華爾街日報報道“Yield Farming”：高回報伴隨高風險_DEF

本文來自華爾街日報，原文作者：AlexanderOsipovich

Odaily星球日報譯者?|念銀思唐

加密貨幣領域最熱門的趨勢之一是一種可以追溯到圣經時代的金融活動：借錢來賺取利息。

加密貨幣投資者不再只是坐等他們的比特幣、以太坊或其他數字貨幣升值，而是通過出借他們持有的加密貨幣或采用其他策略來賺取收益，從而積極追逐回報。這種“yieldfarming”可以賺取兩位數的利率，遠遠高于人們利用美元可以獲得的利率。

這是一項高風險的投資行為。投資者面臨著數字資產被詐騙者竊取、高波動性等風險。該空間也基本不受監管。美國聯邦存款保險公司在銀行倒閉時會向儲戶提供賠償，但并不為這些“收益耕作者”提供保護。

然而，在低收益率環境下獲得巨額回報的承諾，有助于吸引主流關注。據行業分析師和數據提供商稱，過去一年，專業投資者和業余投資者都向“收益耕作”領域投入了數百億美元。

Tether：華爾街日報的報道不實，實際上公司長期與全球執法部門合作:3月11日消息，Tether發文稱，其繼續成為《華爾街日報》過時、不準確和具有誤導性的報道和指控的目標，《華爾街日報》的最新報道暗示Tether的運營不受監管。然而該報道與事實相沖突，實際上Tether在大量金融監管下運營，并幾乎每天與全球執法部門合作，包括與美國司法部和其他頂級美國機構的定期合作，不為美國客戶提供服務。[2023/3/11 12:56:43]

“收益耕作與購買高股息股票或高收益無擔保債務或債券沒有太大區別。”達拉斯小牛隊億萬富翁老板、活躍的加密收益耕作者MarkCuban告訴《華爾街日報》，“這類項目提供比其他公司更高的收益是有原因的——它們的風險也更大。”

即使是專業投資者也無法幸免。今年6月，Cuban參與的一個收益耕作項目的代幣TITAN暴跌，他也因此蒙受損失。

華爾街日報：Apollo Global考慮參與競購Twitter:金色財經報道，知情人士透露，阿波羅全球管理公司（Apollo Global ）正在考慮參與對 Twitter Inc. 的競購，此前 Elon Musk 提出以 430 億美元收購這家社交媒體公司。知情人士表示，阿波羅已經就支持 Twitter 的可能交易進行了討論，并可能向馬斯克或私募股權公司 Thoma Bravo LP 等其他競購者提供股權或債務以支持收購要約。知情人士說，擁有雅虎的阿波羅也一直在評估這家在線媒體公司和 Twitter 之間的潛在合作。

一些知情人士表示，預計 Twitter 將在未來幾天內拒絕馬斯克的提議，該公司定于 4 月 28 日公布財報，屆時可能會詳細說明其立場。（華爾街日報）[2022/4/19 14:32:25]

注：6月17日消息，Polygon上部分抵押穩定幣項目IRONFinance表示，由于遭到“銀行擠兌”，其治理代幣TITAN在過去24小時內暴跌幾近歸零。

華爾街日報發布標題為《‘現金是垃圾’，4.25億美金押注BTC》的文章報道MicroStrategy公司的比特幣投資:北京時間10月31日晚，華爾街日報發布標題為《‘現金是垃圾’，4.25億美金押注BTC》的文章報道MicroStrategy公司的比特幣投資。據了解，擁有近10億美金現金的MicroStrategy已經在比特幣上投入了超過4.25億美元。文章稱，MicroStrategy本可以通過支付巨額股息或回購大部分股票來“擺脫”其剩余現金的。相反，MicroStrategy將其總資產的一半押在了比特幣上。從2020年8月起，當MicroStrategy宣布已投資比特幣2.5億美元時，其股票在一天之內上漲了9％。一個月后，公司宣布將繼續將其大部分剩余現金用于比特幣投資后，其股票在兩天內上漲了23％，短期超越了其過去幾年的股票表現。MicroStrategy的CEO Michael Saylor稱，公司購買比特幣的主要目的不是提高股價，而是防止公司的購買力下降，比起債券、股票與黃金，比特幣是相對理想的長期資產。[2020/11/1 11:21:47]

收益耕作者通常把加密貨幣交給電腦程序，而不是把錢存入銀行。其中一些項目向借款人發放加密貨幣，并為收益耕作者收取利息。

聲音 | 前華爾街交易員：受監管的加密交易市場可能永遠不會出現:前華爾街交易員、比特幣主義者Tone Vays在接受采訪時表示：“Bakkt反響不佳是因為沒有人想要受監管的市場，人們想要把錢放在一個可以輕易偷走其財產的非監管交易所。但與此同時，監管做的也不好。”Vays稱其希望監管機構對交易所的一切行為進行監督，以確保每個人都有公平的競爭環境，用戶的資產不會被偷走或沒收。但他同時承認，這種監管“可能永遠不會發生”。（Decrypt）[2019/10/18]

例如，如果一位投資者想通過Tether賺取利息，他可以將自己的數字錢包鏈接到加密借貸平臺Aave。

Aave會把投資者的Tether資金借給別人，并將利息直接存入該投資者的數字錢包。截至周五晚些時候，Aave上針對Tether借貸的年化收益率約為2.9%。這樣的收益率可以根據借貸活動每分鐘波動一次。

分析 | eToro高級分析師：此次比特幣大漲，華爾街也有所參與:據bitcoinexchangeguide報道，過去兩天比特幣的價格從4100美元上漲了超過20％。根據eToro高級分析師Mati Greenspan的說法，從交易量可以看出，華爾街也在比特幣的大漲中投入了美元。4月2日，CME共12015份比特幣期貨合約的交易量約為2.94億美元，為前十大加密貨幣交易所交易量的20％以上。另一方面，CoinShares首席執行官Ryan Radloff表示，其比特幣ETP的交易量超過了摩根士丹利在納斯達克歐洲的全部ETP。CoinShares計劃在不久的將來發布更多公告，并將打開歐洲ETP市場。此外，數字貨幣投資機構灰度在加密資產市場的投資已超過10億美元。[2019/4/4]

Aave是DeFi中規模較大的項目之一。DeFi是加密市場中快速增長的一個領域，收益耕作者通常在這里尋求回報。DeFi項目試圖利用加密貨幣復制傳統金融活動，如借貸業務。

一些新興的DeFi項目標榜年化回報率在30%到50%甚至更高。問題在于，回報通常是以代幣計價的，儲戶在使用他們的平臺時會收到代幣作為獎勵。如果代幣價格下跌，那就必然會侵蝕回報的價值。

收益耕作者也可能因欺詐而賠錢。DeFi項目經常由匿名團隊管理，他們有時會攜帶投資者的資金潛逃，這就是所謂的“拉地毯”騙局。根據分析公司CipherTrace的數據，從今年1月到4月，DeFi欺詐事件給投資者造成了8340萬美元的損失。

加密數據公司Messari的高級研究分析師RyanWatkins表示：“這實際上相當于把錢交給一個陌生人，并期望他們把錢還給你。”

加利福尼亞州歐文市的數字營銷專業人士MarcioChiaradia去年12月開始參與收益耕作。他回憶道，他在一個名為MoltenSwap的拉地毯騙局中損失了幾百美元，該騙局許諾的收益率超過1000%。但Chiaradia補充說，他基本上都實現了正收益。

“這感覺就像是互聯網的開始階段，這些怪異和瘋狂的事物是不會長期存在的，”Chiaradia亞說，他今年39歲，已經投入了幾千美元的資產用于收益耕作。“但我感覺有些DeFi項目會繼續留存。”

很難衡量收益耕作活動的確切數量，但一個粗略的指標是作為抵押品存入DeFi項目的總資產。根據數據提供商DeBank的說法，這一指標被稱為總鎖倉量，該指標已從一年前的不到20億美元增至740億美元。

一些流行的收益耕作策略與傳統金融沒有直接的相似之處。在“流動性挖礦”中，投資者將數字貨幣放入Uniswap等去中心化加密貨幣交易所運營的資產池中，并從該交易所的交易費用中分一杯羹。

在一種被稱為“質押”的相關策略中，投資者鎖定自己的加密貨幣，以支持某一種加密貨幣基礎計算網絡的完整性。作為回報，他們將獲得新的加密貨幣，并賺取利息。

美元利率和加密貨幣的收益率之間存在著巨大差距，即使是據稱與美元掛鉤的穩定幣。據Bankrate.com統計，美國儲蓄賬戶平均利率為0.06%。與此同時，加密平臺為儲戶提供1%至10%或更高的年化回報率。

哈佛商學院研究加密貸款的教授MarcoDiMaggio表示，出現這種差異的原因在于，人們對數字貨幣的借貸需求巨大。

DiMaggio解釋說，這種需求主要來自能夠從各種策略中獲取利潤的交易公司。例如，一種策略是利用比特幣價格與未來幾個月比特幣價格掛鉤的期貨合約之間的差異。但要使這種策略發揮作用，需要大量的資金。由于加密公司通常無法從銀行貸款，他們轉向加密貸款平臺，在那里他們愿意支付高利率。

DiMaggio預測，隨著市場的成熟，加密利率將下降。此外，加密價格暴跌將使目前對數字貨幣貸款的狂熱降溫。“只要存在牛市和杠桿需求，這就是可持續的。”他說。

與此同時，交易所運營商CoinbaseGlobalInc.等公司也希望從高昂的加密貨幣利率中獲益。上月底，Coinbase宣布推出年化收益4%的USDC儲蓄服務，目前向符合條件的美國投資者開放，用戶在Coinbase平臺上注冊成功后將自動為賬戶中的USDC進行儲蓄服務。Coinbase高級產品經理ThorstenJaeckel表示，4%的利率是全國傳統儲蓄賬戶平均水平的50倍以上，收益按月發放，不存在費用或提款限制，且Coinbase提供本金擔保，用戶風險較低。此外，Coinbase表示，4%的年化收益是截至6月29日的水平，此后收益率可能隨時發生變化。

按照加密標準，這一利率很低。作為比較，加密貸款初創公司BlockFi為儲戶提供7.5%的年化收益率。

“加密貨幣越來越容易為非加密人士所接受，”曾支持BlockFi和多個DeFi項目的風險投資公司JumpCapital合伙人PeterJohnson表示。

“如果你只想通過自己的美元資產賺4%的錢，現在有很多途徑可以做到這一點，而不必多了解加密貨幣行業。”Johnson說道。

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