Uniswap的恒定乘積算法里的K值_USDT

本文介紹uniswap里的恒定乘積算法中的K值是怎么設計的。

我們拿uniswap里的一個交易對，ETH/USDT來舉例說明K值是怎么設計的。

恒定乘積算法。

uniswap里第一個人添加x個ETH和y個USDT的作為流動性時，決定了K值的初始大小，即K=x*y。

這時，ETH和USDT共同構成了一個流動性池。請記住這個概念，很重要。

第一個添加流動性的人，可以任意添加交易對中的兩個幣的數量，即可以任意決定K值。

添加完流動性后，ETH的價格就等于=y(USDT的數量)/x(ETH的數量)。如果這個價格和其他交易所之間有價差，那肯定會被人搬磚套利。

UNI突破22美元關口 日內漲幅超15%:火幣全球站數據顯示，UNI短線上漲，突破22美元關口，現報22.0005美元，日內漲幅達到15.48%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/2/10 19:27:00]

所謂的恒定乘積算法，指的是在流動性池沒有再添加或減少流動性的情況下，只有交易行為發生的情況下，K值是不變的。

即如果用戶在ETH/USDT交易對里買入或賣出ETH，都無法改變K值的大小。

而交易行為會修改流動性池里的ETH和USDT的成分。比如用戶買了dx個ETH，則流動性池里的ETH的數量就會變成（x-dx），而usdt的數量則變成了K/(x-dx)，即用戶需要花dy=K/(x-dx)-y個Usdt來買dx個ETH。

22萬枚UNI從未知地址轉入火幣，價值超過417萬美元:Whale Alert數據顯示，北京時間2月8日13:40，22萬枚UNI （價值4173071美元）從0x8052995開頭未知地址轉入火幣交易所（0xc5d7b39開頭地址）。[2021/2/8 19:12:22]

交易手續費影響K值。

但因為存在交易手續費，用戶使用uniswap交易時，需要交0.3%的手續費。比如用戶拿dy個usdt買ETH，uniswap會首先扣除0.3%dy的手續費，先將這0.3%dy的手續費丟在一邊，完成交易后，這0.3%dy會被添加到流動性池里，此時K值就變成了x*(y+0.3%dy)。

美國醫療巨頭UnitedHealth集團合作使用區塊鏈更新記錄數據:據cointelegraph，4月2日的一份聲明證實，美國醫療巨頭聯合健康集團（UnitedHealth Group）已經通過合作，使用區塊鏈技術保持記錄數據的持續更新。該集團的的子公司Optum將與其他一些業內參與者就“美國醫生名錄”進行合作，該名錄中超過50％的信息不正確。聯合聲明寫，據行業估計，美國每年在醫療保健系統追蹤和維護醫療提供者的數據方面花費21億美元。此次試點將研究如何利用區塊鏈技術，在醫療保健機構之間共享數據時提高數據的準確性，簡化管理和改善獲得保健的方式。此舉標志著美國醫療保健的區塊鏈業務向前邁進了一大步。United Health目前在財富500強中排名第六，2017年收入超過2億美元。[2018/4/3]

所以，恒定乘積算法的K值并不恒定，每一筆交易都會影響K值。

添加流動性影響K值。

如果現在資金池里有xETH/yUSDT，K=x*y。現在有人又添加了流動性，增加了dx個ETH和dy個usdt，并且dx/dy=x/y。

如果你使用Uniswap的默認設定，即你添加流動性時，先輸入ETH的數量，然后uniswap會默認計算出需要多少usdt，這個默認計算就是保持dx/dy=x/y。

但，添加完流動性后，流動性池里的資金變成了：(x+dx)ETH/(y+dy)USDT。此時，(x+dx)*(y+dy)>x*y。所以添加流動性K值變大了。

同樣的減少流動性，會減少K值。

如果你在添加流動性時，不是按dx/dy=x/y的比例去添加，而是直接往合約地址里轉了dx>0，dy=0，也是可以的。這同樣會改變K值。

這樣的事是經常發生的，有些人錯誤地將ETH轉入一個uniswap流動性池合約地址里，就產生了捐贈行為，白白把幣送給了所有原來的流動性所有者。

這種非K值比例添加流動性的行為，被uniswap稱為捐贈。

但這種捐贈行為，在設計上是可以被其他人套利的。比如有人充值了dx>0，dy=0；此時另外的人可以充值按K值比例的dy，并且執行一個添加流動性的操作，就可以把那dx的捐贈給薅走。這個挺復雜的，細節我也搞不清楚。

任何不是按K值比例添加的流動性，都會產生捐贈。比如dx/dy>x/y，則先添加(dx-ddx)/dy=x/y的流動性，并返回給用戶對應數量的LPtoken。然后ddx就變成了捐贈。

還有，在同一個區塊里，可能即有交易是添加流動性的，也有交易是買賣，那K值就會更復雜的變化。

感謝Plancker Dao成員李世勝對本文的貢獻

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