FTX創始人SBF聊通脹：通貨膨脹是壞事嗎？_CFT

3月美國勞工部公布消費者物價指數年增率為8.5%，創造40年來的最大增幅，該指數是觀察通脹的重要數據。對于通脹惡化的原因眾說紛紜，FTX創辦人SBF也對通脹發表了一些自身看法。

通貨膨脹是壞事嗎？——SBF在推文中拋出了這個問題。直覺來看，通脹肯定是壞事。SBF解釋道，如果世界的貨幣總值是$x，面包的價格是$y，那么隨著y上升，可分配的財富x就減少。很簡單的邏輯。

那如果$x的總量增加呢？

SBF認為要看總量增加的分配方式。他舉例假設把1美分兌換成1美元，那現在的美元總量就增加了100倍，結果就是面包的價格$y也增加了100倍，每個人還是擁有一樣多的面包。

CZ：放棄收購FTX是基于其財務漏洞、用戶重疊及監管等多個因素:11月11日消息，CZ在印度尼西亞金融峰會上再次對放棄收購FTX的原因進行了解釋。CZ表示，從財務數據來看，FTX有一個巨大的財務漏洞需要填補，此外，FTX的用戶與幣安用戶存在重疊，且幣安幾乎覆蓋了FTX所有產品領域，但用戶遠多于FTX。此外，CZ稱監管的介入也是放棄收購的原因之一。除了解釋放棄收購FTX的原因之外，CZ還稱幣安正在考慮披露其內部審計方法，并對各地監管進行如何對加密貨幣交易所進行審計方面的分享。（Forkast）[2022/11/11 12:52:41]

「來看看現在發生了什么，就貨幣總量而言，在過去一段時間，x增長了40%，y大約增加15%，所以世界上的面包增加了25%嗎？」

FTX.US已與美國CFTC領導層會面:金色財經報道，作為獲得衍生品許可的努力的一部分，FTX.US已在8月與美國商品期貨交易委員會（CFTC）的領導層會面。本周，FTX.US宣布收購LedgerX。FTX.US計劃提供CFTC監管的期貨和期權交易。據悉，LedgerX是受CFTC監管的指定合約市場(DCM)、掉期執行工具(SEF)和衍生品清算組織(DCO)。[2021/9/2 22:53:34]

當然不是。SBF指出，全世界的面包在最近的總量可能減少了5%供應量。一是因為供應鏈問題，另外還有烏俄戰爭，烏克蘭跟俄羅斯皆是小麥的大出口國。

FTX與網格交易平臺BitUniverse達成合作:據官方消息，數字資產衍生品交易平臺 FTX 宣布與網格交易平臺 BitUniverse 達成合作，BitUniverse將為FTX用戶提供網格交易策略等量化工具。

FTX 表示，將于6月18日向用戶開放FTX現貨、杠桿代幣網格交易，并于7月下旬開放合約產品網格交易。[2020/6/17]

所以如果世界貨幣總量多了40%，面包總量減少5%，那么為什么面包的價格只上漲了15%？

「因為增印的美元大部分都流向了富人，但他們就只能吃這么多的面包。這就變成x的大部分增加并沒有導致y的需求增加。」

雖然需求沒增加，假設供應減少5%，那么價格應該要增加5%，但為什么價格上漲了15%呢？

「另一方面，富人擁有的美元增加了其它商品的需求，這導致一些像是重要原物料的更高需求，例如能源。這些原物料的增加反過來導致了面包的成本增加、價格變高。」

SBF表示現實的物價通脹指數有一些相互疊加的影響，戰爭跟疫情造成的是惡性通貨膨脹；而貨幣總數的增發造成的通貨膨脹則需要分析貨幣的流向。他將通膨分成下列四項：

a.?戰爭和疫情導致總量5%的面包損失，5%通貨膨脹，這是惡性通脹。

b.?印5%的貨幣均分給每個人，5%通貨膨漲，但這種通脹只是大家都變更有錢。

c.?印17.5%的錢給富人，他們把錢投資在$SPY跟$BTC上，沒有通貨膨脹。

d.?再印17.5%給富人，他們把錢花在能源和其它原物料上，這讓面包更貴。5%通貨膨脹，這是「壞」的通膨。

目前大家似乎都已經很自然地將貨幣供應增加和通貨膨脹搞混，但貨幣增發和貨幣分配變化是不同的，有必要分清楚。

「貨幣供給增加和貨幣分配非常容易混淆。貨幣供給增加和通貨膨脹并非超級相關，貨幣分配則是相關的。

但這里所說的通貨膨脹跟純粹的貨幣均發的通貨膨脹并不是同件事。」

坎蒂隆效應

經濟學粉專《巴斯夏蠟燭工坊》的編輯之一的子編表示，SBF在貨幣傳導物價的想法比較接近坎蒂隆效應。

坎蒂隆效應是指，政府在增發貨幣之時，新的貨幣需要一個出口，然后才逐漸流向社會。這個過程會需要一段時間，所以貨幣增發對經濟影響是不均勻的。

子編表示，貨幣增減會首先影響社會現有的生產結構，有些商品的價格會比其它商品更先出現增減。

「換一種說法就是生產結構被扭曲，造成一個錯誤的生產結構，而這個錯誤的生產結構不可還原逆轉。

貨幣增減帶來的錯誤生產結構是無法還原、也無法補救的，最終只會由所有人共同買單。」

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