Immutable X：從鏈游基建走向標準化NFT發行平臺_ABLE

文：echo_z

Immutable作為從游戲出身轉而做基礎設施的公司，其愿景是支撐所有Web3游戲的發展，而路徑則是搭建了一個方便交易游戲NFT資產的L2。這也正是我們所熟知的旗下主要產品Immutable X（以下簡稱IMX）。此外，Immutable也在運營游戲工作室，有能力獨立制作或者發行鏈游。

從Immutable的出身和目標來看，都是圍繞Web3游戲而生，但是IMX在賦能游戲的同時，也賦能了所有NFT項目，因而在實際運營中，Immutable成了一個「泛NFT」發行平臺。本文將重點介紹其基礎設施IMX，分析這一游戲/NFT平臺的優勢及前景。

Immutable官方主頁

產品機制

IMX是一條特殊的L2公鏈，具有兩個對開發者和用戶非常友好的特征：一方面，鑄造/轉移NFT完全不需要手續費，這一點就區別于幾乎所有的公鏈；另一方面，IMX為開發者提供了REST API接口，開發者不需要寫智能合約就可以在IMX上部署NFT，而且所有接入了IMX的商城都可以共享NFT流動性。

不論是對用戶還是開發者，IMX都提供了極低門檻，為大規模獲取流量提供了基礎。下文將分別從底層技術方案、手續費分配、開發者工具、共享訂單簿這幾個核心設計，來解析用戶體驗和開發者體驗的實現機制。

高吞吐量的Validium方案

IMX的底層技術采用了StarkEx的定制服務，基于STARK的證明系統來對交易結果做驗證，以此來實現擴容。這一方案的優勢在于擴容能力強，劣勢在于不支持通用計算、無法實現可組合性。IMX團隊認為，通用計算的缺失對于NFT生態來說并不致命，因此初期采用了這一方案。可以看到，團隊對于產品功能有非常明確的取舍。

在擴容能力上，IMX選擇了成本更低、吞吐量更高的Validium數據可用性方案，實現了性能的進一步提高。

這里補充一點背景信息：在所有L2打包的信息中，一部分是更新的狀態根，這部分必須提交存儲到L1以供節點驗證，無法節省gas；另一部分則是完整的交易指令，用以恢復并驗證全部交易歷史。對后者通常有兩種處理方案，一種是同樣提交到L1中，成本高也更安全，這也就是嚴格的Rollup方案；另一種則是提交到鏈下的多個實體驗證，驗證完成后提交簽名至L1即可，在犧牲一定安全性的同時大大提升了性能。在ZK系擴容方案中，后者稱為「Validium」。

Immutable非托管錢包和身份驗證解決方案Immutable Passport測試版已上線:金色財經報道，以太坊 NFT 二層擴容方案 Immutable 聯合創始人 Robbie Ferguson 宣布 Immutable 的非托管錢包和身份驗證解決方案 Immutable Passport 測試版已上線。 Immutable Passport 的特點包括完全自托管，基于電子郵件 onboarding ，所有游戲共享流動性。

此前消息， ImmutableX 此前計劃于 4 月推出其非托管錢包和身份驗證解決方案 Immutable Passport，專為 Web3 游戲工作室設計，旨在幫助 Web3 游戲用戶管理和簡化資金管理體驗，用戶創建一次 Passport 即可訪問由 Immutable 提供支持的所有游戲和市場。[2023/5/4 14:42:53]

IMX所采用的Validium方案也是StarkEx提供的服務之一，交易指令由一個多方組成的數據安全委員會在鏈下驗證，成員包括StarkWare、Immutable、DeversiFi、Nethermind、Cephalopod、iqlusion和Consensys。同時，IMX官方會作為唯一的排序器，對訂單進行初始的有效性驗證和排序，這也賦予了IMX較強的控制能力，能夠過濾垃圾交易。此外，由于目前產品不涉及隱私功能，因此交易指令數據均存儲在IPFS上。

IMX上的NFT數量龐大，Validium模式確實能顯著地降低手續費，對IMX來說至關重要。根據StarkWare的披露，StarkEx能夠做到每筆交易僅使用17 gas，每個NFT鑄造僅使用<10 gas。如果按照gas的基本費用為100gwei（暫不考慮給礦工的小費）、ETH現價1,700美元計算，交易和鑄造NFT的單筆費用分別為0.0029美元和0.0017美元。在StarkWare公布這一數據的當時（21年4月），IMX上已經花費了3,000美元鑄造了~150萬個資產，單個資產約0.002美元。

對比ZK Rollups，即使是最便宜的Loopring、最簡單的一筆ETH轉賬也要花費0.02美元。采用Validium模式為IMX的手續費節約了至少10倍。

來源：https://l2fees.info/

此外，IMX的TPS也高達9,000，遠遠高于普通公鏈。不過對于IMX來說，由于主要場景為NFT的鑄造和交易，而游戲內操作都在鏈下進行，因此手續費的降低更重要。

web3初創公司Immersve推出通過萬事達卡使用加密貨幣進行支付的新產品:金色財經報道，澳大利亞web3初創公司 Immersve 推出一種新的萬事達卡產品，使澳大利亞和新西蘭用戶能夠在看到萬事達卡標志的任何地方使用他們的 Immersve 萬事達卡使用加密貨幣進行支付。加密卡不再新穎。然而，獨特的 Immersve 功能是加密貨幣可以放在自托管錢包中，而不是存放在加密貨幣交易所。[2023/2/22 12:22:44]

值得一提的是，目前IMX正在集成StarkNet，也就是會從Validium模式拓展到嚴格的Rollup模式。雖然初期的決策中，團隊接受了ZK系解決方案不支持通用計算的弊端，但是就其近期動態來看，IMX仍然希望為游戲方提供更多樣的可能性。StarkEx所提供的服務都是針對每個App制定的，無法做功能擴展，必須遷移到StarkNet上才可能開發更復雜的智能合約功能，因此，IMX正在從StarkEx服務拓展到StarkNet。

實現的具體方法為：IMX將會在StarkNet上提供其產品套件（訂單簿功能、NFT鑄造工具、商城等），也就是用Cairo寫成的智能合約，項目方使用IMX套件就可以在StarkNet上實現基礎的NFT鑄造、交易功能。

有趣的是，IMX建議項目方可以選擇在不同的鏈上實現不同的功能，以Illuvium為例，在L1主網進行土地發售，在StarkEx提供服務的IMX上實現頭像（Illuvitars）發售等功能，而質押、交易池則將會部署在StarkNet上。

來源：https://immutablex.medium.com/immutable-starknet-cross-rollup-nft-liquidity-b32df88cda02

IMX對于StarkNet的集成開拓了項目方的選擇路徑。在StarkEx上，IMX提供了低價、標準化的NFT鑄造和交易功能；而在StarkNet上，則犧牲了低價特性、換取了更高的自由度。

價值稅收的手續費分配

采用Validium鏈下存儲完整交易數據的方案，大大降低了手續費消耗，是降低用戶門檻低的重要前提。而在此之上，IMX又包裹了一層手續費分配方案，提供了「鑄造/轉移NFT消耗0手續費」的政策。這一做法非常類似Web2產品依靠低價或免費策略獲取大量流量，再從中轉化高ARPU用戶的邏輯。

IMX團隊認為，應當用有價值流動的行為來補貼無價值流動的行為，因此對于有價格的NFT交易，將會統一收取2%的稅收，而對于鑄造（mint）和轉移（transfer），則都由平臺給予補貼，用戶可以免費完成。而且在收費時，用交易代幣即可，不需要用戶另外購買平臺代幣$IMX，提供了最大方便。IMX用宏觀調控的方式，為鑄造和轉移行為提供了免費服務，無疑擴大了用戶基礎。

歐易NFT市場正式支持Immutable協議的NFT交易:據官方消息，5月6日，歐易NFT市場正式宣布支持Immutable協議。用戶可以在不訪問Immutable X的情況下，通過歐易NFT市場實現0gas費NFT交易、游戲交互等諸多功能。

據了解，Immutable提供Layer 2的NFT 擴展方案，基于ZK Rollup 擴容技術，推出Immutable X平臺。目前已有多家游戲入駐，包括Gods Unchained，Guild of Guardians，Illuvium，以及NFT平臺Veve collectibles。[2022/5/6 2:55:27]

不過，這一平臺稅收從今年6年才開始生效，且6月份僅按1%收取，7月開始恢復2%。

這一典型的Web2補貼邏輯的成立前提，是營收和補貼的差值為正：即依靠2%交易稅收的利潤，大于補貼給鑄造/轉移行為的費用，平臺的現金流才能為正，長久維系。

就補貼側來看：官網顯示今年已鑄造2,980萬個NFT，日均鑄造14萬個，按每個NFT鑄造費用0.002美元估算，日均花費280美元。這里沒有展示NFT轉移的數據，暫不統計，預估這一行為數量并不大。

來源：https://www.immutable.com/，截止2022.8.1

再來看營收側：IMX提供的瀏覽器上展示了近兩個月的所有NFT交易額，官網中每個數據點都有精確數值，統計可得近兩個月交易額總計~1,800萬美元，日均30萬美元，按2%的稅收每日可收取6,000美元，對比日均280美元的補貼開銷綽綽有余。當然，這里的2%是未來的規則，實際上整個6月是按1%收取的，7月恢復2%稅率；另外，目前只能根據近兩個月數據來估算年化，無法根據更長周期的數據來推測趨勢。

來源：https://immutascan.io/

基于API的開發者工具

對開發者友好，也是IMX的一大特征。

IMX讓開發者通過REST API就可以接入服務，NFT的鑄造、交易和轉移，或者是讀取用戶余額、要求用戶簽名交易等，都通過API調用即可。如此，開發者不需要學習Solidity或者智能合約，就可以完成基礎的NFT部署，對于重市場、輕開發的項目來說非常理想。

聲音 | Jimmy Song：支付系統(相對于價值存儲系統)更加中心化:比特幣核心開發者Jimmy Song在推特上表示：應該歡迎任何技術、社會、法律和其他方面的攻擊。小額支付可能沒有那么有用。支付系統(相對于價值存儲系統)更加中心化。[2019/5/21]

事實上，IMX也確實吸引到了一批這樣的項目，在第2小節運營生態部分將會具體舉例。

共享訂單簿模式

對于項目方來說，IMX的另一個特色在于共享訂單簿：所有使用了IMX底層技術的項目，即使建造了自己的商城，也可以展示并交易所有在其他商城上架的NFT，相當于通過IMX協議自動聚合了所有NFT流動性。同時，IMX也提供了自己的商城，其開發的游戲Gods Unchained就集成了IMX商城。

來源：https://market.immutable.com/

在IMX生態中，共享流動性使得賣方在任何一個商城的掛單，都可以被買方在任何一個商城購買，而商城可以為買方或賣方自定義商城稅率。如下圖所示，不同的商城對買方和賣方分別征收了1%的稅。商城類似自由商販，共享所有貨物，但是可以自定義服務模式。

來源：https://immutablex.medium.com/fees-on-immutable-x-79d3e7207b12

目前，已有OKX、Mintable、Token Trove等多個商城集成了IMX技術，除了支付商城費率、原創者版稅之外，通過這些商城交易完成的訂單也都會為IMX貢獻2%的協議手續費。Opensea也于去年4月官宣將會繼承IMX，但目前還沒有明確時間線。

通過這種方式，不同商城之間的合作將會大于競爭，增強IMX整個生態內的流動性，無疑有利于IMX生態。

運營生態

如前所述，IMX的初衷是支持Web3游戲的發展，但其實際功能可以滿足所有NFT項目的發行，也因而成為了「泛NFT」平臺。

從整體規模來看，IMX生態已相當可觀。在1.2小節中，我們統計得到近兩個月的NFT交易額總計~1,800萬美元，日均30萬美元，如果持續這一體量、且執行2%協議稅收政策，那么協議日均收入~6,000美元，月均收入~18萬美元，這一水平已經是Optimism協議收入的10倍。

聲音 | Jimmy Song：去中心化焦點在于個人行動而非管理者言論:比特幣核心開發人員Jimmy Song在社交平臺上表示：“在一個中心化系統中，焦點在于管理者的言論，個人的行動沒有什么大的影響；而在一個去中心化系統中，焦點在于每個人的行動，而管理者言論不會有太大的影響。”[2018/9/17]

來源：https://tokenterminal.com/terminal/projects/optimism

從分布來看，與IMX合作的游戲類項目NFT占~35%，分量足夠但并沒有絕對優勢，而其余75%均是其他泛NFT項目。

下圖展示了IMX按近7日交易量排名前15的項目，其中#1 Gods Unchained、#3 Illuvium、#6 Ember Sword、#8 PlanetQuest、#13#14 GOG均是IMX官方推介的游戲項目。

官方總共推介了6個游戲項目，其中只有一個卡牌策略游戲Gods Unchained已經開放給所有玩家，而這也是Immutable公司最早進入行業時所做的項目，后來Immutable正是為了支撐Gods Unchained發展才轉而做NFT基礎設施。其他游戲雖然都在內部測試中，但大多已發售資產，因此6個游戲中的5個游戲都躋身平臺交易額的前15之列。

來源：https://immutascan.io/collections

如果按表中90天的交易量估算，這5個游戲項目的日均交易總量~10萬美元，而全平臺日均交易總額~30萬美元（1.2小節），游戲項目NFT交易額占到總量的~35%。

除此之外的其他項目則來源廣泛，如#5 Hro是一個DC品牌授權的周邊發行商，發行鏈上和實體1:1的DC卡牌，用戶可在亞馬遜購買實體卡牌，掃碼獲得對應的NFT卡牌，而這些卡牌的鑄造和交易均在IMX實現；又如#10 Book Games，是由專注于知識產權的NFT社區VeeFriends發行的NFT系列之一。

總體來說，IMX作為一個服務于NFT功能的平臺，出發點集中于服務游戲資產，但實際運營過程中也囊括了各種純NFT項目，且后者實際上占交易額大頭（~75%）。

不論是游戲資產還是純NFT，IMX上的項目都有個共性：單個資產偏小額，如上述排名前15的項目，地板價均在0.002~1.5 ETH之間，不少項目的地板價在0.1 ETH以下。結合IMX免費鑄造/轉移的特性來看，IMX其實是比較適合「小額高頻」的NFT交易場景，操作手續費便宜、但安全級別不如以太坊主網或者Rollups，而需要大量卡牌的游戲如Gods Unchained恰恰是這類場景的一個代表。

通證經濟

IMX的平臺代幣為$IMX，去年11月發行，發行總量20億個，目前流通量約2.4億個，

$IMX有三個效用。

1）作為交易手續費。20%的IMX協議手續費需要用$IMX支付，可以直接用該代幣、或者IMX會拿實際交易代幣在二級市場上兌換$IMX，以此來推高買壓。

2）質押以獲得生態激勵。IMX的質押稍有不同，需要用戶在一段時間內持有至少10個$IMX、且在這段時間內交易過至少1個NFT、參與過治理，在這一周期內就算質押了。

3）治理。提案有一定的持幣門檻，但所有持幣者均可投票。這一部分還沒有規劃詳情，暫時空缺。

在$IMX的分配中，~51.74%歸屬生態發展，包括用戶質押激勵、開發者資金、營銷等；25%歸屬協議本身用于開發運營；~14.26%歸屬私募；5%在公募中售出；4%歸屬基金會留存，用于提供交易所流動性等。

來源：Immutable X Whitepaper

用于激勵用戶的代幣發放仍為不定期舉行。近期，IMX發起了一輪新的激勵活動，7月26日開始進行交易挖礦活動，另外有兩輪質押挖礦活動同步進行。

來源：https://twitter.com/Immutable/status/1552550813230583808

團隊及融資

Immutable由澳大利亞的一對年輕兄弟聯合創立。哥哥James Ferguson任CEO，2011~2016年在悉尼大學就讀法學專業，畢業后先后創立三家公司，于2018年開始創辦Immutable。年輕5歲的Robbie Ferguson也曾就讀于悉尼大學，但由于Immutable的成立而中途輟學，擔任總經理。CTO Alex Connolly也是他們的同道中人，在悉尼大學就讀時輟學，與Ferguson兄弟一同創辦了Immutable。

除了IMX基礎設施之外，Immutable旗下還有一個游戲工作室，負責Gods Unchained的運維，同時也做游戲發行，目前平臺推介的另一個游戲項目Guild of Guardians就由Immutable游戲工作室發行。

游戲工作室有一個獨立的團隊，其中的VP兼Gods Unchained游戲總監Chris Clay是一個游戲界老兵，在2019年7月就加入了Immutable。其他管理團隊大多加入年限不長，來自Riot的工作室執行總監G. Justin Hulog、在Ubisoft、Riot、Illuvium分別工作過的市場總監Veronica Foo，均于今年才入職；曾在Microsoft和Electronic Arts工作過多年的工程總監Aakash Mandhar則在去年11月入職。

雖然核心團隊年輕，但是卻請到了不少業界資深人物，背后也有堅實的資本力量。

目前為止，Immutable已經公布過5輪融資，累計融資~2.8億美元。2018年7月，先后公布兩次融資，均由Continue Capital和Nirvana Capital領投，單筆金額均為240萬美元；2019年9月，完成1,500萬美元的A輪融資，由Galaxy Interactive和Prosus Ventures領投；2021年9月，完成8,200萬澳元的B輪融資，由BITKRAFT Ventures和King River Capital領投；2022年3月，完成2億美元C輪融資，由淡馬錫領投。

優勢及挑戰

IMX的特點非常明顯，用一定的數據安全性換取了便捷低價的開發者和用戶體驗，這也造就了其相應的優劣勢。

IMX的免費鑄造/轉移NFT、以及API接口，是其最大的優點，極大地降低了NFT發行門檻。與此同時，IMX也是以太坊生態的一部分，通過集成到StarkNet上可以實現和其他智能合約的可組合性，相對完全獨立的Flow來說更靈活。

這也使得IMX更適合「小額高頻」的輕量級資產，這樣的場景更能發揮Validium模式下高吞吐量的優勢，而且對于數據安全性的要求也更低。反過來，高額資產的擁有者可能不愿意冒險在IMX上存儲和交易資產，IMX未必能吸引到高質量的藍籌NFT項目；而且，如果NFT項目有復雜的Defi交互邏輯，現在的IMX也難以提供技術支持。

就近兩個月的數據來看，IMX的業務數據非常健康，年化交易額達到~1億美元、按2%稅率預估年營收可達到200萬美元，而且完全可以抵扣鑄造NFT的開銷。觀測未來趨勢，需要追蹤接下來的業務數據，是否會隨著大盤深熊而下降、或是隨著2%稅率的推行而減少。

附錄

Explainer on how our design architecture powers the future of NFTs：

https://immutablex.medium.com/explainer-on-how-our-design-architecture-powers-the-future-of-nfts-c05a9efc19fd

StarkEx — Now for NFTs:?

https://medium.com/starkware/starkex-now-for-nfts-bfdc9f4655a2

Immutable + StarkNet: Cross-Rollup NFT Liquidity:

https://immutablex.medium.com/immutable-starknet-cross-rollup-nft-liquidity-b32df88cda02

Protocol fees alive:?

https://immutablex.medium.com/fees-on-immutable-x-79d3e7207b12

Explainer on how our design architecture powers the future of NFTs：

https://www.finnotes.org/people/robbie-ferguson

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