DeFi保險解讀上篇：Cover沉舟千帆過_DEF

根據派盾2021年上半年安全報告顯示，DeFi協議發生的安全事件達86起，造成損失近7.69億美元，因智能合約漏洞被攻擊是高頻安全事故。近期，僅THORChain因遭接連攻擊就造成了累計高達1000萬美元的損失。

如今DeFi持續發展，新生代協議頻出，用戶端如何在追求收益的同時保護好自身的資金安全，應用開發方如何加固代碼安全、做好風險預防、完善事故后補償，都是區塊鏈業內都在關注的重要議題。

在此背景下，DeFi應用開發者們想出了「保險」功能，通過去中心化協議和算法，使持有資金的用戶在承保期內獲得資金保障，為用戶提供風險轉移，甚至一種套利方式。

DeFi保險賽道尚屬探索早期，發展不盡人意。轟動一時的保險協議Cover被黑客攻擊事件，一時讓外界發問：DeFi保險的安全誰來守護。然而，Cover事故之后，DeFi保險賽道并未就此沉寂，老牌的互助型保險應用Nexus Mutual反而歷久彌新，守護住了以太坊保險賽道第一的位置。

有專業人士認為，當下，用戶尚未有投保意識，當提供承保的資金成本過高時，用戶便不能從中獲得比挖礦更高的收益，那么，提供承保資金來源將會是問題。這也是正是Nexus Mutual的瓶頸。有趣的是，依托Nexus Mutual的銷售商Armor Fi來了，通過再次合成資產的方式為保金提供流動性。

P2P保險平臺Cover Protocol沉寂

簡介

DeFi協議總鎖倉量達740.4億美元，24小時內跌1.83%:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到740.4億美元，24小時內跌幅為1.83%。TVL排名前五分別為MakerDAO（76.5億美元）、AAVE（61.6億美元）、Uniswap（50.6億美元）、Curve（50.5億美元）、Lido（49.2億美元）。[2022/6/29 1:38:12]

Cover Protocol是一個去中心化的保險，以保單代幣化的方式實現點對點投保或承保，每個項目的保費由市場供需來定價。

 Cover Protocol官網

Cover Protocol原名是yinsure.finance，主要為保險賽道的老牌項目Nexus Mutual提供保單挖礦功能。后來由于其治理代幣SAFE增發導致幣價大跌，團隊內訌，該項目以失敗告終。

創始人Alan不甘心，重新構建協議，發布了Cover Protocol。前期，Alan邀請了YFI創始人AC作為其顧問，還因此成了一單生意——為Yearn池內的資金提供保險服務。在AC的加持和推動下，該協議曾在今年的第一季度紅極一時。

運營機制

Cover Protocol通過去中心化、點對點的方式，為用戶提供了一個分散風險的途徑。沒有保費計算模型，沒有賠付金額約定，Cover Protocol將每個保單都代幣化，通過市場需求，自動調節保費價格。

Saffron的創始人：當前DeFi領域存在大量的雙重風險:4月23日，Saffron的創始人Psykeeper在金色財經掌柜調查署的線上活動中表示：當前DeFi應用，大多都有著獨特的風險。大量的DeFi應用程序都存在智能合約風險和價格風險，這是因為DeFi這個領域太前沿了，才導致雙重風險的發生。原因在于智能合約和協議配合的時候，因為一些不可預測的Bug導致用戶資產損失。而Saffron 通過將穩定性、保險、固定利息和風險管理等傳統金融概念添加到 DeFi ，改進了這些不確定性，為所有現有的應用程序增加價值。

當前Saffron的當前版本只是版本1。版本2的Saffron來自更多的流動性池，更高的gas效率，更低的成本，以及更多的DeFi集成。該模型將在SaffronV3中完全成熟，其中包括一個類似Uniswap的工廠模型以及一些用于調整風險的可定制參數。[2021/4/23 20:51:00]

Cover應用運轉主要基于一個公式，用戶為某個應用投保時，他向Cover智能合約每抵押1 DAI，可以獲得1 CLAIM（可索賠代幣即保費）和1個NOCLAIM（不可索賠代幣即承保費）。每個險種協議對應的CLAIM+NOCLAIM價值都等于1 DAI，約1美元。如果保險期間內發生索賠時，1CLAIM趨近1美元，NOCLAIM趨近0美元；如果到期未發生索賠，1CLAIM=0，NOCLAIM就為1。

舉例來說，8月3日，THORChain應用險種對應的CLAIM價格為0.1美元，NOCLAIM為0.9美元，保險到期日為2021年10月1日。

SushiSwap聯合創始人：DeFi的新機會和趨勢是用戶遷移到Layer2:SushiSwap聯合創始人0xMaki在“2021共為·創新大會”上表示，DeFi市值將超過1000億美元。DeFi的新機會和趨勢是用戶遷移到Layer2，而不用直接和主網交互。未來我們會看到越來越多項目部署在EVM兼容鏈上。盡管Layer2會帶來破碎化的問題，但是未來會出現完全建立在Layer2基礎設施上的Robinwood。DeFi正在建立完全不同于就金融體系的新的金融系統，并且正在快速擴散。[2021/4/11 20:07:47]

假如，投保用戶認為所投保的THORChain到期前可能會出現風險，便可購買CLAIM；如果保險到期前真的出現風險，CLAIM價格將變為1美元，投保用戶用CLAIM實現了套利，彌補了損失，而承保用戶持有的NOCLAIM為0美元，損失了0.9美元；如果保險到期，該協議沒有出現任何問題，CLAIM價格將歸零，NOCLAIM變為1美元，投保用戶將損失0.1美元保費，被承保者賺取。

Cover將保單代幣化，讓保單在鏈上自由流通及交易，保單持有人不需要擁有投保資產的所有權即可購買保險，的確為用戶提供了一種對風險事件進行投資的途徑，但Cover也更像一種賭博行為，保險雙方在保險期限內賭的是項目是否發生安全問題，有零和博弈的風險。

投保方式

在Cover中，投保/承保人有兩種參與方式。一種是直接在DEX買入特定協議的CLAIM/NOCLAIM代幣即可。另外一種是存入DAI來鑄造CLAIM和NOCLAIM兩種代幣，然后賣出NOCLAIM/CLAIM代幣。投保用戶持有CLAIM代幣即可，該協議在承保期限內發生索賠事件，用戶可以通過CLAIM代幣贖回用抵押品支付的賠付款。

蘑菇陳開旺：比特幣是最典型的Defi應用:2020年5月23日，由百團大戰、節點咨詢、金色財經主辦，萊比特、算力360聯合主辦的百團大戰礦業峰會·豐水期之戰在成都開幕。

在會上，蘑菇聯合創始人陳開旺表示，說起Defi和CeFi什么時候會爆發，我認為什么時候世界范圍內大的國家政府機構出示明確的政府文件，規范Defi和CeFi的發展，這是我們行業大爆發的充要條件。

Defi里包括借貸、支付和穩定幣等等，比特幣是Defi支付領域里最典型的應用。我們公司除了有蘑菇Morecoin數字資產托管類的Cefi金融服務，還有開發一套關于Defi的基于EOS的穩定幣產品Pizza-USDE。所以，Defi和Cefi不會根本性的對立開來，在未來會形成你中有我，我中有你的狀態。

只要政府真的出來一些規范，讓我們知道怎么要發展，我相信場外更多的用戶會來到我們的圈子里邊，更多的人來到我們圈子里邊說明他們帶更多的資本進來，資本和人的發酵能夠使我們整個行業發展越來越好。[2020/5/23]

需要注意的是，2020年12月Cover遭受黑客攻擊，導致協議憑空增發出1萬枚COVER。今年3月5日，AC發推表示Yearn終止與Cover團隊的合作，不再信任該團隊。其代幣COVER就此從高點1810美元一路向下，如今跌到了235美元。截至8月4日，該平臺承保的金額僅有58萬美元，團隊計劃發布Cover V2版本，似乎打算「再博一把」。

互助保險應用Nexus Mutual成經典

動態 | 基于Augur的DeFi應用Defisurance推出黑客攻擊保險:據Augur官方博客，基于Augur的DeFi應用Defisurance推出黑客攻擊保險。defisurance使得從以太坊、dYdX和Dharma等去中心化的金融協議中的黑客攻擊中獲得保險變得容易，使協議在檢測到黑客攻擊時自動支付給用戶。此外，Augur App現已發布 v1.13.0和v1.13.1，旨在為其V2版本的發布作出準備。[2019/5/23]

Nexus Mutual（NXM）是以太坊上承保金額最大的去中心化保險應用平臺，以太坊上不少DeFi保險項目都是拿它當「資本」做自己的生意，Cover的前身yinsure.finance僅是其中之一。

Nexus Mutual主要為智能合約及中心化交易平臺托管的資產提供保險服務，以保障投保人在遭受資產損失后能得到賠付。

智能合約保險——主要針對托管用戶資金的DeFi應用們，可投保的范圍主要包括智能合約的底層代碼漏洞、黑客攻擊、預言機攻擊等安全風險導致的資金損失。目前，去中心化交易所UniSwap、機槍池Yearn Finance、跨鏈交易平臺THORChain都在Nexus Mutual上投了保。

中心化平臺托管資產保險——主要針對中心化交易平臺資產被盜或無法提取資產等造成的損失。據悉，幣安已經選用了Nexus Mutual的產品。

Nexus Mutual官網

Nexus Mutual平臺采用的是社區互助保險模式，該應用理論上由NXM代幣持有人來管理，他們負責平臺運轉和治理，也負責提供保險背后的資本。可以簡單把它理解為一個鏈上的相互寶，參與的社區成員「有福同享，有難同當」。

Nexus Mutual承保資金來源于社區用戶提供的NXM所構成的資金池，承保用戶想要參與承保，首先要通過平臺KYC認證為會員，然后選擇自己認為安全的應用，鎖倉相應數量的NXM。當有投保用戶購買某一應用的保險時，可以獲取一定的保費收益；當有索賠事件發生時，他們需要從資金池中供給資金以賠付給用戶。

NXM是Nexus Mutual運轉的核心資產，代表社區成員的權益。成員用戶用它購買保險、提供承保資金、參與索賠評估、實現社區治理等。用戶成為會員后，可以在平臺上用ETH購買NXM。

由于Nexus Mutual是以太坊上的保險應用，因此，目前它可承保的各應用內托管的資產以ETH和DAI為主，DAI是以太坊上規模最大的去中心化穩定幣。應用本身的協議考驗度不同，可承保的金額和保費也不同，比如購買同樣金額和同樣天數的保險，尚屬早期的THORChain的保費就比已經平穩運行的UniSwap的保費高。

用戶在Nexus Mutual平臺購買保險時，必須先通過KYC認證流程注冊成為社區會員，并支付0.002ETH費用，認證通過后，才可以使用ETH或DAI或NXM購買保險。由于合規和監管問題，中國、日本、韓國、印度等17個國家不能通過KYC，這些國家的用戶不能購買保險。

如果購買的某個DeFi應用的智能合約出現安全事故，投保用戶可以向Nexus Mutual提出保險索賠。

業務數據

根據平臺官網顯示，截至8月4日，平臺承保金額達4.79億美元，收取的保費已達1437萬美元，可投保的DeFi協議有41個，覆蓋領域包括DEX、借貸協議、收益聚合器、合成資產、衍生品交易平臺等。承保金額規模排行前三的協議分別是SushiSwap(6300萬美元)、Curve(5500萬美元)和Yearn Finance（3700萬美元）。

治理通證NXM主要用來鎖倉承保資金，NXM支持的DeFi協議承保鎖倉量為1129萬個，價值10.7億美元，其中，鎖倉金額前三的協議分別是AaveV2(4800萬美元NXM)、BadgerDAO(4300萬美元NXM)和UniSwap V2（4200萬美元NXM）。

需要注意的是，NXM只支持會員間交易，并未上線任何交易所。但Nexus Mutual也將NXM 1：1封裝了合成資產wNXM，該合成資產可在交易市場交易，也可在Nexus Mutual官網上兌換NXM。

保險經紀商Armor Fi「寄生」

Armor Fi是基于Nexus Mutual保險應用創造的項目，簡單理解，它是Nexus Mutual的保險分銷代理商（保險經紀商），Armor Fi本身不做保險業務，只是幫Nexus Mutual賣保險。

由于Nexus Mutual平臺需要考慮合規和監管問題，不允許17個國家的用戶參與,且NXM也只能在KYC用戶內流轉。更麻煩的是，盡管官方支持用合成資產wNXM來兌換NXM，但流動性依然不足，這就會致使承保資金不足，規模難以做的更大。因此，Armor Fi帶著解決局限性、釋放NXM流動性的目的誕生了。

Armor Fi通過鑄造arNXM來釋放NXM的流動性，而主打的保險銷售功能，其憑證即保單是通過arNFT來實現的。

arNXM——主要用來解決合成資產wNXM過度外流問題。

NXM鎖倉持有量決定了Nexus Mutual保險的索賠及保險資金池的大小，由于NXM只能在白名單地址內流轉，該應用為了能讓更多的用戶參與到NXM的承保資金池內，將NXM 1比1地鑄造成wNXM，期待外部用戶通過wNXM進入到自身的保金池內。1個wNXM被兌換為1個NXM時，相應地就要銷毀1 wNXM。

結果事與愿違，更多的用戶只是拿wNXM當NXM下在二級市場交易，沒進入生態中來，這就導致保金池內的NXM流動性較差，可保資金容量隨之降低。

Armor Fi決定另一個合成資產arNXM來解決問題。用戶可以把wNXM質押到Armor Fi平臺上，以獲取arNXM獎勵；同時，Armor Fi拿用戶質押的wNXM去解封NXM，然后鎖倉在Nexus Mutual的保險資金池中，補充NXM的可承保資金和流動性；而持有arNXM的用戶也可獲得保費收益。

arNFT——將用戶在Nexus Mutual上購買保險的憑證即保單NFT化，用戶在Armor Fi上無需KYC就可購買保險，保單arNFT也可在二級市場流通，持有arNFT的用戶也可參與Armor Fi的鎖倉挖礦，以獲取治理通證ARMOR的獎勵。

用戶在Armor Fi平臺購買Nexus Mutual提供的保險，無需KYC，只需在arNFT產品頁面選擇需要承保的協議、金額和時間即可，購買用ETH結算。成交后的保單可以在平臺上進行鎖倉挖礦。

根據Debank數據顯示，截至8月4日，Armor Fi的鎖倉資金量達5906萬美元，用戶在平臺上托管的資產有2億美元，其中arNFT保單總值41.8萬ETH。

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