頂峰課堂：穩定幣USDT_USD

USDT是加密貨幣市場中最為著名的穩定幣。自創始以來，因其“穩定”特性被廣泛采用，截至發稿，USDT市值位列加密貨幣市場第三位，僅次于BTC和ETH。伴隨著成交量和流動性不斷增長的同時，USDT也因審計不透明而備受爭議。

什么是USDT？

USDT是一種與美元1:1錨定的穩定幣，是全球首個穩定幣，也被稱為法定資產抵押型穩定幣。

所謂的穩定幣，顧名思義，和比特幣等常見的加密貨幣相比，其價格波動不大，基本能保持穩定。從本質上講，穩定幣是一種具有“錨定”屬性的加密貨幣，其目標是錨定某一鏈下資產，并與其保持相同的價值。

因此，通俗理解，USDT是一種加密貨幣，其價格錨定美元，與之保持1:1的剛性兌換比例。換句話說，Tether公司每發行1USDT，就必須往其銀行賬戶中存入1美元的法幣儲備。這也被稱為USDT的價格維穩機制——儲備證明機制。

劍橋和IEA數據顯示比特幣碳排放強度在去年達到頂峰:金色財經報道，根據劍橋大學替代金融中心和國際能源署 (IEA) 的公開數據，比特幣 (BTC) 的碳排放強度可能已在去年達到峰值。研究人員Hass McCook表示，隨著中國禁止比特幣挖礦，比特幣已經開始向零排放邁進。 預計在最壞的情況下，5年后比特幣的碳排放量將不到目前的三分之一，10年后將完全不排放。[2021/7/3 0:24:20]

投資者BrockPierce、企業家ReeveCollins和軟件開發者CraigSellers共同推出。2014年11月20日，負責維持Realcoin法幣儲備的公司TetherLtd.將其更名為Tether。隨后，Tether公司于2015年正式發行USDT。同年2月，USDT開始正式于交易所Bitfinex上線交易。此后，越來越多的交易所開始支持USDT交易，USDT也正式開啟穩定幣稱霸之路。

彭博社高級商品策略師：比特幣在到達周期頂峰或平穩期前還有很長的路要走:金色財經報道，彭博社高級商品策略師Mike McGlone認為，比特幣的供應量下降，加上新投資者的需求旺盛，比特幣在到達周期頂峰或“平穩期”之前還有很長的路要走。他評論說：“仍處于價格發現模式，比特幣高原（增長后的穩定期）似乎遙遙無期，比特幣供應正在下降，需求正在上升，這使我們期望隨著加密貨幣的成熟，價格將繼續上漲并建立更高的高原。”[2021/4/13 20:12:14]

USDT最早通過Omni層在比特幣協議中發行。此后，隨著加密市場不斷發展壯大，為滿足不同鏈及用戶交易需求，Tether開始陸續遷移，在更多不同的區塊鏈上發行USDT。根據Tether官網數據，截至目前，Tether已在除比特幣鏈之外共計9條區塊鏈上發行了USDT，具體鏈為：Ethereum、Tron、Solana、Avalanche、Algorand、EOS、Liquid、SLP。

聲音 | CNBC主持人：2017年頂峰時期加密市場規模是現在2.5倍:CNBC主持人Ran Neuner今日發推稱：“難以置信的是，在2017年的頂峰時期，加密市場的規模是現在的2.5倍，加密貨幣數量僅為現在的1/3。離那里還有很長一段路...”[2020/2/13]

而這也是我們在交易所進行USDT充提操作時，可以選擇不同鏈進行充提的原因。

除了錨定美元的穩定幣USDT，Tether旗下還有幾種錨定其他法幣的穩定幣。具體如下：

EURT：與歐元掛鉤的穩定幣

CNHT：與人民幣掛鉤的穩定幣

XAUT：與實物黃金掛鉤的穩定幣

不過，根據官方數據，在USDT、EURT、CNHT和XUAT四種穩定幣中，USDT很明顯占據主導地位。

動態 | 比特幣只有7%的概率在2019年底回到2萬美元的頂峰:推特分析師Skew提供的最新市場數據顯示，比特幣(BTC)的價格在2020年之前只有7%的可能達到2萬美元的歷史高點。2019年全年，押注比特幣未來價格的投資者的賠率一直在緩慢下降。根據衍生品平臺LedgerX和Deribit提供的數據，截至8月27日，在年底前不太可能回到2萬美元的概率有93%。他還指出，10月應該是比特幣最有趣的一個月，SEC正在審查兩項ETF應用。這將成為市場的分水嶺。（cointelegraph）[2019/8/27]

USDT的發行及流通

不同于比特幣通過“挖礦”發行新幣，USDT是直接由其開發公司Tether進行發行。其具體發行及流通過程如下：

1.用戶想要獲取USDT，首先須將美元打入Tether公司的銀行賬戶；

2.Tether公司收到用戶存入的美元后，向用戶的Tether賬戶存入與美元金額等量的USDT；

3.用戶收到USDT后，可以通過加密貨幣交易所和場外交易進行USDT交易，即開始流通；

4.用戶想退出時，可將USDT返還給Tether公司，以贖回先前存入的美元；

5.Tether公司收到USDT后將其銷毀，并將美元返還至用戶的銀行賬戶。

需要注意的是，以上流程是Tether發行USDT一般理論過程。實際上，在現實操作過程中，Tether發行USDT還包含一個重要過程——授權。

授權USDT可以看作是預先發行的USDT。授權交易可以提前生成，由參與Tether代幣發行過程的多個簽名者進行簽名。這部分預先發行的USDT被稱為“authorisedbutnotissued”代幣。簡單理解來說，官方會提前發行USDT，將其放入專門的資金池。這部分USDT通常多為批量發行，數額一般較為固定，發行具體金額由Tether客戶需求決定，其代表著市場各方對USDT的預期需求。

Tether官方采取授權方式批量預先發行授權USDT的原因主要有兩個：一是及時滿足市場及客戶需求，以便在市場需求增加時，及時發行USDT，避免發行過程所帶來的操作流程延誤；二是最小化Tether簽名者與私鑰交互的頻率，由此降低私鑰暴露風險，維護整個系統的安全性。

根據Tether官網數據，截至目前，USDT總市值已超過824億美元。

USDT的優勢與風險

自問世以來，USDT生態不斷發展壯大，已成為鏈接法幣和其他加密貨幣的橋梁。甚至可以說，很多新手交易者，初次接觸加密貨幣，很可能在認識比特幣之前，首先觸及USDT。穩定幣USDT的優勢主要表現在以下幾個方面：

1.為動蕩的加密貨幣市場提供穩定性。USDT的穩定幣天然屬性決定了其比其他加密貨幣更具穩定性。當加密貨幣價格劇烈波動，或熊市來臨時，USDT都不失為投資保值的較好選擇。

2.提升加密貨幣市場的流動性和交易量。作為鏈接法幣和其他加密貨幣的橋梁，USDT為廣大交易者提供了法幣直接兌換渠道，提升加密貨幣市場整體流動性和交易量。

3.支持高效即時交易、套利策略實施。作為最早起步的穩定幣，USDT幾乎獲得了所有主流平臺的支持，這使得所有對應的加密貨幣交易可實現高效即時交易，同時這也使得一些套利策略得以實施，因為其幾乎可以在任意加密市場交易，而其他穩定幣卻很難做到。

而與此同時，USDT最大的風險在于中心化風險。因為，其發行完全是中心化的，發行、承兌、監管風險、運營風險全部集中在其開發公司Tether。換句話說，因為Tether公司未能出示任何審計文件或證據，能夠證明其具備與發行USDT等值的美元儲備，其所謂的真實美元儲備誰也搞不清楚，只能是Tether公司自己說了算。這也是其飽受詬病的根源。

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