三大原因導致以太坊九連跌，后市我們該如何面對？_STE

以太坊自從6.7號開始，已經從1880的高點一周時間，砸到現價1100的位置，以太坊上周的表現，就可以看出各種山寨幣基本都是腰斬，相信各位都有個問題是什么導致了這次以太坊的下跌？還有就是什么時候能抄底以太坊，這個位置已經是上去年牛市的起漲點了，帶入這些問題，蟹老板將一一解答！

首先就是近期的stETH的解錨事件的愈演愈烈。數據顯示，stETH脫錨，價值一度跌至0.95ETH由于恐慌、杠桿等原因，價格可能會下跌。然而，流動性Staking協議LidoFinance回應了最近在其社交網站上stETH和ETH的兌換比例傾斜，指出stETH仍然與ETH以1:1的比例錨定。stETH是質押協議Lido提供的ETH2質押憑證，用戶可以在質押的同時獲得流動性，獲得獎勵。當以太坊合并完成且信標鏈開放申領時，持有stETH的用戶可以1:1將stETH換回ETH。

StakingEther，簡稱STETH幣，總供應量為189,540STETH。介紹中指出：StakingstETH，代表您在Lido中質押的ETH，結合了初始存款的價值和質押獎勵。stETH代幣在存款時鑄造，在贖回時燃燒。stETH代幣余額與Lido質押以太幣1:1掛鉤，代幣余額每天更新以反映收益和獎勵。stETH代幣可以像以太坊一樣使用，讓您賺取ETH2.0的股份并從去中心化金融產品的好處中受益。

鮑威爾發表鷹派言論 美股三大指數沖高回落:1月27日消息，美聯儲維持利率決議不變，受鮑威爾鷹派言論影響，美股三大指數沖高回落，收盤漲跌不一。道指跌0.38%，此前一度漲約1.5%；標普500指數跌0.15%，此前一度漲超2.2%；納指漲0.02%，此前一度漲約3.4%。[2022/1/27 9:15:40]

但是，根據官方介紹的機制，stETH是作為流動性補償方案提供給質押者的。隨著合并日期的臨近，stETH的價格應該與ETH相等。但是最近發現，Curve上ETH-stETH流動性池的價格脫鉤惡化了。一個stETH只能兌換0.954ETH左右，池中的比例也變得不平衡，stETH的比例接近80%。

為什么stETH會解錨？首先是杠桿平倉的原因。根據官方的說法stETH未來可以與ETH2.0進行一對一的硬性兌換。只是由于時差的關系，這種兌換現在無法兌換，只能在幾個月后以太坊主網正式整合后進行。因此，在這幾個月里，如果人們需要ETH，他們只能在市場上用stETH兌換ETH。而一旦有成交，必然有價格，而這個價格會因市場情緒而波動。當人們大量拋售stETH時，stETH的價格就會暴跌。

美股三大股指高開高收:道瓊斯指數12月7日（周二）收盤上漲493.52點，漲幅1.40%，報35720.55點；

標普500指數12月7日（周二）收盤上漲93.79點，漲幅2.04%，報4685.46點；

納斯達克綜合指數12月7日（周二）收盤上漲424.5點，漲幅2.79%，報15649.7點。[2021/12/8 12:57:40]

時間回到6.8號根據CurveWhaleWatching的監測，一個大戶將18,398stETH兌換成17,924ETH。根據Curve官方數據，目前stETH/ETH礦池資產比例存在偏差，ETH占比27.33%，stETH占比72.67%。

stETH的價格下跌主要是由于清算風險。用戶只要將stETH作為抵押品放在借貸平臺上，當市場下跌時，就有可能面臨清算，導致大量stETH的銷售和Curve池中的失衡。

針對這一現象，有太多散戶投資者利用Lido和Aave過度杠桿獲利。將stETH存入Aave并借出ETH；3.重復第一步。在這種操作下，如果stETH的價格能夠與ETH穩定掛鉤，散戶投資者將獲得比簡單質押更多的利潤。但是這種方式是不可逆的，因為stETH只能通過去中心化的交易所進行兌換，所以當散戶發現stETH的價格下跌難以忍受時，除了追加保證金外，只能忍受交易所的高滑點點擊或觀看頭寸被平倉。也就是說，一旦stETH的贖回壓力無法降低，ETH價格繼續下跌，

Coinbase今年迄今已收到1060起投訴 在美國三大交易所中數量最多:根據消費者金融保護局（Consumer Financial Protection Bureau）的數據，在美國運營的三大加密貨幣交易所中，Coinbase今年迄今收到的投訴最多。Coinbase的消費者投訴數據庫顯示，針對Coinbase的投訴約有1060起，涉及國內和國際轉賬、數字錢包和外匯兌換等。其中加州居民發起的投訴最多，共有131起，紐約居民緊隨其后，此外華盛頓、弗吉尼亞州、賓夕法尼亞州、喬治亞州、德克薩斯州和佛羅里達州也占據了較大的份額。與此同時，Binance.US收到了約184起同類投訴，而Kraken收到了34起投訴。相比之下，去年同期三大交易所收到的投訴數量要少得多，Coinbase收到的投訴為241起，Binance.US收到17起，Kraken沒有收到投訴。（CoinDesk）[2021/6/30 0:17:15]

事實上，早在5月12日，針對Curve上ETH/stETH流動性池的傾斜。Staking協議表示，stETH和Curve池都是安全的，但仍然存在與杠桿相關的風險，但流動性提供者不受杠桿風險的影響。

金色財經現場報道 CSDN創始人蔣濤：今天市場出現了三大技術浪潮:金色財經現場報道，在2018區塊鏈企業級服務創新論壇暨權大師A輪融資及戰略升級發布會上，CSDN創始人蔣濤表示，今天市場上出現了三大技術浪潮，AI代表了更先進的生產力，區塊鏈代表了更先進的生產關系，IoT代表了更先進的生產資料。[2018/4/20]

5月13日官方消息再次表示，在市場普遍動蕩的背景下，stETH:ETH兌換比例已偏離其1:1掛鉤。在主要曲線池中，stETH的交易價格比ETH低4.2%。長期持有者和流動性提供者沒有風險，stETH的杠桿頭寸有風險。如果用戶有Aave等杠桿頭寸，可能會面臨被爆倉的風險，應該降低風險，比如增加抵押品。

接著就是昨天Celsius的負面消息引發恐慌：可以說，stETH的脫錨早已是一個信號，而進一步加劇stETH脫錨的原因就是恐慌的原因，這也很可能導致進一步的清算。

瑞波幣暴漲近90% 成第三大加密貨幣:瑞波幣（XRP）周四暴漲89%，一度升至89.2美分的創紀錄高位。截至北京時間周五早9點46分，瑞波幣報4.63元，24小時漲幅達4.95%。市值達337億美元，超越比特幣現金，成為第三大加密貨幣，僅次于比特幣和以太幣。來自韓國投資者的興趣幫助推動了瑞波幣最近的漲勢。此外，日韓兩國銀行將于周五開始測試瑞波幣區塊鏈技術。[2017/12/15]

主要來自平臺CelsiusNetwork最近的負面消息從技術角度來看，CelsiusNetwork可能資不抵債。項目總共有100萬個ETH，但只有26.8萬有足夠的流動性；另外445,000是Lido的stETH，按當前Curve匯率只能兌換287,000ETH；最后的288,000枚硬幣直接質押到以太坊2.0合約中，它們將在一段時間內無法使用。以每周50,000ETH的速度計算，Celsius將在五周內耗盡流動的ETH。盡管結論有些爭議，但Celsius暴露的問題遠不止于此。

當Celsius被“破產”的消息困擾時，有人透露Celsius已經從客戶那里損失了35,000ETH，但一直隱瞞了一年。據DirtyBubbleMedia報道，在Eth2.0質押解決方案公司Stakehound的私鑰丟失的情況下，借貸平臺CelsiusNetwork損失了至少35,000ETH。

數據顯示(CEL)較2021年6月3日8.02美元的歷史高點下跌了90%以上。在Celsius的一系列負面消息中，提到Celsius的ETH頭寸中有很大一部分是stETH。按照目前5%的滑點、交易所深度不足等問題，如果一定要用stETH來償還客戶倉位，可能會造成巨大的損失。控制虧損很大程度上取決于Celsius的短期流動性以及以太坊合并能否如期順利進行。但從市場表現來看，脫錨也反映出市場對Celsius缺乏信任，進一步引發恐慌性拋售。

Lido發聲：表示，ETH之間的匯率與標的資產沒有直接關系，而只是反映二級市場的價格波動，并為其他人以大幅折扣購買stETH創造機會。聽起來像是一個機會？stETH去錨定只是當前交易市場的一種價格扭曲行為嗎？但需要注意的是，stETH未來能否1:1贖回，取決于以太坊主網能否成功合并，Lido是否會硬性贖回stETH。

Maker(MKR)最大的defi借貸協議開始拋售以太。MakerDAO保險庫于昨日11:56以1155美元的均價出售了6.5萬枚ETH來償還債務和降低風險，MakerDAO財庫再次出售27946.97枚以太坊來償還債務。

昨日MKR共出售9萬枚左右的以太坊坊去償還自己項目的defi債務，當然被爆出來不止是個例，我相信也有很多的在以太上的項目通過出售以太坊去抵抗風險，所以以太的暴跌也是有原因的，作為ETH上最大的defi借貸協議MKR被寄于很多厚望，在過去的24小時內，價值超過5.21億美元的ETH資產被清算。作為最大的defi借貸協議現在以太的大跌對于他來說他的資產也會縮水那么他項目的資產將面臨清算，他必須要通過出貨才能去償還自己的債務去維持項目的正常運轉。

什么時候可以抄底以太坊或者進場？

目前MKR的拋售還尚未結束，情緒也是一直上不去，但是能肯定的一點是這次以太坊的下跌絕對是一波大機會，低籌碼，就拿stETH的事件來說，從我的觀點上來看這也就是機構的故意拉低以太坊的價格，都知道今年的以太坊要進行合并，低籌碼機構是會拿大資金去大量的囤起來，等到以太坊合并后帶出來的效應和收益，這也就是機構想要的，而我們散戶投資者應該會哪個策略來應對當下的市場？我個人的觀點就是盡量還是選擇一個定投的方式來面對當下以太坊的行情。

今天的分享就到這里，后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿咨詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。

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