美國SEC通過BTC期貨ETF，對幣圈有何影響？_BTC

撰文：Footprint分析師Helen()

日期：2021年10月19日

背景

近日，多家美國主流媒體均報道美國SEC即將批準BTC期貨ETF，更有彭博社、華爾街日報預估了美國第一個準BTC期貨ETF產品的時間，即美國基金發行方ProShares將于周二發行BITO，截止發稿時尚未正式發行；其他機構也在發行路上：

●?第一梯隊基金發行方ValkyrieInvestments、Invesco和VanEck將緊跟其后；

●?第二梯隊GalaxyDigital、AdvisorShares、Bitwise、BlockFi和ARKInvestmentManagement可能晚一兩個月發行。

發行之后，BTC價格將發生什么變化？民眾對該ETF的態度將怎樣？

美國SEC以3-2的投票通過網絡攻擊報告規則:7月26日消息，美國證交會（SEC）以3-2的投票通過網絡攻擊報告規則，新規要求在確定網絡入侵對投資者具有重大影響后必須在四天內披露。[2023/7/26 16:00:32]

2021年2月18日，北美首只比特幣ETF——PurposeBitcoinETF在加拿大多倫多證券交易所正式上市，首日總成交量為930萬股，交易總額達到1.45億美元，成為當天多倫多交易所交易最活躍的前十大證券之一。

與此同時，BTC價格一路飆升，就在上市后第二天，2月19日16：00，比特幣價格報51675.39美元/枚。自5月份陷入低迷以來，最近BTC價格重回5萬，近日甚至一度突破6萬，跟ETF利好消息有一定關系。

當時加拿大ETFBTCC發行時，大家就預估美國的BTCETF也不遠了，果不其然，經過各機構長達8年的鍥而不舍的申請，美國這次真的要上市了。雖然此次美國首次批準的是BTC期貨ETF，但熱度目測不減于加拿大BTC現貨ETF。

CNBC主持人：如果美國SEC攻擊所有美元支持的穩定幣，超過1000億美元將被迫退出市場或轉向其他加密資產:金色財經報道，CNBC主持人Ran Neuner在社交媒體上稱，如果美國證券交易委員會攻擊所有美元支持的穩定幣，超過 1000 億美元將被迫退出市場或轉向其他加密資產。投資者可能不會退出，因此資金可能會流入比特幣和以太坊，造成巨大的暴漲。當他們攻擊我們時，這讓我們變得更強大。[2023/2/15 12:08:45]

實際上，整個市場已經在蠢蠢欲動，如頭部風向標GrayscaleInvestments已確認其計劃將其比特幣信托(GBTC)轉換為比特幣交易所交易基金(ETF)。

購買BTC期貨ETF，到底買了啥？

簡單說，ETF就是把一堆現金，加上一種使現金隨著比特幣價格上下波動的衍生品，一起組成一種合成比特幣，筆者分析有點類似股票型基金。

動態 | 證券型代幣平臺Harbor從美國SEC獲得轉賬代理許可:金色財經報道，證券型代幣平臺Harbor剛剛獲得了美國證券交易委員會(SEC)頒發的轉賬代理許可，該許可將使Harbor保留證券型代幣所有權的記錄，并為證券型代幣發行者支付股息。該公司希望吸引希望進行Reg A +服務的區塊鏈公司，他們需要轉讓代理的參與。[2019/11/1]

如果比特幣上漲，ETF將獲得更多現金用于投資貨幣市場證券。如果比特幣下跌，ETF將不得不出售其中一些證券以交出一些現金。如果比特幣翻倍，ETF的現金或多或少會翻倍；如果比特幣變為零，ETF的現金或多或少會消失。

BTC期貨ETF和BTC現貨ETF有什么區別呢？

BTC現貨ETF的特征：

1.比特幣本身具有現貨特性，但跟現金存款不一樣，需要區別于國家金融機構的另外一套合規托管和私鑰安全性管理的方案；

動態 | 美國SEC再次推遲VanEck比特幣ETF決定日期:據coindesk報道，根據網上公布的一項裁決，美國證券交易委員會（SEC）再次推遲對VanEck-SolidX比特幣ETF做出決定的最終日期，正在將對其的審查期延長至2019年2月27日。[2018/12/7]

2.市場上沒有出現一個以公允價格購買和退出的完整二級平臺。

這也是美國SEC前期一直未批準BTC現貨ETF的原因，監管機構先試水BTC期貨ETF，既表態支持BTC的發展，未錯過區塊鏈紅利，又避免將步子一下邁得太開，出現意外情況無法收場。

BTC現貨ETF中，發行方需要實際購買比特幣并創建較小的股票，因此，發行方負責購買或出售必要的比特幣，同時安全存儲比特幣。在加拿大BTCC中，發行方PurposeInvestments將持有的比特幣由GeminiTrust離線存儲。

BTC期貨ETF的特征：

BTC期貨ETF中，發行方并不持有真正的比特幣，而是通過在比特幣期貨合約中持倉為股票奠定基礎。

根據彭博觀點專欄作家馬特·萊文(MattLevine)的觀點；當我們投一筆錢買BTC期貨ETF，比特幣ETF將如何處理您的資金？答案是它將把大約70%的資金投入貨幣市場證券、國庫券或高級商業票據或其他任何東西。

舉個例子，如果我們將60,000美元投入比特幣ETF，它將在期貨交易所投入約20,000美元以抵押一個合成比特幣，并將保留另外40,000美元的現金，賺取一點利息。與此同時，出售合成比特幣的人必須拿出大約80,000美元來購買實際的比特幣和在期貨交易所本身發布保證金。

總結

BTC期貨ETF一旦在美國正式上市，將會成為全球區塊鏈領域一個里程碑事件，美國監管部門從法律上認可了比特幣作為金融產品的法律地位，美國對比特幣幣價的影響力將更大，比特幣的幣價也將因本次事件上升到一個新的高度，后續發展讓我們拭目以待。

參考文獻：

1.?BitcoinETFsAreAlmostHere

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2021-10-15/bitcoin-etfs-are-almost-here

2.?比特幣期貨ETF和現貨ETF有什么區別?

https://www.cngold.com.cn/202110163714289961.html

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