息和個人資料。這份名單包括Riot Games聯合創始人Marc Merrill。拳頭游戲（Riot Games）是英雄聯盟和Valorant等游戲的開發商。

利用Marc Merrill的詳細信息，32歲的新加坡人Ho Jun Jia在亞馬遜網絡服務（AWS）上開設了多個賬戶，利用 Merrill的美國運通（Amex）卡獲取價值超過500萬美元的云計算服務，用于加密貨幣挖礦，他將這些加密貨幣用于自己的支出。Ho Jun Jia于3月7日針對12項指控認罪，其中包括冒名頂替罪。（The Straitst Tmes）[2022/3/7 13:43:10]

Gala Games將于近期啟動“Gala Chain”測試活動:2月19日消息，以太坊生態鏈游平臺 Gala Games 宣布將于幾周內啟動其專有區塊鏈網絡Gala Chain的測試活動。Gala Games 表示，Gala Chain將擁有正式項目代稱Project GYRI，相比以太坊，Project GYRI 將擁有更快的交易速度、更低的能耗、更低的網絡費用，以及更低的鑄幣成本，同時有助于提升 Gala World 的互操作性。

據悉，本次測試活動預計將以測試版游戲的方式進行，旨在方便玩家更直觀的感受到 Project GYRI 的運作方式。在測試版游戲內，玩家可通過游戲來賺取名為TEST的 Token，TEST 可在其他 Gala Games 平臺游戲中用于升級和賺取獎金等，但無法轉讓或出售。[2022/2/19 10:02:13]

因此，DEX 交易量 (-47%) 的總體下降幅度小于借貸 (-76%)、機槍池 (-84%)、永續合約 (-64%) 和期權 (-69%) 協議。在所有行業交易量下降的情況下，相對于其競爭對手，Uniswap 的使用量有所增加。

動態 | Polymath將Polymesh區塊鏈移至Substrate:金色財經報道，Polymath已將其Polymesh區塊鏈從以太坊移出，并轉移到Substrate上。Polymath的ST20證券型代幣（基于以太坊的ERC-1400標準構建）和本地POLY代幣（ERC-20）將進入新的Substrate鏈。 POLY代幣的橋梁將至少維持一年。據悉，Substrate是以太坊聯合創始人Gavin Wood的Parity Technologies開發的平臺。[2019/11/21]

由于流動性是一種反射現象，因此在市場下跌期間變得更加重要——交易者面臨更大的滑點，他們便會涌向流動性最強的市場以獲得最優惠的價格。

鑒于 Uniswap 已確立了其為市場上流動性最強的 DEX 的地位，它在當前市場上的相對交易量增長也就不足為奇了。然而，最近的 Uniswap 治理論壇關于是否開啟“收費開關”的提案獲得了大量支持，或將會在未來幾個月危及這種主導地位。

相對較低的使用波動性和相對較高的 TVL 使 DEX 在過去一個月中產生的收入占據了DeFi總 收入的絕大部分。盡管 7,000 萬美元的收入比過去三個月下降了 62%，但仍幾乎與所有其他板塊的月收入總和(8,400 萬美元)相差無幾。鑒于陰云密布的宏觀經濟背景，隨著交易者不斷減少杠桿，DEX 可能會繼續在 DeFi 收入中占據最大份額。

合成資產協議表現亮眼

盡管 DEX 在最近幾個月表現穩定，但就每單位 TVL 產生的收入（資產回報率 ROA）而言，該板塊還是效率最低的板塊之一。永續合約和期權的協議模型自然會產生高 ROA。盡管如此，這些仍低于合成資產的 2.5% ROA。

合成資產協議（主要是 Synthetix）一直比較小眾，因為它們對抵押品的要求很高，并且缺乏對協議產生的合成資產的集成。由于最近的 Synthetix 升級支持更廣泛的外部協議集成，合成資產協議在最近幾個月表現異常突出。

Synthetix 于 2021 年發布了原子交換功能，允許用戶通過Chainlink 和UniswapV3的組合對合成資產進行定價，從而自動地交換資產，從而避免冗長的預言機等待期。雖然這令Synethtix 有了與更多協議集成的可能，但源資產或目標資產須為sUSD（Synthethix 的原生穩定幣）的要求也嚴重限制了這種伙伴關系。

Synthetix5月份最近的一次升級取消了 sUSD 的限制，并為 1inch 打開了集成 Synthetix原子交換的大門。作為 DEX 聚合器，1inch幫助用戶尋找最低滑點，達成最佳交易。在供應方面，Synethtix 的零滑點環境使該協議成為 1inch最有吸引力的流動性提供者之一，獲得更多1inch路由的交易需求。

1inch 5 月下旬的原子交換集成在 6 月中旬使 Synthetix 的交易量激增。由于 Synthetix 在任何交易中都會產生費用，因此交易量的增加自然會增加 Synthetix 的收入。但是由于流動性立即進入和退出，Synthetix 的 TVL 保持不變。因此，Synthetix 將合成資產板塊的效率（以 ROA 衡量）比三個月前提高了 1,853%。

Synthetix 最近的復蘇可能是該協議良性增長周期的開始。在撰寫本文時，SNX 代幣在 7 月份上漲了 40%。由于 SNX 是 Synthetix 平臺上合成債務的抵押資產，因此 SNX 價值的增加擴大了Synthetix 債務上限。更多的債務為基于 Synthetix 的集成商和應用（例如 Lyra 和 Kwenta）在其服務中使用創造了更大的流動性，從而為協議創造了更多的潛在交易量。進一步的原子交換集成以及向Optimism layer2的持續遷移將是監控未來的重要因素。

結語

正如我們在過去的周期中看到的那樣，熊市沖淡了過高的預期，并將市場的注意力重新集中在項目基本面上。盡管近幾個月來 DeFi 代幣價格隨著整個市場的下跌而下跌，但協議本身仍照常運營。由于交易者依靠DEX的服務將資產兌換成穩定幣，DEX 比其他板塊更為活躍。在經濟低迷時期，由于 Synthetix 的關鍵協議集成，合成資產類別成為最高效的 DeFi 板塊。盡管價格可能在短期內繼續下跌，但 DeFi 最強大的項目將利用這段時間為其長期發展創造持續動力。

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