油盡燈枯？Sushiswap的慘淡局面還能扭轉嗎_USH

本文來自Twitter，原文作者：0xHamZ

Odaily星球日報譯者|Moni

Facebook股價暴跌讓這家科技巨頭市值驟降，顯然，在華爾街資金空頭的攻擊下，“技術多頭”輸了。

那么，同樣的情況會發生加密行業里嗎？如果一個加密項目遭遇“資金空頭”會發生什么呢？

Sushiswap，這個曾經風光無限的DEX項目，如今似乎已陷入困境。如下圖所示，Sushiswap的交易額縮水非常嚴重，究竟是什么情況導致出現這一問題呢？讓我們深入挖掘一下。

首先，讓我們先退后一步了解下加密交易行業的現狀。現階段，在現貨交易方面，DEX的交易量大概占到CEX交易量的10-15%。如果基于技術接受模型分析，DEX的確保持了較快的增長速度，但我們無法從中了解AMM技術在DEX增長過程中發揮的作用。從現在的情況來看，DEX現貨交易市場份額想要獲得進一步增長，難度很大。

CleanSpark 6月產出491枚BTC，出售413枚BTC:金色財經報道，比特幣礦企CleanSpark發布6月比特幣挖礦與運營數據，數據顯示，6月份開采491枚BTC，2023年共開采3495枚BTC，截至6月30日，BTC總持有量529枚，6月出售413枚BTC，平均每枚BTC約27200美元，銷售收入約為1120萬美元。6月每日BTC開采量平均為16.4枚，最高達到17.4枚。目前已部署約68,678臺最新一代比特幣礦機，哈希率為6.7EH/s。[2023/7/3 22:15:25]

在DEX市場里，我們很容易迷失，比如人們關注的焦點往往在“誰擁有最大的市場份額”、“哪條鏈的表現最好”、“哪些鏈的交易最便捷”。但不可否認的是，在當前DEX領域里，Uniswap依然占據主導地位。

巨鯨地址向交易所轉入1.5萬枚以太坊:金色財經報道，據Lookonchain監測，此前在USDT脫錨后從Aave借出5000萬枚USDC進行套利的巨鯨地址，已從Aave撤回1.5萬枚以太坊并轉入幣安、Kraken和Coinbase。目前該地址已開始從交易所提出穩定幣來償還Aave上的貸款。[2023/6/19 21:47:48]

Uniswap之所以能在DEX獨占鰲頭，主要是因為具備以下幾個優勢：

1、交易費用最低；

2、品牌知名度最高；

3、UniswapV3提供了較好的流動性集中度。

山東：加快布局人形機器人、元宇宙等前沿領域:金色財經報道，山東省印發《山東省制造業創新能力提升三年行動計劃（2023—2025年）》，其中提出，加快布局未來產業。研究制定山東省未來產業高質量發展行動計劃，加快布局人形機器人、元宇宙、量子科技、未來網絡、碳基半導體、類腦計算、深海極地、基因技術、深海空天開發等前沿領域，推進6G技術研發和應用。建設濟南、青島未來產業先導區。力爭到2025年，重點依托省級以上高新區、經濟開發區等特色園區，打造10個左右特色鮮明、創新力強的未來產業集群。[2023/5/5 14:44:35]

Curve在DEX市場也有一席之地，通過允許用戶以專為穩定幣設計的低延誤、低費用算法在DAI與USDC之間進行交易。與Uniswap或Balancer一樣，Curve讓加密貨幣用戶可以潛在更好的價格買賣資產，從而獲取收益。

Binance用戶現在可以使用Apple Pay和Google Pay付款購買加密貨幣:金色財經報道，Watcher.Guru在推文中表示，Binance用戶現在可以使用Apple Pay和Google Pay付款購買加密貨幣。[2022/12/30 22:15:35]

如今，AMM市場競爭非常激烈，隨著時間的推移，一些AMM會持續削減費用來吸引用戶，如果AMM將費用從5個基點降低到3個基點，相信沒有誰會反對吧。讓我們來看看Curve做了什么，他們從Sushiswap上刪除了CRV/ETH和CVX/ETH等關鍵流動性池并遷移到Curve協議上。

Sushiswap或已無利可圖。

Sushiswap也是一個DEX，本質上也是Uniswap的“分叉DEX”。Sushiswap的創新之處在于使用其原生代幣來激勵/獎勵流動性提供者，流動性提供者可以產生交易費用，而且會隨著時間的推移將讓社區逐漸擁有該協議。

這個想法本身真的不錯，但問題是，現在已經沒有人愿意使用Sushiswap了。

讓我們來看看ETH/USDC交易對——這是Sushiswap上交易量最大的交易對。現在，Sushiswap卡在了CEX、Uniswap和Curve之間，原因就是它沒有產品/市場契合度。Sushiswap其實是一種基于通脹代幣的“昂貴版Uniswap”，但現在卻變成了“夾心餅干”。

就目前而言，Trident、Bentobox、以及Onsen這些靈感來自于Sushiswap的DEX更加吸引多頭關注，也因此獲得了不少資金。事實上，所謂的“技術”，往往需要在競爭力和價值之間進行權衡，要么通過降低費率吸引用戶來獲得更多競爭力，要么給用戶帶來更多價值，絕大多數AMM也都在遵循這一規律。

坦率地說，沒有壞資產，只有壞價格。

你要關注的不是自己買入了什么，而是要關注自己能賣出什么。如果我們看看TokenTerminal給出的估值數據，就會發現Sushiswap一直是“最便宜”的DAO。

我曾對Sushiswap的估值是其凈銷售額的17.5倍，但這一指標數字顯然是被夸大了，主要有以下幾個原因：

1、7天年化費用由于市場波動導致大幅上漲；

2、當前鎖倉量不會大幅下跌；

3、Sushiswap已經無法在ETH/USDC流動性池上賺更多了，而它收取的費用卻是Uniswap的6倍。

那么，Sushiswap的結局會是什么樣呢？在此列出幾種假設：

1、應該沒有人會愿意使用Sushiswap了；

2、Sushiswap無法獲得資金支持，也沒有戰略性用例；

3、與競爭對手相比，盡管Sushiswap存在大量超額收益，但相對于其他鎖倉量不斷增長的競爭對手，Sushiswap的估值已經沒有成長空間；

4、現階段，已經沒有可持續的敘事來扭轉Sushiswap的局面了。

Tags：SWAPUSHSUSHISHISWAP價格RUSH價格SUSHIBAFLOSHIN

Luna