BTC市場亟待復蘇，USDC 借勢DeFi迅速崛起｜響指研究所行業周報_OIN

Part01響指導讀

No.1USDT的信任危機與USDC的合規之路

-USDT

目前占據穩定幣市場主導地位的Tether(USDT)，埃里克·羅森格倫表示，其一籃子儲備資產看起來非常像一個“風險很大的大型基金”。根據最新披露的報告數據顯示，“商業票據”已經占到了USDT儲備資產總量的一半，為49.6%。沒有人知道這些票據和債務是什么。2008年金融危機期間，沒有人會想到貨幣市場基金也能“破產”，而這些基金也投資于衍生品、商業票據和其他缺乏流動性的支持。

https://cointelegraph.com/news/stablecoins-under-scrutiny-usdt-stands-by-commercial-paper-tether

https://www.odaily.com/post/5170097

從去年開始，各機構的報告中就一直在提示USDT的巨大風險：

Messari年度報告中提出：USDT是加密世界的最大威脅，Tether最壞情況是有序轉移到其他穩定幣市場。

Dragonfly推演的穩定幣進化藍圖中提到，受監管的穩定幣將取代USDT在國際市場上的角色。

-USDC

USDC在穩定幣總市值中占比第二，它是合規穩定幣的代表，自今年年初以來供應量飆升了近20倍，從13億美元上升至251億美元，市值占比從一年前的7%升至目前的近24%。今年5月，USDC發行方Circle拿到了4.4億美元投資，是加密行業歷史最高的單筆融資。

USDC的發行方Circle與Coinbase都是行業地位頗高的企業，其中Circle是全球第一家拿到紐約州BitLicense牌照的企業，此后又陸續拿到英國與歐盟的支付牌照，而Coinbase則是全球獲得監管牌照最多的加密貨幣交易所。

USDC已經支持以太坊、Algorand、Stellar和Solana4條公鏈，計劃擴展至另外10個區塊鏈。Avalanche、Celo、Flow、Hedera、Kava、Nervos、Polkadot、Stacks、Tezos和Tron。

來源：鏈捕手

https://mp.weixin.qq.com/s/9GgnppUa8hRN9EWFR3kbNQ

No.2?Dragonfly給?ETH估值

曾經一種流行的ETH估值模型是費雪方程：PQ=MV。在這個模型中，以太坊的網絡價值為流通中的ETH總量乘以ETH的周轉次數。在這個模型中，ETH無法獲得顯著的經濟價值，因為以太坊將具有較弱的網絡效應，ETH是一種完全可以替代的商品，不需要持有。經過2年的發展，以太坊的網絡效應似乎沒有減弱，它正在支持蓬勃發展的DeFi生態系統，NFT/游戲/元宇宙和Web3.0也開始逐步成型。

重新理解以太坊價值，從定性角度出發，給出定量估值：

以太坊作為未來的金融層有可能顛覆傳統金融。

Glassnode數據：新手最近在恐慌性拋售BTC:Glassnode創始人Jan Happel和Jann Allemann發推表示，自去年10月以來，還沒有看到長期持有人的頭寸變成綠色。看起來新進入市場的人最近在BTC上做了很多恐慌性拋售。[2021/5/6 21:30:44]

作為以太坊網絡活動支付資產，根據假設計算以太坊每年將產生60.2億美元費用營收，推算出ETH在10年后的最終價值為3.2萬億美元。

****作為貨幣資產，ETH有機會通過在DeFi中用作抵押品，獲得一些潛在的市場份額。另外作為比特幣競爭品，合理估計ETH可以占據比特幣10%的市場份額。那么ETH的潛在貨幣價值可能為0.5萬億至1.5萬億美元。

原文來源：Medium@DragonflyResearch

https://medium.com/dragonfly-research/a-guide-to-understanding-eth-as-an-investment-6f0f393db591

翻譯來源：鏈聞

https://www.chainnews.com/articles/060618255482.htm

No.3借貸協議開始提供機構服務

上周一個值得關注的DeFi動態是，借貸協議2大巨頭Compound和Aave宣布提供面向機構用戶的借貸服務：

在Aave?發給機構的郵件中透露將在7月推出面向機構用戶的產品AavePro。

https://twitter.com/TraderNoah/status/1411719489947906048

Compound?宣布推出?CompoundTreasury,，將支持機構用戶以USDC獲取年利率不低于4%的穩定利息。

https://medium.com/compound-finance/announcing-compound-treasury-for-businesses-institutions-83d4484fb82e

向DeFi引入機構資金或許會成為新增長點的標志。

兩個協議分別通過與Fireblocks合作完成機構用戶KYC，Compound還與Circle合作，允許新銀行和金融科技公司將美元轉換為USDC。

No.4基金募資和投資動向

經常會在新聞中看到的某項目獲得某投資機構的投資，具體而言投資機構要先成立基金并募集資金，然后才是用基金去投資項目。往往機構名氣越大，投資業績越好，募集到的資金越多，對被投行業來說，意味著更多的資金扶持。而獲得知名基金大額投資的項目，也是一種背書，可作為評估項目質地的側面證明。

上周有2個知名基金宣布完成融資：

MorganCreekDigitalFundIII首次關閉，籌集8000萬美元，目標規模為4億美元。

IOSG第二只基金籌集了8000萬美元。打算更多在Defi、NFT/社交代幣，Layer2等方面進行部署。IOSGVentures最初主要專注于投資Layer1項目，并成為了Polkadot和NearProtocol的主要投資者之一。據TheBlock統計，該公司的活躍投資組合包括至少64家初創公司和協議，橫跨12個垂直行業。

BTC合約多空持倉人數比0.96，精英賬戶空方開始占據優勢:分析師表示，隨著BTC價格創新高，截至11月6日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為0.96，市場多空人數走向均衡；季度合約基差在300美元附近，永續合約資金費率在0附近浮動，交割及永續合約持倉總量維持在10億美元平臺，多軍實力仍然保持強勢；BTC交割及永續合約精英持倉方面，做空賬戶比為57%占據優勢，空頭持倉比為25.13%占據優勢，精英賬戶空方占據優勢，保持關注大戶持倉變化。從期權合約數據來看，看漲/看跌主動買入量比為1.48，主動看漲買入量稍占優。[2020/11/6 11:49:22]

關于IOSG投資布局的介紹：https://www.chainnews.com/articles/874541763493.htm

響指周報整理了?3月以來高額募集的區塊鏈基金：

6月24日，A16Z第三支加密基金CryptoFundIII募集超過22億美元；

6月23日，BlockchainCapital宣布為其第五支風險基金募資3億美元；

5月25日，1confirmation宣布為其最新加密基金募資1.25億美元；

5月14日，FrameworkVentures為其第二支基金募資1億美元；

5月4日，MulticoinCapital宣布完成二期風投基金的募資，規模為1億美元；

3月26日，DragonflyCapital宣布發布二期基金，規模為2.25億美金。

其中A16Z募集金額實現了量級的提升，是迄今管理規模最大的加密風投機構。響指周報統計了今年以來融資超過1000萬，A16Z領投的項目：

SolanaLabs完成3.14億美元融資，a16z?****和PolychainCapital?****領投。

美國數字資產機構交易平臺Talos完成4000萬美元A輪融資。

零知識隱私應用平臺Aleo完成2800萬美元融資。(4/21)

NFT交易市場OpenSea完成2300萬美元A輪融資。

NFT平臺Bitski完成1900萬美元A輪融資。

鏈上數據分析工具Nansen獲得1200萬美元融資。

去中心化借貸協議Goldfinch獲1100萬美元A輪融資。

據區塊律動報道，近期中國互聯網VC開始入局加密市場：金沙江創投、光速中國、北極光創投等創投基金都在關注加密賽道。紅杉資本中國在今年4月參投加密金融機構貝寶金融4000萬美金的A輪融資，此前紅杉中國宣布成為Dragonfly基金的戰略合伙人，完成了對Dragonfly基金的投資，變向布局區塊鏈領域。

來源：區塊律動

https://www.theblockbeats.com/news/25292

No.5比特幣市場復蘇還需等待

當前BTC全網合約持倉總量為30.24億美元 24小時增加3.82億美元:據合約帝持倉報告顯示，當前全網合約持倉總量為30.24億美元，24小時增加3.82億美元。其中，Huobi合約5.43億美元，24小時增加14.14%；OKEx合約7.65億美元，24小時增加14.96%；BitMEX合約4.05億美元，24小時增加4.57%；Binance合約7.79億美元，24小時增加10.55%；Bybit合約5.32億美元，24小時增加18.00%。[2020/11/5 11:44:36]

Glassnode6月28日發布了鏈上數據周報，提示機構投資者正在對比特幣失去興趣，主要論據是機構布局比特幣的3個渠道：

GBTC折價率持續負溢價。

加拿大的2個比特幣ETF基金6月份比特幣流出量達到8,037枚。

Coinbase自2020年12月以來持續流出BTC，這一趨勢在6月份停止。

關于長期和短期持有者的交易動向，根據鏈上數據顯示：

1、一些長期持有者在市場波動期間拋售了他們的數字貨幣，長期持有者總體實現了195%的利潤。

2、市場拋壓主要來自于短期持有者，大約23.5%短期持有者出現了浮虧。

關于礦工拋壓：

較去年5月，礦工收入增長遠超挖礦難度增長，且難度近期大幅下降，在這2個因素疊加下，繼續運營的礦工會在未來幾周內獲得更高的利潤——除非比特幣價格進一步下跌，或是暫時停產的礦工短期內迅速恢復上線。這也意味著，繼續運營的比特幣礦工不太可能過度出售持有的比特幣。

https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-26-2021/

https://www.odaily.com/post/5170045

7月3日CFTC公布的最新一期CME比特幣期貨周報顯示短期內市場參與熱度進一步下降，上漲乏力。其中：

模最大的經銷商持倉進行雙向同步減倉，其中空單減倉幅度更大，表現出偏樂觀態度。

資管機構進行了相當明確的凈多調倉，表達出了對于后市偏多的態度。

大戶持倉賬戶表現出了一定的偏空態度。

散戶持倉進行了多空雙向同步減持，多頭頭寸降至去年4月初以來新低，表現出恐慌情緒，以及偏空的態度。

Part02響指新聞合集

市場數據

Coingecko數據顯示，穩定幣總市值現超1124億美元，USDT占比57.76%，USDC市值第二為256.22億美元。

比特幣網絡在區塊高度689472迎來難度調整，全網難度下調至14.36T，幅度高達27.94%。

灰度比特幣信托將在7月中下旬解鎖約4.18萬枚比特幣。由于3月份以來GBTC私募已經停止，9月份之后不再有GBTC解鎖。

薩爾瓦多將購買價值1.35億美元的比特幣，并向全民發放30美金的比特幣。

韋氏評級：若BTC今日收于9500美元 則已做好準備測試1萬美元:7月22日，加密貨幣評級機構韋氏評級（Weiss Ratings）發推稱，自有模型顯示，比特幣在6月27日跌至低點，此后就沒有反彈過。如果比特幣今日能收于9500美元，則它很有可能已經準備好測試1萬美元了。[2020/7/22]

BoringDAO比特幣錨定幣oBTC總量排名上升至全網第4名，總鑄造價值為6090萬美元。

NFT游戲AxieInfinity上周收入760萬美元，大幅領先其它DeFi應用。

AxiegeneratedmorerevenuethanMetamask,Pancakeswap,Synthetix,MakerDAO,andCurveCOMBINED.

TheSandbox上一塊虛擬土地以87.4萬美元成交，創歷史新高。

互聯網之父TimBerners-Lee編寫的萬維網原始源代碼的NFT以540萬美元售出。

AnNFToftheWorldWideWebsellsfor$5.4million.

美國說唱歌手Jay-Z首張專輯“ReasonableDoubt”專輯封面的NFT在蘇富比拍賣行的單品拍賣會上出售，最終成交價為139,000美元。(7/3)

Jay-ZNFTSellsFor$139,000atSotheby’s.(7/3)

Coinbase首席執行官BrianArmstrong在推特表示，計劃在法律允許的情況下上線所有的加密資產。在安全和合法之外，不會對加密資產的價值發表意見。(6/29)

CoinbaseCEOBrianArmstrongpublishedTwitter：HowCoinbaselistsassets:ourgoalistolisteveryassetwhereitislegaltodoso.(6/29)

21Shares在瑞士SIX交易所推出SolanaETP。

項目進展

以太坊二層解決方案zkSync最新版本完成代碼審計，將于7月14日在主網上線，該版本將支持交易、NFT，代幣上線zkSync無需經過審查。

鏈聞消息，Balancer已在以太坊擴容方案Polygon網絡部署并推出激勵池。https://polygon.balancer.fi/#/

穩定幣兌換平臺Curve發推宣布上線以太坊側鏈xDai。

抵押借貸平臺CreamFinance宣布將在以太坊擴容方案Polygon上推出其貨幣市場。

Moonbeam先行網Moonriver鎖定20.59萬KSM，成為第二個拍下Kusama平行鏈插槽的項目。

Cardano創始人：已幾乎完成整個智能合約部署，下一個重要里程碑是在平臺上發行資產的能力。

Aave或將于7月推出面向機構用戶的產品AavePro。

AAVEProcominginJuly，WhichwillenableinstitutionsandcooporatestoaccessDeFiyieldsandbenefitfromthetransparencyandautomationofdecentraliedfinance.

分析 | 金色盤面：BTC調整壓力不斷增加短 線維持觀望:金色盤面獨家分析：昨天提示的2小時圖的MACD背離問題，到現在為止并沒消失，價格經過調整后并沒有跌破平臺，所以不排除再次向上突破6800美元的可能，那么接下來的新高和MACD的背離會成為空頭做空的機會。所以目前為止多頭應該保持觀望。

趨勢分析不作為交易參考，請投資者理性看待市場波動，做好風險控制。[2018/9/24]

CompoundLabs宣布成立新公司CompoundTreasury。通過與Fireblocks和Circle合作，允許新銀行和金融科技公司將美元兌換成USDC。

PerpetualProtocol永續協議V2版本“Curie”正式公布，“Curie”將在Arbitrum上部署。

鏈上期權協議Opyn宣布部分抵押期權產品已上線主網。

YearnFinance已于今日在Galaxy上推出6件限量NFT，以獎勵WOOFY持有者。這是Yearn的首個用戶忠誠度計劃。

美元穩定幣USDC目前可在4個區塊鏈上使用，將擴展至另外8-10個區塊鏈網絡，如Avalanche、Celo、Nervos、Polkadot、Tron等。

Mintable宣布推出查重功能，該功能可在全網搜索相似圖片，對NFT原創性進行核驗。

大公司/投資基金/傳統金融

企業支付巨頭NCR通過與NYDIG合作，向650家銀行和信用合作社開放比特幣購買渠道。

全球最大交易商間經紀商?ICAP將與富達、渣打銀行合作推出加密交易平臺。

EXCLUSIVETPICAPtolaunchcryptotradingplatformwithFidelity,StandardChartered.

外媒：索羅斯基金管理公司正在交易比特幣。

漫威將推出NFT數字收藏品，與VeVe展開合作。

推特將發布140件免費NFT作品。

區塊鏈風投機構IOSGVentures完成第二支基金募資，并計劃推出一支波卡主題基金。

dailyhodl消息，絲綢之路檢察官KatieHaun正在創立一個新的22億美元的加密基金，KatieHaun為a16z的合伙人之一。

比特幣礦業公司Blockware完成2500萬美元融資，以擴大其在肯塔基州的挖礦業務。

政策

據CoinDesk消息，美國財政部金融犯罪執法網絡(FinCEN)將加密貨幣列為國家優先事項。

CoinDesk消息，德國的《基金定位法》已生效，該法律允許德國主要機構投資工具Spezialfonds將投資組合的20%投資于加密貨幣，最高將有4150億美元資金流入加密市場。

美國懷俄明州DAO法案在2021年7月生效。

聲音·觀點

BitwiseCIO：監管是牛市的最大推動力。加密貨幣獲取更廣闊未來的途徑在于機構采用，而機構采用的途徑在于監管清晰度。

市場分析平臺TradingShot：比特幣的持續下行修正與2019年6-12月的價格走勢驚人地相似，近日看漲背離的形成可能再次將比特幣價格推高至當前斐波那契回調位的61.8%水平，對應的價格為47500美元附近。

項目融資

億萬富翁MarkCuban支持的NFT發行和交易平臺Mintable完成了1300萬美元A輪融資。

去中心化衍生品協議TracerDAO宣布完成450萬美元融資。

Algorand協議上的數字資產發行商Algomint完成150萬美元的種子輪融資。

去中心化數字資產管理平臺Qredo完成1600萬美元代幣私募融資。

加密資產管理公司ValkyrieInvestments完成1000萬美元A輪融資。

去中心化投資協議Syndicate借助自身平臺上的DAO完成了一輪社區籌款，從98位投資者那里募資80萬美元，若干加密領域的知名人士參投。

前YCombinator負責人SamAltman的初創公司Worldcoin獲2500萬美元融資，將打造個人專屬數字貨幣，a16z、CoinbaseVentures參投。

NBA球員SpencerDinwiddie建立的創作者加密應用平臺Calaxy完成750萬美元融資。

社交代幣發行平臺Coinvise完成250萬美元種子輪融資，由GalaxyDigital等領投。

加密游戲開發商AnimocaBrands獲5000萬美元融資，CoinbaseVentures等參投。

鏈上電競平臺CommunityGaming完成230萬美元種子輪融資，由CoinFund領投，DapperLabs、MulticoinCapital參投。

巴西首家加密貨幣交易所MercadoBitcoin獲軟銀2億美元B輪投資。

DFINITY基金會啟動了總額為2億瑞士法郎的互聯網計算機開發者生態系統計劃。

鏈上數據分析工具Nansen獲得1200萬美元融資，a16z領投。

跨境支付網絡Mercuryo宣布完成750萬美元A輪融資。

突發·進展

NFT指數基金NFTX發布PUNK被盜事件報告：由搶先交易所致，漏洞已修復。

去中心化跨鏈交易協議THORChain遭受惡意攻擊損失14萬美元，目前漏洞已修復且沒有用戶資金受損。

PeckShield：BSC上收益聚合器MerlinLab遭到攻擊。MerlinLab隨后宣布將關停協議。

Polygon生態算法穩定幣項目SafeDollar遭受黑客不明攻擊，穩定幣SDO瞬間從1.07美元跌至歸零。

響指研究所核心研究報告計劃

@KryptohenryL2

響指研究所將為少數用戶提供不對外公開的核心研報，此研報主要分為3個部分：

1、一級項目推薦。從60余加密KOLTwitter和頂級機構新增Portofolio中，人工篩選出值得關注的早期項目。

2、二級數據報告。提供專業級市場數據及解讀。

3、NFT市場數據。提供重要的NFT市場數據。

4、其他的重要分析數據。

響指研報的優點：

系統。媒體往往根據市場熱點發布相關信息，讀者難以建立體系。定期報告具有固定框架，可逐漸形成自己的認知體系，也可以成為優質信息來源。

深度。一級項目篩選難度非常高，必須依靠持續人力投入，對于關注早期項目的用戶，可以將此作為固定信息源，或者與自己挖掘的項目進行交叉驗證。

領先。響指擁有多個付費專業數據渠道，綜合多個平臺的數據，并給出數據解讀。

如何獲取響指高級定制月報：

第一時間分享周報。

關注以及加入響指對外的公眾號及社群。

填寫表單并等待加入私密群組。

第二部分數據報告(可能就不做周報了)

Part01二級市場數據

1、資金利率

2、未平倉合約(OI)

3、穩定幣資金流動

4、交易所資金流動

5、恐懼與貪婪指數

Layer2鏈上數據？？

Nansen頂級分析師總結了5大指標

https://mp.weixin.qq.com/s/p5vCkOZ4h4bBgtF-sGzsoA

Part02一級項目推薦

No.1Verida

隱私賽道

Twitter

https://www.verida.io

簡介：個人數據網絡，產品會包含與第三方交互個人信息二維碼，一個安全的個人郵箱等等，coinlistseedspringbatch項目。

投融資：GBV、moonwhale參與300萬種子輪的融資。

Part03NFT市場數據

No.1NFT賽道2021Q2季度數據表現

雖然NFT的總體市值和交易量正在下降，但活躍錢包數量的銷售額和活躍錢包數量卻保持增長分別比上一季度增長了111.46%和151.89%。

NFT收藏品市場仍保持“買新不買舊原則”：

NBATopShot和Rarible的活躍錢包數量同比下降-16.67%和-7.52%

以太坊的新NFT項目，例如BoredApeYachtClub（BAYC)和VeeFriends，受到了廣泛的歡迎。BAYC系列于4月底推出，僅6月份的總銷售額就接近4400萬美元。

GameFi賦予NFT的價值不容小覷:

@AxieInfinity每天吸引超過4,700個獨立錢包，Q2交易頻次環比增加360.61%；

@Mobox僅在6月份就擁有超過22,600個活躍錢包，同時總交易量超過5,700萬美元。

-END-

SnapFingersResearch?響指研究所·核心研究報告計劃

響指研究所將為少數用戶提供不對外公開的核心研報。

-研報主要分為?3個部分：

·一級項目推薦：從60余加密KOLTwitter和頂級機構新增Portofolio中，人工篩選出值得關注的早期項目。

·二級數據報告：提供專業級市場數據及解讀。

·NFT市場數據：提供重要的NFT市場數據。

·?其他的重要分析數據

-響指研報的優點：

媒體往往根據市場熱點發布相關信息，讀者難以建立體系。定期報告具有固定框架，可逐漸形成自己的認知體系，也可以成為優質信息來源。

一級項目篩選難度非常高，必須依靠持續人力投入，對于關注早期項目的用戶，可以將此作為固定信息源，或者與自己挖掘的項目進行交叉驗證。

響指擁有多個付費專業數據渠道，綜合多個平臺的數據，并給出數據解讀，

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