三分鐘讀懂 CowSwap：無 MEV、低手續費交易如何實現？_COWS

CowSwap 除了聚合第三方流動，還引入了需求匹配的 CoW 模式來避免 MEV 和降低交易摩擦。

以太坊除了因性能問題導致用戶交易費用過高，MEV （礦工提取價值）也讓很多用戶望而卻步。

本月初 Gnosis 協議宣布推出 第二個版本 GPv2，整合去中心化交易所流動性，可以提供 MEV 保護。CowSwap 就是基于 GPv2 的一個去中心化交易應用，值得關注。

需要特別指出，CowSwap 由 Gnosis 協議的開發團隊開發。Gnosis 是一個去中心化應用基礎設施，產品包括去中心化預測市場、多簽錢包 Gnosis Safe、Gnosis DAO、拍賣市場等多種類型應用，協議內原生代幣為 GNO。

媒體：薩爾瓦多2020年GDP不到比特幣市值三分之一:金色財經報道，據半島電視臺消息，薩爾瓦多將比特幣定為法幣后仍需面臨諸多問題，主要原因是薩爾瓦多是一個小國，其2019年的國內生產總值為269億美元，而在2020年，因新冠危機產生的負面影響，該國的國內生產總值減少至246億美元，只占到比特幣市值的27%左右。另外還需要關注薩爾瓦多應對比特幣價值波動的能力，許多公民可能并不喜歡使用比特幣進行交易，盡管法律規定了接受該貨幣的義務，但是人們的利益會因此面臨更多的風險。[2021/9/10 23:14:14]

CowSwap 的名字看上去和「奶牛（cow）」有關，單實際上，這里的「Cow」指的是該產品一種獨特的交易撮合方式。該產品的文檔稱，CowSwap 采用「需求匹配 (Coincidence of Wants，CoW)」的方式撮合交易。

Yearn.finance季度報告：三分之二收入來自yUSD vault:Yearn Finance（YFI）發布了第一份非正式季度報告，報告稱，Yearn Finance協議該季度的凈收入為379萬美元，其中大部分來自yVault的產品。yUSD vault占總收入的68%，是最大的收入來源。9月份引入的yETH vault在這段期間產生了54.5萬美元的收益，但為了降低風險和損失很快將其暫停。yETH vault仍然對存款人關閉，其收益不足1%，但是Yearn將在即將發布的第二版vault中重新推出yETH vault。報告指出，這些 vault的大部分收入來自于0.3%的提款費，并表示新的收費結構將很快實施。報告顯示，Yearn Finance總計30.6萬美元的運營支出中，行政薪酬和安全支出占比分別約為56%和27%。除了對生態系統貢獻者的一些資助外，還從費用中支付了一些審計和漏洞賞金。（Cointelegraph）[2020/12/10 14:46:33]

具體來說，「需求匹配」是一種 經濟現象，「兩人同時持有互相需要的東西，雙方便可不用貨幣作為媒介直接交易」。

動態 | 約三分之二的歐洲投資者相信加密貨幣在10年后依然會存在:據London Loves Business消息，由bitFlyer委托進行的一項新調查揭示了歐洲投資者對加密貨幣的信心狀況。研究顯示，約三分之二的歐洲人相信，加密貨幣在10年后依然會存在，但多數人仍不確定它們將如何使用。[2019/4/24]

傳統交易市場中，由做市商提供流動性，而目前的去中心化交易所（ DEX）多由流動性提供者為市場提供流動性。 CowSwap 則通過批量訂單拍賣 (batch auction) 的方式，為交易者匹配 CoW 訂單，作為核心交易機制。

聲音 | ATKearney：比特幣將重新獲得加密市場份額的三分之二:據Finews消息，美國全球管理咨詢公司ATKearney在其19年預測報告中表示，在2019年，加密貨幣市場將進行整合，比特幣將重新獲得加密市場份額的三分之二。該公司認為，包括英國和美國在內的多個市場的監管機構將在努力提高市場透明度的同時，緩和對該行業的立場。[2018/12/24]

也就是說，在 CowSwap 上兩個人同時持有互相想要的資產，即可直接匹配交易，而無需做市商或流動性提供者撮合交易。這樣即可以為個人交易者帶來最佳的價格，也免除通過做市商或流動性提供者產生的手續費。

CowSwap 上允許用戶利用 CoW 的方式直接交易。無法通過 CoW 結算的訂單直接通過自動做市商 (AMM) 匹配交易。

要是批量拍賣訂單中有 CoW 訂單。小額單完全匹配后，剩余沒有通過 CoW 匹配的訂單，便會交由 CowSwap 整合的流動性市場匹配。整個訂單結算價格以通過外部流動性獲取的剩余訂單價格為準。

目前 CowSwap 整合 Uniswap，后續會整合 Balancer 等更多 DEX 流動性。

按照該項目團隊的說法，CoW 撮合交易有兩個優勢：避免 MEV 和降低交易摩擦。

由于 CoW 無需鏈上外部流動性，采用批量訂單內按統一價格結算，所有訂單價格一致，沒有交易排序的問題，從根本上免除 MEV 情況。

對于通過鏈上外部流動性匹配的交易，GPv2 引入「搜尋者 (slover)」 概念。「搜尋者」是協議內引入第三方工具，通過競爭來尋找鏈上最佳交易，鏈下匹配后撮合交易批量發布。

由于協議內嚴格限制「搜尋者」執行交易的滑點，因此對于 MEV 套利來說獲利空間微乎其微。而且批量訂單結算只能由認證搜尋者提交，這就大大降低礦工與 MEV 套利者操作空間。

由于 CoW 無需第三方流動性，因此 CoW 交易沒有交易成本。而 CowSwap 上的交易會收取一定手續費。手續費由執行訂單基礎費用和協議費用組成。其中一部分付給搜尋者，激勵為協議內提供最佳交易。目前用戶只需要支付 Gas 費（基礎交易費），協議費用暫不收取。

CowSwap 目前只支持現價買單和賣單。在 CowSwap 交易只需要一次鏈下簽名。用戶只需要簽名提交交易，便會搜尋者來撮合交易。只有訂單執行的時候才需要支付費用，失敗的交易無需支付任何費用。

目前的 Dex 交易聚合器完全依靠第三方流動性，可以降低滑點、提高交易效率，但是仍會產生交易費用。CowSwap 采用 CoW 訂單和第三方流動結合方式，除了保留上述優點以外，還會降低交易費用。

預計未來 CowSwap 會激勵 CoW 交易深度，引入 CoW 做市。由做市商監控協議內限價單，提供對手交易，減少對第三方流動性依賴。根本上消除 MEV 并降低手續費，為用戶帶來最優體驗。

另外需要注意的是，CowSwap 并未發幣，市場上的 Cowswap 代幣并非本協議內代幣。

撰文：Leo Young

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